Θα Εταιρικό Χρέος σύρετε το απόθεμά σας;

Όταν επενδύετε σε μια εταιρεία, πρέπει να εξετάσετε πολλά διαφορετικά οικονομικά αρχεία για να δείτε αν είναι μια αξιόλογη επένδυση. Αλλά τι σημαίνει για σας αν, αφού κάνετε όλη την έρευνά σας, επενδύετε σε μια επιχείρηση και στη συνέχεια αποφασίζει να δανειστεί χρήματα; Εδώ εξετάζουμε πώς μπορείτε να αξιολογήσετε εάν το χρέος θα επηρεάσει την επένδυσή σας.

Πώς λειτουργεί το εταιρικό χρέος;

Πριν μπορέσουμε να ξεκινήσουμε, πρέπει να συζητήσουμε τα διάφορα είδη χρεών που μπορεί να αναλάβει μια εταιρεία. Μια επιχείρηση μπορεί να δανειστεί χρήματα με δύο βασικές μεθόδους:

1. Με την έκδοση τίτλων σταθερού εισοδήματος (χρέος), όπως ομόλογα, χαρτονομίσματα, λογαριασμούς και εταιρικά έγγραφα
2. Εξασφαλίζοντας ένα δάνειο σε τράπεζα ή πιστωτικό ίδρυμα

• Τίτλοι σταθερού εισοδήματος: Τα χρεόγραφα που εκδίδει η εταιρεία αγοράζονται από τους επενδυτές. Όταν αγοράζετε οποιοδήποτε είδος σταθερού εισοδήματος, είστε ουσιαστικά δανεισμός χρημάτων σε μια επιχείρηση ή μια κυβέρνηση. Κατά την έκδοση των εν λόγω τίτλων, η εταιρεία πρέπει να καταβάλει τέλη αναδοχής. Ωστόσο, οι χρεωστικοί τίτλοι επιτρέπουν στην εταιρεία να αντλεί περισσότερα χρήματα και να δανείζεται για μεγαλύτερες διάρκειες από ό, τι επιτρέπουν τα δάνεια.
• Δάνεια: Ο δανεισμός από μια ιδιωτική οντότητα σημαίνει τη μετάβαση σε μια τράπεζα για ένα δάνειο ή μια πιστωτική γραμμή. Οι εταιρείες θα έχουν συνήθως ανοιχτές πιστωτικές γραμμές από τις οποίες μπορούν να αντλούν χρήματα για να καλύψουν τις ταμειακές τους ανάγκες στις καθημερινές δραστηριότητες. Το δάνειο που δανείζεται μια επιχείρηση από ένα ίδρυμα μπορεί να χρησιμοποιηθεί για την πληρωμή των μισθοδοσίας της εταιρείας, για την αγορά αποθέματος και νέου εξοπλισμού ή για τη διατήρηση του δικτύου ασφαλείας. Ως επί το πλείστον, τα δάνεια απαιτούν αποπληρωμή σε συντομότερη χρονική περίοδο από τα περισσότερα χρεόγραφα σταθερού εισοδήματος.

Τι να ψάξω

Ένας επενδυτής θα πρέπει να αναζητήσει μερικά προφανή πράγματα όταν αποφασίζει εάν θα συνεχίσει την επένδυσή του σε μια εταιρεία που αναλαμβάνει νέο χρέος. Ακολουθούν μερικές ερωτήσεις για να αναρωτηθείτε:

Πόσο χρέος έχει σήμερα η εταιρεία;

Εάν μια επιχείρηση δεν έχει απολύτως κανένα χρέος, τότε η ανάληψη κάποιου χρέους μπορεί να είναι επωφελής διότι μπορεί να δώσει στην εταιρεία περισσότερες ευκαιρίες να επανεπενδύσει πόρους στις δραστηριότητές της. Ωστόσο, εάν η εν λόγω εταιρεία έχει ήδη ένα σημαντικό ποσό χρέους, ίσως να θέλετε να σκεφτείτε δύο φορές. Γενικά, το υπερβολικό χρέος είναι κακό για τις εταιρείες και τους μετόχους επειδή εμποδίζει την ικανότητα μιας εταιρείας να δημιουργεί πλεόνασμα μετρητών. Επιπλέον, τα υψηλά επίπεδα χρέους ενδέχεται να επηρεάσουν αρνητικά τους κοινούς μετόχους, οι οποίοι είναι οι τελευταίοι για να διεκδικήσουν την αποπληρωμή από μια εταιρεία που καθίσταται αφερέγγυα.

Τι είδους χρέος είναι η εταιρεία που αναλαμβάνει;

Τα δάνεια και οι τίτλοι σταθερής απόδοσης που εκδίδει μια εταιρεία διαφέρουν δραματικά στις ημερομηνίες λήξης τους. Ορισμένα δάνεια πρέπει να επιστραφούν εντός λίγων ημερών από την έκδοση, ενώ άλλα δεν χρειάζεται να καταβάλλονται για αρκετά χρόνια. Χαρακτηριστικά, τα χρεόγραφα που εκδίδονται στο κοινό (επενδυτές) θα έχουν μεγαλύτερες διάρκειες από τα δάνεια που προσφέρουν ιδιωτικά ιδρύματα (τράπεζες). Τα μεγάλα βραχυπρόθεσμα δάνεια μπορεί να είναι πιο δύσκολα για τις εταιρείες να αποπληρώσουν, αλλά οι μακροπρόθεσμοι τίτλοι σταθερού εισοδήματος με υψηλά επιτόκια μπορεί να μην είναι ευκολότερο για την εταιρεία. Προσπαθήστε να προσδιορίσετε εάν η διάρκεια και το επιτόκιο του χρέους είναι κατάλληλα για τη χρηματοδότηση του έργου που επιθυμεί να αναλάβει η εταιρεία.

Ποιο είναι το χρέος;

Είναι το χρέος που μια επιχείρηση αναλαμβάνει να επιστρέψει ή να αναχρηματοδοτήσει παλαιά χρέη ή είναι για νέα έργα που έχουν τη δυνατότητα να αυξήσουν τα έσοδα; Συνήθως, πρέπει να σκεφτείτε δύο φορές πριν αγοράσετε μετοχές σε εταιρείες που έχουν επανειλημμένα αναχρηματοδοτήσει το υπάρχον χρέος τους, πράγμα που δείχνει ανικανότητα για εκπλήρωση των οικονομικών υποχρεώσεων. Μια εταιρεία που πρέπει να αναχρηματοδοτεί με συνέπεια μπορεί να το κάνει επειδή δαπανά περισσότερα από όσα κάνει (δαπάνες που ξεπερνούν τα έσοδα), κάτι που προφανώς είναι κακό για τους επενδυτές. Ένα πράγμα όμως που πρέπει να σημειωθεί είναι ότι είναι καλή ιδέα οι επιχειρήσεις να αναχρηματοδοτήσουν το χρέος τους για να μειώσουν τα επιτόκια τους. Ωστόσο, αυτός ο τύπος αναχρηματοδότησης, ο οποίος στοχεύει στη μείωση του χρέους, δεν πρέπει να επηρεάσει το χρέος και δεν θεωρείται νέο χρέος.

Μπορεί η εταιρεία να προσφέρει το χρέος;

Οι περισσότερες εταιρείες θα είναι σίγουρες για τις ιδέες τους πριν δεσμεύσουν τα χρήματά τους. Ωστόσο, δεν είναι όλες οι επιχειρήσεις επιτυχημένες να κάνουν τις ιδέες να λειτουργούν. Είναι σημαντικό να καθορίσετε αν η εταιρεία μπορεί ακόμα να πραγματοποιήσει τις πληρωμές της εάν έρθει σε πρόβλημα ή τα έργα της αποτύχουν. Πρέπει να εξετάσετε αν οι ταμειακές ροές της εταιρείας επαρκούν για την εκπλήρωση των υποχρεώσεών της. Και βεβαιωθείτε ότι η εταιρεία έχει διαφοροποιήσει τις προοπτικές της.

Υπάρχουν ειδικές διατάξεις που ενδέχεται να αναγκάσουν την άμεση αποπληρωμή;

Όταν εξετάζετε το χρέος μιας εταιρείας, εξετάστε αν τυχόν προβλέψεις δανείου ενδέχεται να είναι επιζήμιες για την εταιρεία εάν η διάταξη θεσπιστεί. Για παράδειγμα, ορισμένες τράπεζες απαιτούν ελάχιστα επίπεδα χρηματοοικονομικών αναλογιών, οπότε αν κάποια από τις δηλωθείσες αναλογίες της εταιρείας πέσει κάτω από ένα προκαθορισμένο επίπεδο, η τράπεζα έχει το δικαίωμα να καλέσει (ή να απαιτήσει την αποπληρωμή) του δανείου. Όντας αναγκασμένος να εξοφλήσει το δάνειο απροσδόκητα μπορεί να μεγεθύνει οποιοδήποτε πρόβλημα μέσα στην εταιρεία και μερικές φορές ακόμη και να την αναγκάσει να γίνει σε κατάσταση ρευστοποίησης.

Πώς συγκρίνεται το νέο χρέος της εταιρείας με τη βιομηχανία;

Πολλοί διαφορετικοί λόγοι βασικής ανάλυσης μπορούν να σας βοηθήσουν στην πορεία. Οι παρακάτω δείκτες είναι ένας καλός τρόπος για να συγκρίνετε τις εταιρείες εντός του ίδιου κλάδου:

• Γρήγορος δείκτης (Acid Test): Ο λόγος αυτός αναφέρει στους επενδυτές πόσο ικανός είναι να αποπληρώσει όλα τα βραχυπρόθεσμα χρέη της εταιρείας χωρίς να χρειάζεται να πουλήσει κάποιο απόθεμα.
• Current Ratio: Ο δείκτης αυτός αναφέρει το ποσό των βραχυπρόθεσμων περιουσιακών στοιχείων έναντι των βραχυπρόθεσμων υποχρεώσεων. Όσο μεγαλύτερα είναι τα βραχυπρόθεσμα περιουσιακά στοιχεία σε σχέση με τις υποχρεώσεις, τόσο καλύτερη είναι η αποπληρωμή των βραχυπρόθεσμων οφειλών της.
• Δείκτης Χρέους / Ίσων Κεφαλαίων: Με τον τρόπο αυτό υπολογίζεται η χρηματοοικονομική μόχλευση μιας επιχείρησης, η οποία υπολογίζεται διαιρώντας το μακροπρόθεσμο χρέος με τα ίδια κεφάλαια. Δείχνει ποιες είναι οι αναλογίες των ιδίων κεφαλαίων και του χρέους που χρησιμοποιεί η εταιρεία για να χρηματοδοτήσει τα περιουσιακά της στοιχεία.

Η κατώτατη γραμμή

Μια εταιρεία που αυξάνει το χρέος της πρέπει να έχει ένα σχέδιο για την αποπληρωμή της. Όταν πρέπει να αξιολογήσετε το χρέος μιας εταιρείας, προσπαθήστε να διασφαλίσετε ότι η εταιρεία ξέρει πώς το χρέος επηρεάζει τους επενδυτές, πώς θα επιστραφεί το χρέος και πόσο καιρό θα χρειαστεί να το κάνει.