Επενδύστε σε δημοτικά ομόλογα κατά τη διάρκεια της αύξησης των επιτοκίων
Όσο περισσότερο αυξάνεται το επιτόκιο της Federal Reserve, τόσο καλύτερα είναι τα νέα για τους επενδυτές δημοτικών ομολόγων.
Τα δημοτικά ομόλογα, που από καιρό θεωρούνται ως μία από τις ασφαλέστερες, πιο αποδοτικές φορολογικές επενδύσεις, χτυπήθηκαν σκληρά μετά την οικονομική κρίση του 2008. Θεωρούνταν μια χαμηλή απόδοση επένδυσης για πολλά χρόνια.
Πώς τα επιτόκια επηρεάζουν τις τιμές των ομολόγων
Μία από τις σημαντικότερες έννοιες που πρέπει να κατανοήσουμε κατά την επένδυση σε ομόλογα οποιουδήποτε τύπου είναι η επίδραση των μεταβολών των επιτοκίων στις τιμές των ομολόγων. Επειδή τα ομόλογα εκδίδονται με επιτόκια, που ονομάζονται επιτόκια τοκομεριδίων, βάσει του τρέχοντος επιτοκίου των ομοσπονδιακών κεφαλαίων, οι μεταβολές των επιτοκίων που ενεργοποιούνται από την Federal Reserve μπορούν να προκαλέσουν αύξηση ή μείωση των αξιών των υφιστάμενων ομόλογα.
Για παράδειγμα, αν ένα τρέχον ομόλογο εκδοθεί με επιτόκιο κουπονιού 4%, η αξία του ομολόγου μειώνεται αυτόματα εάν αυξηθούν τα επιτόκια και εκδοθεί ένα νέο ομόλογο με ταυτόσημους όρους με ένα κουπόνι 6%. Αυτή η μείωση της αγοραίας αξίας συμβαίνει για να αποζημιώσει τους επενδυτές για την αγορά ενός ομολόγου με χαμηλότερες πληρωμές τόκων από τα πρόσφατα εκδοθέντα ομόλογα. Αντίθετα, εάν μειωθούν τα επιτόκια και εκδοθούν νέα ομόλογα με επιτόκιο 2%, η αγοραία αξία του αρχικού ομολόγου αυξάνεται.
Χαρακτηριστικά, τα μακροπρόθεσμα ομόλογα φέρουν υψηλότερα επιτόκια από τα βραχυπρόθεσμα ομόλογα, επειδή ο κίνδυνος αθέτησης και επιτοκίου που είναι εγγενής σε όλες τις επενδύσεις ομολόγων αυξάνεται με την πάροδο του χρόνου. Αυτό σημαίνει απλώς ότι όσο περισσότερο κρατάτε ένα ομόλογο, τόσο μεγαλύτερος είναι ο κίνδυνος μεταβολών των επιτοκίων που καθιστούν το ομόλογό σας λιγότερο πολύτιμο ή εάν η εκδότρια οντότητα παραβαίνει τις υποχρεώσεις της, αφήνοντας το ομόλογο μη καταβεβλημένο. Ωστόσο, εάν επενδύσετε σε δημοτικά ομόλογα υψηλής αξιολόγησης και δεν χρειάζεστε πρόσβαση στα επενδυτικά σας κεφάλαια για αρκετά χρόνια, τα μακροπρόθεσμα ομόλογα μπορούν να είναι μια πολύ επικερδής επένδυση όταν αγοράζονται την κατάλληλη στιγμή.
Πέντε οφέλη δημοτικών ομολόγων κατά την αύξηση των επιτοκίων
- Υψηλότερα ποσοστά κουπονιών : Το πιο προφανές όφελος από την επένδυση σε δημοτικά ομόλογα μετά την αύξηση των επιτοκίων είναι τα επιτόκια των κουπονιών στα νεοεκδοθέντα ομόλογα είναι σημαντικά υψηλότερα από τα τρέχοντα ομόλογα. Τα νέα ομόλογα που εκδίδονται μετά την άνοδο των επιτοκίων δημιουργούν κάθε μήνα έσοδα από τόκους σε σχέση με τους τίτλους που έχουν εκδοθεί προηγουμένως, καθιστώντας τις επικερδείς επενδύσεις για όσους επιθυμούν να συμπληρώσουν το ετήσιο εισόδημά τους Όπως πάντα, τα μακροπρόθεσμα ομόλογα εξακολουθούν να έχουν υψηλότερα επιτόκια από τους βραχυπρόθεσμους τίτλους λόγω του αυξημένου πληθωρισμού και του πιστωτικού κινδύνου. Ωστόσο, τα μακροπρόθεσμα δημοτικά ομόλογα, ειδικά τα γενικά δεσμευτικά ομόλογα, μπορούν να είναι εξαιρετικά ασφαλή εάν εκδοθούν από έναν δήμο με υψηλό βαθμό αξιολόγησης.
- Μεγαλύτερη ποικιλία ομολόγων : Ένα άλλο όφελος από την αγορά δημοτικών ομολόγων μετά τα επιτόκια των αυξήσεων της Fed είναι ότι ο αριθμός των ομολόγων στην αγορά είναι πιθανό να αυξηθεί. Όταν τα επιτόκια είναι χαμηλά, το κόστος δανεισμού χρημάτων από τις τράπεζες μέσω δανείων και πιστωτικών γραμμών είναι συχνά φθηνότερο από το κόστος έκδοσης ομολόγων. Ωστόσο, μόλις αυξηθούν τα επιτόκια και αυξηθεί το κόστος δανεισμού, τα ομόλογα καθίστανται η πιο ελκυστική επιλογή χρηματοδότησης. Όταν ένας δήμος εκδίδει ομόλογα, η μόνη ευθύνη του είναι να αποπληρώσει τους επενδυτές σύμφωνα με τους όρους του ομολόγου. Αντίθετα, μπορεί να υπάρξουν πολυάριθμες χορδές που συνδέονται με τα χρήματα που δανείζονται από τις τράπεζες.
- Δυναμικό για εκτίμηση εάν μειωθούν τα επιτόκια: Εκτός από τα υγιή επιτόκια τοκομεριδίων, τα ομόλογα που εκδίδονται μετά από μια αύξηση των επιτοκίων είναι πιθανό να αυξηθούν σε αξία κάτω από το δρόμο. Αν η Fed αυξήσει τα ποσοστά γρήγορα, η επόμενη σημαντική μεταβολή των επιτοκίων είναι πιθανό να είναι μια μείωση, καθώς τα επιτόκια αλλάζουν σε κύκλους. Εάν τα επιτόκια μειωθούν μερικά χρόνια στο μέλλον, η αξία των ομολόγων που εκδόθηκαν όταν τα επιτόκια ήταν στο ανώτατο όριό τους είναι υψηλότερη, δίνοντας στους επενδυτές τη δυνατότητα να πουλήσουν τα ομόλογα τους στην ανοικτή αγορά για ένα καθαρό κέρδος αντί να περιμένουν να ωριμάσουν.
- Χαμηλότερες τιμές σε υφιστάμενα ομόλογα: Αν και δημοτικά ομόλογα που εκδίδονται μετά από αύξηση των επιτοκίων έχουν υψηλότερα επιτόκια από τα τρέχοντα ομόλογα, αυτό σημαίνει ότι τα παλαιότερα ομόλογα γίνονται εξαιρετικά προσιτά. Δεδομένου ότι μέχρι το 2018 τα επιτόκια έχουν παραμείνει σε ιστορικά χαμηλά επίπεδα για αρκετά χρόνια, τα υφιστάμενα ομόλογα είναι πιθανό να είναι αγοραζόμενα σε τιμές ευκαιρίας, προκειμένου να αντισταθμίσουν τους επενδυτές για το κόστος ευκαιρίας για επενδύσεις σε ομόλογα χαμηλής απόδοσης. Αυτό θα μπορούσε να προσφέρει στους επενδυτές την ευκαιρία να αγοράσουν χαμηλού βαθμού δημοτικά ομόλογα.
- Μεγαλύτερη φορολογική εξοικονόμηση: Το κύριο πλεονέκτημα της επένδυσης σε δημοτικά ομόλογα ανά πάσα στιγμή είναι ότι κερδίζουν τόκους που δεν υπόκεινται σε ομοσπονδιακούς φόρους εισοδήματος. Επιπλέον, αν αγοράσετε ομόλογα που εκδίδονται στην πολιτεία ή στην πόλη κατοικίας σας, τα κέρδη σας ενδέχεται επίσης να απαλλάσσονται από κρατικούς ή τοπικούς φόρους. Εάν αγοράζετε δημοτικά ομόλογα μετά την άνοδο των επιτοκίων, το ποσό που εξοικονομείτε στους φόρους εισοδήματος είναι ακόμη μεγαλύτερο. Ακόμη και τα μακροπρόθεσμα κέρδη από επενδύσεις που κρατούνται περισσότερο από ένα έτος υπόκεινται σε συντελεστές κεφαλαιουχικών κερδών μέχρι 20%. Οι συνήθεις συντελεστές φόρου εισοδήματος φτάνουν στο 39, 6%, οπότε τα έσοδα από επενδύσεις που δεν υπόκεινται σε ομοσπονδιακούς φόρους μπορούν να σημαίνουν σημαντική ώθηση στις επιστροφές μετά από φόρους.