Παγκόσμια έναντι Αμερικανικών Παραστατικών Θεματοφυλακής: Ποια είναι η διαφορά;

Οι επενδυτές και οι εταιρείες ενδέχεται να επιθυμούν να επενδύσουν σε μετοχές που διαπραγματεύονται στο χρηματιστήριο και δεν έχουν άμεση έδρα στη χώρα τους. Αυτοί οι τίτλοι μπορούν να προσθέσουν διαφοροποίηση σε ένα χαρτοφυλάκιο και επίσης να παρέχουν ένα ευρύτερο σύμπαν για τον εντοπισμό της υψηλότερης δυνατής απόδοσης μέσω των αποθεμάτων. Οι εγχώριοι τίτλοι εγχώριων τίτλων διακινούνται ελεύθερα στις αντίστοιχες εγχώριες αγορές τους μέσω ημερήσιων μεσιτών και χρηματιστηριακών πλατφορμών. Αυτοί οι εγχώριοι τίτλοι κατοίκων εκδίδονται και διαχειρίζονται από την εκτελεστική διεύθυνση της εγχώριας εταιρείας. Ωστόσο, οι αποδείξεις των καταθέσεων είναι μετοχές ξένης εταιρείας που προσφέρονται σε άλλη ξένη αγορά. Οι αποδείξεις των καταθετών μπορούν να δομηθούν με πολλούς τρόπους και να επιτρέψουν στους ξένους επενδυτές να επενδύσουν σε ξένες εταιρείες μέσω των δικών τους εγχώριων ανταλλαγών.

Εάν μια εταιρεία επιθυμεί να προσφέρει μετοχές της σε ξένη αγορά, πρέπει να συνεργαστεί με μια τράπεζα θεματοφύλακα. Αυτό σημαίνει ότι η υποκείμενη εταιρεία που επιδιώκει να συγκεντρώσει χρήματα μέσω της ειδικής δομημένης έκδοσης μετοχών πρέπει να συνεργάζεται με τράπεζα θεματοφύλακων για να το πράξει. Ως διαμεσολαβητής, η τράπεζα θεματοφυλακής διαχειρίζεται την έκδοση μετοχών, τις διοικητικές πτυχές της διαπραγμάτευσης των μετοχών και άλλες λεπτομέρειες που αφορούν τις προσφερόμενες μετοχές. Η υποκείμενη εταιρεία δεν έχει απαραιτήτως άμεση πρόσβαση για να διαχειριστεί τις μετοχές της κατάθεσης θεματοφύλακα με τον ίδιο τρόπο που διαχειρίζεται τις εγχώριες μετοχές της.

Βασικές τακτικές

• Τα μερίδια των ξένων μετοχών που προσφέρονται στις αγορές του εξωτερικού είναι γνωστά ως αποδείξεις θεματοφυλακής.
• Οι ADR και τα GDR είναι δύο είδη αποδείξεων θεματοφυλακής με άλλους τύπους, συμπεριλαμβανομένων των ευρωπαϊκών αποδείξεων αποδείξεων (EDR), της αποδείξεως θεματοφύλακα του Λουξεμβούργου (LDR) και των αποδείξεων αποδείξεων της Ινδίας (IDRs).
• Οι ADR είναι μετοχές μιας ξένης εταιρείας που εκδίδονται στις ΗΠΑ
• Τα GDR είναι μετοχές μίας ξένης εταιρείας που εκδίδονται σε περισσότερες από μία χώρες στο πλαίσιο προγράμματος GDR.
• Οι εταιρείες μπορούν να εκδίδουν αποδείξεις αποθετηρίων σε μεμονωμένες χώρες ή μπορούν να επιλέξουν να εκδώσουν τις μετοχές τους σε πολλές ξένες αγορές ταυτόχρονα μέσω μιας GDR.

Παγκόσμια Παραλαβή Αποδεικτών (GDR)

Η συνολική απόδειξη παραλαβής είναι ένας τύπος αποδείξεως θεματοφύλακα. Όπως το όνομά της, μπορεί να προσφερθεί σε πολλές ξένες χώρες παγκοσμίως. Οι αποδείξεις παρακαταθήκης που προσφέρονται μόνο σε μια ενιαία ξένη αγορά θα ονομάζονται συνήθως με το όνομα της συγκεκριμένης αγοράς, όπως τα αμερικανικά αποθετήρια αποδεικτικά στοιχεία, τα οποία αναφέρονται παρακάτω, καθώς και τα EDRs, LDRs ή IDRs.

Οι παγκόσμιες αποδείξεις αποθετηρίου αποτελούν κατά κανόνα μέρος ενός προγράμματος που η εταιρεία αναπτύσσει για να εκδώσει τις μετοχές της σε ξένες αγορές περισσότερων από μία χωρών. Για παράδειγμα, μια κινεζική εταιρεία θα μπορούσε να δημιουργήσει ένα πρόγραμμα GDR που εκδίδει τις μετοχές της μέσω ενός διαμεσολαβητή τραπεζών θεματοφύλακα στην αγορά του Λονδίνου και στην αγορά των Ηνωμένων Πολιτειών. Κάθε έκδοση πρέπει να συμμορφώνεται με όλους τους σχετικούς νόμους τόσο στην πατρίδα όσο και στις ξένες αγορές ξεχωριστά.

Αμερικανική παραλαβή αποδεκτών (ADR)

Τα αμερικανικά πιστοποιητικά αποθετηρίου είναι μετοχές που εκδίδονται στις ΗΠΑ από ξένη εταιρεία μέσω ενδιάμεσου φορέα θεματοφύλακα. Οι ADR είναι διαθέσιμες μόνο στις Ηνωμένες Πολιτείες. Σε γενικές γραμμές, μια ξένη εταιρεία θα συνεργαστεί με μια αμερικανική τράπεζα θεματοφύλακα ως ενδιάμεσο για την έκδοση και τη διαχείριση των μετοχών.

Οι ανεπιθύμητες ενέργειες μπορούν να βρεθούν σε πολλά χρηματιστήρια στις ΗΠΑ, συμπεριλαμβανομένου του Χρηματιστηρίου της Νέας Υόρκης και του Nasdaq, καθώς και μέσω του μετρητή. Οι αλλοδαπές εταιρείες και οι διαμεσολαβητές των τραπεζών θεματοφυλάκων τους πρέπει να συμμορφώνονται με όλους τους νόμους των ΗΠΑ για την έκδοση ADR. Αυτό συνεπάγεται ότι οι ADR υπόκεινται στους νόμους περί κινητών αξιών των ΗΠΑ, καθώς και στους κανόνες των ανταλλαγών.

Οι ADR είναι εναλλακτικές επενδύσεις που περιλαμβάνουν πρόσθετους κινδύνους που θα πρέπει να αναλυθούν διεξοδικά από Αμερικανούς επενδυτές. Υπόθετα, ένας επενδυτής θα μπορούσε να επιλέξει να διευρύνει το επενδυτικό σύστημά του, επιλέγοντας να εξετάσει ADRs. Οι ADRs τελικά αυξάνουν τις επενδυτικές επιλογές για αμερικανούς επενδυτές. Μπορούν επίσης να απλοποιήσουν τις διεθνείς επενδύσεις παρέχοντας την προσφορά στους αμερικανούς επενδυτές μέσω των χρηματιστηρίων των ΗΠΑ.

Για τους αμερικανούς επενδυτές, οι ADR μπορεί να έχουν μερικούς μοναδικούς κινδύνους. Κυρίως ο κίνδυνος συναλλάγματος που βρέθηκε στη μετατροπή με την πληρωμή των μερισμάτων. Διαφορετικά, οι ADR εκφράζονται σε δολάρια ΗΠΑ, αλλά η αρχική προσφερόμενη αξία τους βασίζεται σε μια αποτίμηση που δημιουργείται με βάση το εθνικό τους νόμισμα.

Ειδικές εκτιμήσεις: Επένδυση στα Παραστατικά Θεματοφυλακής

Οι αποδείξεις των καταθετών, γενικά, μπορούν να έρθουν με το δικό τους σύνολο μοναδικών κινδύνων. Είναι σημαντικό για τους επενδυτές σε κάθε είδος απόδειξης θεματοφύλακα να κατανοήσουν το έγγραφο του ενημερωτικού δελτίου που περιγράφει λεπτομερώς την επένδυση.

Οι Αμερικανοί επενδυτές μπορούν δυνητικά να επενδύσουν σε ADR ή GDR. Οι ADR προσφέρονται μόνο από μια ξένη εταιρεία μέσω μιας μετοχικής προσφοράς στις Ηνωμένες Πολιτείες. Τα GDR θα προσφέρονται συνήθως σε πολλές χώρες στο πλαίσιο ενός προγράμματος GDR.

Οι ADR και οι GDR δίνουν στους αμερικανούς επενδυτές την ευκαιρία να έχουν πρόσβαση σε ξένες επενδύσεις στην εγχώρια αγορά τους. Ενώ η αξία έκδοσης τόσο των ADR όσο και των GDR θα βασίζεται στην εκτίμηση της υποκείμενης εταιρείας, οι τόκοι που εισπράττει μια εταιρεία σε ξένες αγορές σε συνδυασμό με τη δική της εγχώρια συναλλαγή θα επηρεάσουν την τιμή διαπραγμάτευσης της ανοικτής αγοράς.