Αποτίμηση περιουσιακών στοιχείων
Η αποτίμηση των περιουσιακών στοιχείων είναι η διαδικασία προσδιορισμού της εύλογης αγοράς ή της παρούσας αξίας των περιουσιακών στοιχείων, χρησιμοποιώντας λογιστικές αξίες, μοντέλα απόλυτης αποτίμησης, όπως αναλύσεις προεξόφλησης ταμειακών ροών, μοντέλα τιμολόγησης δικαιωμάτων προαίρεσης ή συγκρίσιμα στοιχεία. Αυτά τα περιουσιακά στοιχεία περιλαμβάνουν επενδύσεις σε εμπορεύσιμους τίτλους, όπως μετοχές, ομόλογα και δικαιώματα προαίρεσης. ενσώματα περιουσιακά στοιχεία όπως τα κτίρια και ο εξοπλισμός · ή άυλα περιουσιακά στοιχεία όπως εμπορικά σήματα, διπλώματα ευρεσιτεχνίας και εμπορικά σήματα.
Κατανόηση αποτίμησης περιουσιακών στοιχείων
Η αποτίμηση των περιουσιακών στοιχείων διαδραματίζει βασικό ρόλο στη χρηματοδότηση και συχνά συνίσταται τόσο σε υποκειμενικές όσο και σε αντικειμενικές μετρήσεις. Η αξία των πάγιων περιουσιακών στοιχείων μιας επιχείρησης - τα οποία είναι επίσης γνωστά ως κεφαλαιουχικά περιουσιακά στοιχεία ή ακίνητα και εξοπλισμός - είναι απλή σε αξία, με βάση τις λογιστικές τους αξίες και το κόστος αντικατάστασης. Ωστόσο, δεν υπάρχουν αριθμοί στις οικονομικές καταστάσεις που να λένε στους επενδυτές πόσο αξίζει το εμπορικό σήμα και η πνευματική ιδιοκτησία μιας εταιρείας. Οι εταιρείες μπορούν να υπερεκτιμήσουν την υπεραξία σε μια απόκτηση, καθώς η αποτίμηση των άϋλων περιουσιακών στοιχείων είναι υποκειμενική και μπορεί να είναι δύσκολο να μετρηθεί.
Βασικές τακτικές
- Η αποτίμηση περιουσιακών στοιχείων είναι η διαδικασία προσδιορισμού της εύλογης αγοραίας αξίας ενός περιουσιακού στοιχείου.
- Η αποτίμηση των περιουσιακών στοιχείων αποτελείται συχνά από υποκειμενικές και αντικειμενικές μετρήσεις.
- Η καθαρή αξία ενεργητικού είναι η λογιστική αξία των ενσώματων ακινητοποιήσεων, μείον τα άϋλα περιουσιακά στοιχεία και υποχρεώσεις.
- Τα μοντέλα απόλυτης αξίας αποτιμούν τα περιουσιακά στοιχεία με βάση μόνο τα χαρακτηριστικά αυτού του περιουσιακού στοιχείου, όπως το μερισματικό τίμημα, τις προεξοφλημένες δωρεάν ταμειακές ροές, τα έσοδα από κατοικίες και τα μοντέλα προεξοφλημένων περιουσιακών στοιχείων
- Οι σχετικοί δείκτες αποτίμησης, όπως ο λόγος P / E, βοηθούν τους επενδυτές να καθορίσουν την αποτίμηση των περιουσιακών στοιχείων, συγκρίνοντας παρόμοια περιουσιακά στοιχεία.
Καθαρή αξία ενεργητικού
Η καθαρή αξία ενεργητικού - επίσης γνωστή ως καθαρά ενσώματα πάγια στοιχεία ενεργητικού - είναι η λογιστική αξία των ενσώματων παγίων στον ισολογισμό (ιστορικό κόστος τους μείον τις σωρευμένες αποσβέσεις) μείον τα άϋλα περιουσιακά στοιχεία και υποχρεώσεις - ή τα χρήματα που θα παρέμεναν αν η εταιρεία ήταν εκκαθάριση. Αυτό είναι το ελάχιστο που αξίζει μια εταιρεία και μπορεί να αποτελέσει ένα ωφέλιμο πάτωμα για την αξία του ενεργητικού μιας επιχείρησης, επειδή αποκλείει τα άυλα περιουσιακά στοιχεία. Ένα απόθεμα θα θεωρείται υποτιμημένο αν η αγοραία αξία του ήταν κάτω από τη λογιστική αξία, πράγμα που σημαίνει ότι το απόθεμα διαπραγματεύεται με μεγάλη έκπτωση στη λογιστική αξία ανά μετοχή.
Ωστόσο, η αγοραία αξία ενός περιουσιακού στοιχείου ενδέχεται να διαφέρει σημαντικά από τη λογιστική αξία - ή τα ίδια κεφάλαια - η οποία βασίζεται στο ιστορικό κόστος. Και η μεγαλύτερη αξία ορισμένων εταιρειών είναι στα άυλα περιουσιακά τους στοιχεία, όπως τα ευρήματα μιας εταιρείας βιοϊατρικής έρευνας.
Απόλυτες μέθοδοι αποτίμησης
Τα μοντέλα απόλυτης αξίας αποτιμούν στοιχεία ενεργητικού που βασίζονται μόνο στα χαρακτηριστικά αυτού του περιουσιακού στοιχείου. Αυτά τα μοντέλα είναι γνωστά ως μοντέλα προεξοφλημένων ταμειακών ροών (DCF) και αξιών ενεργητικού όπως μετοχές, ομόλογα και ακίνητα, με βάση τις μελλοντικές ταμειακές τους ροές και το κόστος ευκαιρίας του κεφαλαίου. Περιλαμβάνουν:
- Μετρημένα μοντέλα μερισμάτων, τα οποία αποτιμούν την τιμή ενός αποθέματος με την έκπτωση των προβλεπόμενων μερισμάτων στην παρούσα αξία. Εάν η αξία που λαμβάνεται από το DDM είναι υψηλότερη από την τρέχουσα τιμή διαπραγμάτευσης των μετοχών, τότε το απόθεμα είναι υποτιμημένο.
- Τα εκπτωτικά μοντέλα δωρεάν ταμειακών ροών υπολογίζουν την παρούσα αξία των μελλοντικών προβλέψεων για τις ελεύθερες ταμειακές ροές, οι οποίες προεξοφλούνται από το σταθμισμένο μέσο κόστος κεφαλαίου.
- Τα υποδείγματα υπολογισμού υπολειμματικών εσόδων λαμβάνουν υπόψη όλες τις ταμειακές ροές που προκύπτουν από την επιχείρηση μετά την καταβολή στους προμηθευτές και άλλα εξωτερικά μέρη. Η αξία της εταιρείας είναι το άθροισμα της λογιστικής αξίας και της παρούσας αξίας του αναμενόμενου μελλοντικού υπολειμματικού εισοδήματος. Το υπολειμματικό εισόδημα υπολογίζεται ως καθαρό εισόδημα μείον τέλος για το κόστος του κεφαλαίου. Η χρέωση είναι γνωστή ως μετοχική χρέωση και υπολογίζεται ως η αξία του μετοχικού κεφαλαίου πολλαπλασιασμένη με το κόστος των ιδίων κεφαλαίων ή το απαιτούμενο ποσοστό απόδοσης ιδίων κεφαλαίων. Δεδομένου του κόστους ευκαιρίας των μετοχών, μια εταιρεία μπορεί να έχει θετικό καθαρό εισόδημα αλλά αρνητικό υπολειπόμενο εισόδημα.
- Τα μοντέλα προεξοφλημένων περιουσιακών στοιχείων αποτιμούν μια εταιρεία υπολογίζοντας την τρέχουσα αγοραία αξία των περιουσιακών στοιχείων που κατέχει. Καθώς αυτή η μέθοδος δεν λαμβάνει υπόψη τυχόν συνέργιες, είναι χρήσιμη μόνο για την αποτίμηση των επιχειρήσεων βασικών προϊόντων όπως οι εταιρείες εξόρυξης.
Σχετική αποτίμηση και συγκρίσιμες συναλλαγές
Τα μοντέλα σχετικής αποτίμησης καθορίζουν την αξία που βασίζεται στην παρατήρηση των αγοραίων τιμών παρόμοιων περιουσιακών στοιχείων. Για παράδειγμα, ένας τρόπος προσδιορισμού της αξίας μιας ιδιότητας είναι να τη συγκρίνετε με παρόμοιες ιδιότητες στην ίδια περιοχή. Ομοίως, οι επενδυτές χρησιμοποιούν τα πολλαπλάσια των τιμών συγκρίσιμων δημόσιων εταιρειών για να αποκτήσουν μια ιδέα των σχετικών εκτιμήσεων της αγοράς. Τα αποθέματα συχνά αποτιμώνται βάσει συγκρίσιμων μετρητών αποτίμησης, όπως ο λόγος τιμής προς κέρδος (λόγος P / E), ο λόγος τιμής προς βιβλίο ή ο λόγος τιμής προς μετρητά.
Αυτή η μέθοδος χρησιμοποιείται επίσης για την αξιολόγηση μη ρευστοποιήσιμων στοιχείων ενεργητικού όπως ιδιωτικές εταιρείες χωρίς τιμή αγοράς. Οι επιχειρηματικοί καπιταλιστές αναφέρουν την αποτίμηση της μετοχής μιας εταιρείας προτού δημοσιευτεί ως αποτίμηση προ φόρων. Μελετώντας τα ποσά που καταβλήθηκαν για παρόμοιες εταιρείες σε παρελθούσες συναλλαγές, οι επενδυτές λαμβάνουν ένδειξη της δυνητικής αξίας μιας μη εισηγμένης εταιρείας. Αυτό ονομάζεται προηγούμενη ανάλυση συναλλαγών.
Παράδειγμα πραγματικού κόσμου αποτίμησης περιουσιακών στοιχείων
Ας δούμε την καθαρή αξία του ενεργητικού για την Alphabet Inc. (GOOG), τη μητρική εταιρεία της μηχανής αναζήτησης και της διαφημιστικής εταιρίας Google.
Όλα τα στοιχεία αφορούν την περίοδο που λήγει στις 31 Δεκεμβρίου 2018.
- Συνολικό ενεργητικό: 232, 8 δισ. Δολάρια
- Σύνολο άυλων περιουσιακών στοιχείων: 2, 2 δισεκατομμύρια δολάρια
- Συνολικές υποχρεώσεις: 55, 2 δισ. Δολάρια
Συνολική καθαρή αξία ενεργητικού: 175, 4 δισεκατομμύρια δολάρια (σύνολο ενεργητικού 232, 8 δισεκατομμύρια δολάρια - σύνολο άϋλων περιουσιακών στοιχείων 2, 2 δισεκατομμύρια δολάρια - σύνολο υποχρεώσεων 55, 2 δισεκατομμύρια δολάρια)
Σύγκριση επενδυτικών λογαριασμών Όνομα παροχέα Περιγραφή Αποκάλυψη διαφημιζόμενου × Οι προσφορές που εμφανίζονται σε αυτόν τον πίνακα προέρχονται από συνεργασίες από τις οποίες η Investopedia λαμβάνει αποζημίωση.