Αντισταθμιστικός κίνδυνος με επιλογές, προθεσμιακά και αντισταθμιστικά ταμεία

Όλα τα χαρτοφυλάκια περιέχουν κίνδυνο. Ο κίνδυνος μπορεί να ωφελήσει σημαντικά τα χαρτοφυλάκια μας και εξίσου γρήγορα μπορεί να είναι υπεύθυνος για την πλειοψηφία των ζημιών μας. Ωστόσο, με τη χρήση παραγώγων και ορισμένων επενδυτικών μέσων, όπως τα αμοιβαία κεφάλαια αντιστάθμισης κινδύνου, μπορούμε να αντισταθμίσουμε μερικούς από αυτούς τους κινδύνους και να αποτρέψουμε τις ζημίες σε ορισμένες καταστάσεις, διατηρώντας παράλληλα ανοδική ανοχή.

Χρησιμοποιώντας επιλογές για αντιστάθμιση κινδύνου

Μια απλή επιλογή που διαπραγματεύεται σε χρηματιστήριο είναι το πιο ευέλικτο διαθέσιμο χρηματοπιστωτικό μέσο. Υπάρχουν πέντε διαφορετικοί τύποι κινδύνου που μια επιλογή μπορεί να προστατεύσει: διαφορές τιμών, ρυθμό μεταβολής αυτών των διαφορών τιμών, μεταβολές των επιτοκίων, χρόνος και μεταβλητότητα. Αυτοί οι κίνδυνοι εκφράζονται αντιστρόφως ποσοτικά ως οι επιλογές των Ελλήνων.

Οι περισσότερες στρατηγικές επιλογής που προστατεύουν από συγκεκριμένους κινδύνους θα ολοκληρωθούν χρησιμοποιώντας περισσότερες από μία επιλογές, όπως μια εξάπλωση επιλογής. Πριν φτάσουμε σε αυτό, ας ρίξουμε μια ματιά σε μερικές στρατηγικές επιλογών που χρησιμοποιούν μόνο μία επιλογή για προστασία από κινδύνους. (Για ένα γρήγορο αστάρι, ανατρέξτε στην ενότητα Μείωση κινδύνου με επιλογές .)

Καλυπτόμενες κλήσεις : Ενώ μια καλυμμένη κλήση είναι μια σχετικά απλή στρατηγική για να χρησιμοποιήσετε, μην την απορρίψετε ως άχρηστη. Μπορεί να χρησιμοποιηθεί για την προστασία από σχετικά μικρές μεταβολές των τιμών ενδιάμεσα, παρέχοντας στον πωλητή τα έσοδα. Ο κίνδυνος προέρχεται από το γεγονός ότι σε αντάλλαγμα για αυτά τα έσοδα, σε συγκεκριμένες περιπτώσεις, παραιτείστε τουλάχιστον από τις ανταμοιβές σας προς τον αγοραστή.

Επιλογή αγοράς : Η αγορά μιας επιλογής μπορεί να μην φαίνεται να αποτελεί μέτρο αντιστάθμισης κινδύνου, αλλά μπορεί να συμβαίνει όταν συνδυάζεται με την κατάσταση όπου μια θέση περιέχει μεγάλο κέρδος χαρτιού. Αντί να επενδύσει ολόκληρη τη θέση, μπορεί να εκποιηθεί, χρησιμοποιώντας ένα μικρό μέρος των εσόδων για να αγοράσει επιλογές πώλησης. Αυτή η στρατηγική θα λειτουργήσει ως αντιστάθμιση του ενδεχόμενου κινδύνου μείωσης των αρχικά επενδεδυμένων κεφαλαίων σας. Η στρατηγική αυτή μπορεί επίσης να αντιμετωπιστεί ως αντισταθμιστικός κίνδυνος ευκαιριών. Θεωρητικά, το κόστος της επιλογής θα πρέπει να είναι ίσο με αυτόν τον κίνδυνο ευκαιρίας (μπορεί να σας οδηγήσει να πιστεύετε), αλλά με πιο πρακτικό τρόπο το κόστος της επιλογής μπορεί συχνά να υπερκεράσει αυτόν τον κίνδυνο ευκαιρίας και να είναι επωφελής για τον επενδυτή .

Τα πιο περίπλοκα περιθώρια επιλογών μπορούν να χρησιμοποιηθούν για την αντιστάθμιση συγκεκριμένων κινδύνων, όπως ο κίνδυνος μεταβολής των τιμών. Αυτές απαιτούν λίγο περισσότερο υπολογισμό από τις στρατηγικές που συζητήθηκαν προηγουμένως.

Κίνδυνος αντιστάθμισης τιμών : Για να αντισταθμιστεί ο κίνδυνος τιμής μιας θέσης, μπορεί κανείς να δημιουργήσει μια θέση επιλογής με ένα δέλτα αντιστρόφως ισοδύναμο με τη θέση που βρίσκεται. Εξ ορισμού, το μετοχικό κεφάλαιο έχει ένα δέλτα ενός ανά μονάδα, επομένως το δέλτα της θέσης είναι επομένως ισοδύναμο με τον αριθμό των μετοχών. Ένας επενδυτής μπορεί να πουλήσει έναν συγκεκριμένο αριθμό κλήσεων (μερικά γυμνά) για να αντισταθμίσει το δέλτα επειδή το δέλτα μιας κλήσης που πωλείται είναι αρνητικό. Αυτό έρχεται με κάποιο κίνδυνο, καθώς η πώληση γυμνών κλήσεων έχει δυνητικά απεριόριστη ευθύνη.

Χρήση μελλοντικών αντισταθμίσεων για αντιστάθμιση κινδύνου

Ακριβώς όπως χρησιμοποιήσαμε επιλογές για αντιστάθμιση κινδύνων σε συγκεκριμένα σενάρια, μπορούμε επίσης να χρησιμοποιήσουμε συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης. Τα υποκείμενα περιουσιακά στοιχεία μιας συμβολαίου μελλοντικής εκπλήρωσης είναι συνήθως αρκετά μεγάλα, μεγαλύτερα από ό, τι οι περισσότεροι μεμονωμένοι επενδυτές ασχολούνται. Για το λόγο αυτό, οι μεμονωμένοι επενδυτές ενδέχεται να επιλέξουν να εκτελέσουν τις παρακάτω στρατηγικές με επιλογές αντί για συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης.

Συμψηφιστικός Συστηματικός Κίνδυνος : Σε περιόδους αναταραχών στην αγορά, ορισμένοι επενδυτές μπορούν να επιλέξουν να εξουδετερώσουν την επίδραση του συστηματικού κινδύνου στα χαρτοφυλάκιά τους. Μερικοί επενδυτές επιλέγουν να το κάνουν αυτό καθ 'όλη τη διάρκεια του χρόνου, προκειμένου να παράγουν καθαρό και ημι-καθαρό άλφα. Για να γίνει αυτό, πρέπει να υπολογίσετε το συνολικό βήτα του χαρτοφυλακίου τους και να πολλαπλασιάσετε το βήτα με το ποσό του κεφαλαίου. Αυτό δείχνει το ποσό του κεφαλαίου που σχετίζεται άμεσα με τις αποδόσεις της αγοράς. Χρησιμοποιώντας σύντομα συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης με τα υποκείμενα περιουσιακά στοιχεία που ισοδυναμούν με αυτό το ποσό, μπορεί να αντισταθμιστεί η επίδραση συστηματικού κινδύνου στο χαρτοφυλάκιο.

Αυτή η μέθοδος χρήσης συμβολαίων μελλοντικής εκπλήρωσης είναι δυναμική, καθώς ο επενδυτής θα πρέπει να διατηρήσει αυτήν την ουδέτερη θέση στην αγορά καθώς ο χρόνος περνάει λόγω διακυμάνσεων της αγοράς. Επιλογές μπορούν επίσης να επιτύχουν αυτό το αποτέλεσμα χρησιμοποιώντας το delta των spread spreads, παρόλο που αυτή η τελευταία μέθοδος χρήσης των put options θα έχει ως αποτέλεσμα ένα μικρό κόστος του premium premium.

Χρησιμοποιώντας τα αμοιβαία κεφάλαια κινδύνου για αντιστάθμιση κινδύνου

Δεδομένης της αξιοσημείωτης φήμης τους, μπορείτε να αναρωτηθείτε πώς η επένδυση σε αμοιβαία κεφάλαια κινδύνου μπορεί να οδηγήσει σε μείωση του συνολικού κινδύνου. Όταν ένας επενδυτής ή ίδρυμα διαθέτει ένα μεγάλο αριθμό περιουσιακών στοιχείων που σχετίζονται με την αγορά, αυτό αποτελεί κίνδυνο από μόνο του. Οι κίνδυνοι που επηρεάζουν ολόκληρη την αγορά με ένα πολύ αρνητικό τρόπο μπορούν να έχουν καταστροφικές συνέπειες για τους προαναφερόμενους τύπους επενδυτών.

Τα αμοιβαία κεφάλαια αντιστάθμισης κινδύνου είναι αμοιβαία κεφαλαιουχικά κεφάλαια που αποσκοπούν στην εξάλειψη συστηματικού κινδύνου Τα ουδέτερα από την αγορά κεφάλαια, από τη φύση τους, προσπαθούν να επιτύχουν επιστροφές που συνίστανται σε καθαρά αδιάφορα άλφα. Με την επένδυση ενός μέρους των περιουσιακών στοιχείων σε αυτά τα οχήματα, θα διαφοροποιήσει την πηγή του άλφα, καλύπτοντας ταυτόχρονα τον συστηματικό κίνδυνο από το μέρος του επενδεδυμένου κεφαλαίου.

Η κατώτατη γραμμή

Όλοι αναλαμβάνουμε κινδύνους επενδύοντας στην αγορά, αλλά καταλαβαίνω ότι οι επενδυτές ελέγχουν τον κίνδυνο τους και το χρησιμοποιούν προς όφελός τους. Αυτοί οι επενδυτές μπορούν να το κάνουν με τη χρήση στρατηγικών επιλογής, συμβολαίων μελλοντικής εκπλήρωσης και ακόμη και με τη διαφοροποίηση της κατανομής του ενεργητικού τους ώστε να συμπεριλάβουν τα αμοιβαία κεφάλαια κινδύνου.