Bull Call Spread
Το spread spread call είναι μια στρατηγική συναλλαγών δικαιωμάτων προαίρεσης που έχει σχεδιαστεί για να επωφεληθεί από την περιορισμένη αύξηση της τιμής ενός μετοχικού κεφαλαίου. Η στρατηγική χρησιμοποιεί δύο επιλογές κλήσεων για να δημιουργήσει μια σειρά που αποτελείται από μια χαμηλότερη τιμή προειδοποίησης και μια ανώτερη τιμή άσκησης. Η διόγκωση της διεύρυνσης των κλήσεων συμβάλλει στον περιορισμό των απωλειών που κατέχουν τα αποθέματα, αλλά καλύπτει και τα κέρδη. Τα εμπορεύματα, τα ομόλογα, τα αποθέματα, τα νομίσματα και άλλα περιουσιακά στοιχεία αποτελούν τις υποκείμενες συμμετοχές για δικαιώματα αγοράς.
3:51Πώς να διαχειριστείτε μια κλήση ταύρου
Τα βασικά μιας επιλογής κλήσης
Οι επιλογές κλήσεων μπορούν να χρησιμοποιηθούν από τους επενδυτές για να επωφεληθούν από τις ανοδικές κινήσεις στην τιμή του μετοχικού κεφαλαίου. Αν ασκηθούν πριν από την ημερομηνία λήξης, αυτά τα δικαιώματα διαπραγμάτευσης επιτρέπουν στον επενδυτή να αγοράσει μετοχές σε καθορισμένη τιμή - την τιμή απεργίας. Η επιλογή δεν απαιτεί από τον κάτοχο να αγοράσει τις μετοχές εάν το επιλέξουν να μην. Οι έμποροι που πιστεύουν ότι ένα συγκεκριμένο απόθεμα είναι ευνοϊκό για μια ανοδική κίνηση των τιμών θα χρησιμοποιήσουν επιλογές αγοράς.
Ο διογκούμενος επενδυτής θα πληρώσει ένα προκαταβολικό τέλος - το ασφάλιστρο - για την επιλογή αγοράς. Τα ασφάλιστρα βασίζουν την τιμή τους στη διαφορά μεταξύ της τρέχουσας τιμής αγοράς και της τιμής απεργίας. Αν η τιμή απεργίας της επιλογής είναι κοντά στην τρέχουσα τιμή αγοράς του αποθέματος, η πριμοδότηση θα είναι πιθανώς δαπανηρή. Η τιμή προειδοποίησης είναι η τιμή στην οποία η επιλογή μετατρέπεται στο απόθεμα κατά τη λήξη της.
Εάν το υποκείμενο περιουσιακό στοιχείο πέσει κάτω από την τιμή προειδοποίησης, ο κάτοχος δεν θα αγοράσει το απόθεμα, αλλά θα χάσει την αξία του ασφαλίστρου κατά τη λήξη του. Αν η τιμή της μετοχής κινείται πάνω από την τιμή άσκησης, ο κάτοχος μπορεί να αποφασίσει να αγοράσει μετοχές στην τιμή αυτή αλλά δεν έχει καμία υποχρέωση να το πράξει. Και πάλι, σε αυτό το σενάριο, ο κάτοχος θα ήταν έξω από την τιμή της πριμοδότησης.
Ένα ακριβό ασφάλιστρο μπορεί να κάνει μια επιλογή αγοράς να μην αξίζει να αγοράσει, δεδομένου ότι η τιμή του μετοχικού κεφαλαίου θα πρέπει να κινηθεί σημαντικά υψηλότερα για να αντισταθμιστεί το καταβληθέν ασφάλιστρο. Ονομάζεται το σημείο ισορροπίας (BEP), η τιμή είναι ίση με την τιμή προειδοποίησης συν το τέλος προτίμησης.
Ο μεσίτης θα χρεώσει τέλη για την τοποθέτηση ενός δικαιώματος προαίρεσης αγοράς και αυτών των συντελεστών δαπάνης στο συνολικό κόστος του εμπορίου. Επίσης, οι συμβάσεις δικαιωμάτων προαίρεσης διατιμώνται με 100 μετοχές. Επομένως, η αγορά μιας σύμβασης ισούται με 100 μετοχές του υποκείμενου στοιχείου ενεργητικού.
Βασικές τακτικές
- Το spread spread call είναι μια στρατηγική επιλογών που χρησιμοποιείται όταν ένας έμπορος στοιχηματίζει ότι ένα απόθεμα θα έχει περιορισμένη αύξηση της τιμής του.
- Η στρατηγική χρησιμοποιεί δύο επιλογές κλήσεων για να δημιουργήσει μια σειρά που αποτελείται από μια χαμηλότερη τιμή προειδοποίησης και μια ανώτερη τιμή άσκησης.
- Η διόγκωση της εξάπλωσης κλήσεων μπορεί να περιορίσει τις απώλειες των μετοχών που κατέχουν, αλλά επίσης καλύπτει τα κέρδη.
Δημιουργία μιας διάδοσης κλήσεων ταύρων
Η εξάπλωση κλήσεων ταύρων μειώνει το κόστος της επιλογής κλήσης, αλλά έρχεται με συμβιβασμό. Τα κέρδη στην τιμή του μετοχικού κεφαλαίου καλύπτονται επίσης, δημιουργώντας ένα περιορισμένο φάσμα όπου ο επενδυτής μπορεί να κάνει κέρδος. Οι έμποροι θα χρησιμοποιήσουν το spread spread κλήσεων εάν πιστεύουν ότι ένα περιουσιακό στοιχείο θα αυξηθεί μέτρια. Τις περισσότερες φορές, σε περιόδους υψηλής μεταβλητότητας, θα χρησιμοποιήσουν αυτή τη στρατηγική.
Η διαφορά κλήσεων ταύρου αποτελείται από βήματα που περιλαμβάνουν δύο επιλογές κλήσης.
- Επιλέξτε το στοιχείο που πιστεύετε ότι θα εκτιμήσει σε μια καθορισμένη περίοδο ημερών, εβδομάδων ή μηνών.
- Αγοράστε μια επιλογή κλήσης για μια τιμή προειδοποίησης πάνω από την τρέχουσα αγορά με συγκεκριμένη ημερομηνία λήξης και καταβάλλετε το ασφάλιστρο. Ένα άλλο όνομα για αυτήν την επιλογή είναι μια μακρά κλήση.
- Ταυτόχρονα, πωλούν μια επιλογή κλήσης σε υψηλότερη τιμή απεργίας που έχει την ίδια ημερομηνία λήξης με την πρώτη επιλογή κλήσης. Ένα άλλο όνομα για αυτήν την επιλογή είναι μια σύντομη κλήση.
Με την πώληση ενός δικαιώματος αγοράς, ο επενδυτής λαμβάνει ένα ασφάλιστρο, το οποίο αντισταθμίζει εν μέρει την τιμή που κατέβαλε για την πρώτη κλήση. Στην πράξη, το χρέος των επενδυτών είναι η καθαρή διαφορά μεταξύ των δύο επιλογών αγοράς, το οποίο είναι το κόστος της στρατηγικής.
Συνειδητοποιώντας τα κέρδη από τις προσκλήσεις κλήσεων ταύρων
Οι ζημίες και τα κέρδη από τη διακύμανση των τακτικών κλήσεων είναι περιορισμένες λόγω των χαμηλότερων και ανώτερων τιμών απεργίας. Εάν κατά τη λήξη της, η τιμή της μετοχής μειωθεί κάτω από την χαμηλότερη τιμή προειδοποίησης - το πρώτο, αγορασμένο δικαίωμα αγοράς - ο επενδυτής δεν ασκεί την επιλογή. Η στρατηγική επιλογής λήγει άχρηστα και ο επενδυτής χάνει το καθαρό ασφάλιστρο που καταβλήθηκε κατά την έναρξη. Εάν κάνουν χρήση αυτής της επιλογής, θα πρέπει να πληρώσουν περισσότερα - την επιλεγμένη τιμή άσκησης - για ένα περιουσιακό στοιχείο που διαπραγματεύεται επί του παρόντος με λιγότερα.
Εάν κατά τη λήξη της, η τιμή του μετοχικού κεφαλαίου έχει αυξηθεί και διαπραγματεύεται πάνω από την ανώτερη τιμή προειδοποίησης - το δεύτερο, πωλείται δικαίωμα αγοράς - ο επενδυτής ασκεί την πρώτη επιλογή με την χαμηλότερη τιμή απεργίας. Τώρα, μπορούν να αγοράσουν τις μετοχές για λιγότερο από την τρέχουσα αγοραία αξία.
Ωστόσο, η δεύτερη επιλογή πώλησης κλήσεων εξακολουθεί να είναι ενεργή. Η αγορά επιλογών θα ασκήσει αυτόματα ή θα εκχωρήσει αυτή την επιλογή κλήσης. Ο επενδυτής θα πουλήσει τις μετοχές που αγοράστηκαν με την πρώτη, χαμηλότερη επιλογή απεργίας για την υψηλότερη, δεύτερη τιμή προειδοποίησης. Ως αποτέλεσμα, τα κέρδη που κερδίζονται από την αγορά με την πρώτη επιλογή κλήσης καλύπτονται με την τιμή άσκησης του πωληθέντος δικαιώματος. Το κέρδος είναι η διαφορά μεταξύ της χαμηλότερης τιμής προειδοποίησης και της ανώτερης τιμής απεργίας μείον, βεβαίως, το καθαρό κόστος ή το ασφάλιστρο που καταβλήθηκε κατά την εκδήλωση.
Με την εξάπλωση κλήσεων ταύρων, οι απώλειες περιορίζονται μειώνοντας τον κίνδυνο, δεδομένου ότι ο επενδυτής μπορεί να χάσει μόνο το καθαρό κόστος για να δημιουργήσει το spread. Ωστόσο, το μειονέκτημα της στρατηγικής είναι ότι τα κέρδη είναι επίσης περιορισμένα.
Πλεονεκτήματα
Οι επενδυτές μπορούν να πραγματοποιήσουν περιορισμένα κέρδη από μια ανοδική κίνηση στην τιμή ενός μετοχικού κεφαλαίου
Μια εξάπλωση κλήσεων ταύρων είναι φθηνότερη από την αγορά από μόνη της μιας ατομικής επιλογής κλήσης
Η διεύρυνση της διάρκειας κλήσεων περιορίζει τη μέγιστη απώλεια της κατοχής ενός αποθέματος στο καθαρό κόστος της στρατηγικής
Μειονεκτήματα
Ο επενδυτής χάνει όλα τα κέρδη στην τιμή του μετοχικού κεφαλαίου πάνω από την απεργία του πωληθέντος δικαιώματος προαίρεσης
Τα κέρδη είναι περιορισμένα δεδομένου του καθαρού κόστους των ασφαλίστρων για τα δύο δικαιώματα προαίρεσης
Ένα παράδειγμα του πραγματικού κόσμου για μια διάσωση κλήσεων ταύρων
Ένας έμπορος επιλογών αγοράζει 1 Citigroup Inc. (C) 21 Ιουνίου κλήση στην τιμή έκπτωσης $ 50 και πληρώνει $ 2 ανά σύμβαση όταν η Citigroup διαπραγματεύεται στα $ 49 ανά μετοχή.
Την ίδια στιγμή, ο έμπορος πωλεί 1 κλήση Citi στις 21 Ιουνίου στην τιμή προειδοποίησης 60 $ και λαμβάνει 1 $ ανά συμβόλαιο. Επειδή ο έμπορος πλήρωσε 2 δολάρια και έλαβε $ 1, το καθαρό κόστος του εμπόρου για τη δημιουργία του περιθωρίου ήταν 1, 00 δολάρια ανά συμβόλαιο ή 100 δολάρια. ($ 2 πριμοδότηση μακροχρόνιας κλήσης μείον $ 1 κέρδος σύντομης κλήσης = $ 1 πολλαπλασιασμένο με 100 μέγεθος συμβολαίου = 100 $ καθαρό κόστος συν το προμήθεια του μεσίτη σας)
Αν το απόθεμα πέσει κάτω από τα 50 δολάρια, και οι δύο επιλογές λήγουν χωρίς αξία και ο έμπορος χάνει το καταβεβλημένο ασφάλιστρο των $ 100 ή το καθαρό κόστος $ 1 ανά σύμβαση.
Αν η μετοχή αυξηθεί στα $ 61, η αξία της κλήσης των $ 50 θα ανέλθει στα $ 10 και η αξία της κλήσης των $ 60 θα παραμείνει στα $ 1. Ωστόσο, τυχόν περαιτέρω κέρδη στην κλήση των $ 50 καταπίπτουν και το κέρδος του εμπόρου στις δύο επιλογές κλήσης θα είναι $ 9 (κέρδος $ 10 - καθαρό κόστος $ 1). Το συνολικό κέρδος θα ήταν $ 900 (ή $ 9 x 100 μετοχές).
Για να το θέσουμε με άλλο τρόπο, αν το απόθεμα έπεσε στα $ 30, η μέγιστη ζημία θα ήταν μόνο $ 1, 00, αλλά αν το απόθεμα έφτασε στα $ 100, το μέγιστο κέρδος θα ήταν $ 9 για τη στρατηγική.
Σύγκριση επενδυτικών λογαριασμών Όνομα παροχέα Περιγραφή Αποκάλυψη διαφημιζόμενου × Οι προσφορές που εμφανίζονται σε αυτόν τον πίνακα προέρχονται από συνεργασίες από τις οποίες η Investopedia λαμβάνει αποζημίωση.