Myron S. Scholes

Ποιος είναι ο Μύρων Σ. Σκόλες

Ο Myron Scholes είναι ένας καναδικός-αμερικανός οικονομολόγος και συνιδιοκτήτης του μοντέλου τιμολόγησης των επιλογών Black-Scholes. Ήταν βασικός παίκτης στην κατάρρευση της μακροπρόθεσμης διαχείρισης κεφαλαίων, μια από τις μεγαλύτερες καταστροφές από τα αμοιβαία κεφάλαια αντιστάθμισης κινδύνου στην ιστορία - αμέσως μετά την απονομή του Robert Merton του Βραβείου Νόμπελ Οικονομικών του 1997 για τις εργασίες τους σχετικά με την τιμολόγηση των δικαιωμάτων προαίρεσης.

ΠΕΡΙΣΣΟΤΕΡΑ ΜΥΡΩΝ Σ. ΣΧΟΛΕΣ

Ο Myron Scholes είναι επί του παρόντος ο επικεφαλής επενδυτικός στρατηγός του Janus Henderson και υπηρετεί στο διοικητικό συμβούλιο του Χρηματιστηρίου Εμπορευμάτων του Σικάγου. Είναι επίσης ο πρόεδρος του Συμβουλίου Οικονομικών Συμβούλων του Stamos Capital Partners και ο Frank E. Buck καθηγητής Οικονομικών, ομότιμος, στο Stanford Graduate School of Business.

Η Προέλευση του Μοντέλου Black-Scholes

Αφού μεγάλωσε στο Χάμιλτον, στο Οντάριο, και κέρδισε πτυχίο στα οικονομικά από το Πανεπιστήμιο McMaster το 1962, ο Scholes κέρδισε MBA και Ph.D. στο Πανεπιστήμιο του Σικάγου, όπου επηρεάστηκε από τον Eugene Fama και τον Merton Miller, τα τραγουδιστές στο νέο πεδίο της οικονομικής οικονομίας.

Το 1968 ο Scholes άρχισε να διδάσκει στη Σχολή Διοίκησης του MIT Sloan, όπου συναντήθηκε με τον Fischer Black, τον συν-συγγραφέα της εξίσωσης Black-Scholes, και τον Robert Merton. Μαζί θα διεξήγαγαν πρωτοποριακή έρευνα για την τιμολόγηση των επιλογών, με την οποία ο Scholes επέστρεψε στο Πανεπιστήμιο του Σικάγο το 1973 για να συνεργαστεί στενά με τους Fama, Miller και Black. Το 1981 μετακόμισε στο Στάνφορντ, όπου παρέμεινε μέχρι να αποσυρθεί από τη διδασκαλία το 1996.

Μακροπρόθεσμη διαχείριση κεφαλαίου και η αποτυχία της Genius

Ο Scholes έγινε διευθύνων σύμβουλος της Salomon Brothers το 1990, πριν κάνει την αξιοζήλευτη απόφαση να συμμετάσχει ως hedge fund Long Term Capital Management (LTCM) ως επικεφαλής και συνιδρυτής. Ο John Meriwether, ο πρώην επικεφαλής της διαπραγμάτευσης των ομολόγων στο Salomon Brothers, είχε προσλάβει την Scholes και Merton, για να δώσει την αξιοπιστία της.

Η LTCM πραγματοποίησε ετήσιες αποδόσεις άνω του 40% κατά τα πρώτα τρία χρόνια - έχοντας τοποθετήσει μεγάλα στοιχήματα στη σύγκλιση των ευρωπαϊκών επιτοκίων στο πλαίσιο του Ευρωπαϊκού Νομισματικού Συστήματος - και μέχρι το 1997 εισέπραξε το κύρος των βραβείων Νόμπελ των Scholes και Merton. Αλλά η υπερηφάνεια έρχεται πριν από μια πτώση. Η χρήση αδυσώπητων ποσών μόχλευσης από τη LTCM - χρησιμοποιώντας χρέη και παράγωγα - χωρίς να επιτρέπονται δυσμενείς μεταβολές στις τιμές ασφαλείας, οδήγησε στη θεαματική και απότομη κατάρρευση του το 1998, μετά την ασιατική χρηματοπιστωτική κρίση του 1997 και τη ρωσική χρηματοπιστωτική κρίση του 1998. Όταν μεταβλήθηκε η αστάθεια της αγοράς, τα τεράστια κατευθυντικά στοιχήματα για τα κρατικά ομόλογα εκραγούν και οι αναγκαστικές περιθωριακές προσκλήσεις που παρουσίαζαν έναν τόσο συστημικό κίνδυνο που έπρεπε να επεμβαίνει η Ομοσπονδιακή Τράπεζα των ΗΠΑ. Το ταμείο απώλεσε 4, 6 δισεκατομμύρια δολάρια και εκκαθαρίστηκε στις αρχές του 2000.

Ήταν ένα ευεργετικό μάθημα για τους περιορισμούς της αξίας σε κίνδυνο (VaR), και η ανόητη τοποθέτηση της τυφλής πίστης σε οικονομικά μοντέλα. Σύμφωνα με το μοντέλο VaR της LTCM, τα 1, 7 δισεκατομμύρια δολάρια που έχασε τον Αύγουστο του 1998 θα έπρεπε να πραγματοποιηθούν μόνο σε 6, 4 τρισεκατομμύρια χρόνια.

Σύγκριση επενδυτικών λογαριασμών Όνομα παροχέα Περιγραφή Αποκάλυψη διαφημιζόμενου × Οι προσφορές που εμφανίζονται σε αυτόν τον πίνακα προέρχονται από συνεργασίες από τις οποίες η Investopedia λαμβάνει αποζημίωση.

Σχετικοί όροι

Πώς λειτουργεί το μοντέλο τιμής Black Scholes Το μοντέλο Black Scholes αποτελεί μοντέλο της διακύμανσης των τιμών των χρηματοπιστωτικών μέσων, όπως είναι τα αποθέματα που μπορούν, μεταξύ άλλων, να χρησιμοποιηθούν για τον καθορισμό της τιμής ενός ευρωπαϊκού call option. (LTCM) Το μακροπρόθεσμο κεφάλαιο διαχείρισης (LTCM) ήταν ένα μεγάλο hedge fund που διεξήχθη από οικονομολόγους που κέρδισαν το βραβείο Νόμπελ και από διάσημους εμπόρους της Wall Street που σχεδόν κατέρρευσε το παγκόσμιο χρηματοπιστωτικό σύστημα το 1998. more The Merton Model Analysis Εργαλείο Το μοντέλο Merton είναι ένα εργαλείο ανάλυσης που χρησιμοποιείται για την αξιολόγηση του πιστωτικού κινδύνου του χρέους μιας εταιρείας. Οι αναλυτές και οι επενδυτές χρησιμοποιούν το μοντέλο Merton για να κατανοήσουν τις οικονομικές δυνατότητες μιας εταιρείας. περισσότερα Σχολή Οικονομικών του Σικάγου Ορισμός Σχολή του Σικάγου είναι μια οικονομική σχολή σκέψης που ιδρύθηκε στη δεκαετία του 1930 και προώθησε τις αρετές των αρχών της ελεύθερης αγοράς στην καλύτερη κοινωνία. Περισσότεροι Robert C. Merton Robert C. Merton είναι ένας οικονομολόγος που κέρδισε το βραβείο Νόμπελ, γνωστός για τη μέθοδο προσδιορισμού της αξίας των επιλογών. περισσότερο William F. Sharpe Ορισμός και Ιστορία Ο William F. Sharpe είναι Αμερικανός οικονομολόγος που κέρδισε το βραβείο Νόμπελ Οικονομικών Επιστημών του 1990 για την ανάπτυξη μοντέλων που θα βοηθήσουν στις επενδυτικές αποφάσεις. περισσότερες συνδέσεις συνεργατών