5 παράγοντες που θα καθορίσουν το μέλλον του Χρηματιστηρίου

Η σημερινή αγορά ταύρων απέχει μόλις λίγες μέρες από την ηλικία των 9 ετών, δεδομένου ότι η προηγούμενη αγορά φέρων έληξε με το κλείσιμο των συναλλαγών στις 9 Μαρτίου 2009. Πολλοί επενδυτές αναρωτιούνται πόσο περισσότερο μπορεί να διανύσει. Ο γνωστός επενδυτής και παρατηρητής της αγοράς, Mohammed El-Erian, γράφει στις 4 Μαρτίου, όπως δημοσιεύθηκε στους Financial Times: «Η ιδιαίτερη ακολουθία του τελευταίου μήνα - απότομη διόρθωση ακολουθούμενη από μια γρήγορη αναπήδηση και, στη συνέχεια, αν οι αγορές βρίσκονται στην αρχική φάση μιας παρατεταμένης πώλησης ή αντίθετα τοποθετούνται σε ισχυρότερη μεσοπρόθεσμη βάση. Η απάντηση στο ερώτημα αυτό θα απαντηθεί από πέντε παράγοντες.

Αυτοί οι πέντε παράγοντες είναι: η οικονομική ανάπτυξη, νομισματική πολιτική; την καμπύλη αποδόσεων. μεταβλητότητα και ρευστότητα · και την εφησυχασμό των επενδυτών. Ο δείκτης Investopedia Anxiety Index (IAI) καταγράφει πολύ υψηλά επίπεδα ανησυχίας σχετικά με τις αγορές κινητών αξιών μεταξύ των εκατομμυρίων μας αναγνωστών σε όλο τον κόσμο. Ενώ ο δείκτης S & P 500 (SPX) αυξήθηκε κατά 303% από το τέλος της τελευταίας αγοράς μεριδίων, μειώθηκε κατά 5, 0% από το υψηλό του στο κλείσιμο στις 26 Ιανουαρίου, και μόλις 2, 0% από το χρόνο μέχρι σήμερα το κλείσιμο στις 6 Μαρτίου. Εν τω μεταξύ, η μεταβλητότητα, όπως μετράται από τον δείκτη μεταβλητότητας CBOE (VIX), σημείωσε άνοδο τον Ιανουάριο, προσθέτοντας ανησυχίες στους επενδυτές που είχαν συνηθίσει να σταθεροποιούν τις τιμές των μετοχών.

Συνέχιση σύντομα

Ένας συνεισφέρων στο Bloomberg και στους Financial Times, ο El-Erian είναι ο επικεφαλής οικονομικός σύμβουλος της Allianz SE, της μητρικής εταιρείας διαχείρισης περιουσιακών στοιχείων Pimco, όπου προηγουμένως ήταν Διευθύνων Σύμβουλος και Επικεφαλής Επενδυτικής Υπηρεσίας (CIO). Μεταξύ άλλων, ήταν επικεφαλής του Παγκόσμιου Συμβουλίου Ανάπτυξης υπό τον Πρόεδρο Μπαράκ Ομπάμα, διευθύνων σύμβουλος του Harvard Management Co, ο οποίος επενδύει το εν λόγω πανεπιστήμιο, ήταν διευθύνων σύμβουλος στο Salomon Smith Barney (που αργότερα αποκτήθηκε από την Citigroup, που πωλήθηκε στην Morgan Stanley ), και ήταν αναπληρωτής διευθυντής του ΔΝΤ, ανά Bloomberg.

1. Οικονομική ανάπτυξη

«Υποστηριζόμενοι από πολιτικές υπέρ της ανάπτυξης στις ΗΠΑ και από μια φυσική διαδικασία οικονομικής επούλωσης στην Ευρώπη, η παγκόσμια οικονομία βρίσκεται στο επίκεντρο της συγχρονισμένης ανάκαμψης της ανάπτυξης», γράφει ο El-Erian. Ενθαρρύνεται από το γεγονός ότι η κατανάλωση και οι επιχειρηματικές επενδύσεις ήταν οι κύριοι κινητήριοι μοχλοί ανάπτυξης, και όχι η "χρηματοοικονομική μηχανική". Τα συνεχιζόμενα ισχυρά οικονομικά μεγέθη είναι ουσιώδη για τις αγορές, λέει και ψάχνει για το ότι οι αγορές εξαρτώνται λιγότερο από τη ρευστότητα από τις κεντρικές τράπεζες υπό μορφή αγορών περιουσιακών στοιχείων ή από ρευστότητα από εταιρείες με τη μορφή εξαγορών μετοχών, μερισμάτων και εξαγορές. Πιστεύει επίσης ότι "η ανάπτυξη μπορεί να κερδίσει πρόσθετη δυναμική εάν ο κόσμος αποφύγει ένα δαπανηρό οικονομικό πολυσυστηματικό εμπόριο".

2. Νομισματική Πολιτική

Ένα αξιοσημείωτο σημάδι για την αμερικανική οικονομία, σύμφωνα με το El-Erian, είναι ότι η οικονομική ανάπτυξη έχει ενισχυθεί παρά τη σύσφιγξη από την Federal Reserve υπό μορφή αυξήσεων επιτοκίων, ανακοινώσεων μελλοντικών αυξήσεων και την παύση των αγορών περιουσιακών στοιχείων που ονομάζεται ποσοτική χαλάρωση. Οι ενδείξεις ότι άλλες μεγάλες κεντρικές τράπεζες θα ακολουθήσουν μια παρόμοια πορεία επίσης απέτυχαν να εκτροχιάσουν την ανάπτυξη στο εξωτερικό, σημειώνει. Ωστόσο, παραμένει να δούμε, προσθέτει, αν η ανάπτυξη θα επιμείνει "εάν η μετάβαση στην πολιτική γίνει πιο ταυτόχρονη [μεταξύ] ... αρκετών κεντρικών τραπεζών με συστημική σημασία".

3. Η καμπύλη απόδοσης

Ο El-Erian βλέπει μια "σχετικά τακτική" αύξηση των αποδόσεων των ομολόγων που μειώνει τα κίνητρα για υπερβολική ανάληψη κινδύνων. Επιπλέον, πιστεύει ότι η επίπεδη καμπύλη αποδόσεων είναι πρωτίστως αποτέλεσμα των "ροών επενδύσεων και των προτύπων έκδοσης ομολόγων", αντί των δυνάμεων που δηλώνουν "σημαντική οικονομική επιβράδυνση".

4. Πτητικότητα και ρευστότητα

Θεωρεί επίσης ενθαρρυντικό ότι η μεταβλητότητα όπως μετράται από το VIX έχει αυξηθεί σε ένα πιο "ρεαλιστικό και βιώσιμο φάσμα" από ό, τι υπήρχε πριν από τη διόρθωση. Εν τω μεταξύ, η πρόσφατη έκρηξη εξωτικών επενδυτικών προϊόντων που συνδέονται με το VIX, καθώς και το ενδιαφέρον που έχουν οι ρυθμιστικές αρχές για την αποτυχία τους, πρέπει να υπενθυμίζουν στους επενδυτές τη σημασία της ρευστότητας, προσθέτει. (Για περισσότερες πληροφορίες, βλέπε επίσης: Πώληση-off έχει τρομερές ομοιότητες με την κρίση του 2008 ).

5. Επενδυτική Επανεπένδυση

Ένα άλλο θετικό σημάδι για την El-Erian είναι ότι η επιστροφή της μεταβλητότητας φαίνεται να έχει κάνει τους επενδυτές μικρότερη εμπιστοσύνη και λιγότερο σίγουρο ότι η αγορά των πτώσεων θα εγγυηθεί κέρδη. Συγκεκριμένα, η άρνηση των κεντρικών τραπεζών να «παράσχουν αμέσως στην αγορά με ανακουφιστικά μηνύματα» κατά τη διάρκεια της διόρθωσης έδωσε την απαραίτητη αναταραχή στην εφησυχασμό των επενδυτών, προσθέτει. "Η περαιτέρω πρόοδος και στα πέντε αυτά ζητήματα θα έθετε τις αγορές πιο σταθερές και θα μειώσει τον κίνδυνο μιας πολύ πιο δραματικής και ανθεκτικής πώλησης στην αγορά", καταλήγει. (Για περισσότερες πληροφορίες, δείτε επίσης: Γιατί οι επενδυτές δεν μπορούν να βασίζονται σε μια διάσωση με Fed .)

Κόκκινες σημαίες

Εν τω μεταξύ, οι ποσοτικοί στρατηγικοί της Τράπεζας της Αμερικής Merrill Lynch σημειώνουν ότι 13 από τα 19 σημάδια της αγοράς "bear market", ή το 68%, έχουν υποχωρήσει, αναφέρουν τα CNBC. Αυτά περιλαμβάνουν τους οικονομικούς, νομισματικούς, κερδοσκοπικούς και τεχνικούς δείκτες, λέει το CNBC, σημειώνοντας ότι "Σχεδόν όλοι τους έχουν ενεργοποιηθεί συνήθως πριν από τις αγορές των περασμένων αρκούδων".

Επιπρόσθετα, ενώ η ύφεση της αγοράς αρκούδων της τάξης του 20% ή περισσότερο είναι σπάνια εκτός ύφεσης, η τρέχουσα αγορά ταύρων προσφέρει μια πιο περίπλοκη εικόνα, όπως δείχνει η CNBC, καθώς οι αποτιμήσεις των μετοχών και οι τιμές των μετοχών προχώρησαν μπροστά από την πραγματική οικονομία, over-owned και over-loved "μέχρι τον Ιανουάριο του τρέχοντος έτους. Το κατά πόσον κάποια υπερβολική αποζημίωση για το μειονέκτημα έχει καθυστερήσει πολύ παραμένει ζήτημα συζήτησης.