Πώς οι τιμές των επιτοκίων των ΗΠΑ μετακινούν την παγκόσμια οικονομία

Επειδή η Αμερική έχει τη μεγαλύτερη οικονομία στον κόσμο, κάθε οικονομική κίνηση που κάνουν οι ΗΠΑ έχει άμεσες επιπτώσεις στις παγκόσμιες αγορές. Προς το παρόν, σε ολόκληρο τον κόσμο υπάρχουν εικασίες σχετικά με το εάν οι ΗΠΑ πρόκειται ή όχι να αυξήσουν τα επιτόκια - και με όλους τους δείκτες που δείχνουν αύξηση του επιτοκίου, υπάρχουν ανησυχίες σχετικά με τις επιπτώσεις των κυματισμών σε ολόκληρο τον υπόλοιπο κόσμο.

Σε βασικό επίπεδο, η αύξηση των επιτοκίων συμβαδίζει με την ανατίμηση των νομισμάτων. Και σε πολλά μέρη του κόσμου, το δολάριο ΗΠΑ χρησιμοποιείται ως σημείο αναφοράς της τρέχουσας και μελλοντικής οικονομικής ανάπτυξης. Στις ανεπτυγμένες χώρες, ένα ισχυρό δολάριο φαίνεται θετικό. Αλλά οι συνθήκες είναι διαφορετικές στις αναδυόμενες οικονομίες.

Το Εκτιμώντας Δολάριο

Μετά την οικονομική κρίση του 2008, το Federal Reserve εφάρμοσε χρόνια ποσοτικής χαλάρωσης για να τονώσει την οικονομική ανάκαμψη, μειώνοντας τα ποσοστά σε σχεδόν μηδέν, όπου παρέμειναν για τα επόμενα έξι χρόνια. Η ιδέα ήταν να ωθήσει τις επενδύσεις, μαζί με τις καταναλωτικές δαπάνες, και να σπρώξει την οικονομία της Αμερικής από την ύφεση. Στα χρόνια που ακολούθησαν, η οικονομία άρχισε να ανακάμπτει και, ως εκ τούτου, η Ομοσπονδιακή Τράπεζα των ΗΠΑ δήλωσε ότι θα αυξήσει τα επιτόκια για άλλη μια φορά. Ιστορικά, τα αυξανόμενα επιτόκια έχουν συμβεί χέρι-χέρι με ένα εκτιμώμενο δολάριο ΗΠΑ. Αυτό, με τη σειρά του, επηρεάζει τις οικονομικές πτυχές στην εγχώρια αγορά και σε όλο τον κόσμο - ιδιαίτερα την πιστωτική αγορά, τα εμπορεύματα, τα αποθέματα και τις επενδυτικές ευκαιρίες.

Ομολόγων του Δημοσίου

Η αξία των ομολόγων των ΗΠΑ είναι άμεσα συνδεδεμένη με τις μεταβολές των αμερικανικών επιτοκίων, ενώ στις ΗΠΑ η καμπύλη αποδόσεων του Ταμείου αντανακλά γρήγορα τις μεταβολές των εγχώριων επιτοκίων. Καθώς η καμπύλη αποδόσεων ανεβαίνει προς τα πάνω ή προς τα κάτω, ορίζονται οι αντίστοιχες παγκόσμιες ισοτιμίες. Δεδομένου ότι τα ομόλογα του Δημοσίου θεωρούνται περιουσιακό στοιχείο χωρίς κίνδυνο, κάθε άλλη ασφάλεια πρέπει να προσφέρει υψηλότερη απόδοση για να παραμείνει ελκυστική και με τα επιτόκια να αναμένεται να αυξηθούν, προκαλώντας παγκόσμιους επενδυτές να σταθμεύσουν τα χρήματά τους στις ΗΠΑ, οι αναδυόμενες αγορές θα αισθανθούν πίεση να παραμείνει ελκυστική. Τελικά, αυτό θα μπορούσε να εμποδίσει τα επίπεδα απασχόλησης στις αναπτυσσόμενες χώρες, μαζί με τις συναλλαγματικές ισοτιμίες και τις εξαγωγές.

Δολάριο που εκφράζεται σε δολάρια

Επειδή η αμερικανική οικονομία συνεχίζει να παρουσιάζει σημάδια ανάπτυξης, η αύξηση των επιτοκίων μπορεί να είναι η σωστή κίνηση, για την Αμερική, καθώς το QE τελειώνει. Ταυτόχρονα, οι αναδυόμενες αγορές θα υποφέρουν. Το χρέος σε δολάρια εκτός των Ηνωμένων Πολιτειών ανέρχεται σήμερα σε 9 τρισεκατομμύρια δολάρια, με τις αναδυόμενες αγορές να συγκεντρώνουν 3, 3 τρισεκατομμύρια δολάρια. Χώρες όπως η Τουρκία, η Βραζιλία και η Νότια Αφρική, οι οποίες διαρκώς τρέχουν εμπορικά ελλείμματα, χρηματοδοτούν τα ελλείμματα του ισοζυγίου τρεχουσών συναλλαγών με την οικοδόμηση χρέους σε δολάρια. Σε καταστάσεις όπου τα επιτόκια των ΗΠΑ αυξάνονται, ενώ το δολάριο εκτιμά, η συναλλαγματική ισοτιμία μεταξύ των αναπτυσσόμενων χωρών και των ΗΠΑ τείνει να διευρυνθεί. Ως αποτέλεσμα, το χρέος σε δολάρια που οφείλεται στις αναπτυσσόμενες χώρες αυξάνεται και καθίσταται ακατάλληλο.

Η πιστωτική αγορά

Ο φόβος της αύξησης των επιτοκίων μπορεί να έχει τις ρίζες της στις συρρικνούμενες επιπτώσεις τους στην πίστωση και την προσφορά χρήματος. Σύμφωνα με το Econ 101, τα υψηλότερα επιτόκια οδηγούν σε μείωση της προσφοράς χρήματος και ανατίμηση του δολαρίου. Τέχνη ταυτόχρονα, σύμβαση δανεισμού και πιστωτικές αγορές. Οι παγκόσμιες πιστωτικές αγορές ακολουθούν τις κινήσεις των ομολόγων του Δημοσίου. Και, καθώς τα επιτόκια αυξάνονται, το κόστος της πίστωσης γίνεται επίσης. Από τραπεζικά δάνεια σε στεγαστικά δάνεια, γίνεται πιο ακριβά το δανεισμό. Ως εκ τούτου, η αύξηση του κόστους κεφαλαίου μπορεί να εμποδίσει την κατανάλωση, τη μεταποίηση και την παραγωγή.

Οι πιο σοβαρές συνέπειες των αυξήσεων των επιτοκίων στην Αμερική είναι πιθανόν να αποβούν εις βάρος των ασιατικών οικονομιών, επιταχύνοντας τις εκροές κεφαλαίων από την Κίνα και δημιουργώντας μεγαλύτερη αστάθεια σε αυτό το έθνος, το οποίο αντιμετωπίζει ήδη οικονομικές αναταράξεις. Τα τελευταία έξι χρόνια, η Κίνα έχει δανειστεί από ξένες τράπεζες για να τονώσει την ανάπτυξη. Ο δανεισμός αυτός τροφοδοτήθηκε από τα χαμηλότερα επιτόκια. Όμως, με αυστηρότερους πιστωτικούς όρους, το ξένο δανεισμό σε υπερχρεωμένες χώρες θα μειωθεί σημαντικά.

Η αγορά βασικών προϊόντων

Το πετρέλαιο, ο χρυσός, το βαμβάκι και άλλα παγκόσμια προϊόντα διατιμώνται σε δολάρια ΗΠΑ και ένα ισχυρό νόμισμα μετά από μια αύξηση του επιτοκίου θα αυξήσει την τιμή των εμπορευμάτων για τους κατόχους μη δολάριο. Οι οικονομίες που βασίζονται κυρίως στην παραγωγή βασικών προϊόντων και στην αφθονία των φυσικών πόρων θα είναι χειρότερες. Καθώς τα προϊόντα της αρχικής τους βιομηχανικής παρακμής της αξίας, τα διαθέσιμα πιστωτικά ρεύματα τους θα συρρικνωθούν.

Εξωτερικό εμπόριο

Παρά τους τρόπους με τους οποίους τα επιτόκια των ΗΠΑ επηρεάζουν αρνητικά την παγκόσμια οικονομία, τα αυξανόμενα επιτόκια ωφελούν το εξωτερικό εμπόριο. Το ισχυρότερο δολάριο που θα συνοδεύσει την αύξηση του επιτοκίου θα πρέπει να αυξήσει τη ζήτηση των ΗΠΑ για προϊόντα σε όλο τον κόσμο, αυξάνοντας τα εταιρικά κέρδη τόσο για εγχώριες όσο και για ξένες εταιρείες. Επειδή οι διακυμάνσεις στη χρηματιστηριακή αγορά αντανακλούν τις πεποιθήσεις σχετικά με το αν οι βιομηχανίες αναπτύσσονται ή συστέλλονται, τα προκύπτοντα κέρδη κερδοφορίας θα οδηγήσουν σε συσπείρωση της χρηματιστηριακής αγοράς.

Η κατώτατη γραμμή

Τα επιτόκια αποτελούν βασικούς δείκτες της ανάπτυξης μιας οικονομίας. Στις ΗΠΑ, η κίνηση της Ομοσπονδιακής Τράπεζας για την αύξηση των επιτοκίων αναμένεται να ενθαρρύνει την ανάπτυξη και την έξαρση εκ μέρους των επενδυτών, περιορίζοντας παράλληλα την ίδια την οικονομία. (Τα υψηλότερα επιτόκια μπορούν να βοηθήσουν μια οικονομία να αποφύγει τις παγίδες υπερπαραγωγής και τις φούσκες των ενεργητικών που τροφοδοτούνται από το φθηνό χρέος.) Ενώ η πρωταρχική ανησυχία της Fed είναι η αμερικανική οικονομία, θα δώσει ιδιαίτερη προσοχή στο αποτέλεσμα της αύξησης του επιτοκίου στο εξωτερικό εμπόριο. στις παγκόσμιες αγορές πιστώσεων και εμπορευμάτων.