Αναφορά κλήσης Αναφορά πλάτης
Ο λόγος κλήσης backspread είναι μια στρατηγική επιλογής που οι επενδυτές χρησιμοποιούν για να αναπτύσσουν τα κέρδη τους, αν πιστεύουν ότι η υποκείμενη ασφάλεια ή το απόθεμα θα αυξηθεί κατά ένα σημαντικό ποσό.
Η στρατηγική συνδυάζει τις αγορές και τις πωλήσεις δικαιωμάτων προαίρεσης για τη δημιουργία διαφοράς με περιορισμένο δυναμικό ζημιών και μεικτό κέρδος. Εντούτοις, τα κέρδη μπορεί να είναι σημαντικά εάν το υποκείμενο χρηματοοικονομικό μέσο συγκεντρωθεί.
Πώς να διαμορφώσετε έναν λόγο κλήσης Backspread
Ο λόγος κλήσης backspread γενικά δημιουργείται με την πώληση ή τη γραφή μιας επιλογής κλήσης και στη συνέχεια με τη χρήση του προπληρωμένου ποσού για την αγορά ενός μεγαλύτερου αριθμού επιλογών κλήσης με την ίδια λήξη σε υψηλότερη τιμή απεργίας. Αυτή η στρατηγική έχει δυνητικά απεριόριστο ανοδικό κέρδος, επειδή ο έμπορος διατηρεί πιο μακρά δικαιώματα αγοράς από βραχυπρόθεσμα.
Για αναθεώρηση, μια επιλογή κλήσης δίνει στον αγοραστή δικαίωμα το δικαίωμα, αλλά όχι την υποχρέωση, να αγοράσει ένα απόθεμα σε συγκεκριμένη τιμή εντός συγκεκριμένης χρονικής περιόδου. Εάν ένας επενδυτής αγοράσει ένα δικαίωμα αγοράς με τιμή προειδοποίησης $ 10, ενώ το απόθεμα διαπραγματεύεται στα $ 10, η επιλογή θεωρείται σε χρήμα. Εάν το απόθεμα αυξάνεται στα $ 15, η επιλογή αγοράς κάνει χρήματα. Εάν το υποκείμενο αποθεματικό πέσει στα $ 5, ο επενδυτής χάνει μόνο το ασφάλιστρο που πληρώνεται για το δικαίωμα αγοράς και δεν κατέχει ποτέ το απόθεμα.
Η αναλογία κλήσεων backspread επιτρέπει σε έναν επενδυτή να αγοράσει δικαιώματα προαίρεσης σε ένα απόθεμα που είναι εκτός χρημάτων που σημαίνει ότι η τιμή προειδοποίησης επιλογής είναι υψηλότερη από την τρέχουσα τιμή της μετοχής. Έτσι, εάν ένα απόθεμα διαπραγματευόταν 15 δολάρια στην αγορά, ένας επενδυτής μπορεί να αγοράσει δικαιώματα προαίρεσης αγοράς με μια προμήθεια $ 17 και να πληρώσει ένα ασφάλιστρο για τις επιλογές. Ο επενδυτής θα μπορούσε επίσης να αγοράσει τα δικαιώματα αγοράς σε μετρητά που σημαίνει ότι η τιμή άσκησης των δικαιωμάτων προαίρεσης είναι ίση με την τρέχουσα τιμή αγοράς του αποθέματος.
Προκειμένου να χρηματοδοτηθεί το ασφάλιστρο για την αγορά των δικαιωμάτων αγοράς, ο επενδυτής πωλεί μια επιλογή αγοράς η οποία είναι χρήσιμη ή κάτω από την τρέχουσα τιμή της μετοχής. Έτσι, ένας επενδυτής μπορεί να πουλήσει μία επιλογή αγοράς με τιμή άσκησης $ 13, ενώ η τρέχουσα τιμή των μετοχών διαπραγματεύεται στα 15 δολάρια στην αγορά. Με την πώληση του δικαιώματος προαίρεσης, ο επενδυτής λαμβάνει πίστωση για το ασφάλιστρο του δικαιώματος προαίρεσης. Η πίστωση αντισταθμίζει το ασφάλιστρο που καταβάλλεται για την αγορά των δικαιωμάτων αγοράς στην τιμή προειδοποίησης $ 17. Η αντιστάθμιση των ασφαλίστρων θα μπορούσε να είναι μερική αντιστάθμιση ή η ληφθείσα πίστωση θα μπορούσε να υπερβεί το ασφάλιστρο που καταβλήθηκε για τα δικαιώματα αγοράς. Τα καταβληθέντα ασφάλιστρα εξαρτώνται από πολλούς παράγοντες, συμπεριλαμβανομένης της μεταβλητότητας της τιμής της μετοχής.
Τι σημαίνει ο λόγος κλήσης Backspread να σας πω;
Οι στρατηγικές backspread σχεδιάζονται για να επωφελούνται από τις ανατροπές τάσεων ή σημαντικές αλλαγές ή κινήσεις στην αγορά. Οι στρατηγικές backspread αναλογίας κλήσεων αποτελούν μέρος μιας κατηγορίας συναλλαγών επιλογών που ονομάζεται στρατηγικές αναλογίας.
Ο στόχος της στρατηγικής είναι η κατοχή δικαιωμάτων προαίρεσης αγοράς μετοχών, επειδή ο επενδυτής πιστεύει ότι το απόθεμα θα υπερβεί την τιμή άσκησης των αγορασθέντων δικαιωμάτων αγοράς. Στην ιδανική περίπτωση, η τιμή πρέπει να φτάσει αρκετά υψηλή ώστε να αντισταθμίσει το ποσό που καταβάλλεται για τα δικαιώματα αγοράς. Εντούτοις, η πώληση του δικαιώματος προαίρεσης που είναι χρήματα τοποθετείται για να πληρώσει στον επενδυτή πίστωση για να αντισταθμίσει ή να χρηματοδοτήσει την αγορά των δικαιωμάτων αγοράς.
Χρησιμοποιώντας τους αριθμούς νωρίτερα, ο επενδυτής θα ήθελε να αυξηθεί η τιμή των μετοχών από $ 15 σε πολύ υψηλότερα από τα $ 17 (την τιμή προειδοποίησης για τις επιλογές κλήσεων) και να κερδίσει αρκετά για να πληρώσει περισσότερα από τα ασφάλιστρα για την αγορά των επιλογών κλήσης.
Ένας επενδυτής που χρησιμοποιεί μια αναδιανεμητική στρατηγική επένδυσης θα πωλεί λιγότερες κλήσεις σε χαμηλή τιμή προειδοποίησης και θα αγοράζει περισσότερες κλήσεις σε υψηλή τιμή άσκησης. Οι πιο συνηθισμένοι λόγοι που χρησιμοποιούνται σε αυτή τη στρατηγική είναι μια σύντομη κλήση σε χρήμα σε συνδυασμό με δύο μακρές κλήσεις εκτός χρήματος ή δύο σύντομες κλήσεις εκτός χρήματος σε συνδυασμό με τρεις μεγάλες κλήσεις στο μόντεμ . Αν η στρατηγική αυτή είναι πιστωτική, ο έμπορος θα κερδίσει μικρό κέρδος αν η τιμή της υποκείμενης ασφάλειας μειωθεί δραματικά.
Οι στρατηγικές εξ αποστάσεως αναπροσαρμογής αναλογίας κλήσεων έχουν σχεδιαστεί για να επωφεληθούν από την αύξηση της μεταβλητότητας της αγοράς Οι επενδυτές συνήθως τις χρησιμοποιούν όταν πιστεύουν ότι οι χρηματοπιστωτικές αγορές είναι έτοιμες να κινηθούν υψηλότερα. Με την ταυτόχρονη αγορά και πώληση δικαιωμάτων προαίρεσης, οι έμποροι μπορούν να αντισταθμίσουν τον κίνδυνο τους, ενώ επωφελούνται από την ανοδική πορεία καθώς οι αγορές κερδίζουν. Οι στρατηγικές backspread μπορούν να χρησιμοποιηθούν σε αυτόνομη βάση, για να "ξεπεράσουν" την αγορά. Εναλλακτικά, μπορούν να χρησιμοποιηθούν ως μέρος μιας μεγαλύτερης ή πιο σύνθετης επενδυτικής θέσης.
Οι επιλογές των εμπόρων μπορούν να αναπτύξουν κατευθυντικές στρατηγικές, όπως οι στρατηγικές αναλογίας, για να αντικατοπτρίζουν είτε τις διογκωμένες είτε τις φτωχές απόψεις στην αγορά. Εάν η άποψη αυτή είναι αρνητική, υπάρχει μια παρόμοια στρατηγική με την αναλογία κλήσεων backspread που έχει σχεδιαστεί για να επωφεληθεί από την πτώση των αγορών. Οι στρατηγικές που είναι γνωστές ως επανασχεδιασμένες, περιλαμβάνουν την αγορά και την πώληση συνδυασμών επιλογών πώλησης και όχι επιλογών κλήσεων. Πάμε
Βασικές τακτικές
- Ο λόγος κλήσεων backspread είναι μια στρατηγική επιλογής που οι επενδυτές χρησιμοποιούν για να προωθήσουν εάν πιστεύουν ότι η υποκείμενη ασφάλεια ή το απόθεμα θα αυξηθεί κατά ένα σημαντικό ποσό.
- Η στρατηγική συνδυάζει τις αγορές και τις πωλήσεις δικαιωμάτων προαίρεσης για τη δημιουργία διαφοράς με περιορισμένο δυναμικό ζημιών και μεικτό κέρδος. Εντούτοις, τα κέρδη μπορεί να είναι σημαντικά εάν το υποκείμενο χρηματοοικονομικό μέσο συγκεντρωθεί.
- Η τιμή των μετοχών πρέπει να κινηθεί αρκετά υψηλά, με αποτέλεσμα να κερδίζετε αρκετά χρήματα για τις δύο επιλογές αγοράς που έχετε αγοράσει σε συνδυασμό με την αρχική πίστωση, ώστε να αντισταθμίσετε τυχόν ζημιές από την επιλογή πώλησης που αγοράσατε αρχικά.
Παράδειγμα αναλογίας κλήσεων
Το παρακάτω παράδειγμα δεν λαμβάνει υπόψη τις προμήθειες ενός μεσίτη, οι οποίες πρέπει να ληφθούν υπόψη πριν από την εκτέλεση οποιασδήποτε στρατηγικής. Ας υποθέσουμε ότι είστε ένας επενδυτής που είναι αναδυόμενος στο χρηματιστήριο της XYZ Company και πιστεύετε ότι το απόθεμα μπορεί να αυξηθεί σημαντικά βραχυπρόθεσμα.
- Η μετοχή της XYZ Company διαπραγματεύεται σήμερα στα 20 δολάρια ανά μετοχή.
- Οι επιλογές κλήσεων με μια τιμή χρέωσης $ 20 (at-the-money) διαπραγματεύονται επί του παρόντος με ένα ασφάλιστρο $ 2 το καθένα. Αγοράζετε δύο συμβάσεις δικαιωμάτων προαίρεσης, βάσει των οποίων κάθε συμβόλαιο είναι 100 επιλογές συνολικού κόστους 400 δολαρίων.
- Το δεύτερο σκέλος της στρατηγικής περιλαμβάνει την πώληση μιας επιλογής κλήσης σε χρήμα. Οι επιλογές κλήσεων για μια τιμή προειδοποίησης $ 16 διαπραγματεύονται επί του παρόντος σε 6 δολάρια το καθένα. Μπορείτε να πουλήσετε μια επιλογή κλήσης σε μια τιμή άσκησης $ 16 και να λάβετε πίστωση για $ 600 στο λογαριασμό σας.
- Έχετε μια καθαρή πίστωση $ 200 για τη στρατηγική αρχικά επειδή πληρώσατε 400 δολάρια για την αγορά των δύο επιλογών κλήσης στο νόμισμα ενώ έχετε λάβει $ 600 για την πώληση της επιλογής one-the-money.
- Εάν το απόθεμα αυξάνεται στα $ 22 κατά τη λήξη, κερδίζετε $ 2 για τις δύο επιλογές κλήσεων που αγοράσατε για συνολικά $ 400 (ή 2 συμβάσεις με 100 επιλογές πολλαπλασιάζοντας κάθε φορά με $ 2).
- Ωστόσο, η επιλογή αγοράς που πωλήσατε θα ασκηθεί και θα πουλήσετε το απόθεμα στα 16 δολάρια ενώ η αγορά είναι $ 22 για μια απώλεια $ 6. Τα $ 6 πολλαπλασιάζονται με 100 συμβάσεις (η μία επιλογή κλήσης) αποδίδοντας απώλεια $ 600.
- Το δίχτυ σας είναι η απώλεια $ 600 μείον τα $ 400 που κερδίσατε και το ποσό των 200 δολαρίων που λάβατε αρχικά για κέρδος μηδενικού ή κέρδους.
Στο παραπάνω παράδειγμα, η τιμή του μετοχικού κεφαλαίου πρέπει να κινηθεί αρκετά υψηλά, με αποτέλεσμα να έχετε αρκετά χρήματα για τις δύο επιλογές αγοράς σε συνδυασμό με την αρχική πίστωση, ώστε να αντισταθμίσετε τυχόν ζημιές από την επιλογή "one in the money" που εσείς αρχικά πωληθεί.
Ας πούμε στο παράδειγμα. το απόθεμα κινήθηκε στα 26 δολάρια μετά τη λήξη του.
- Θα κερδίσετε $ 6 για τις δύο επιλογές κλήσεων για συνολικά $ 1.200 (200 πολλαπλασιασμένα με $ 6).
- Η επιλογή αγοράς που πωλήσατε θα είχε απώλεια $ 10 ($ 16 απεργία - $ 26) ή $ 1.000 διότι τα $ 6 πολλαπλασιασμένα με τα 100 συμβόλαια θα αποφέρουν ζημιά $ 1.000 για τη μία πωλούμενη επιλογή.
- Ωστόσο, το καθαρό σας κέρδος θα ήταν 400 δολάρια, επειδή η απώλεια $ 1.000 σας αφαιρείται από το κέρδος $ 1.200 για τις δύο επιλογές που αγοράσατε και τα $ 200 που κερδίσατε από την αρχική πίστωση.
Ας πούμε στο παράδειγμα. το απόθεμα κινήθηκε στα $ 10 κατά τη λήξη.
- Οι δύο επιλογές που αγοράσατε θα έληγαν χωρίς αξία αφού δεν θα ασκούσατε την επιλογή να αγοράσετε στα 20 δολάρια όταν η τιμή διαπραγματεύεται στα 10 δολάρια στην αγορά.
- Ομοίως, η επιλογή αγοράς που πωλήσατε δεν θα εξασκηθεί επειδή κανένας δεν θα αγόραζε στα 16 δολάρια εάν μπορούν να αγοράσουν το απόθεμα στα $ 10 στην αγορά.
- Με λίγα λόγια, θα κερδίσετε την αρχική πίστωση των $ 200 και οι δύο επιλογές θα λήξουν χωρίς αξία.
Ποια είναι η διαφορά μεταξύ του λόγου κλήσης Backspread και του λόγου Put Backspread;
Ο λόγος backspread είναι μια στρατηγική συναλλαγών δικαιωμάτων προαίρεσης που συνδυάζει βραχυπρόθεσμα και μακροπρόθεσμα θέτει για να δημιουργήσει μια θέση του οποίου το δυναμικό κέρδους και ζημιάς εξαρτάται από τον λόγο αυτών των θέσεων. Ο λόγος backspread είναι ονομάζεται έτσι επειδή επιδιώκει να επωφεληθεί από τη μεταβλητότητα του υποκείμενου μετοχικού κεφαλαίου και συνδυάζει βραχυπρόθεσμα και μακροπρόθεσμα θέτει σε μια ορισμένη αναλογία κατά την κρίση του επενδυτή επιλογών.
Το spread spread ratio είναι παρόμοιο με το spread spread ratio, αλλά αντί να αγοράσετε δύο επιλογές αγοράς και να πουλήσετε μια επιλογή αγοράς για να χρηματοδοτήσετε τη στρατηγική, θα αγοράσετε δύο επιλογές πώλησης και να πωλήσετε μία δυνατότητα πώλησης για να χρηματοδοτήσετε την αγορά των δύο θέσεων.
Εάν το απόθεμα μειωθεί κατά ένα σημαντικό ποσό, η στρατηγική κερδίζει χρήματα από τα δύο βάζει για να αντισταθμίσει τυχόν ζημιά από εκείνη που πωλείται.
Περιορισμοί στη χρήση του λόγου κλήσεων
Όπως συμβαίνει με οποιαδήποτε εμπορική στρατηγική, υπάρχει πάντοτε ο κίνδυνος απώλειας λόγω των συνθηκών της αγοράς ή της υπερβολικής μεταβλητότητας. Είναι καλύτερο να επικοινωνήσετε με τον μεσίτη σας για να προχωρήσετε σε εκπαίδευση προτού ξεκινήσετε οποιαδήποτε στρατηγική. Ο μεσίτης σας θα πρέπει επίσης να έχει τη δυνατότητα να εκτελεί δοκιμαστικές στρατηγικές σε πλαστό λογαριασμό, ώστε να μπορείτε να αποκτήσετε κάποια εμπειρία πριν χρησιμοποιήσετε πραγματικά χρήματα.
Σύγκριση επενδυτικών λογαριασμών Όνομα παροχέα Περιγραφή Αποκάλυψη διαφημιζόμενου × Οι προσφορές που εμφανίζονται σε αυτόν τον πίνακα προέρχονται από συνεργασίες από τις οποίες η Investopedia λαμβάνει αποζημίωση.