Ο Καιρός επηρεάζει το Χρηματιστήριο;

Παρά τις καλύτερες προσπάθειες πολλών ειδικευμένων οικονομολόγων και ειδικών της αγοράς, δεν υπάρχει ευρεία συναίνεση για το πώς, ή ακόμα και αν, ο καιρός επηρεάζει την απόδοση του χρηματιστηρίου.

Φαίνεται λογικό ότι πρέπει να έχει κάποιο αντίκτυπο, καθώς ο καιρός είναι ένα πανταχού παρόν φαινόμενο από το οποίο οι έμποροι δεν είναι ποτέ απομονωμένοι. Από την άλλη πλευρά, δεν υπάρχει σαφής λογικός λόγος να αναμένουμε ότι η βροχή στη Wall Street ή ένας τυφώνας στο Μεξικό θα πρέπει να αλλάζει συστηματικά τις αποτιμήσεις ή την αισιοδοξία των εμπόρων. Τελικά είναι μια ενδιαφέρουσα ερώτηση, αλλά μια οικονομική οικονομία δεν είναι πραγματικά εξοπλισμένη για να απαντήσει.

Τι λέει η έρευνα

Ως πρακτικό ζήτημα, δεν είναι δύσκολο να δοκιμαστεί η συσχέτιση μεταξύ των επιδόσεων της χρηματιστηριακής αγοράς και των δεδομένων σχετικά με τις καιρικές συνθήκες. Οι μετεωρολόγοι και οι κλιματολόγοι καταγράφουν τα πάντα από τη μέση ηλιοφάνεια έως τα ωκεάνια ρεύματα και η απόδοση της χρηματιστηριακής αγοράς είναι θέμα δημόσιου ρεκόρ.

Το τέχνασμα προσπαθεί να επιλέξει τα σωστά δεδομένα για σύγκριση. Οι μελέτες που έχουν αξιολογηθεί από ομοτίμους έχουν διαφορετικά και αντικρουόμενα αποτελέσματα. Ένα πρόσφατο και διάσημο παράδειγμα ήταν η «διάθεση που προκλήθηκε από τις καιρικές συνθήκες, θεσμικοί επενδυτές και αποδόσεις μετοχών», η οποία βγήκε από το Πανεπιστήμιο Case Western Reserve στο Κλίβελαντ το 2014. Διαπίστωσε ότι σχετικά χαμηλές μέρες αύξησαν την αντιληπτή υπεραξία σε μεμονωμένα αποθέματα και, σε περισσότερες πωλήσεις από τα ιδρύματα.

«Επιστροφές χρημάτων και η επίδραση του καιρού» δημοσιεύθηκε στο περιοδικό Journal of Financial Economics το 1980. Φαίνεται να υπάρχει ένας πολύ μεγάλος παράγοντας επιπτώσεων, 3, 72, κάτω από αυτό που αναφέρεται ως "ημερολογιακή χρονική υπόθεση". Ωστόσο, η περαιτέρω εξέταση διαπίστωσε ότι ο καιρός ήταν πολύ μικρότερη προγνωστική μεταβλητή από το αν η ημέρα διαπραγμάτευσης ήταν ή όχι Δευτέρα.

Μια άλλη μελέτη, "Τα αποθέματα και ο καιρός: μια άσκηση στην εξόρυξη δεδομένων ή ακόμα μια άλλη ανωμαλία στην κεφαλαιαγορά"; εμφανίστηκε στην Empirical Economics το 1997. Αυτή η μελέτη προσπάθησε να επαναλάβει μια μελέτη του 1993 που έδειξε ότι οι τιμές των μετοχών "επηρεάζονται συστηματικά από τις καιρικές συνθήκες". Η μελέτη του 1997 δεν μπόρεσε να απορρίψει τη μηδενική υπόθεση, καταλήγοντας τελικά "ότι δεν φαίνεται να υπάρχει συστηματική σχέση".

Το πρόβλημα με τον εμπειρισμό

Η επιστημονική μέθοδος λειτουργεί υπέροχα στη φυσική ή τη χημεία, όπου ελέγχονται ανεξάρτητες δοκιμές και οι μεταβλητές είναι απομονωμένες, αλλά κανείς δεν μπορεί να διεξάγει ελεγχόμενες δοκιμές στο οικοσύστημα ή στην παγκόσμια οικονομία. Τα συστήματα είναι πολύ μεγάλα για να αναπαραγάγουν και είναι πολύ τεράστια πολύπλοκα για να καταλάβουν πλήρως. Τα δεδομένα έχουν τα όριά της και το καλύτερο που μπορεί να ελπίζει ένας αναλυτής της αγοράς είναι να δείξει συσχετισμό και όχι αιτιώδη συνάφεια.

Τα περισσότερα αιτιώδη μοντέλα στην οικονομία ή στην περιβαλλοντική επιστήμη βασίζονται σε παλινδρομήσεις. Οι υποψήφιοι πρέπει να προσδιορίσουν ποιοι παράγοντες φαίνονται σχετικοί ή άσχετοι και πρέπει να έχουν αξιόπιστα και συγκρίσιμα δεδομένα για όλους τους σχετικούς παράγοντες. Πρέπει επίσης να σταθμίσουν τις σχετικές μεταβλητές και να προσθέσουν ελέγχους για πιθανή διαφθορά ή προκαταλήψεις. Πολλά από αυτά τα μοντέλα είναι εξελιγμένα και μαθηματικά όμορφα, αλλά ποτέ δεν μπορούν να υπολογίσουν με ακρίβεια κάθε δυνατότητα.

Θεωρίες

Μια λογική θεωρία για τον καιρό και τη Wall Street υποδηλώνει ότι ο σοβαρός καιρός διακόπτει τις επιχειρηματικές διαδικασίες, τις αλυσίδες εφοδιασμού και τις μετακινήσεις των καταναλωτών, μεταξύ άλλων παραγόντων. Στην πραγματικότητα, τα οικονομικά μέσα μαζικής ενημέρωσης συχνά κατηγορούν ένα υποτονικό τρίμηνο της αύξησης του ακαθάριστου εγχώριου προϊόντος (ΑΕΠ) ή την απόδοση των χρηματιστηριακών αγορών σε καιρικά προβλήματα. Αν και μια δημοφιλής ιδέα, δεν συμφωνούν όλοι.

Ένας σκεπτικιστής είναι ο Gemma Godfrey, επικεφαλής της επενδυτικής στρατηγικής στο Brooks Macdonald, ο οποίος δήλωσε ότι «οι αγορές είναι μόνωση» από τα καιρικά προβλήματα. "Οι αγορές έχουν τιμολογηθεί έτσι ώστε να υπάρχει μικρή αρνητική αντίδραση στις αγορές ... και λιγότερο προς τα πάνω το δωμάτιο όταν θερμαίνεται ο καιρός". Πολλοί συμφωνούν μαζί της, υποστηρίζοντας ότι οι μετεωρολόγοι είναι αρκετά ικανοί τώρα που οι αγορές μπορούν να προβλέψουν τις διακυμάνσεις πολύ νωρίτερα.

Μια εναλλακτική θεωρία, μια παραλλαγή της συμπεριφοράς χρηματοδότησης, δηλώνει ότι ο καιρός επηρεάζει σαφώς τη διάθεση, και η διάθεση επηρεάζει σαφώς τη συμπεριφορά των επενδυτών. Αυτός ο σύνδεσμος εμφανίζεται σαν ένα καλό επιχείρημα για τις επιστροφές των αποθεμάτων που επηρεάζονται από τις καιρικές συνθήκες, αλλά πιθανότατα δεν είναι τόσο ισχυρή όσο οι υποστηρικτές του το κάνουν να ακούγεται.

Για παράδειγμα, δεν αρκεί να αποδειχθεί ότι ο καιρός επηρεάζει τη διάθεση. πρέπει να αποδειχθεί ότι ο καιρός επηρεάζει τη διάθεση με τρόπους που αλλοιώνουν τη λήψη αποφάσεων σχετικά με συναλλαγές τίτλων (ή, εναλλακτικά, μεταβάλλουν αρκετά τις συνήθειες εξοικονόμησης και δαπανών, όταν ο όγκος των τίτλων είναι ουσιαστικά διαφορετικός). Παρά τις πολλές μελέτες στον τομέα αυτό, οι οικονομολόγοι δεν έχουν πραγματικά τις απαντήσεις.

Μια τέτοια μελέτη, η οποία διεξήχθη μεταξύ 2009 και 2011 στο Borsa Istanbul Stock Market στην Τουρκία, διαπίστωσε ότι η συμπεριφορά των επενδυτών δεν επηρεάστηκε από τις ηλιόλουστες μέρες, τις ημικύκλιες ημέρες ή τη διάρκεια της ηλιοφάνειας, αλλά πιθανότατα επηρεάστηκε από το "επίπεδο θολότητας και θερμοκρασίας . "

Μια διαφορετική μελέτη του UC Berkeley, που δημοσιεύτηκε στο προπτυχιακό οικονομικό περιοδικό το 2011, κατέληξε στο συμπέρασμα ότι "η ηλιοφάνεια επηρεάζει τη διάθεση και τη διάθεση μπορεί να διαμορφώσει τη συμπεριφορά" και βρήκε μια "σημαντική σχέση" μεταξύ της ηλιοφάνειας και των τιμών των μετοχών κατά το προηγούμενο μισό αιώνα.

Μία μελέτη δεν έχει αποτέλεσμα από τις ηλιόλουστες ημέρες στην Τουρκία, αλλά μια ανταγωνιστική μελέτη υποστηρίζει ότι η ηλιοφάνεια επηρεάζει την απόδοση της Wall Street. Είναι θεωρητικά πιθανό ότι η ηλιοφάνεια επηρεάζει τους Τούρκους έμπορους διαφορετικά από τους Νέα Υόρκους, αλλά το πολύ πιο λογικό συμπέρασμα είναι ότι το οικονομικό μοντέλο που βασίζεται σε μοντέλα δεν είναι πραγματικά έτοιμο να χειριστεί μια τόσο περίπλοκη αιτιακή σχέση.