Γραμμάτια Δημοσίου - Τραπεζογραμμάτια
Ένα νομοσχέδιο (T-Bill) είναι μια βραχυπρόθεσμη υποχρέωση του δημόσιου χρέους των ΗΠΑ που υποστηρίζεται από το Υπουργείο Οικονομικών με διάρκεια ενός έτους ή μικρότερη. Τα έντοκα γραμμάτια συνήθως πωλούνται σε ονομαστικές αξίες ύψους 1.000 δολαρίων. Ωστόσο, ορισμένοι μπορούν να φτάσουν σε μια μέγιστη ονομαστική αξία 5 εκατομμυρίων δολαρίων σε μη ανταγωνιστικές προσφορές. Οι τίτλοι αυτοί θεωρούνται ευρέως ως χαμηλού κινδύνου και ασφαλείς επενδύσεις.
Το Υπουργείο Οικονομικών πωλεί T-Bills κατά τη διάρκεια δημοπρασιών χρησιμοποιώντας μια ανταγωνιστική και μη ανταγωνιστική διαδικασία υποβολής προσφορών. Οι μη ανταγωνιστικές προσφορές - επίσης γνωστές ως μη ανταγωνιστικές προσφορές - έχουν μια τιμή που βασίζεται στον μέσο όρο όλων των ανταγωνιστικών προσφορών που έχουν υποβληθεί. Τα Τ-Λογαριασμοί τείνουν να έχουν υψηλή απτή καθαρή αξία.
Βασικές τακτικές
- Ένα νομοσχέδιο (T-Bill) είναι μια υποχρέωση βραχυπρόθεσμου χρέους που υποστηρίζεται από το Υπουργείο Οικονομικών των ΗΠΑ με διάρκεια ενός έτους ή μικρότερη.
- Τα έντοκα γραμμάτια πωλούνται συνήθως σε ονομαστικές αξίες ύψους 1.000 δολαρίων ενώ ορισμένα μπορούν να φτάσουν σε μια μέγιστη ονομαστική αξία των 5 εκατομμυρίων δολαρίων.
- Όσο μεγαλύτερη είναι η ημερομηνία λήξης, τόσο υψηλότερο είναι το επιτόκιο που θα καταβάλει ο Τ-νομοσχέδιο στον επενδυτή.
Γραμμάτια Δημοσίου
Γραμμάτια του Δημοσίου Επεξήχθησαν
Η αμερικανική κυβέρνηση εκδίδει κρατικά ομόλογα για τη χρηματοδότηση διαφόρων δημόσιων έργων, όπως η κατασκευή σχολείων και αυτοκινητοδρόμων. Όταν ένας επενδυτής αγοράζει ένα Τ-Bill, η κυβέρνηση των Η.Π.Α. γράφει αποτελεσματικά ένα IOU στον επενδυτή. Τα Τ-χαρτονομίσματα θεωρούνται ασφαλής και συντηρητική επένδυση από τότε που η κυβέρνηση των ΗΠΑ τους υποστηρίζει.
Τα Τ-Γραμμάτια κρατούνται συνήθως μέχρι την ημερομηνία λήξης. Ωστόσο, ορισμένοι κάτοχοι ενδέχεται να επιθυμούν να εξαργυρώσουν πριν από τη λήξη τους και να συνειδητοποιήσουν τα βραχυπρόθεσμα κέρδη από τόκους μεταπωλώντας την επένδυση στη δευτερογενή αγορά.
T-Bill Maturities
Τα Τ-χαρτονομίσματα μπορούν να έχουν διάρκειες μόλις λίγων ημερών ή έως το μέγιστο 52 εβδομάδες, αλλά οι συνήθεις διάρκειες είναι 4, 8, 13, 26 και 52 εβδομάδες. Όσο μεγαλύτερη είναι η ημερομηνία λήξης, τόσο υψηλότερο είναι το επιτόκιο που θα καταβάλει ο Τ-νομοσχέδιο στον επενδυτή.
T-Bill εξαγορές και το ενδιαφέρον που κερδίζεται
Τα Τραπεζικά Γραμμάτια εκδίδονται με έκπτωση από την ονομαστική αξία ή την ονομαστική αξία του λογαριασμού, δηλαδή η τιμή αγοράς είναι μικρότερη από την ονομαστική αξία του λογαριασμού. Για παράδειγμα, ένας λογαριασμός $ 1.000 μπορεί να κοστίσει τον επενδυτή $ 950 για να αγοράσει το προϊόν.
Όταν το νομοσχέδιο ωριμάσει, ο επενδυτής πληρώνεται η ονομαστική αξία ονομαστικής αξίας του λογαριασμού που αγόρασε. Αν το ποσό της ονομαστικής αξίας είναι μεγαλύτερο από την τιμή αγοράς, η διαφορά είναι ο τόκος που κερδίζεται για τον επενδυτή. Τα Τραπεζικά Γραμμάτια δεν καταβάλλουν τακτικές πληρωμές τόκων, όπως με ένα κουπόνι ομολόγων, αλλά ένα Τ-Bill περιλαμβάνει τους τόκους, που αντανακλώνται στο ποσό που πληρώνει όταν ωριμάζει.
T-Bill φορολογικές εκτιμήσεις
Τα έσοδα από τόκους από τα Τραπεζικά Γραφεία απαλλάσσονται από κρατικούς και τοπικούς φόρους εισοδήματος. Ωστόσο, τα έσοδα από τόκους υπόκεινται σε ομοσπονδιακό φόρο εισοδήματος. Οι επενδυτές μπορούν να έχουν πρόσβαση στο τμήμα έρευνας της ιστοσελίδας TreasuryDirect για περισσότερες φορολογικές πληροφορίες.
Αγοράζοντας χρεόγραφα
Οι προγενέστερα εκδοθέντες Τίτλοι μπορούν να αγοραστούν στη δευτερογενή αγορά μέσω μεσίτη. Νέες εκδόσεις των Τραπεζογραμματίων μπορούν να αγοραστούν σε δημοπρασίες που κρατούνται από την κυβέρνηση στον ιστότοπο TreasuryDirect. Τα τιμολόγια που αγοράζονται σε πλειστηριασμούς τιμολογούνται μέσω διαδικασίας υποβολής προσφορών. Οι προσφορές αναφέρονται ως ανταγωνιστικές ή μη ανταγωνιστικές προσφορές. Πρόσθετοι υποψήφιοι μπορούν να είναι έμμεσοι πλειοδότες που αγοράζουν μέσω αγωγού όπως τράπεζα ή έμπορος. Οι υποψήφιοι μπορούν επίσης να είναι άμεσοι υποψήφιοι που αγοράζουν για λογαριασμό τους. Οι προσφέροντες κυμαίνονται από μεμονωμένους επενδυτές έως hedge funds, τράπεζες και πρωτογενείς αντιπροσώπους.
Μια ανταγωνιστική προσφορά καθορίζει μια τιμή με έκπτωση από την ονομαστική αξία του λογαριασμού, δίνοντάς σας τη δυνατότητα να καθορίσετε την απόδοση που θέλετε να πάρετε από το Τ-Bill. Οι μη ανταγωνιστικές δημοπρασίες προσφέρουν στους επενδυτές τη δυνατότητα να υποβάλουν προσφορά για την αγορά ενός ποσού λογαριασμού σε δολάρια. Η απόδοση που λαμβάνουν οι επενδυτές βασίζεται στη μέση τιμή δημοπρασίας από όλους τους πλειοδότες.
Οι ανταγωνιστικές προσφορές γίνονται μέσω τοπικής τράπεζας ή μεσίτη με άδεια. Οι μεμονωμένοι επενδυτές μπορούν να κάνουν μη ανταγωνιστικές προσφορές μέσω του ιστότοπου TreasuryDirect. Μόλις ολοκληρωθεί, η αγορά του T-Bill λειτουργεί ως δήλωση της κυβέρνησης, σύμφωνα με την οποία οφείλετε τα χρήματα που επενδύσατε, σύμφωνα με τους όρους της προσφοράς.
T-Bill Επενδύσεις πλεονεκτήματα και μειονεκτήματα
Τα Γραφεία Δημοσίου είναι μία από τις ασφαλέστερες επενδύσεις που διαθέτει ο επενδυτής. Αλλά αυτή η ασφάλεια μπορεί να βρεθεί με κόστος. Τα χρεόγραφα καταβάλλουν σταθερό επιτόκιο, το οποίο μπορεί να προσφέρει σταθερό εισόδημα. Ωστόσο, εάν τα επιτόκια αυξάνονται, τα υφιστάμενα Τραπεζικά Γραφεία αποτυγχάνουν, δεδομένου ότι τα επιτόκια τους είναι λιγότερο ελκυστικά σε σχέση με τη συνολική αγορά. Ως αποτέλεσμα, τα Τραπεζικά Γραμμάτια έχουν κίνδυνο επιτοκίου, πράγμα που σημαίνει ότι υπάρχει κίνδυνος οι υφιστάμενοι κάτοχοι ομολόγων να χάσουν υψηλότερα ποσοστά στο μέλλον.
Παρόλο που τα Τραπεζικά Γραμμάτια έχουν μηδενικό κίνδυνο αθέτησης, οι αποδόσεις τους είναι συνήθως χαμηλότερες από τα εταιρικά ομόλογα και ορισμένα πιστοποιητικά κατάθεσης. Δεδομένου ότι οι λογαριασμοί του Δημοσίου δεν καταβάλλουν περιοδικούς τόκους, πωλούνται με μειωμένη τιμή στην ονομαστική αξία του ομολόγου. Το κέρδος πραγματοποιείται όταν ωριμάσει το ομολογιακό δάνειο, που είναι η διαφορά μεταξύ της τιμής αγοράς και της ονομαστικής αξίας.
Ωστόσο, εάν πωληθούν νωρίς, θα μπορούσε να υπάρξει κέρδος ή ζημία ανάλογα με το πού διαπραγματεύονται οι τιμές των ομολόγων τη στιγμή της πώλησης. Με άλλα λόγια, εάν πωληθεί νωρίτερα, η τιμή πώλησης του λογαριασμού T θα μπορούσε να είναι χαμηλότερη από την αρχική τιμή αγοράς.
Πλεονεκτήματα
Μηδενικός κίνδυνος αδυναμίας πληρωμής, καθώς τα κρατικά ομόλογα έχουν κρατική εγγύηση των ΗΠΑ.
Τα Τραπεζικά Γραμμάτια προσφέρουν ελάχιστη απαίτηση επενδύσεων ύψους $ 100.
Τα έσοδα από τόκους απαλλάσσονται από κρατικούς και τοπικούς φόρους εισοδήματος αλλά υπόκεινται σε ομοσπονδιακούς φόρους εισοδήματος
Οι επενδυτές μπορούν να αγοράζουν και να πωλούν κρατικά ομόλογα με ευκολία στη δευτερογενή αγορά ομολόγων.
Μειονεκτήματα
Τα Τ-Bills προσφέρουν χαμηλές αποδόσεις σε σύγκριση με άλλα χρεόγραφα καθώς και σε σύγκριση με πιστοποιητικά καταθέσεων (CDs).
Η T-Bill δεν καταβάλλει πληρωμές τόκου-τόκων που να οδηγούν μέχρι τη λήξη της.
Οι κρατικοί λογαριασμοί μπορούν να εμποδίσουν την ταμειακή ροή για επενδυτές που χρειάζονται σταθερό εισόδημα.
Τα χρεόγραφα έχουν κίνδυνο επιτοκίου, οπότε το επιτόκιο τους θα μπορούσε να γίνει λιγότερο ελκυστικό σε περιβάλλον με αυξημένο επιτόκιο.
Τι επηρεάζει τις τιμές T-Bill;
Οι τιμές του T-Bill κυμαίνονται ομοιόμορφα με άλλα χρεόγραφα. Πολλοί παράγοντες μπορούν να επηρεάσουν τις τιμές της T-Bill, συμπεριλαμβανομένων των μακροοικονομικών συνθηκών, της νομισματικής πολιτικής και της συνολικής προσφοράς και ζήτησης για τα κρατικά ομόλογα.
Ημερομηνίες ωριμότητας
Τα Τ-γραμμάτια με ημερομηνίες μεγαλύτερης διάρκειας τείνουν να έχουν υψηλότερες αποδόσεις από εκείνες με μικρότερες διάρκειες. Με άλλα λόγια, οι βραχυπρόθεσμοι τίτλοι δημοσίων εγγραφών είναι προεξοφλημένοι λιγότερο από τους χρεωστικούς τίτλους μεγαλύτερης διάρκειας. Οι πιο μακροχρόνιες λήξεις πληρώνουν υψηλότερες αποδόσεις από ό, τι οι βραχυπρόθεσμοι λογαριασμοί, επειδή υπάρχουν μεγαλύτεροι κίνδυνοι στα μέσα, πράγμα που σημαίνει ότι υπάρχει μεγαλύτερη πιθανότητα να αυξηθούν τα επιτόκια. Τα αυξανόμενα επιτόκια της αγοράς καθιστούν λιγότερο ελκυστικούς τους Τραπεζικούς λογαριασμούς σταθερού επιτοκίου.
Κίνδυνος αγοράς
Η ανοχή κινδύνου των επενδυτών επηρεάζει τις τιμές. Οι τιμές του T-Bill τείνουν να μειώνονται όταν άλλες επενδύσεις όπως οι μετοχές εμφανίζονται λιγότερο επικίνδυνες και η αμερικανική οικονομία βρίσκεται σε επέκταση. Αντιστρόφως, κατά τη διάρκεια της ύφεσης, οι επενδυτές τείνουν να επενδύουν σε Τ-χαρτονομίσματα ως ασφαλές μέρος για τα χρήματά τους να αυξάνουν τη ζήτηση για αυτά τα ασφαλή προϊόντα. Από τη στιγμή που οι κρατικοί λογαριασμοί υποστηρίζονται από την πλήρη πίστη και την πίστη της αμερικανικής κυβέρνησης, θεωρούνται ως το πλησιέστερο στην επιστροφή στην αγορά χωρίς κινδύνους.
Η Ομοσπονδιακή Τράπεζα των ΗΠΑ
Η νομισματική πολιτική που έχει θέσει η Federal Reserve μέσω του επιτοκίου των ομοσπονδιακών κεφαλαίων έχει ισχυρό αντίκτυπο και στις τιμές T-Bill. Το επιτόκιο των ομοσπονδιακών κεφαλαίων αναφέρεται στο επιτόκιο που οι τράπεζες χρεώνουν τις άλλες τράπεζες για το δανεισμό τους από τα υπόλοιπα των αποθεματικών τους σε ολονύκτια βάση. Η Fed αυξάνει ή μειώνει το επιτόκιο των τρεχούμενων κεφαλαίων σε μια προσπάθεια σύναψης ή επέκτασης της νομισματικής πολιτικής και της διαθεσιμότητας χρημάτων στην οικονομία. Ένα χαμηλότερο επιτόκιο επιτρέπει στις τράπεζες να έχουν περισσότερα χρήματα για δανεισμό, ενώ ένα υψηλότερο επιτόκιο δανεισμού μειώνει τα χρήματα στο σύστημα για τις τράπεζες να δανείζουν.
Ως αποτέλεσμα, οι ενέργειες της Fed έχουν επιπτώσεις βραχυπρόθεσμων επιτοκίων, συμπεριλαμβανομένων εκείνων για το λογαριασμό T. Ένα αυξανόμενο ποσοστό των ομοσπονδιακών κεφαλαίων τείνει να αντλεί χρήματα από τα κρατικά ομόλογα και σε επενδύσεις υψηλότερης απόδοσης. Δεδομένου ότι το επιτόκιο T-Bill είναι σταθερό, οι επενδυτές τείνουν να πωλούν T-λογαριασμούς όταν η Fed είναι επιτόκια πεζοπορίας επειδή τα ποσοστά T-Bill είναι λιγότερο ελκυστικά. Αντίθετα, εάν η Fed μειώσει τα επιτόκια, οι χρηματικές ροές σε υφιστάμενους κρατικούς λογαριασμούς αυξάνουν τις τιμές, καθώς οι επενδυτές αγοράζουν τα υψηλότερης απόδοσης T-bills.
Η Federal Reserve είναι επίσης ένας από τους μεγαλύτερους αγοραστές κρατικών χρεογράφων. Όταν το Federal Reserve αγοράζει αμερικανικά κρατικά ομόλογα, οι τιμές των ομολόγων αυξάνονται, ενώ η προσφορά χρήματος αυξάνεται σε ολόκληρη την οικονομία, καθώς οι πωλητές λαμβάνουν χρήματα για να δαπανήσουν ή να επενδύσουν. Τα κεφάλαια που κατατίθενται σε τράπεζες χρησιμοποιούνται από τα χρηματοπιστωτικά ιδρύματα για να δανείσουν σε εταιρείες και ιδιώτες, ενισχύοντας την οικονομική δραστηριότητα.
Οι τιμές του T-Bill τείνουν να αυξάνονται όταν η Fed εκτελεί επεκτατική νομισματική πολιτική αγοράζοντας ταμειακές ροές. Αντίστροφα, οι τιμές του τιμολογίου μειώνονται όταν η Fed πωλεί τα χρεόγραφα της.
Πληθωρισμός
Τα δημόσια χρηματοπιστωτικά ιδρύματα πρέπει επίσης να ανταγωνίζονται τον πληθωρισμό, ο οποίος μετράει τον ρυθμό αύξησης των τιμών στην οικονομία. Ακόμα και αν τα Τ-Bills είναι η πιο υγρή και ασφαλέστερη ασφάλεια χρέους στην αγορά, λιγότεροι επενδυτές τείνουν να τα αγοράζουν σε περιόδους όπου ο πληθωρισμός είναι υψηλότερος από την απόδοση του λογαριασμού T. Για παράδειγμα, εάν ένας επενδυτής αγόρασε ένα Τ-Bill με απόδοση 2%, ενώ ο πληθωρισμός ήταν 3%, ο επενδυτής θα είχε καθαρή ζημιά στην επένδυση όταν μετράται σε πραγματικούς όρους. Ως αποτέλεσμα, οι τιμές του τιμολογίου τείνουν να μειώνονται κατά τη διάρκεια των πληθωριστικών περιόδων καθώς οι επενδυτές τους πωλούν και επιλέγουν επενδύσεις υψηλότερης απόδοσης.
Παράδειγμα πραγματικού κόσμου για την αγορά του νομοσχεδίου
Για παράδειγμα, ας υποθέσουμε ότι ένας επενδυτής αγοράζει ονομαστική αξία $ 1.000 T-Bill με ανταγωνιστική προσφορά ύψους $ 950. Όταν το T-Bill ωριμάσει, ο επενδυτής πληρώνεται 1.000 δολάρια, κερδίζοντας έτσι $ 50 σε τόκους για την επένδυση. Ο επενδυτής είναι εγγυημένος τουλάχιστον να ανακτήσει την τιμή αγοράς, αλλά επειδή το αμερικανικό Υπουργείο Οικονομικών υποστηρίζει τα Τραπεζογραμμάτια, το επιτόκιο πρέπει να κερδηθεί επίσης.
Όπως αναφέρθηκε προηγουμένως, το Υπουργείο Οικονομικών προβαίνει σε δημοπρασίες νέων τίτλων δημοπρασίας καθ 'όλη τη διάρκεια του έτους. Στις 28 Μαρτίου 2019, το Υπουργείο Οικονομικών εξέδωσε ένα νομοσχέδιο διάρκειας 52 εβδομάδων με μειωμένη τιμή $ 97.613778 με ονομαστική αξία 100 δολαρίων. Με άλλα λόγια, θα κοστίσει περίπου 970 δολάρια για ένα δελτίο ύψους 1.000 δολαρίων.
Σύγκριση επενδυτικών λογαριασμών Όνομα παροχέα Περιγραφή Αποκάλυψη διαφημιζόμενου × Οι προσφορές που εμφανίζονται σε αυτόν τον πίνακα προέρχονται από συνεργασίες από τις οποίες η Investopedia λαμβάνει αποζημίωση.