Πώς να αξιολογήσετε τον Ισολογισμό της Εταιρείας

Για τους επενδυτές μετοχών, ο ισολογισμός είναι ένα σημαντικό οικονομικό δελτίο που πρέπει να ερμηνεύεται όταν εξετάζεται μια επένδυση σε μια εταιρεία. Ο ισολογισμός αντικατοπτρίζει τα περιουσιακά στοιχεία και τις υποχρεώσεις που κατέχει η εταιρεία σε συγκεκριμένο χρονικό σημείο. Η ισχύς του ισολογισμού μιας επιχείρησης μπορεί να εκτιμηθεί από τρεις μεγάλες κατηγορίες μετρήσεων ποιότητας επένδυσης: την επάρκεια του κεφαλαίου κίνησης, την απόδοση του ενεργητικού και τη δομή της κεφαλαιοποίησης.

Ο κύκλος μετατροπής μετρητών (CCC)

Ο κύκλος μετατροπής μετρητών αποτελεί βασικό δείκτη της επάρκειας της θέσης κεφαλαίου κίνησης μιας εταιρείας. Επιπλέον, το CCC αποτελεί δείκτη της ικανότητας μιας εταιρείας να διαχειρίζεται αποτελεσματικά δύο από τα σημαντικότερα περιουσιακά της στοιχεία - εισπρακτέους λογαριασμούς και απογραφή.

Υπολογιζόμενη σε ημέρες, το ΚΤΚ αντικατοπτρίζει τον χρόνο που απαιτείται για τη συλλογή επί των πωλήσεων και τον χρόνο που απαιτείται για την αναστροφή του αποθέματος. Όσο μικρότερος είναι ο κύκλος, τόσο το καλύτερο. Τα μετρητά είναι βασιλιάς και τα έξυπνα διευθυντικά στελέχη γνωρίζουν ότι το ταχέως μετακινούμενο κεφάλαιο κίνησης είναι πιο επικερδές από το μη παραγωγικό κεφάλαιο κίνησης που συνδέεται με περιουσιακά στοιχεία.

CCIO = DIO + DSO-DPOwhere: DIO = Υπεραξία απογραφής ημέραςDSO = Κυριότερες πωλήσεις ημέραςDPO = Μη πληρωτέες μέρες πληρωμής \ begin {ευθυγραμμισμένες} & \ text {CCC} = \ text {DIO} } \\ & \ text {DIO} = \ text {DIO} = \ text {DIO} = \ text {Υπολειπόμενες οφειλόμενες ημέρες} \\ \ end {aligned} CCC = DIO + DSO-DPOwhere: DIO =

Δεν υπάρχει ενιαία βέλτιστη μέτρηση για το CCC, το οποίο αναφέρεται επίσης ως κύκλος λειτουργίας μιας εταιρείας. Κατά κανόνα, το CCC μιας εταιρείας επηρεάζεται σε μεγάλο βαθμό από το είδος του προϊόντος ή της υπηρεσίας που παρέχει και τα χαρακτηριστικά του κλάδου.

Οι επενδυτές που αναζητούν την ποιότητα των επενδύσεων σε αυτόν τον τομέα του ισολογισμού μιας επιχείρησης πρέπει να παρακολουθούν το CCC για μεγάλο χρονικό διάστημα (για παράδειγμα πέντε έως 10 έτη) και να συγκρίνουν τις επιδόσεις του με εκείνες των ανταγωνιστών. Η συνοχή και / ή οι μειώσεις στον κύκλο λειτουργίας είναι θετικά σήματα. Αντίθετα, οι ασταθείς χρόνοι συλλογής ή / και η αύξηση του αποθέματος στο χέρι είναι κατά κανόνα αρνητικοί δείκτες ποιότητας επενδύσεων.

5 συμβουλές για την ανάγνωση ενός ισολογισμού

Ο λόγος κύκλου εργασιών με πάγια περιουσιακά στοιχεία

Τα ακίνητα, τα εργοστάσια και ο εξοπλισμός (PP & E) ή τα πάγια περιουσιακά στοιχεία είναι ένας άλλος σημαντικός δείκτης στον ισολογισμό μιας εταιρείας. Αυτή η αξία συχνά αντιπροσωπεύει το μοναδικό μεγαλύτερο στοιχείο των συνολικών στοιχείων ενεργητικού μιας εταιρείας. Οι αναγνώστες θα πρέπει να σημειώσουν ότι ο όρος " πάγια περιουσιακά στοιχεία" είναι η σύντομη περιγραφή του χρηματοοικονομικού επαγγελματία για την PP & E, αν και η επενδυτική βιβλιογραφία αναφέρεται ενίοτε στο σύνολο των μη κυκλοφορούντων περιουσιακών στοιχείων της εταιρείας ως πάγια περιουσιακά στοιχεία.

Η επένδυση μιας επιχείρησης σε ακίνητα εξαρτάται, σε μεγάλο βαθμό, από τη δραστηριότητά της. Ορισμένες επιχειρήσεις έχουν μεγαλύτερη ένταση κεφαλαίου από άλλες. Οι μεγάλοι κατασκευαστές εξοπλισμού κεφαλαίου, όπως οι κατασκευαστές γεωργικού εξοπλισμού, απαιτούν μεγάλο ποσό επενδύσεων παγίου κεφαλαίου. Οι εταιρείες παροχής υπηρεσιών και οι κατασκευαστές λογισμικού χρειάζονται σχετικά μικρό αριθμό παγίων. Οι κύριοι κατασκευαστές έχουν κατά κανόνα το 30% έως 40% του ενεργητικού τους σε PP & E. Κατά συνέπεια, οι δείκτες κύκλου εργασιών των παγίων θα διαφέρουν μεταξύ των διαφόρων βιομηχανιών.

Ο δείκτης κύκλου εργασιών των παγίων υπολογίζεται ως εξής:

Κύκλος εργασιών με σταθερά περιουσιακά στοιχεία = Καθαρά στοιχεία ενεργητικού SalesAverage \ begin {ευθυγραμμισμένο} & \ text {Σταθερό περιουσιακό στοιχείο} = \ frac {\ text {Καθαρές πωλήσεις}} {\ text { Κύκλος εργασιών παγίων περιουσιακών στοιχείων = μέσες πωλήσεις παγίων περιουσιακών στοιχείων

Αυτός ο δείκτης δείκτη κύριου δείκτη κύκλου εργασιών, ο οποίος εξετάστηκε με την πάροδο του χρόνου και συγκρινόμενος με αυτόν των ανταγωνιστών, δίνει στον επενδυτή μια ιδέα για το πόσο αποτελεσματικά η διαχείριση της εταιρείας χρησιμοποιεί αυτό το μεγάλο και σημαντικό περιουσιακό στοιχείο. Πρόκειται για ένα ακατέργαστο μέτρο της παραγωγικότητας των πάγιων περιουσιακών στοιχείων μιας επιχείρησης όσον αφορά τη δημιουργία πωλήσεων. Όσο υψηλότερος είναι ο αριθμός των επαναλήψεων PP & E, τόσο το καλύτερο. Προφανώς, οι επενδυτές θα πρέπει να αναζητήσουν συνεκτικότητα ή να αυξήσουν τα ποσοστά κύκλου εργασιών των παγίων ως θετικές επενδυτικές ιδιότητες του ισολογισμού.

Ο δείκτης απόδοσης των στοιχείων ενεργητικού

Η απόδοση των περιουσιακών στοιχείων (ROA) θεωρείται λόγος κερδοφορίας - δείχνει πόσο μια εταιρεία κερδίζει από το συνολικό ενεργητικό της . Παρόλα αυτά, αξίζει να δείτε τον δείκτη ROA ως δείκτη απόδοσης των στοιχείων ενεργητικού.

Ο λόγος ROA (ποσοστό) υπολογίζεται ως:

ROA = Καθαρά Εισοδήματα Συνολικά Περιουσιακά Στοιχεία \ begin {ευθυγραμμισμένα} & \ text {ROA} = \ frac {\ text {Καθαρά Έσοδα}} {\ text {Μέση Σύνολο Ενεργητικού}} Έσοδα AssetsNet

Ο δείκτης ROA εκφράζεται ως ποσοστιαία απόδοση, συγκρίνοντας το καθαρό εισόδημα, την κατώτατη γραμμή της κατάστασης λογαριασμού αποτελεσμάτων, με το μέσο ενεργητικό. Ένα υψηλό ποσοστό απόδοσης συνεπάγεται καλά διαχειριζόμενα περιουσιακά στοιχεία. Και εδώ, ο δείκτης ROA χρησιμοποιείται καλύτερα ως συγκριτική ανάλυση της ιστορικής απόδοσης μιας εταιρείας και με εταιρείες που ασχολούνται με παρόμοιες δραστηριότητες.

Ο αντίκτυπος των άϋλων περιουσιακών στοιχείων

Πολυάριθμα μη φυσικά περιουσιακά στοιχεία θεωρούνται άυλα περιουσιακά στοιχεία τα οποία ταξινομούνται ευρέως σε τρεις διαφορετικούς τύπους: πνευματική ιδιοκτησία (διπλώματα ευρεσιτεχνίας, δικαιώματα πνευματικής ιδιοκτησίας, εμπορικά σήματα, επωνυμίες κ.λπ.), αναβαλλόμενες χρεώσεις (κεφαλαιοποιημένα έξοδα) και αγορασθείσα υπεραξία (το κόστος μιας υπερβαίνει τη λογιστική αξία).

Δυστυχώς, υπάρχει μικρή ομοιομορφία στις παρουσιάσεις ισολογισμού για άυλα περιουσιακά στοιχεία ή στην ορολογία που χρησιμοποιείται στους τίτλους λογαριασμού. Συχνά, τα άυλα στοιχεία είναι θαμμένα σε άλλα περιουσιακά στοιχεία και αποκαλύπτονται μόνο σε σημείωμα στα οικονομικά.

Τα δολάρια που εμπλέκονται στην πνευματική ιδιοκτησία και τις αναβαλλόμενες χρεώσεις δεν είναι συνήθως σημαντικά και, στις περισσότερες περιπτώσεις, δεν δικαιολογούν πολύ αναλυτικό έλεγχο. Εντούτοις, οι επενδυτές ενθαρρύνονται να εξετάσουν προσεκτικά το ποσό της αγορασθείσας υπεραξίας στον ισολογισμό μιας εταιρείας - ένα άυλο περιουσιακό στοιχείο που προκύπτει όταν αποκτάται μια υφιστάμενη επιχείρηση. Ορισμένοι επαγγελματίες επενδύσεων είναι ανήσυχοι με μεγάλο ποσό αγορασμένης υπεραξίας. Η επιστροφή στην απορροφώσα εταιρεία θα πραγματοποιηθεί μόνο εάν, στο μέλλον, είναι σε θέση να μετατρέψει την απόκτηση σε θετικά κέρδη.

Οι συντηρητικοί αναλυτές θα αφαιρέσουν το ποσό της αγορασθείσας υπεραξίας από τα ίδια κεφάλαια για να φθάσουν στην καθαρή αξία μιας εταιρείας. Ελλείψει συγκεκριμένων αναλυτικών μετρήσεων για να εκτιμηθεί η επίπτωση αυτής της έκπτωσης, οι επενδυτές χρησιμοποιούν την κοινή λογική. Εάν η αφαίρεση της αγορασθείσας υπεραξίας έχει σημαντικό αρνητικό αντίκτυπο στην καθαρή θέση της εταιρείας, θα πρέπει να είναι θέμα ανησυχίας. Για παράδειγμα, ένας ισολογισμός μέτριας μόχλευσης μπορεί να είναι άκαμπτος εάν οι οφειλές του υπερβαίνουν σοβαρά την πραγματική κεφαλαιακή του θέση.

Οι εταιρείες αποκτούν άλλες εταιρείες, έτσι η αγορασθείσα υπεραξία είναι ένα γεγονός της ζωής στην οικονομική λογιστική. Ωστόσο, οι επενδυτές πρέπει να εξετάσουν προσεκτικά ένα σχετικά μεγάλο ποσό αγορασθείσας υπεραξίας σε έναν ισολογισμό. Ο αντίκτυπος αυτού του λογαριασμού στην ποιότητα επένδυσης ενός ισολογισμού πρέπει να εκτιμηθεί με βάση το συγκριτικό του μέγεθος προς τα ίδια κεφάλαια και το ποσοστό επιτυχίας της εταιρείας με εξαγορές. Αυτό είναι πραγματικά μια έκκληση κρίσης, αλλά αυτή που πρέπει να θεωρηθεί προσεκτικά.

Η κατώτατη γραμμή

Τα περιουσιακά στοιχεία αντιπροσωπεύουν στοιχεία αξίας που μια εταιρεία κατέχει, έχει στην κατοχή της ή οφείλει. Από τους διάφορους τύπους στοιχείων που κατέχει μια εταιρεία, οι απαιτήσεις, το απόθεμα, το PP & E και τα άυλα είναι συνήθως οι τέσσερις μεγαλύτεροι λογαριασμοί στην πλευρά του ενεργητικού ενός ισολογισμού. Ως εκ τούτου, ένας ισχυρός ισολογισμός βασίζεται στην αποτελεσματική διαχείριση αυτών των μεγάλων τύπων περιουσιακών στοιχείων και ένα ισχυρό χαρτοφυλάκιο βασίζεται στη γνώση του τρόπου ανάγνωσης και ανάλυσης των οικονομικών καταστάσεων.