Πώς η ιδιωτικοποίηση επηρεάζει τους μετόχους της εταιρείας;

Μια κοινή δημόσια προσφορά (IPO) είναι ένα κοινό περιστατικό. Οι ιδιωτικές εταιρείες κατέχουν δημόσια εγγραφή ή μεταβαίνουν στο κοινό μεταβιβάζοντας τμήματα της ιδιοκτησίας τους σε μέρη που αγοράζουν, εκδίδοντας μετοχές ή χρεωστικούς τίτλους στους επενδυτές. Εντούτοις, το αντίστροφο σενάριο μπορεί επίσης να συμβεί, όταν μια δημόσια επιχείρηση μεταφέρει τη δημόσια ιδιοκτησία της σε ιδιωτικά συμφέροντα.

Σε μια συναλλαγή δημοσίου-ιδιωτικού τομέα, μια ομάδα επενδυτών αγοράζει την πλειοψηφία των μετοχών της εκδότριας δημόσιας εταιρείας. Αυτή η συναλλαγή αναλαμβάνει ουσιαστικά την ιδιωτική εταιρεία με την απαξίωσή της από δημόσιο χρηματιστήριο. Ενώ οι επιχειρήσεις ενδέχεται να ιδιωτικοποιηθούν για πολλούς λόγους, το γεγονός αυτό συμβαίνει συχνότερα όταν μια εταιρεία είναι ουσιαστικά υποτιμημένη στην δημόσια αγορά.

Βασικές τακτικές

• Με μια συμφωνία δημοσίου-ιδιωτικού τομέα, οι επενδυτές εξαγοράζουν το μεγαλύτερο μέρος των εκκρεμών μετοχών μιας εταιρείας, μεταφέροντάς την από μια δημόσια εταιρεία σε μια ιδιωτική.
• Η εταιρεία έχει πάει ιδιωτική, καθώς η εξαγορά από την ομάδα των επενδυτών έχει ως αποτέλεσμα την απαλοιφή της εταιρείας από δημόσια ανταλλαγή.
• Η μετάβαση από το δημόσιο σε ιδιωτικό είναι λιγότερο κοινή από ό, τι το αντίθετο, στο οποίο μια εταιρεία πηγαίνει δημόσια, συνήθως μέσω μιας αρχικής δημόσιας προσφοράς (IPO).
• Η διαδικασία της ιδιωτικοποίησης είναι ευκολότερη και περιλαμβάνει λιγότερα βήματα και ρυθμιστικά εμπόδια από τη διαδικασία δημοσίευσης.
• Συνήθως, μια εταιρεία που θεωρείται υποτιμημένη στην αγορά θα επιλέξει να γίνει ιδιωτική, αν και μπορεί να υπάρχουν άλλοι λόγοι για την ανάληψη αυτής της δράσης.

Ιδιωτικοποίηση

Η ανάληψη ιδιωτικής δημόσιας επιχείρησης είναι ένας σχετικά απλός ελιγμός που συνήθως περιλαμβάνει λιγότερα ρυθμιστικά εμπόδια από ό, τι οι ιδιωτικές δημόσιες μεταβάσεις. Για παράδειγμα, μια ιδιωτική ομάδα μπορεί να προσφερθεί να αγοράσει μια εταιρεία που καθορίζει την τιμή που είναι πρόθυμη να πληρώσει για τις μετοχές της εταιρείας. Εάν η πλειοψηφία των μετόχων με δικαίωμα ψήφου αποδέχονται την προσφορά, ο πλειοδότης πληρώνει στη συνέχεια τους συναινούντες μετόχους την τιμή αγοράς για κάθε μετοχή που κατέχουν.

Για παράδειγμα, αν ένας μέτοχος κατέχει 100 μετοχές και ο αγοραστής προσφέρει 26 δολάρια ανά μετοχή, ο μέτοχος αποκόμισε κέρδος 2.600 δολαρίων για την παραίτηση από τη θέση του. Αυτή η κατάσταση είναι συνήθως ευνοϊκή για τους μετόχους, διότι οι ιδιωτικοί προσφέροντες συνήθως προσφέρουν ένα ασφάλιστρο στις τρέχουσες αγοραίες αξίες των μετοχών.

Πολλές γνωστές εταιρείες έχουν αποεπιλέξει από ένα σημαντικό χρηματιστήριο σε διάφορα σημεία της ύπαρξής τους, όπως οι Dell Inc., Panera Bread, η Hilton Worldwide Holdings Inc., η HJ Heinz και η Burger King. Ορισμένες εταιρείες καταργούν την λίστα για να πάνε ιδιωτικές, και στη συνέχεια να επιστρέψουν στην αγορά ως δημόσιες εταιρείες με άλλη δημόσια εγγραφή.

Η ιδιωτικοποίηση μπορεί να είναι ωραίο όφελος για τους σημερινούς δημόσιους μετόχους, καθώς οι επενδυτές που παίρνουν την ιδιωτική εταιρεία θα προσφέρουν συνήθως μια πριμοδότηση στην τιμή της μετοχής, σε σχέση με την αγοραία αξία.

Το ενδιαφέρον για την ιδιωτικοποίηση

Σε ορισμένες περιπτώσεις, η ηγεσία μιας δημόσιας επιχείρησης θα προσπαθήσει προληπτικά να πάρει μια εταιρεία ιδιωτική. Το TESLA είναι ένα παράδειγμα. Στις 7 Αυγούστου 2018, ο ιδρυτής και διευθύνων σύμβουλος της Tesla (TSLA) Elon Musk tweeted ότι σκέφτεται να πάρει την εταιρεία ιδιωτική στα 420 δολάρια ανά μετοχή - σημαντική ώθηση από την τιμή των μετοχών.

Μετά την ανακοίνωσή του, οι μετοχές αυξήθηκαν περισσότερο από 10 τοις εκατό, και η εμπορία σταμάτησε μετά την επακόλουθη φρενίτιδα ειδήσεων. Σε μια επιστολή προς τους υπαλλήλους, ο Musk δικαιολόγησε τις προθέσεις του, με το ακόλουθο μήνυμα:

Ως δημόσια εταιρεία, υπόκεινται σε άγριες μεταβολές στην τιμή των μετοχών μας που μπορεί να είναι μια μεγάλη απόσπαση της προσοχής για όλους όσοι εργάζονται στην Tesla, όλοι τους είναι μέτοχοι. Η ύπαρξη του κοινού μας υποτάσσει και στον τριμηνιαίο κύκλο κερδών που ασκεί τεράστια πίεση στον Tesla να λαμβάνει αποφάσεις που μπορεί να είναι σωστές για ένα δεδομένο τρίμηνο, αλλά όχι απαραίτητα σωστά για το μακροπρόθεσμο.

Η κατώτατη γραμμή

Ενώ οι μεγάλες δημόσιες εταιρείες που δραστηριοποιούνται στον ιδιωτικό τομέα δεν εμφανίζονται σχεδόν τόσο συχνά όσο και οι ιδιωτικές εταιρείες που γίνονται δημόσιες, υπάρχουν παραδείγματα σε όλη την ιστορία της αγοράς. Το 2005, το Toys "R" Us ήταν περίφημα ιδιωτικό, όταν ένας όμιλος προμηθειών πλήρωσε 26, 75 δολάρια ανά μετοχή στους μετόχους της εταιρείας.

Η τιμή αυτή ήταν πάνω από το διπλάσιο της τιμής κλεισίματος των μετοχών αξίας 12, 02 δολαρίων στο Χρηματιστήριο της Νέας Υόρκης τον Ιανουάριο του 2004. Αυτό το παράδειγμα δείχνει ότι οι μέτοχοι συχνά αποζημιώνονται καλά όταν παραιτούνται από τις μετοχές τους σε ιδιωτικές ανησυχίες.