Ποιοι είναι οι κίνδυνοι για επένδυση σε κρατικά ομόλογα;

Είναι σύνηθες για τους χρηματοοικονομικούς αναλυτές και τις επενδυτικές εκδόσεις να αναφέρουν τα ομόλογα του Δημοσίου (T-bonds) των ΗΠΑ ως επενδύσεις χωρίς κίνδυνο. Αυτή η ονομασία είναι βασικά αλήθεια, ενώ παράλληλα είναι παραπλανητική. Χάρη στη σιωπηρή υποστήριξη όλων των υποχρεώσεων του Υπουργείου Οικονομικών από την Ομοσπονδιακή Τράπεζα των ΗΠΑ, δεν υπάρχει σχεδόν κανένας κίνδυνος κύριας απώλειας με ομολογίες T.

Οι περισσότερες πιστωτικές σχέσεις, από στεγαστικά δάνεια σε εταιρικά ομόλογα, φέρουν κίνδυνο αθέτησης. Ο δανειστής αναλαμβάνει τον κίνδυνο να μην τηρήσει ο δανειολήπτης τις υποχρεώσεις του για πληρωμή κεφαλαίου ή τόκου. Ακόμη και σε περιπτώσεις όπου οι διαδικασίες πτώχευσης μπορούν να βοηθήσουν στην ανάκτηση των κεφαλαίων των πιστωτών, δεν υπάρχουν πραγματικές εγγυήσεις στην αγορά.

Αυτό δεν συμβαίνει με τα ομόλογα Τ, επειδή η Ομοσπονδιακή Τράπεζα των ΗΠΑ μπορεί πάντα να λειτουργήσει ως ανασταλτικός παράγοντας για την ομοσπονδιακή κυβέρνηση. Οι επενδυτές γνωρίζουν ότι το Υπουργείο Οικονομικών θα τους επιστρέψει πάντα, ακόμα και όταν ο ισολογισμός της Fed είναι άσχημος.

Κορυφαίες χρήσεις για ομόλογα

Οι κίνδυνοι επένδυσης ομολόγων στο Δημόσιο

Παρόλο που ο κίνδυνος αθέτησης είναι σχεδόν ανύπαρκτος, ο κίνδυνος επένδυσης των ομολόγων T επικεντρώνεται στο κόστος ευκαιρίας, στις διακυμάνσεις των επιτοκίων και στις αυξανόμενες τιμές.

Πληθωρισμός

Εάν η Ομοσπονδιακή Τράπεζα της Αμερικής δημιουργήσει πάρα πολλά νέα δάνεια, η οικονομία κινδυνεύει να αντιμετωπίσει τον πληθωρισμό. Το βασικό ποσό σε ένα κανονικό ομόλογο Τ είναι εγγυημένο μόνο σε ονομαστικές ποσότητες. Σε ένα πληθωριστικό περιβάλλον, η απόδοση κεφαλαίου είναι χαμηλότερη από την αρχική επένδυση. Το ζήτημα αυτό επιδεινώνεται από τις παραδοσιακά χαμηλές αποδόσεις των κρατικών ομολόγων.

Κίνδυνος επιτοκίου

Τα δημόσια χρηματοπιστωτικά ιδρύματα φέρουν επίσης κίνδυνο επιτοκίου, δηλαδή όταν αυξάνονται τα επιτόκια, η αγοραία αξία των υποχρεώσεων του χρέους τείνει να μειωθεί. Αυτό καθιστά δύσκολο για τον επενδυτή ομολόγων να ρευστοποιήσει χωρίς να χάσει την επένδυση.

Κοστη ΕΥΚΑΙΡΙΑΣ

Όλες οι οικονομικές αποφάσεις, ακόμα και οι επενδύσεις T-bonds, έχουν κόστος ευκαιρίας. Όταν ένας επενδυτής αγοράζει ένα ομολογιακό δάνειο ύψους 1.000 δολαρίων, χάνει τη δυνατότητα να ξοδέψει τα $ 1.000 για άλλα πράγματα. Ίσως ο επενδυτής θα ήταν προτιμότερο να αγοράσει ένα διαφορετικό είδος ασφάλειας με υψηλότερη απόδοση ή να αγοράσει καταναλωτικά αγαθά που τελικά αποτιμά πολύ υψηλότερα από την απόδοση των ομολόγων.