Μοντέλο πολλαπλών παραγόντων
Ένα μοντέλο πολλαπλών παραγόντων είναι ένα οικονομικό μοντέλο που χρησιμοποιεί πολλούς παράγοντες στους υπολογισμούς του για να εξηγήσει τα φαινόμενα της αγοράς ή / και τις τιμές των περιουσιακών στοιχείων ισορροπίας. Το μοντέλο πολλαπλών συντελεστών μπορεί να χρησιμοποιηθεί για να εξηγήσει είτε μια μεμονωμένη ασφάλεια είτε ένα χαρτοφυλάκιο τίτλων. Αυτό γίνεται με τη σύγκριση δύο ή περισσοτέρων παραγόντων για την ανάλυση των σχέσεων μεταξύ των μεταβλητών και της προκύπτουσας απόδοσης.
Κατανοώντας το μοντέλο πολλαπλών παραγόντων
Τα μοντέλα πολλαπλών συντελεστών χρησιμοποιούνται για την κατασκευή χαρτοφυλακίων με ορισμένα χαρακτηριστικά, όπως ο κίνδυνος, ή για την παρακολούθηση δεικτών. Κατά την κατασκευή ενός μοντέλου πολλαπλών παραγόντων, είναι δύσκολο να αποφασιστεί πόσοι και ποιοι παράγοντες πρέπει να συμπεριληφθούν. Επίσης, τα μοντέλα κρίνονται με ιστορικούς αριθμούς, οι οποίοι ενδέχεται να μην προβλέπουν με ακρίβεια τις μελλοντικές αξίες.
Βασικές τακτικές
- Τα χαρτοφυλάκια πολλαπλών παραγόντων είναι μια στρατηγική χρηματοοικονομικής μοντελοποίησης στην οποία χρησιμοποιούνται πολλαπλοί παράγοντες, τόσο μακροοικονομικοί όσο και θεμελιώδεις και στατιστικοί, για την ανάλυση και εξήγηση των τιμών των περιουσιακών στοιχείων.
- Τα χαρτοφυλάκια μπορούν να κατασκευαστούν με διάφορες μεθόδους: διατομεακή, συνδυαστική και διαδοχική μοντελοποίηση.
Κατηγορίες και Κατασκευή Μοντέλων Πολλαπλών Παράγοντων
Τα μοντέλα πολλαπλών συντελεστών μπορούν να χωριστούν σε τρεις κατηγορίες: μακροοικονομικά μοντέλα, βασικά μοντέλα και στατιστικά μοντέλα. Τα μακροοικονομικά μοντέλα συγκρίνουν την επιστροφή της ασφάλειας σε παράγοντες όπως η απασχόληση, ο πληθωρισμός και τα ενδιαφέροντα. Τα θεμελιώδη μοντέλα αναλύουν τη σχέση μεταξύ επιστροφής της ασφάλειας και των υποκείμενων οικονομικών της, όπως τα κέρδη. Τα στατιστικά μοντέλα χρησιμοποιούνται για τη σύγκριση των αποδόσεων διαφορετικών τίτλων βάσει της στατιστικής απόδοσης κάθε ασφάλειας.
Οι τρεις πιο συχνά χρησιμοποιούμενες προσεγγίσεις για την κατασκευή ενός μοντέλου πολλαπλών παραγόντων είναι το μοντέλο συνδυασμού, το διαδοχικό μοντέλο και το διατομεακό μοντέλο. Σε ένα μοντέλο συνδυασμού, συνδυάζονται πολλαπλά μοντέλα μεμονωμένου παράγοντα, τα οποία χρησιμοποιούν έναν ενιαίο παράγοντα για τη διάκριση αποθεμάτων, για να δημιουργήσουν ένα μοντέλο πολλαπλών συντελεστών. Για παράδειγμα, τα αποθέματα μπορούν να ταξινομηθούν με βάση μόνο την ορμή στο πρώτο πέρασμα. Τα επόμενα περάσματα θα χρησιμοποιήσουν άλλους παράγοντες, όπως η μεταβλητότητα, για να τις ταξινομήσουν. Ένα διαδοχικό μοντέλο ταξινομεί τα αποθέματα βάσει ενός μόνο παράγοντα με διαδοχικό τρόπο για να δημιουργήσει ένα μοντέλο πολλαπλών παραγόντων.
Για παράδειγμα, τα αποθέματα για μια συγκεκριμένη κεφαλαιοποίηση της αγοράς μπορούν να αναλυθούν διαδοχικά για διάφορους παράγοντες, όπως η αξία και η ορμή κ.λπ., διαδοχικά. Μια άλλη κοινώς χρησιμοποιούμενη προσέγγιση είναι το διατομεακό μοντέλο στο οποίο τα αποθέματα ταξινομούνται με βάση τις διασταυρώσεις τους για παράγοντες. Για παράδειγμα, τα αποθέματα μπορούν να ταξινομηθούν και να ταξινομηθούν βάσει διασταυρώσεων σε αξία και ορμή.
Βήτα
Η βήτα μιας ασφάλειας μετράει τον συστημικό κίνδυνο της ασφάλειας σε σχέση με τη συνολική αγορά. Μια βήτα 1 υποδηλώνει ότι η ασφάλεια θεωρητικά αντιμετωπίζει τον ίδιο βαθμό μεταβλητότητας με την αγορά και κινείται σε συνδυασμό με την αγορά. Ένα βήτα μεγαλύτερο από 1 δείχνει ότι η ασφάλεια είναι θεωρητικά πιο ασταθής από την αγορά. Αντίθετα, μια βήτα μικρότερη από 1 δείχνει ότι η ασφάλεια είναι θεωρητικά λιγότερο ασταθής από την αγορά.
Μοντέλο μοτίβου πολλαπλών παραγόντων
Οι παράγοντες συγκρίνονται χρησιμοποιώντας τον ακόλουθο τύπο:
(2) * F2 + ... + i (N) * FN + ei (1)
Που:
Ri είναι η επιστροφή της ασφάλειας i
Rm είναι η απόδοση της αγοράς
F (1, 2, 3 ... N) είναι καθένας από τους παράγοντες που χρησιμοποιούνται
_ είναι η βήτα σε σχέση με κάθε παράγοντα συμπεριλαμβανομένης της αγοράς (m)
e είναι ο όρος σφάλματος
α είναι η τοποθέτηση
Fama και γαλλικό μοντέλο τριών παραγόντων
Ένα ευρέως χρησιμοποιούμενο μοντέλο πολλαπλών παραγόντων είναι το Fama και το γαλλικό μοντέλο τριών παραγόντων. Το μοντέλο Fama και το γαλλικό μοντέλο έχει τρεις παράγοντες: το μέγεθος των επιχειρήσεων, τις τιμές αγοράς από την αγορά και την υπερβολική απόδοση στην αγορά. Με άλλα λόγια, οι τρεις παράγοντες που χρησιμοποιούνται είναι: SMB (μικρό μείον μεγάλο), HML (υψηλό μείον χαμηλό) και η απόδοση του χαρτοφυλακίου μείον το ποσοστό απόδοσης χωρίς κίνδυνο. Οι μικρομεσαίες επιχειρήσεις εκδίδουν λογαριασμούς για εταιρείες εισηγμένες στο χρηματιστήριο με μικρά ανώτατα όρια κεφαλαιαγορών που παράγουν υψηλότερες αποδόσεις, ενώ οι λογαριασμοί HML για αποθέματα αξίας με υψηλές αναλογίες αγοράς προς αγορά, οι οποίες παράγουν υψηλότερες αποδόσεις σε σύγκριση με την αγορά.
Σύγκριση επενδυτικών λογαριασμών Όνομα παροχέα Περιγραφή Αποκάλυψη διαφημιζόμενου × Οι προσφορές που εμφανίζονται σε αυτόν τον πίνακα προέρχονται από συνεργασίες από τις οποίες η Investopedia λαμβάνει αποζημίωση.