Μοντέλο τιμολόγησης περιουσιακών στοιχείων κατανάλωσης κεφαλαίου - Ορισμός CCAPM
Το μοντέλο τιμολόγησης ενεργητικού κεφαλαιουχικής κατανάλωσης (CCAPM) αποτελεί επέκταση του μοντέλου τιμολόγησης ενεργητικού κεφαλαίου (CAPM) που χρησιμοποιεί βήτα κατανάλωσης αντί για βήτα αγοράς για να εξηγήσει τα αναμενόμενα έσοδα από την απόδοση πέραν του ποσοστού άνευ κινδύνου. Η συνιστώσα βήτα και των δύο τύπων CCAPM και CAPM αντιπροσωπεύει κίνδυνο που δεν μπορεί να διαφοροποιηθεί. Η κατανάλωση βήτα βασίζεται στην αστάθεια ενός συγκεκριμένου αποθέματος ή χαρτοφυλακίου.
Το CCAPM προβλέπει ότι η πριμοδότηση απόδοσης ενός στοιχείου ενεργητικού είναι ανάλογη με την κατανάλωση beta. Το μοντέλο πιστώνεται στον Douglas Breeden, καθηγητή οικονομικών στο Fuqua School of Business στο Πανεπιστήμιο του Duke, και στον Robert Lucas, καθηγητή οικονομικών στο Πανεπιστήμιο του Σικάγο, ο οποίος κέρδισε το βραβείο Νόμπελ στα Οικονομικά το 1995.
Ο τύπος για το μοντέλο τιμολόγησης περιουσιακών στοιχείων κατανάλωσης είναι
R = Rf + Rc = Rf = Rf + βc (Rm-Rf) όπου: R = Αναμενόμενη απόδοση σε ένα securityRf = Rate free riskβc = Κατανάλωση betaRm = \ & \ textbf {where:} \\ & R = \ text {Προβλεπόμενη επιστροφή σε ασφάλεια} \\ & R_f = \ text {Ρυθμός χωρίς κίνδυνο} \\ & το κείμενο {Επιστροφή στην αγορά} \\ \ end {ευθυγραμμισμένο} R = Rf + βc (Rm -Rf) όπου: R = Επιστροφή στην αγορά
Τι σας λέει το CCAPM;
Το CCAPM παρέχει μια θεμελιώδη κατανόηση της σχέσης ανάμεσα στον πλούτο και την κατανάλωση και την αποστροφή του επενδυτή έναντι του κινδύνου. Το CCAPM λειτουργεί ως μοντέλο αποτίμησης περιουσιακών στοιχείων για να σας ενημερώσει για τα αναμενόμενα επενδυτικά περιθώρια που απαιτούνται από τους επενδυτές για να αγοράσει ένα συγκεκριμένο απόθεμα και για το πώς αυτή η απόδοση επηρεάζεται από τον κίνδυνο που απορρέει από τη μεταβλητότητα της τιμής των μετοχών από την κατανάλωση.
Η ποσότητα κινδύνου που σχετίζεται με την κατανάλωση βήτα μετράται από τις κινήσεις του ασφαλίστρου κινδύνου (απόδοση του συντελεστή χωρίς περιουσιακά στοιχεία) με την αύξηση της κατανάλωσης. Το CCAPM είναι χρήσιμο για τον υπολογισμό της ποσότητας των αποδόσεων της χρηματιστηριακής αγοράς σε σχέση με την αύξηση της κατανάλωσης. Η υψηλότερη κατανάλωση βήτα συνεπάγεται υψηλότερη αναμενόμενη απόδοση των επικίνδυνων περιουσιακών στοιχείων. Για παράδειγμα, μια κατανάλωση beta 2.0 ίσως συνεπάγεται αυξημένη απαίτηση απόδοσης 2%, αν η αγορά αυξηθεί κατά 1%.
Το CCAPM ενσωματώνει πολλές μορφές πλούτου πέρα από τον χρηματιστηριακό πλούτο και παρέχει ένα πλαίσιο για την κατανόηση της διακύμανσης των αποδόσεων των χρηματοοικονομικών περιουσιακών στοιχείων σε πολλές χρονικές περιόδους. Αυτό παρέχει μια επέκταση του CAPM, η οποία λαμβάνει υπόψη μόνο αποδόσεις στοιχείων ενεργητικού μιας περιόδου.
Βασικές τακτικές
- Το CCAPM προβλέπει ότι η πριμοδότηση απόδοσης ενός στοιχείου ενεργητικού είναι ανάλογη με την κατανάλωση beta.
- Η κατανάλωση βήτα είναι ο συντελεστής της υποχώρησης της απόδοσης του προϊόντος και της αύξησης της κατανάλωσης, όπου η beta beta της CAPM είναι ο συντελεστής της υποχώρησης των αποδόσεων ενός περιουσιακού στοιχείου στις αποδόσεις του χαρτοφυλακίου της αγοράς.
Η διαφορά μεταξύ CCAPM και CAPM
Ενώ ο τύπος CAPM βασίζεται στην απόδοση του χαρτοφυλακίου της αγοράς για την πρόβλεψη των μελλοντικών τιμών των περιουσιακών στοιχείων, η CCAPM βασίζεται στη συνολική κατανάλωση. Στο CAPM, η απόδοση της αγοράς αντιπροσωπεύεται τυπικά από την απόδοση του S & P 500. Τα ριψοκίνδυνα περιουσιακά στοιχεία δημιουργούν αβεβαιότητα στον πλούτο ενός επενδυτή, ο οποίος καθορίζεται στο CAPM από το χαρτοφυλάκιο της αγοράς, χρησιμοποιώντας το beta της αγοράς 1, 0. Ο CAPM υποθέτει ότι ένας επενδυτής νοιάζεται για την απόδοση της αγοράς και για τον τρόπο με τον οποίο η απόδοση του χαρτοφυλακίου του ποικίλλει από το σημείο αναφοράς της απόδοσης.
Στη φόρμουλα CCAPM, από την άλλη πλευρά, τα επικίνδυνα περιουσιακά στοιχεία δημιουργούν αβεβαιότητα στην κατανάλωση - το ποσό που ένα άτομο θα ξοδέψει γίνεται αβέβαιο, επειδή το επίπεδο του πλούτου είναι αβέβαιο λόγω επενδύσεων σε επικίνδυνα περιουσιακά στοιχεία. Το CCAPM υποθέτει ότι οι επενδυτές ανησυχούν περισσότερο για τον τρόπο με τον οποίο οι αποδόσεις των χαρτοφυλακίων τους διαφέρουν από διαφορετικό σημείο αναφοράς από ό, τι η συνολική αγορά.
Σύγκριση επενδυτικών λογαριασμών Όνομα παροχέα Περιγραφή Αποκάλυψη διαφημιζόμενου × Οι προσφορές που εμφανίζονται σε αυτόν τον πίνακα προέρχονται από συνεργασίες από τις οποίες η Investopedia λαμβάνει αποζημίωση.