Διαδοχική ΚΟΑ αμοιβής

Τι είναι μια συνεχής ΚΟΑ αμοιβής;

Μια αλληλοεπικάλυψη με πληρωμή εξασφαλισμένης υποχρέωσης υποθήκης (ΚΟΑ) είναι ένα ομαδοποιημένο χρεωστικό μέσο όπου οι δόσεις αποσβένονται κατά σειρά αρχαιότητας.

Σε μια συνεχή ΚΟΑ αμοιβής, κάθε δόση λαμβάνει πληρωμές τόκων, εφόσον το κεφάλαιο της δόσης δεν έχει εξοφληθεί πλήρως. Ωστόσο, οι κύριες πληρωμές εισπράττονται αποκλειστικά από την ανώτατη δόση έως ότου εξοφληθεί εντελώς. Μόλις αποσύρονται οι αρχικές πληρωμές κεφαλαίου, η επόμενη ανώτατη δόση λαμβάνει όλες τις πληρωμές κεφαλαίου. Η συνταξιοδότηση των δόσεων συνεχίζεται κατά σειρά αρχαιότητας έως ότου αποσυρθεί ολόκληρη η ΚΟΑ. Μια συνεχής αμοιβή ΚΟΑ είναι επίσης γνωστή ως απλή ΚΟΑ βανίλιας.

Βασικές τακτικές

• Μια διαδοχική ΚΟΑ αμοιβής είναι μια εξασφαλισμένη υποχρέωση υποθήκης στην οποία κάθε δόση αποσβένεται με βάση την αρχαιότητα ή τη λήξη της.
• Οι συνεχείς ΚΟΑ αμοιβών αποτελούν τον πρώτο και βασικότερο τύπο ΚΟΑ, που εισήχθη στη δεκαετία του 1980.
• Οι επενδυτές με διάφορους χρονικούς ορίζοντες ή προφίλ κινδύνου μπορούν να χρησιμοποιήσουν μια διαδοχική ΚΟΑ αμοιβής για να προσδιορίσουν τη συγκεκριμένη δόση που λειτουργεί καλύτερα για τη στρατηγική τους.

Πώς λειτουργούν οι συνεχείς ΚΟΑ αμοιβής

Μια εγγύηση στεγαστικού δανείου είναι ένας τύπος ενυπόθηκου δανείου που περιέχει μια υποθήκη που συνδυάζεται και πωλείται ως επένδυση. Οργανωμένα με βάση τη λήξη και το επίπεδο κινδύνου, οι ΚΟΑ εισπράττουν ταμειακές ροές, καθώς οι δανειολήπτες αποπληρώνουν τα ενυπόθηκα δάνεια που λειτουργούν ως εξασφάλιση για τους τίτλους αυτούς. Με τη σειρά τους, οι ΚΟΑ διανέμουν τις πληρωμές κεφαλαίου και τόκων στους επενδυτές βάσει προκαθορισμένων κανόνων και συμφωνιών.

Οι ΚΟΑ αποτελούνται από πολλά τμήματα ή ομάδες υποθηκών, τα οποία οργανώνονται από τα προφίλ κινδύνου τους. Ως σύνθετα χρηματοπιστωτικά μέσα, τα τμήματα έχουν συνήθως διαφορετικά βασικά υπόλοιπα, επιτόκια, ημερομηνίες λήξης και πιθανότητες αδυναμίας αποπληρωμής. Οι ΚΟΑ είναι ευαίσθητες στις μεταβολές των επιτοκίων καθώς και στις μεταβολές των οικονομικών συνθηκών, όπως τα ποσοστά αποκλεισμού, τα ποσοστά αναχρηματοδότησης και τα ποσοστά πώλησης των ακινήτων. Κάθε δόση έχει διαφορετική ημερομηνία λήξης και το μέγεθος και τα ομόλογα με μηνιαία δελτία εκδίδονται εναντίον του. Το κουπόνι παρέχει μηνιαίες πληρωμές κεφαλαίου και επιτοκίου.

Μια διαδοχική ΚΟΑ αμοιβής αντιπροσωπεύει την πιο βασική δομή πληρωμής για μια ΚΟΑ ή ασφάλεια που υποστηρίζεται από υποθήκη (MBS). Η διαδοχική αμοιβή ήταν η αρχική διάρθρωση των ΚΟΑ όταν εισήχθησαν στην αγορά τη δεκαετία του 1980. Η διαδοχική αμοιβή ΚΟΑ τυπικά χωρίστηκε σε δόσεις Α, Β, C και Ζ, με τη μερίδα Ζ να λειτουργεί ως το τμήμα αυτοτέλειας. Κάθε δόση διαφέρει στη λήξη της και, λόγω των διαφορετικών επιπέδων κινδύνου με την πάροδο του χρόνου, κάθε δόση προσέφερε γενικά διαφορετικό επιτόκιο κουπονιών.

1:42

Συγκεκριμένη υποχρέωση υποθηκών (ΚΟΑ)

Διαδοχικές ΚΟΑ αμοιβών και επενδυτικές ανάγκες

Η συνεχιζόμενη ΚΟΑ αμοιβής αποτέλεσε ένα όφελος για τους επενδυτές και το τραπεζικό σύστημα, καθώς επέτρεψε στις τράπεζες, μέσω της μαγείας της τιτλοποίησης, να μετατρέψουν τις μακροπρόθεσμες υποθήκες σε ελκυστικές επενδύσεις με διαφορετικές διάρκειες και ταμειακές ροές. Οι επενδυτές με μικρότερους επενδυτικούς ορίζοντες, όπως οι εμπορικές τράπεζες, θα μπορούσαν να αγοράσουν ομόλογα από ανώτερα τμήματα προκειμένου να προστατεύσουν τις επενδύσεις τους από κίνδυνο επέκτασης.

Οι επενδυτές με μεγαλύτερους επενδυτικούς ορίζοντες, όπως τα συνταξιοδοτικά ταμεία, θα μπορούσαν να προστατεύσουν τις επενδύσεις τους από κινδύνους συρρίκνωσης αγοράζοντας ομόλογα από πιο κατώτερες δόσεις. Οι επενδυτές που αισθάνονταν ιδιαίτερα φρεσκινοί και προσπαθούσαν να αποκτήσουν υψηλότερη απόδοση, αν και ανέλαβαν μεγαλύτερο κίνδυνο, θα μπορούσαν να βρουν τη διόρθωσή τους στο τμήμα Z. Καθώς ωριμάστηκε η αγορά, ωστόσο, εισήχθησαν νέες δομές αμοιβών για την καλύτερη εξυπηρέτηση αυτών των διαφορετικών επενδυτικών προοπτικών.

Προχωρώντας πέρα ​​από τις πλατφόρμες αμοιβαίας καταβολής αμοιβής

Οι συνεχείς ΚΟΑ αμοιβής δεν αποτελούν πλέον την προεπιλεγμένη δομή στην αγορά ΚΟΑ. Τώρα είναι πολύ πιο συνηθισμένο να βλέπετε τις προγραμματισμένες τάξεις απόσβεσης (PAC), τις τάξεις απόσβεσης-στόχου (TAC), τις συνοδευτικές δόσεις και ακόμη και τα προϊόντα που έχουν αφαιρεθεί, όπως οι δόσεις μόνο για τόκους και μόνο.

Αυτές οι πιο εξειδικευμένες δομές ευθυγραμμίζονται με αυτό που αναζητούν οι διαφορετικές ομάδες επενδυτών, αφήνοντας την ΚΟΑ ανοικτής αμοιβής να μοιάζει με ένα υπερβολικά απλοποιημένο και αμβλύ εργαλείο για τη διάρθρωση των πληρωμών σε τιτλοποιημένες πιστώσεις στεγαστικών δανείων. Αυτή είναι, δυστυχώς, η περίπτωση πολλών οικονομικών καινοτομιών που φάνηκαν επαναστατικές στην εποχή τους.

Σύγκριση επενδυτικών λογαριασμών Όνομα παροχέα Περιγραφή Αποκάλυψη διαφημιζόμενου × Οι προσφορές που εμφανίζονται σε αυτόν τον πίνακα προέρχονται από συνεργασίες από τις οποίες η Investopedia λαμβάνει αποζημίωση.

Σχετικοί όροι

Στοχευμένη κατηγορία απόσβεσης (TAC) Η στοχευμένη κατηγορία απόσβεσης είναι ένας τύπος πιστωτικού παραγώγου που είναι παρόμοιος με μια προγραμματισμένη κατηγορία απόσβεσης, καθώς προστατεύει τους επενδυτές από την προπληρωμή. περισσότερες συναλλαγές Τα τμήματα είναι τμήματα χρέους ή χρεογράφων που έχουν δομηθεί για να διαιρέσουν τα χαρακτηριστικά κινδύνου ή ομάδας με τρόπους που είναι εμπορεύσιμοι σε διάφορους επενδυτές. περισσότερη δόση Z Tranche Z είναι μια μερίδα ενός δομημένου χρηματοπιστωτικού προϊόντος το οποίο λαμβάνει μόνο πληρωμές μόλις έχουν αποσυρθεί όλα τα υπόλοιπα τμήματα. περισσότερη υποχρέωση ταμειακών ροών υποθηκών (MCFO) Μια υποχρέωση ταμειακής ροής υποθήκης (MCFO) είναι ένας τύπος ασφάλειας ενυπόθηκου στεγαστικού δανείου, ο οποίος είναι μη εξασφαλισμένος και έχει διάφορες κατηγορίες ή δόσεις. περισσότερο Υποχρεωτική Υποθήκη (ΚΟΑ) Συγκεντρωτική υποχρέωση υποθήκης είναι μια εγγύηση που εξασφαλίζεται με ενυπόθηκα δάνεια, όπου οι αποπληρωμές κεφαλαίων οργανώνονται κατά διάρκεια και επίπεδο κινδύνου. περισσότερη συνολική συνεισφορά Το συνοδευτικό τμήμα έχει σχεδιαστεί για να παρέχει υποστήριξη στη δόση τάξης απόσβεσης (PAC), απορροφώντας τα μεταβλητά ποσοστά προπληρωμής. περισσότερες συνδέσεις συνεργατών