Γιατί τα αποθέματα τσιπ θα συνεχίσουν να αυξάνονται

(Σημείωση: Ο συντάκτης αυτής της θεμελιώδους ανάλυσης είναι ένας οικονομικός συγγραφέας και διαχειριστής χαρτοφυλακίου, ο οποίος και οι πελάτες του κατέχουν μετοχές της SWKS).

Τα αποθέματα του Chipmaker θα μπορούσαν να αυξηθούν περαιτέρω βάσει των τελευταίων στοιχείων της Βόρειας Αμερικής για τον Ιανουάριο, τα οποία σημείωσαν άνοδο 27, 2% σε σχέση με την αντίστοιχη περίοδο του προηγούμενου έτους. Η σταθερή ανάπτυξη σημειώθηκε ακόμη και όταν τα αποθέματα chip κατέρριυσαν στο τελευταίο market downdraft, όπου οι μετοχές όπως η Intel Corp. (INTC) μειώθηκαν σχεδόν κατά 15%. Αλλά με έναν ακόμη ισχυρό μήνα πληρωμών, ο τομέας φαίνεται να είναι ακόμα πολύ ζεστός.

Η Skyworks Solutions Inc. (SWKS), η Qorvo Inc. (QRVO), η Micron Technology Inc. (MU) και η Nvidia Corp. (NVDA) έχουν αυξηθεί μετά από κάθε ισχυρή τριμηνιαία καθοδήγηση. Τα στοιχεία για την τιμολόγηση του Ιανουαρίου φαίνεται να επιβεβαιώνουν τις ισχυρές εκτιμήσεις που έχουν προβάλει αρκετές εταιρείες του τομέα.

Οι τάσεις ιστορικά φαίνεται να μετατοπίζονται επίσης, και με σταθερή ανάπτυξη από το 2011, ο κύκλος του boom / bust που ο τομέας είναι γνωστός μπορεί αργά να φτάσει στο τέλος του. Και αυτό θα μπορούσε να οδηγήσει σε περαιτέρω πολλαπλή επέκταση.

Ισχυρά Billings

Τα στοιχεία τιμολόγησης από τον Ιανουάριο δείχνουν ότι η ανάπτυξη από τον Οκτώβριο του 2017 έχει επιταχυνθεί και πάλι, μετά από σχεδόν 10 μήνες επιβράδυνσης. Ο μέσος όρος των 3 μηνών ήταν 2, 336 δισ. Δολάρια, δηλαδή σχεδόν 17% από το χαμηλό των 2, 019 δισ. Δολαρίων τον Οκτώβριο. Αυτό είναι μια σημαντική ανάπτυξη σε σχετικά σύντομο χρονικό διάστημα.

Στενά συνδεδεμένο με τον τομέα

Ο μέσος όρος των τριών μηνών κατά τη διάρκεια των μετρητών ανέρχεται στα 2, 36 δισ. Δολάρια και πλησιάζει τα επίπεδα που δεν παρατηρήθηκαν από τον Οκτώβριο του 2000, όταν ο μέσος όρος 3 μηνών έφτασε τα 2, 573 δισ. Δολάρια.

Υπάρχει μια στενή συσχέτιση μεταξύ της τιμολόγησης και της απόδοσης του τομέα των ημιαγωγών στη χρηματιστηριακή αγορά. Από τον Μάιο του 1994, χρησιμοποιώντας τον δείκτη PHLX Semiconductor, ο συσχετισμός ανέρχεται στο 0, 70, καθιστώντας την τιμολόγηση και τον δείκτη Semiconductor σε υψηλό βαθμό συσχετισμό. Αν οι λογαριασμοί συνεχίσουν να αυξάνονται, είναι πιθανό ότι ο τομέας των ημιαγωγών θα συνεχίσει να κερδίζει επίσης.

Δεδομένα από το Semi.org

Η υπόθεση για πολλαπλή επέκταση

Τα στοιχεία δείχνουν επίσης γιατί οι κατασκευαστές τσιπ φαίνεται επίσης να διαπραγματεύονται με ένα φτηνό πολλαπλάσιο σε σύγκριση με εκείνο της ευρύτερης αγοράς, δεδομένης της φύσης του boom / bust της ομάδας. Αλλά τα τελευταία χρόνια, αυτή η τάση φαίνεται να αλλάζει, με την πτώση των χρεώσεων να είναι πιο ρηχή, ενώ οι βραχίονες δεν έχουν φτάσει στα ίδια ύψη. (Δείτε επίσης: Μπορεί η κεϋνσιανή οικονομία να μειώσει τους κύκλους της έκρηξης-έκρηξης ">

Δεδομένα από το Semi.org

Απότομη έκπτωση

Είναι πιθανό, εάν οι κύκλοι γίνουν πιο προβλέψιμοι και λιγότερο από ένα σενάριο άνθησης / προτομής, τότε οι επενδυτές μπορεί να αρχίσουν να εκτιμούν διαφορετικά την ομάδα. Η Intel έχει διαπραγματευτεί σημαντικά με πολλαπλάσια κέρδη κάτω από την αγορά από τις αρχές της δεκαετίας του 1990, εκτός από λίγα μόνο χρόνια, γεγονός που μπορεί να αποδοθεί στην απρόβλεπτη πορεία των κύκλων.

Στοιχεία που παρέχονται από την YCharts

Μπορεί να είναι πολύ νωρίς για να ξεκινήσετε την ανάθεση υψηλότερων πολλαπλάσιων στοιχείων στην ομάδα, αλλά ένα πράγμα φαίνεται σαφές: Όσο οι λογαριασμοί παραμένουν ισχυροί και μπορούν να συνεχίσουν να αυξάνονται, η ομάδα είναι πιθανό να κάνει πολύ καλά.

Ο Michael Kramer είναι ο ιδρυτής της εταιρίας Mott Capital Management LLC, εγγεγραμμένος επενδυτικός σύμβουλος και διευθυντής του ενεργού διαχειριζόμενου χαρτοφυλακίου Θεματικής Ανάπτυξης, το οποίο διαχειρίζεται πολύ καιρό. Ο Kramer συνήθως αγοράζει και διατηρεί αποθέματα για μια περίοδο τριών έως πέντε ετών. Κάντε κλικ εδώ για το βιογραφικό σημείωμα του Kramer και τα χαρτοφυλάκια του χαρτοφυλακίου του. Οι πληροφορίες που παρουσιάζονται είναι μόνο για εκπαιδευτικούς σκοπούς και δεν προτίθενται να υποβάλουν προσφορά ή πρόσκληση για την πώληση ή την αγορά συγκεκριμένων τίτλων, επενδύσεων ή επενδυτικών στρατηγικών. Οι επενδύσεις ενέχουν κινδύνους και, εκτός αν αναφέρεται διαφορετικά, δεν είναι εγγυημένες. Να είστε βέβαιος να συμβουλευτείτε πρώτα έναν εξειδικευμένο οικονομικό σύμβουλο και / ή φοροτεχνικό πριν εφαρμόσετε οποιαδήποτε στρατηγική που συζητείται εδώ. Κατόπιν αιτήματος, ο σύμβουλος θα παράσχει κατάλογο όλων των συστάσεων που έγιναν κατά τους τελευταίους δώδεκα μήνες. Οι προηγούμενες επιδόσεις δεν είναι ενδεικτικές μελλοντικών επιδόσεων.