Γίνομαι μια μάζα
Ένα σύμπλεγμα επιχειρήσεων είναι μια εταιρεία που αποτελείται από μια σειρά διαφορετικών, φαινομενικά άσχετων επιχειρήσεων. Σε έναν όμιλο ετερογενών δραστηριοτήτων, μία εταιρεία κατέχει ελέγχουσα συμμετοχή σε ορισμένες μικρότερες εταιρείες οι οποίες ασκούν τη δραστηριότητά τους χωριστά. Η πρώτη μεγάλη άνισή συγκυρία σημειώθηκε στη δεκαετία του 1960 και τα πράγματα κλιμακώθηκαν από εκεί.
Οι μεγαλύτεροι όμιλοι αυξάνουν τον επιχειρηματικό κίνδυνο συμμετέχοντας σε διάφορες αγορές, αν και ορισμένοι όμιλοι, όπως οι ορυχεία, επιλέγουν να συμμετάσχουν σε μια ενιαία βιομηχανία.
1:42Γίνομαι μια μάζα
Κατανόηση των Συμπλέγματα
Τα συγκροτήματα είναι μεγάλες εταιρείες που αποτελούνται από ανεξάρτητες οντότητες που δραστηριοποιούνται σε πολλές βιομηχανίες. Πολλά συγκροτήματα είναι πολυεθνικές και πολυεθνικές εταιρείες. Κάθε μία από τις θυγατρικές επιχειρήσεις ενός ομίλου λειτουργεί ανεξάρτητα από τα άλλα τμήματα των επιχειρήσεων, αλλά την έκθεση διαχείρισης των θυγατρικών προς τα ανώτερα στελέχη της μητρικής εταιρείας.
Η συμμετοχή σε πολλές διαφορετικές επιχειρήσεις βοηθά τη μητρική εταιρεία του ομίλου να μειώσει τους κινδύνους από την ύπαρξη μιας ενιαίας αγοράς. Με αυτόν τον τρόπο, βοηθά τον γονέα να μειώσει το κόστος και να χρησιμοποιήσει λιγότερους πόρους. Αλλά υπάρχουν στιγμές που μια επιχείρηση μεγαλώνει πολύ που χάνει την αποδοτικότητα. Προκειμένου να αντιμετωπιστεί αυτό, ο όμιλος ετερογενών δραστηριοτήτων μπορεί να εκχωρήσει.
Υπάρχουν πολλοί διαφορετικοί τύποι συσσωματωμάτων στον κόσμο σήμερα, από τη μεταποίηση έως τα μέσα μαζικής ενημέρωσης για τα τρόφιμα. Ένας κατασκευαστής μπορεί να ξεκινήσει κατασκευάζοντας και πωλώντας δικά του προϊόντα. Μπορεί να αποφασίσει να επεκταθεί στην αγορά ηλεκτρονικών ειδών, στη συνέχεια να μετακομίσει σε μια άλλη βιομηχανία, όπως οι χρηματοπιστωτικές υπηρεσίες. Ένας όμιλος μέσων μαζικής ενημέρωσης μπορεί να ξεκινήσει να κατέχει αρκετές εφημερίδες, να αγοράζει τηλεοπτικούς και ραδιοφωνικούς σταθμούς και να εκδίδει βιβλιοπωλείο. Ένας όμιλος τροφίμων μπορεί να ξεκινήσει με την πώληση τσιπς πατάτας. Η εταιρεία μπορεί να αποφασίσει να διαφοροποιήσει, να αγοράσει μια εταιρία σόδα ποπ, στη συνέχεια να επεκταθεί ακόμα περισσότερο αγοράζοντας άλλες εταιρείες που παράγουν διαφορετικά προϊόντα διατροφής.
Βασικές τακτικές
- Ένα σύμπλεγμα επιχειρήσεων είναι μια εταιρεία που αποτελείται από διαφορετικές, ανεξάρτητες επιχειρήσεις.
- Σε έναν όμιλο ετερογενών δραστηριοτήτων, μια εταιρεία κατέχει ελέγχουσα συμμετοχή σε μικρότερες εταιρείες που ασκούν τη δραστηριότητά τους χωριστά.
- Η μητρική εταιρεία μπορεί να περιορίσει τους κινδύνους από την ύπαρξη σε μια ενιαία αγορά, καθιστώντας τον όμιλο ετερογενών δραστηριοτήτων.
- Μερικές φορές τα ομίλους μπορούν να γίνουν πολύ μεγάλα για να είναι αποτελεσματικά, οπότε πρέπει να εκποιήσουν ορισμένες από τις επιχειρήσεις τους.
Καλά γνωστά συγκροτήματα
Το Berkshire Hathaway του Warren Buffet, ένα χρηματιστήριο που έχει διαχειριστεί επιτυχώς εταιρείες που ασχολούνται με τα πάντα, από την αεροναυπηγική μέχρι την ακίνητη περιουσία, είναι ευρέως σεβαστή και είναι μία από τις πιο γνωστές εταιρείες στον κόσμο. Η Berkshire Hathaway κατέχει πλειοψηφική συμμετοχή σε περισσότερες από 50 εταιρείες και μειοψηφικές συμμετοχές σε εταιρείες που ξεκινούν από την Wal-Mart έως τους κατασκευαστές αυτοκινήτων. Ωστόσο, η εταιρεία διαθέτει γραφείο με μικρό αριθμό ατόμων.
Η προσέγγιση του Buffet είναι να διαχειρίζεται την κατανομή των κεφαλαίων και να επιτρέπει στις εταιρείες σχεδόν τη συνολική διακριτική ευχέρεια όταν πρόκειται για τη διαχείριση των δραστηριοτήτων της δικής τους επιχείρησης.
Ένα άλλο παράδειγμα είναι η General Electric. Αρχικά ιδρύθηκε από τον Thomas Edison, η εταιρεία έχει μεγαλώσει για να κατέχει επιχειρήσεις που ασχολούνται με την ενέργεια, την ακίνητη περιουσία, τη χρηματοδότηση και την υγειονομική περίθαλψη, που προηγουμένως κατείχε πλειοψηφικό μερίδιο στο NBC. Η εταιρεία απαρτίζεται από συγκεκριμένα όπλα που λειτουργούν ανεξάρτητα αλλά αλληλοσυνδεόμενα. Με τον τρόπο αυτό, η έρευνα και ανάπτυξη (Ε & Α) σε συγκεκριμένες τεχνολογίες μπορεί να εφαρμοστεί σε ένα ευρύτερο φάσμα προϊόντων.
Οφέλη από τους ομίλους ετερογενών δραστηριοτήτων
Για την ομάδα διαχείρισης ενός ομίλου, έχοντας μια μεγάλη γκάμα εταιρειών σε διαφορετικές βιομηχανίες μπορεί να είναι ένα πραγματικό όφελος για την κατώτατη γραμμή τους. Οι εταιρείες ή οι βιομηχανίες με χαμηλή απόδοση μπορούν να αντισταθμιστούν από άλλους τομείς. Συμμετέχοντας σε ορισμένες μη σχετικές επιχειρήσεις, η μητρική εταιρεία είναι σε θέση να μειώσει το κόστος χρησιμοποιώντας λιγότερους πόρους και, με τη διαφοροποίηση των επιχειρηματικών συμφερόντων, οι κίνδυνοι που ενυπάρχουν στη λειτουργία της στην ενιαία αγορά μετριάζονται.
Επιπλέον, οι εταιρείες που ανήκουν σε εταιρείες ετερογενών δραστηριοτήτων έχουν πρόσβαση στις εσωτερικές κεφαλαιαγορές, επιτρέποντας μεγαλύτερη ικανότητα ανάπτυξης ως εταιρία. Ένας όμιλος ετερογενών δραστηριοτήτων μπορεί να διαθέσει κεφάλαια για μία από τις εταιρείες τους εάν οι εξωτερικές κεφαλαιαγορές δεν προσφέρουν τους ευγενικούς όρους που επιθυμεί η εταιρεία.
Μειονεκτήματα των Ετερογενών δραστηριοτήτων
Το μέγεθος των συγκροτημάτων συγκλίνει στην πραγματικότητα με την αξία του αποθέματός τους, ένα φαινόμενο που ονομάζεται έκρηξη με συγκομιδή. Το άθροισμα της αξίας των εταιρειών που κατέχονται από έναν όμιλο ετερογενών δραστηριοτήτων τείνει να υπερβαίνει την αξία των αποθεμάτων των ομίλων ετερογενών δραστηριοτήτων οπουδήποτε μεταξύ 13% έως 15%. Ο συνδυασμός μιας σειράς διαφορετικών ζητημάτων που σχετίζονται με τη δημοσιονομική διαφάνεια και τη διαχείριση, καθιστά το ομόλογο μετοχικό κεφάλαιο αποτιμώμενο σε έκπτωση.
Η ιστορία έχει δείξει ότι τα συγκροτήματα μπορεί να γίνουν τόσο διαφοροποιημένα και πολύπλοκα ώστε είναι πολύ δύσκολο να διαχειριστούν αποτελεσματικά. Από το ύψος της δημοτικότητάς τους κατά την περίοδο μεταξύ της δεκαετίας του 1960 και της δεκαετίας του '80, πολλοί όμιλοι έχουν μειώσει τον αριθμό των υπό διαχείριση επιχειρήσεων σε μερικές θυγατρικές εταιρείες μέσω της εκχώρησης και των εκχωρήσεων.
Τα επίπεδα διοίκησης προσθέτουν στα γενικά έξοδα των επιχειρήσεων τους και ανάλογα με το πόσο ευρύτατα είναι τα συμφέροντα ενός ομίλου, η προσοχή της διοίκησης μπορεί να περιοριστεί.
Η χρηματοοικονομική κατάσταση ενός ομίλου είναι δύσκολο να διακριθεί από τους επενδυτές, τους αναλυτές και τις ρυθμιστικές αρχές, επειδή οι αριθμοί συνήθως ανακοινώνονται σε μια ομάδα, καθιστώντας δύσκολο να διακρίνει κανείς την απόδοση οποιασδήποτε μεμονωμένης επιχείρησης που ανήκει σε όμιλο ετερογενών δραστηριοτήτων.
Σύμπλεγμα επιχειρήσεων στη δεκαετία του 1960
Τα συγκροτήματα ήταν δημοφιλή στη δεκαετία του 1960 και αρχικά υπερεκτιμήθηκαν από την αγορά. Τα χαμηλά επιτόκια κατά το χρόνο κατέστησαν τόσο ελπιδοφόρα τα εξαγορές ευκολότερα για τους διαχειριστές μεγάλων εταιρειών να δικαιολογήσουν γιατί τα χρήματα ήσαν σχετικά φθηνά. Όσο τα κέρδη των εταιρειών υπερέβαιναν τους τόκους που έπρεπε να καταβληθούν για τα δάνεια, θα μπορούσε να εξασφαλιστεί στον ετερογενή τομέα μια απόδοση επένδυσης (ROI).
Οι τράπεζες και οι κεφαλαιαγορές ήταν πρόθυμες να δανείσουν χρήματα στις εταιρείες για αυτές τις εξαγορές επειδή θεωρούνταν γενικά ασφαλείς επενδύσεις. Όλη αυτή η αισιοδοξία διατηρούσε τις τιμές των μετοχών υψηλές και επέτρεψε στις εταιρείες να εξασφαλίσουν δάνεια. Η λάμψη έπεσε μακριά από τα μεγάλα συγκροτήματα, καθώς τα επιτόκια προσαρμόστηκαν ως απάντηση σε σταθερά αυξανόμενο πληθωρισμό που κατέληξε σε υψηλά επίπεδα το 1980.
Κατέστη σαφές ότι οι επιχειρήσεις δεν βελτίωναν απαραιτήτως τις επιδόσεις μετά την αγορά τους, πράγμα που απέρριψε τη λαϊκή ιδέα ότι οι εταιρείες θα γίνουν πιο αποτελεσματικές μετά την αγορά. Ως απάντηση στα πτωτικά κέρδη, η πλειοψηφία των ετερογενών επιχειρήσεων άρχισε να εκχωρεί από τις εταιρείες που αγόραζαν. Λίγα εταιρείες συνέχισαν ως κάτι περισσότερο από μια εταιρεία κελύφους.
Ξένους ομίλους ετερογενών δραστηριοτήτων
Οι εταιρείες ετερογενών δραστηριοτήτων υιοθετούν ελαφρώς διαφορετικές μορφές σε διάφορες χώρες.
Πολλά συγκροτήματα στην Κίνα είναι κρατικά.
Η μορφή του ομίλου ετερογενών δραστηριοτήτων της Ιαπωνίας ονομάζεται keiretsu, όπου οι εταιρείες κατέχουν μικρές μετοχές μεταξύ τους και είναι κεντρικά γύρω από μια κεντρική τράπεζα. Αυτή η δομή των επιχειρήσεων είναι κατά κάποιον τρόπο αμυντική, προστατεύοντας τις εταιρείες από άγριες αυξήσεις και πτώσεις στη χρηματιστηριακή αγορά και εχθρικές εξαγορές. Το Mitsubishi είναι ένα καλό παράδειγμα μιας εταιρείας που ασχολείται με ένα μοντέλο Keiretsu.
Το κορεατικό αποτέλεσμα της Κορέας όσον αφορά τα ομίλους επιχειρήσεων ονομάζεται chaebol, ένα είδος οικογενειακής επιχείρησης όπου η θέση του προέδρου κληρονομείται από τα μέλη της οικογένειας που τελικά έχουν περισσότερο έλεγχο της εταιρείας από τους μετόχους ή τα μέλη του διοικητικού συμβουλίου. Οι γνωστές εταιρείες Chaebol περιλαμβάνουν τη Samsung, τη Hyundai και την LG.
Σύγκριση επενδυτικών λογαριασμών Όνομα παροχέα Περιγραφή Αποκάλυψη διαφημιζόμενου × Οι προσφορές που εμφανίζονται σε αυτόν τον πίνακα προέρχονται από συνεργασίες από τις οποίες η Investopedia λαμβάνει αποζημίωση.