Μπορείτε να κερδίσετε χρήματα σε αποθέματα;

Το Χρηματιστήριο της Νέας Υόρκης δημιουργήθηκε στις 17 Μαΐου 1792, όταν 24 χρηματιστές υπέγραψαν συμφωνία στο πλαίσιο ενός δέντρου κουκουτσιού στο 68 Wall Street. Αμέτρητες περιουσίες έχουν γίνει και χάθηκαν από εκείνη τη στιγμή, ενώ οι μέτοχοι τροφοδότησαν μια βιομηχανική εποχή που τώρα δημιούργησε ένα τοπίο υπερβολικά μεγάλων εταιριών. Εμπιστευματοδότες και στελέχη έχουν επωφεληθεί με πολύ ωραία στάση κατά τη διάρκεια αυτής της μεγάλης έκρηξης, αλλά πώς μείωσαν οι μικρότεροι μέτοχοι, γεμάτοι από τις δίδυμες μηχανές της απληστίας και του φόβου;

Οι μεσίτες έκπτωσης, οι σύμβουλοι και άλλοι οικονομικοί επαγγελματίες μπορούν να τραβήξουν τα στατιστικά στοιχεία που δείχνουν ότι τα αποθέματα έχουν δημιουργήσει εξαιρετικές αποδόσεις για δεκαετίες. Ωστόσο, η κατοχή λανθασμένων μετοχών μπορεί εξίσου εύκολα να καταστρέψει τις περιουσίες και να αρνηθεί στους μετόχους κερδοφόρες ευκαιρίες κερδοφορίας. Επιπλέον, τα σημεία αυτά δεν θα σταματήσουν τον πόνο στο έντερο σας κατά την επόμενη αγορά αρκούδων, όταν ο Dow Industrial Average θα μπορούσε να πέσει περισσότερο από 50%, όπως συνέβη μεταξύ Οκτωβρίου 2007 και Μαρτίου 2009.

Οι λογαριασμοί συνταξιοδότησης όπως οι 401 (k) s και άλλοι υπέστησαν τεράστιες απώλειες κατά τη διάρκεια αυτής της περιόδου, με τους κατόχους λογαριασμών ηλικίας 56 έως 65 που έλαβαν το μεγαλύτερο χτύπημα, επειδή εκείνοι που πλησιάζουν στη συνταξιοδότηση διατηρούν συνήθως την υψηλότερη έκθεση σε μετοχές. Το Ινστιτούτο Ερευνών Παροχών Εργαζομένων (EBRI) μελέτησε τη συντριβή το 2009, εκτιμώντας ότι θα χρειαστούν έως και 10 χρόνια για λογαριασμούς 401 (k) για την ανάκτηση αυτών των ζημιών με μέση ετήσια απόδοση 5%. Αυτό είναι λίγη παρηγοριά όταν τα χρόνια συσσωρευμένου πλούτου και εγχώριας δικαιοσύνης χάνονται λίγο πριν τη συνταξιοδότηση, εκθέτοντας τους μετόχους στη χειρότερη δυνατή στιγμή της ζωής τους.

Αυτή η ανησυχητική περίοδος υπογραμμίζει τον αντίκτυπο της ιδιοσυγκρασίας και των δημογραφικών στοιχείων στην απόδοση των μετοχών, με την απληστία που προκαλεί στους συμμετέχοντες στην αγορά να αγοράζουν μετοχές σε μη βιώσιμες υψηλές τιμές, ενώ ο φόβος τους κόβει να πωλούν με τεράστιες εκπτώσεις. Αυτό το συναισθηματικό εκκρεμές ενθαρρύνει επίσης τις αναντιστοιχίες κέρδους ανάμεσα στην ιδιοσυγκρασία και το στυλ ιδιοκτησίας, που αντιπροσωπεύεται από έναν άπληστο απροσδόκητο πλήθος που παίζει το παιχνίδι συναλλαγών επειδή μοιάζει με το πιο εύκολο μονοπάτι για υπέροχες επιστροφές.

Κερδίστε χρήματα σε αποθέματα μέσω της στρατηγικής αγοράς και κράτησης

Η επενδυτική στρατηγική αγορών και κρατήσεων έγινε δημοφιλής στη δεκαετία του 1990, υποστηριζόμενη από τους τέσσερις τεχνικούς ιππείς της Nasdaq, γνωστούς και ως μεγάλες τεχνολογικές μετοχές που οι χρηματοπιστωτικοί σύμβουλοι πρότειναν στους πελάτες ως υποψήφιοι για αγορά και κατοχή για όλη τη ζωή τους. Δυστυχώς, πολλοί λαοί ακολούθησαν τις συμβουλές τους αργά στον κύκλο αγοράς του ταύρου, αγοράζοντας την Cisco Systems Inc., την Intel Corp και άλλα φουσκωμένα περιουσιακά στοιχεία που δεν έχουν ακόμη επιστρέψει στα υψηλά επίπεδα τιμών της εποχής dotcom / internet bubble. Παρά αυτές τις οπισθοδρομήσεις, η στρατηγική έχει ευημερήσει με λιγότερο ασταθή μπλε τσιπ, επιβραβεύοντας τους επενδυτές με εντυπωσιακές ετήσιες αποδόσεις.

Το 2011, ο Raymond James και συνεργάτες δημοσίευσαν μια μελέτη σχετικά με την μακροπρόθεσμη αγορά και τη συγκράτηση των επιδόσεων, εξετάζοντας την 84ετή περίοδο μεταξύ 1926 και 2010. Η εποχή αυτή περιλάμβανε τουλάχιστον τρεις συντριβές της αγοράς, δημιουργώντας πιο ρεαλιστικές μετρήσεις από την πλειοψηφία των κερασιών- συλλεγμένα δεδομένα βιομηχανίας. Τα μικρά αποθέματα κατέγραψαν μέση ετήσια απόδοση 12, 1% κατά την περίοδο αυτή, ενώ τα μεγάλα αποθέματα παρουσίασαν μικρή επιβράδυνση, με απόδοση 9, 9%. Και οι δύο κατηγορίες περιουσιακών στοιχείων υπερέβησαν τα κρατικά ομόλογα, τα κρατικά ομόλογα και τον πληθωρισμό, προσφέροντας εξαιρετικά επωφελείς επενδύσεις για μια ζωή πλούτου.

Οι μετοχές συνέχισαν την ισχυρή τους απόδοση από το 1980 έως το 2010, σημειώνοντας ετήσια απόδοση 11, 4%. Η υποκατηγορία μετοχών της REIT κτύπησε την ευρύτερη κατηγορία, καταγράφοντας απόδοση 12, 3%, με την έκρηξη των ακίνητων περιουσιών του baby boomer, συμβάλλοντας στην εντυπωσιακή απόδοση της ομάδας αυτής. Αυτή η διαχρονική ηγεσία υπογραμμίζει την ανάγκη προσεκτικής συλλογής αποθεμάτων μέσα σε ένα πλαίσιο αγοράς και κράτησης, είτε μέσω καλών δεξιοτήτων είτε μέσω ενός αξιόπιστου συμβούλου τρίτου μέρους.

Τα μεγάλα αποθέματα παρουσίασαν μέτρια απόδοση μεταξύ του 2001 και του 2010, σημειώνοντας μικρή απόδοση 1, 4%, ενώ τα μικρά αποθέματα διατηρούσαν το προβάδισμά τους με απόδοση 9, 6%. Τα αποτελέσματα ενισχύουν τον επείγοντα χαρακτήρα της εσωτερικής διαφοροποίησης της κατηγορίας περιουσιακών στοιχείων, απαιτώντας ένα συνδυασμό κεφαλαιοποίησης και τομεακής έκθεσης. Τα κρατικά ομόλογα αυξήθηκαν επίσης κατά τη διάρκεια αυτής της περιόδου, αλλά η μαζική πτώση στην ασφάλεια κατά τη διάρκεια της οικονομικής κατάρρευσης του 2008 πιθανόν να έπληξε αυτούς τους αριθμούς.

Η μελέτη James επισημαίνει άλλα κοινά σφάλματα με τη διαφοροποίηση του χαρτοφυλακίου μετοχών, επισημαίνοντας ότι ο κίνδυνος αυξάνεται γεωμετρικά όταν κάποιος αποτυγχάνει να κατανείμει την έκθεση σε επίπεδα κεφαλαιοποίησης, πολικότητα ανάπτυξης και τιμής και βασικά σημεία αναφοράς, συμπεριλαμβανομένου του δείκτη Standard & Poor's 500. Επιπλέον, τα αποτελέσματα επιτυγχάνουν τη βέλτιστη ισορροπία μέσω της διασυνοριακής διαφοροποίησης των περιουσιακών στοιχείων, που χαρακτηρίζεται από ένα συνδυασμό μετοχών και ομολόγων. Το πλεονέκτημα αυτό εντείνεται κατά τη διάρκεια των αγορών μετοχών, μειώνοντας τον κίνδυνο.

Η σημασία του κινδύνου και των αποδόσεων

Η παραγωγή χρημάτων στη χρηματιστηριακή αγορά είναι ευκολότερη από το να τη διατηρήσετε, με αλλόρυθμους και άλλες εσωτερικές δυνάμεις που δημιουργούν μεταβλητότητα και ανατροπές που εκμεταλλεύονται την συμπεριφορά του κοπαδιού του πλήθους. Αυτή η πολικότητα υπογραμμίζει το κρίσιμο ζήτημα της ετήσιας απόδοσης, διότι δεν έχει νόημα να αγοράζει αποθέματα εάν παράγει μικρότερα κέρδη από τα ακίνητα ή έναν λογαριασμό χρηματαγοράς. Ενώ η ιστορία μας λέει ότι οι μετοχές μπορούν να δημοσιεύσουν ισχυρότερες αποδόσεις από ό, τι άλλα χρεόγραφα, η μακροπρόθεσμη κερδοφορία απαιτεί διαχείριση κινδύνων και αυστηρή πειθαρχία για την αποφυγή παγίδων και περιοδικών αποτυχιών.

Η σύγχρονη θεωρία χαρτοφυλακίου παρέχει ένα κρίσιμο υπόδειγμα για την αντίληψη κινδύνου και τη διαχείριση του πλούτου, είτε ξεκινάτε απλά ως επενδυτής είτε έχετε συγκεντρώσει σημαντικό κεφάλαιο. Η διαφοροποίηση παρέχει τη βάση για αυτή την κλασσική προσέγγιση της αγοράς, προειδοποιώντας τους μακροχρόνιους παίκτες που κατέχουν και βασίζονται σε μία μόνο κλάση περιουσιακών στοιχείων φέρει πολύ μεγαλύτερο κίνδυνο από ένα καλάθι γεμάτο από μετοχές, ομόλογα, βασικά προϊόντα, ακίνητα και άλλους τύπους ασφαλείας.

Αναγνωρίστε επίσης ότι ο κίνδυνος έρχεται σε δύο διαφορετικές γεύσεις, συστηματικές και μη συστηματικές. Ο συστηματικός κίνδυνος από τους πολέμους, τις ύφεσες και τα γεγονότα του μαύρου κύκνου δημιουργεί μια υψηλή συσχέτιση μεταξύ των διαφόρων τύπων περιουσιακών στοιχείων, υπονομεύοντας τον θετικό αντίκτυπο της διαφοροποίησης. Ο μη συστημικός κίνδυνος αντιμετωπίζει τον εγγενή κίνδυνο όταν μεμονωμένες εταιρείες αδυνατούν να ανταποκριθούν στις προσδοκίες της Wall Street ή να παρασυρθούν σε μια εκδήλωση που μετατοπίζει τα παραδείγματα, όπως η επιδημία δηλητηρίασης τροφής που έπεσε το Chipotle Mexican Grill Inc. περισσότερα από 500 σημεία μεταξύ 2015 και 2017.

Πολλά άτομα και σύμβουλοι ασχολούνται με τον μη συστηματικό κίνδυνο με την κατοχή κεφαλαίων που διαπραγματεύονται σε χρηματιστήρια (ETF) ή αμοιβαίων κεφαλαίων αντί με μεμονωμένα αποθέματα. Η επένδυση στο ευρετήριο προσφέρει μια δημοφιλής ποικιλία σε αυτό το θέμα, περιορίζοντας την έκθεση σε S & P 500, Russell 2000, Nasdaq 100 και άλλα σημαντικά σημεία αναφοράς. Και οι δύο προσεγγίσεις είναι χαμηλότερες αλλά δεν εξαλείφουν τον μη συστηματικό κίνδυνο, επειδή οι φαινομενικά άσχετοι καταλύτες μπορούν να επιδείξουν υψηλή συσχέτιση με την κεφαλαιοποίηση της αγοράς ή τον τομέα, προκαλώντας κύματα κλονισμού που πλήττουν ταυτόχρονα χιλιάδες μετοχές. Η διαιτησία μέσω διασταυρούμενων αγορών και κατηγοριών περιουσιακών στοιχείων μέσω αλγορίθμων ταχείας εκτόξευσης μπορεί να ενισχύσει και να διαστρεβλώσει αυτή τη συσχέτιση, δημιουργώντας όλα τα είδη παράλογης συμπεριφοράς των τιμών.

Κοινά λάθη επενδυτών

Η μελέτη Raymond James του 2011 σημείωσε ότι οι μεμονωμένοι επενδυτές εμφάνισαν κακή απόδοση στο S & P 500 μεταξύ του 1988 και του 2008, με τον δείκτη να καταγράφει ετήσια απόδοση 8, 4% σε σύγκριση με μια επισφαλή απόδοση 1, 9% για τα άτομα. Τα πιο επιζήμια σφάλματα των επενδυτών ήταν κατακερματισμένα ως εξής:

Πηγή: AllianceBernstein Investments. 2005 Έρευνα Χρηματοοικονομικών Συμβούλων για την Κατανομή Περιουσιακών Στοιχείων

Τα κορυφαία αποτελέσματα υπογραμμίζουν την ανάγκη για ένα καλά κατασκευασμένο χαρτοφυλάκιο ή ειδικευμένο σύμβουλο επενδύσεων που διαδίδει κινδύνους σε διάφορους τύπους περιουσιακών στοιχείων και υποκατηγορίες μετοχών. Ένας ανώτερος πάροχος μετοχών ή επιλογής κεφαλαίων μπορεί να ξεπεράσει τα φυσικά πλεονεκτήματα της κατανομής του ενεργητικού, αλλά η διαρκής απόδοση απαιτεί σημαντικό χρόνο και προσπάθεια για έρευνα, παραγωγή σήματος και επιθετική διαχείριση θέσης. Ακόμη και οι εξειδικευμένοι παράγοντες της αγοράς δυσκολεύονται να διατηρήσουν αυτό το επίπεδο έντασης κατά τη διάρκεια των ετών ή των δεκαετιών, καθιστώντας την κατανομή πιο συνετή επιλογή στις περισσότερες περιπτώσεις.

Ωστόσο, η κατανομή δεν έχει νόημα σε μικρούς λογαριασμούς συναλλαγών και συνταξιοδότησης, οι οποίοι πρέπει να αποκτήσουν αξιοσημείωτο μετοχικό κεφάλαιο πριν από την εμπλοκή τους στην πραγματική διαχείριση του πλούτου. Η μικρή και στρατηγική έκθεση σε μετοχές μπορεί να δημιουργήσει ανώτερες αποδόσεις σε αυτές τις περιστάσεις, ενώ η δημιουργία λογαριασμών μέσω κρατήσεων μισθοδοσίας και αντιστοίχισης με εργοδότες συνεισφέρει το μεγαλύτερο μέρος του κεφαλαίου. Ακόμη και αυτή η προσέγγιση θέτει σημαντικούς κινδύνους, επειδή τα άτομα μπορεί να πάρουν ανυπόμονα και να ξεπεράσουν τα χέρια τους κάνοντας το δεύτερο πιο επιζήμιο λάθος, δηλαδή προσπαθώντας να περάσει η ώρα της αγοράς.

Οι επαγγελματίες χρονομετρητές της αγοράς ξοδεύουν δεκαετίες να τελειοποιούν το σκάφος τους παρακολουθώντας την ταινία για χιλιάδες ώρες, προσδιορίζοντας επαναλαμβανόμενα πρότυπα συμπεριφοράς που μεταφράζονται σε επικερδείς στρατηγικές εισόδου και εξόδου. Οι χρονομετρητές κατανοούν τον αντίθετο χαρακτήρα της κυκλικότητας της αγοράς και τον τρόπο με τον οποίο μπορεί να κεφαλαιοποιήσει την απληστία του πλήθους ή τη συμπεριφορά που βασίζεται στο φόβο. Πρόκειται για μια ριζική απομάκρυνση από τις συμπεριφορές των περιστασιακών επενδυτών, οι οποίοι ίσως δεν κατανοούν πλήρως τώρα την πλοήγηση στον κυκλικό χαρακτήρα της αγοράς. Κατά συνέπεια, οι προσπάθειές τους να χρονοτριβήσουν στην αγορά μπορεί να προδώσουν μακροπρόθεσμες αποδόσεις, οι οποίες θα μπορούσαν τελικά να κλονίσουν την εμπιστοσύνη των επενδυτών.

Οι επενδυτές συχνά συνδέονται συναισθηματικά με τις εταιρείες στις οποίες επενδύουν, γεγονός που μπορεί να τους αναγκάσει να πάρουν θέσεις μεγαλύτερες από τις απαραίτητες και να τις τυφλώσουν με αρνητικά σήματα. Και ενώ πολλοί είναι εκθαμβωμένοι από τις αποδόσεις των επενδύσεων στην Apple, το Amazon και άλλες αστείες ιστορικές αποδόσεις, στην πραγματικότητα, οι παραλλαγές των παραδειγμάτων όπως αυτές είναι λίγες και πολύ κοντά. Αυτό απαιτεί μια προσέγγιση του τεχνίτη για την ιδιοκτησία των αποθεμάτων, αντί για μια στρατηγική που σπρώχνει το επόμενο μεγάλο πράγμα. Αυτό μπορεί να είναι δύσκολο, διότι το Διαδίκτυο έχει την τάση να διαφημίζει τα αποθέματα, τα οποία μπορούν να μαστίζουν τους επενδυτές σε μια φρενίτιδα πάνω από τα αποθέματα.

Γνωρίστε τη διαφορά: Trading vs. Investing

Τα προγράμματα συνταξιοδότησης που βασίζονται σε εργοδότες, όπως τα προγράμματα 401 (k), προωθούν τα μακροπρόθεσμα μοντέλα αγοράς και κράτησης, όπου η αναπροσαρμογή της κατανομής του ενεργητικού συμβαίνει συνήθως μία φορά το χρόνο. Αυτό είναι επωφελές διότι αποθαρρύνει την ανόητη παρορμητικότητα. Καθώς περνούν χρόνια, τα χαρτοφυλάκια αναπτύσσονται και οι νέες θέσεις εργασίας παρουσιάζουν νέες ευκαιρίες, οι επενδυτές καλλιεργούν περισσότερα χρήματα για να ξεκινήσουν τους λογαριασμούς χρηματιστηριακής αυτοεξυπηρέτησης, να αποκτήσουν πρόσβαση σε λογαριασμούς IRA με αυτόματη ανατροπή ή να τοποθετήσουν δολάρια επενδύσεων με αξιόπιστους συμβούλους, περιουσιακά στοιχεία τους.

Από την άλλη πλευρά, το αυξημένο επενδυτικό κεφάλαιο μπορεί να προσελκύσει ορισμένους επενδυτές στον συναρπαστικό κόσμο των βραχυπρόθεσμων κερδοσκοπικών συναλλαγών, παρασυρμένο από παραμύθια των ροκ αστέρων των ημερήσιων συναλλαγών, τα οποία αποκομίζουν πλούσια κέρδη από τις τεχνικές μεταβολές των τιμών. Αλλά στην πραγματικότητα, αυτές οι μέθοδοι συναλλαγής αποστάσεως είναι υπεύθυνες για περισσότερες συνολικές απώλειες, από ό, τι για την παραγωγή αδιεξόδων.

Όπως και με το χρονοδιάγραμμα της αγοράς, η κερδοφόρα διαπραγμάτευση απαιτεί δέσμευση πλήρους απασχόλησης, η οποία είναι σχεδόν αδύνατη όταν κάποιος απασχολείται εκτός του κλάδου των χρηματοπιστωτικών υπηρεσιών. Εκείνοι που βρίσκονται στο χώρο του κλάδου βλέπουν το βιοτεχνικό τους έργο με τόσο μεγάλη ευλάβεια όσο ο χειρουργός βλέπει χειρουργική επέμβαση, παρακολουθώντας κάθε δολάριο και πώς αντιδρά στις δυνάμεις της αγοράς. Αφού διατήρησαν τα δίκαιά τους μερίδια των ζημιών, εκτιμούν τους σημαντικούς κινδύνους που ενέχονται και γνωρίζουν πώς να παρακάμπτουν προσεκτικά τους αλλιώδεις κανόνες, ενώ απορρίπτουν τις άσχημες συμβουλές από τους αναξιόπιστους αγοραστές.

Το 2000, το περιοδικό Journal of Finance, δημοσίευσε μια μελέτη του Πανεπιστημίου της Καλιφόρνιας Davis, η οποία αναφέρεται σε κοινούς μύθους που αποδίδονται στο παιχνίδι συναλλαγών. Μετά από δημοσκοπήσεις περισσότερων από 60.000 νοικοκυριών, οι συγγραφείς έμαθαν ότι η ενεργός αυτή διαπραγμάτευση δημιούργησε μια μέση ετήσια απόδοση 11, 4%, από το 1991 και το 1996, σημαντικά χαμηλότερη από την απόδοση 17, 9% για τα βασικά σημεία αναφοράς. Τα ευρήματά τους έδειξαν επίσης μια αντίστροφη σχέση μεταξύ των αποδόσεων και τη συχνότητα αγοράς ή πώλησης των αποθεμάτων.

Η μελέτη διαπίστωσε επίσης ότι η τάση για μικρές μετοχές υψηλών επιπέδων βήτα, σε συνδυασμό με υπερβολική εμπιστοσύνη, οδήγησε χαρακτηριστικά σε χαμηλότερη απόδοση και υψηλότερα επίπεδα συναλλαγών. Αυτό υποστηρίζει την ιδέα ότι οι επενδυτές του gunslinger πιστεύουν λανθασμένα ότι τα βραχυπρόθεσμα στοιχήματα τους θα εξαφανιστούν. Αυτή η προσέγγιση έρχεται σε αντίθεση με την επενδυτική μέθοδο του τεχνίτη για να μελετήσει τις μακροπρόθεσμες υποκείμενες τάσεις της αγοράς, να λάβει πιο ενημερωμένες και μετρημένες επενδυτικές αποφάσεις.

Συγγραφείς Xiaohui Gao και η Tse-Chun Lin πρόσφερε ενδιαφέροντα στοιχεία σε μια μελέτη του 2011 σύμφωνα με την οποία οι μεμονωμένοι επενδυτές βλέπουν το εμπόριο και τα τυχερά παιχνίδια ως παρόμοια παιχνίδια, σημειώνοντας πως ο όγκος του Χρηματιστηρίου της Ταϊβάν συσχετίζεται αντιστρόφως με το μέγεθος του τζάκποτ λοταρίας αυτού του έθνους. Αυτά τα ευρήματα ευθυγραμμίζονται με το γεγονός ότι οι έμποροι κερδοσκοπούν σε βραχυπρόθεσμες συναλλαγές προκειμένου να συλλάβουν μια βιασύνη αδρεναλίνης, πάνω από την προοπτική της μεγάλης νίκης. Είναι ενδιαφέρον ότι η απώλεια στοιχημάτων παράγει μια παρόμοια αίσθηση ενθουσιασμού, γεγονός που καθιστά αυτό δυνητικά αυτοκαταστροφική πρακτική και εξηγεί γιατί οι επενδυτές αυτοί συχνά διπλασιάζονται σε κακά στοιχήματα. Δυστυχώς, οι ελπίδες τους να κερδίσουν πίσω τις περιουσίες τους σπάνια ξεφεύγουν.

Οικονομικά, τον τρόπο ζωής και την ψυχολογία

Η κερδοφόρα ιδιοκτησία αποθεμάτων απαιτεί στενή ευθυγράμμιση με τα προσωπικά οικονομικά του ατόμου. Όσοι εισέρχονται για πρώτη φορά στο επαγγελματικό εργατικό δυναμικό ενδέχεται αρχικά να έχουν περιορισμένες επιλογές κατανομής περιουσιακών στοιχείων για τα 401 (k) σχέδια τους. Αυτά τα άτομα συνήθως περιορίζονται στη στάθμευση των επενδυτικών τους δολαρίων σε μερικές αξιόπιστες εταιρείες μπλε chip και επενδύσεις σταθερού εισοδήματος που προσφέρουν σταθερό μακροπρόθεσμο αναπτυξιακό δυναμικό. Αντίθετα, ενώ τα άτομα που πλησιάζουν τη συνταξιοδότηση ενδέχεται να έχουν συσσωρεύσει πλούτο υποσταθμών, μπορεί να μην είναι αρκετά μελλοντικά χρόνια για να χτίσουν αργά αλλά σίγουρα τις επιστροφές. Οι έμπιστοι σύμβουλοι μπορούν να βοηθήσουν τα άτομα αυτά να διαχειριστούν τα περιουσιακά τους στοιχεία με πιο πρακτικό, επιθετικό τρόπο. Ακόμα άλλα άτομα προτιμούν να αναπτύσσουν τα εκκολαπτόμενα αυγά φωλιά τους μέσω αυτο-κατευθυνόμενων λογαριασμών επενδύσεων.

Οι νεότεροι επενδυτές ενδέχεται να αιμορραγούν το κεφάλαιο διότι πειραματίστηκαν απερίσκεπτα με πάρα πολλές διαφορετικές επενδυτικές τεχνικές, χωρίς να κατορθώσουν να ελέγξουν κανένα από αυτά. Οι παλαιότεροι επενδυτές που επιλέγουν την αυτοδιαχειριζόμενη διαδρομή διατρέχουν επίσης τον κίνδυνο σφαλμάτων. Ως εκ τούτου, έμπειροι επαγγελματίες επενδύσεων έχουν τις καλύτερες πιθανότητες ανάπτυξης χαρτοφυλακίων.

Είναι επιτακτική ανάγκη να αντιμετωπιστούν πλήρως τα ζητήματα της προσωπικής υγείας και της πειθαρχίας, προτού προχωρήσουμε σε ένα προορατικό επενδυτικό στυλ, επειδή οι αγορές τείνουν να μιμούνται την πραγματική ζωή. Τα ανθυγιεινά άτομα που έχουν χαμηλή αυτοεκτίμηση μπορούν να συμμετάσχουν σε βραχυπρόθεσμες κερδοσκοπικές συναλλαγές, επειδή υποσυνείδητα πιστεύουν ότι είναι ανίκανες για οικονομική επιτυχία. Γνωρίζοντας με γνώμονα την επικίνδυνη εμπορική συμπεριφορά, που έχει μεγάλη πιθανότητα να τελειώσει άσχημα, μπορεί να είναι μια έκφραση αυτο-σαμποτάζ.

Μια μελέτη του 2005 περιγράφει το φαινόμενο στρουθοκάμηλου, το οποίο διαπίστωσε ότι οι επενδυτές επιδεικνύουν επιλεκτική προσοχή όσον αφορά την έκθεση στο χρηματιστήριο και την αγορά τους, βλέποντας πιο συχνά τα χαρτοφυλάκια στις ανερχόμενες αγορές και λιγότερο συχνά ή «βάζοντας τα κεφάλια τους στην άμμο» στις πτωτικές αγορές. Η μελέτη αποσαφηνίζει περαιτέρω τον τρόπο με τον οποίο οι συμπεριφορές αυτές επηρεάζουν τον όγκο συναλλαγών και τη ρευστότητα της αγοράς. Οι όγκοι τείνουν να αυξάνονται στις ανερχόμενες αγορές και να μειώνονται στις πτωτικές αγορές, προσθέτοντας την παρατηρούμενη τάση των συμμετεχόντων να κυνηγήσουν τις ανοδικές τάσεις ενώ ταυτόχρονα κλείνουν τα μάτια τους προς την πτωτική τάση. Η υπερβολική σύμπτωση θα μπορούσε να προσφέρει την κινητήρια δύναμη για άλλη μια φορά, με τον συμμετέχοντα να προσθέτει νέα έκθεση επειδή η ανοδική αγορά επιβεβαιώνει μια προϋπάρχουσα θετική μεροληψία.

Η απώλεια της ρευστότητας της αγοράς κατά τη διάρκεια των περιόδων ύφεσης είναι σύμφωνη με τις παρατηρήσεις της μελέτης, υποδεικνύοντας ότι «οι επενδυτές αγνοούν προσωρινά την αγορά σε περιόδους ύφεσης - ώστε να αποφευχθούν οι διατυπώσεις διανοητικά με οδυνηρές απώλειες». Αυτή η αυτοκαταστροφική συμπεριφορά επικρατεί επίσης στη συνήθη διαχείριση κινδύνων επιχειρήσεις, εξηγώντας γιατί οι επενδυτές συχνά πωλούν τους νικητές πολύ νωρίς, ενώ αφήνουν τους ηττημένους να περάσουν - το ακριβώς αντίθετο αρχέτυπο για μακροπρόθεσμη κερδοφορία.

Μαύροι κύκνοι και ακρογωνιαίοι λίθοι

Η Wall Street αγαπά στατιστικά στοιχεία που δείχνουν τα μακροπρόθεσμα οφέλη από την ιδιοκτησία των μετοχών, κάτι που είναι εύκολο να το δούμε όταν βγάζουμε ένα διάγραμμα Dow Industrial Average για 100 χρόνια, ειδικά σε λογαριθμική κλίμακα που περιορίζει την οπτική επίδραση τεσσάρων μεγάλων περιόδων ύφεσης. Δυστυχώς, τρεις από αυτές τις βάρβαρες αγορές φέρουν τα τελευταία 31 χρόνια, στο πλαίσιο του επενδυτικού ορίζοντα των σημερινών baby boomers. Ανάμεσα σε αυτές τις καταρρέουσες από το στομάχι, οι χρηματιστηριακές αγορές έχουν εισέλθει σε δωδεκάδες μίνι συντριβές, κακοποιήσεις, κατακρήμνιση και άλλα αποκαλούμενα υπερβολικά όρια που έχουν δοκιμάσει τη θέληση των ιδιοκτητών αποθεμάτων.

Είναι εύκολο να υποβαθμίσετε αυτές τις μανιώδεις μειώσεις, οι οποίες φαίνεται να επιβεβαιώνουν τη σοφία της αγοράς και να κρατάτε επενδύσεις, αλλά οι ψυχολογικές αδυναμίες που περιγράφονται παραπάνω διακυβεύονται πάντα όταν οι αγορές μειώνονται. Λεγεών άλλως ορθολογικών μετόχων χρεώνουν μακροπρόθεσμες θέσεις όπως καυτές πατάτες όταν αυτές οι selloffs πάρει την ταχύτητα, επιδιώκοντας να σταματήσουν τον καθημερινό πόνο να παρακολουθούν την εξοικονόμηση ζωής τους πηγαίνουν κάτω από την τουαλέτα. Κατά ειρωνικό τρόπο, το μειονέκτημα τελειώνει μαγικά όταν πωλούν αρκετά από αυτά, προσφέροντας δυνατότητες βυθού για όσους φέρουν τις μικρότερες απώλειες ή νικητές που έβαλαν στοιχήματα πώλησης μικρής πώλησης για να επωφεληθούν από χαμηλότερες τιμές.

Ο Nassim Taleb διάλεξε το γεγονός του μαύρου κύκνου στο βιβλίο του για το 2010 «Ο μαύρος κύκνος: ο αντίκτυπος του εξαιρετικά απίθανου». Περιγράφει τρία χαρακτηριστικά για αυτή την πολύχρωμη αναλογία της αγοράς.

1. Πρώτον, είναι μια απόκλιση ή έξω από τις κανονικές προσδοκίες.
2. Δεύτερον, έχει ακραίες και συχνά καταστροφικές επιπτώσεις.
3. Τρίτον, η ανθρώπινη φύση ενθαρρύνει τον εξορθολογισμό μετά το γεγονός, "καθιστώντας το εύλογο και προβλέψιμο." Δεδομένης της τρίτης στάσης, είναι εύκολο να καταλάβουμε γιατί η Wall Street ποτέ δεν συζητά την αρνητική επίδραση του μαύρου κύκνου στα χαρτοφυλάκια μετοχών.

Οι μέτοχοι πρέπει να προγραμματίσουν εκδηλώσεις μαύρου κύκνου σε κανονικές συνθήκες της αγοράς, προβαίνοντας στα βήματα που θα πάρουν όταν έρθει το πραγματικό πράγμα. Η διαδικασία είναι παρόμοια με τρυπάνι πυρκαγιάς, δίνοντας ιδιαίτερη προσοχή στη θέση των θυρών εξόδου και άλλων μέσων διαφυγής, αν χρειαστεί. Πρέπει επίσης να μετρήσουν ορθολογικά την ανεκτικότητα του πόνου τους, διότι δεν έχει νόημα να αναπτύξουν ένα σχέδιο δράσης εάν εγκαταλειφθεί την επόμενη φορά που η αγορά εισέλθει σε ένα μυστηριώδες. Φυσικά, η Wall Street θέλει τους επενδυτές να κάθονται στα χέρια τους κατά τη διάρκεια αυτών των προβληματικών περιόδων, αλλά κανένας αλλά ο μέτοχος δεν μπορεί να κάνει αυτή την απόφαση που επηρεάζει τη ζωή.

Η κατώτατη γραμμή

Ναι, μπορείτε να κερδίζετε χρήματα από τα αποθέματα και να απολαμβάνετε μια ζωή ευημερίας, αλλά οι πιθανοί επενδυτές περνούν ένα γάντι οικονομικών, διαρθρωτικών και ψυχολογικών εμποδίων. Η πιο αξιόπιστη πορεία προς τη μακροπρόθεσμη κερδοφορία θα ξεκινήσει μικρή, επιλέγοντας τον σωστό μεσίτη μετοχών και ξεκινώντας με μια στενή εστίαση στην οικοδόμηση πλούτου, επεκτείνοντας σε νέες ευκαιρίες καθώς αυξάνεται το κεφάλαιο. Η αγορά και η κατοχή επενδύσεων προσφέρει την πιο ανθεκτική πορεία για την πλειονότητα των συμμετεχόντων στην αγορά ενώ η μειοψηφία που κατέχει ειδικές δεξιότητες μπορεί να δημιουργήσει ανώτερες αποδόσεις μέσω διαφόρων στρατηγικών που περιλαμβάνουν βραχυπρόθεσμες κερδοσκοπικές και ανοικτές πωλήσεις.