Κοινές Μέθοδοι Μέτρησης για Διαχείριση Επενδυτικού Κινδύνου

Η διαχείριση κινδύνων είναι μια κρίσιμη διαδικασία που χρησιμοποιείται για τη λήψη επενδυτικών αποφάσεων. Η διαδικασία περιλαμβάνει τον εντοπισμό και την ανάλυση του ποσού του κινδύνου που ενέχεται σε μια επένδυση και είτε την αποδοχή του κινδύνου είτε την άμβλυνση του. Ορισμένα κοινά μέτρα κινδύνου περιλαμβάνουν την τυπική απόκλιση, τη βήτα, την αξία σε κίνδυνο (VaR) και την υπό όρους αξία σε κίνδυνο (CVaR).

Τυπική απόκλιση

Η τυπική απόκλιση μετρά τη διασπορά των δεδομένων από την αναμενόμενη αξία τους. Η τυπική απόκλιση χρησιμοποιείται για την πραγματοποίηση μιας επενδυτικής απόφασης για τη μέτρηση της ιστορικής μεταβλητότητας που συνδέεται με μια επένδυση σε σχέση με τον ετήσιο ρυθμό απόδοσης. Υποδεικνύει πόσο αποκλίνει η τρέχουσα απόδοση από τις αναμενόμενες ιστορικές κανονικές αποδόσεις. Για παράδειγμα, ένα απόθεμα που έχει απόκλιση υψηλού επιπέδου έχει υψηλότερη μεταβλητότητα και συνεπώς ένα υψηλότερο επίπεδο κινδύνου συνδέεται με το απόθεμα.

Βήτα

Η beta είναι ένα άλλο κοινό μέτρο κινδύνου. Το Beta μετράει το ποσό του συστηματικού κινδύνου που έχει μια μεμονωμένη ασφάλεια ή ένας βιομηχανικός τομέας σε σχέση με το σύνολο της χρηματιστηριακής αγοράς. Η αγορά έχει βήτα 1 και μπορεί να χρησιμοποιηθεί για να μετρήσει τον κίνδυνο μιας ασφάλειας. Εάν η βήτα ασφαλείας είναι ίση με 1, η τιμή της ασφάλειας μετατοπίζεται σε χρόνο με την αγορά. Μια ασφάλεια με βήτα μεγαλύτερη από 1 δείχνει ότι είναι πιο ασταθής από την αγορά. Αντίθετα, εάν το beta της ασφάλειας είναι μικρότερο από 1, δείχνει ότι η ασφάλεια είναι λιγότερο ασταθής από την αγορά. Για παράδειγμα, ας υποθέσουμε ότι η beta beta της ασφάλειας είναι 1, 5. Θεωρητικά, η ασφάλεια είναι 50% πιο ασταθής από την αγορά.

Τιμή σε κίνδυνο (VaR)

Τιμή σε κίνδυνο (VaR) είναι ένα στατιστικό μέτρο που χρησιμοποιείται για την εκτίμηση του βαθμού κινδύνου που συνδέεται με ένα χαρτοφυλάκιο ή μια εταιρεία. Το VaR μετρά τη μέγιστη πιθανή απώλεια με ένα βαθμό εμπιστοσύνης για μια καθορισμένη περίοδο. Για παράδειγμα, ας υποθέσουμε ότι ένα χαρτοφυλάκιο επενδύσεων έχει ένα έτος 10% VaR ύψους 5 εκατ. Δολαρίων. Ως εκ τούτου, το χαρτοφυλάκιο έχει 10% πιθανότητα να χάσει περισσότερα από 5 εκατομμύρια δολάρια για μια περίοδο ενός έτους.

Υποχρεωτική αξία σε κίνδυνο (CVaR)

Η υπό όρους αξία σε κίνδυνο (CVaR) είναι ένα άλλο μέτρο κινδύνου που χρησιμοποιείται για την εκτίμηση του κινδύνου ουράς μιας επένδυσης. Χρησιμοποιώντας ως επέκταση του VaR, το CVaR αξιολογεί την πιθανότητα, με κάποιο βαθμό εμπιστοσύνης, να υπάρξει διάλειμμα στο VaR. επιδιώκει να εκτιμήσει τι συμβαίνει σε μια επένδυση πέρα ​​από το ανώτατο όριο απώλειας. Αυτό το μέτρο είναι πιο ευαίσθητο στα γεγονότα που συμβαίνουν στο τέλος της διανομής - ο κίνδυνος ουράς. Για παράδειγμα, υποθέστε ότι ένας διαχειριστής κινδύνου πιστεύει ότι η μέση ζημιά μιας επένδυσης είναι 10 εκατομμύρια δολάρια για το χειρότερο ένα τοις εκατό των πιθανών αποτελεσμάτων για ένα χαρτοφυλάκιο. Ως εκ τούτου, το CVaR, ή το αναμενόμενο έλλειμμα, είναι 10 εκατομμύρια δολάρια για το ένα τοις εκατό ουρά.

Κατηγορίες διαχείρισης κινδύνων

Πέρα από τα συγκεκριμένα μέτρα, η διαχείριση του κινδύνου χωρίζεται σε δύο ευρείες κατηγορίες: συστηματικός και μη συστηματικός κίνδυνος.

Συστηματικός κίνδυνος

Ο συστηματικός κίνδυνος συνδέεται με την αγορά. Ο κίνδυνος αυτός επηρεάζει τη συνολική αγορά της ασφάλειας. Είναι απρόβλεπτο και δεν μπορεί να διαφοροποιηθεί. Ωστόσο, ο κίνδυνος μπορεί να μετριαστεί μέσω αντιστάθμισης. Για παράδειγμα, η πολιτική αναταραχή είναι ένας συστηματικός κίνδυνος που μπορεί να επηρεάσει πολλαπλές χρηματοπιστωτικές αγορές, όπως οι αγορές ομολόγων, μετοχών και νομισμάτων. Ένας επενδυτής μπορεί να αντισταθμίσει αυτό το είδος κινδύνου αγοράζοντας επιλογές πώλησης στην ίδια την αγορά.

Ασυστηματικός κίνδυνος

Η δεύτερη κατηγορία κινδύνου, μη συστηματικός κίνδυνος, συνδέεται με μια εταιρεία ή έναν τομέα. Είναι επίσης γνωστό ως διαφοροποιούμενος κίνδυνος και μπορεί να μετριαστεί μέσω της διαφοροποίησης των περιουσιακών στοιχείων. Αυτός ο κίνδυνος είναι εγγενής μόνο σε συγκεκριμένο απόθεμα ή βιομηχανία. Εάν ένας επενδυτής αγοράσει ένα απόθεμα πετρελαίου, αναλαμβάνει τον κίνδυνο που συνδέεται τόσο με τη βιομηχανία πετρελαίου όσο και με την ίδια την εταιρεία.

Για παράδειγμα, ας υποθέσουμε ότι ένας επενδυτής επενδύεται σε μια πετρελαϊκή εταιρεία και πιστεύει ότι η πτώση των τιμών του πετρελαίου επηρεάζει την εταιρεία. Ο επενδυτής μπορεί να κοιτάξει να πάρει την αντίθετη πλευρά ή να αντισταθμίσει τη θέση του αγοράζοντας μια επιλογή πώλησης σε αργό πετρέλαιο ή στην εταιρεία ή μπορεί να προσπαθήσει να μετριάσει τον κίνδυνο μέσω διαφοροποίησης αγοράζοντας μετοχές σε εταιρείες λιανικής ή αεροπορικής εταιρείας. Μειώνει μερικούς κινδύνους αν ακολουθήσει αυτές τις διαδρομές για να προστατεύσει την έκθεση του στη βιομηχανία πετρελαίου. Εάν δεν ασχολείται με τη διαχείριση κινδύνου, η τιμή της μετοχής και του πετρελαίου της εταιρείας θα μπορούσε να μειωθεί σημαντικά και θα μπορούσε να χάσει ολόκληρη την επένδυσή της, επηρεάζοντας σοβαρά το χαρτοφυλάκιό της.