Γιατί είναι ένα σχέδιο δικαιωμάτων των μετόχων που ονομάζεται "χάπι δηλητήριο";
Για να αποφευχθεί ο στόχος μιας εχθρικής εξαγοράς από μια μεγαλύτερη επιχείρηση, ένα εταιρικό συμβούλιο μπορεί να υιοθετήσει μια αμυντική στρατηγική που ονομάζεται σχέδιο δικαιωμάτων των μετόχων. Τέτοια σχέδια επιτρέπουν στους υφιστάμενους μετόχους να αγοράζουν επιπλέον μετοχές με έκπτωση, αποδυναμώνοντας αποτελεσματικά το ιδιοκτησιακό συμφέρον κάθε νέου, εχθρικού κόμματος. Τα περισσότερα σχέδια ενεργοποιούνται όταν ένα άτομο ή μια οντότητα αποκτά ένα ορισμένο ποσοστό της συνολικής ιδιοκτησίας, οδηγώντας στο ψευδώνυμο "χάπι δηλητηρίου".
Ένα παράδειγμα άμυνας χάπι δηλητηριάσεων συνέβη το 2012, όταν η Netflix ανακοίνωσε ότι ένα σχέδιο δικαιωμάτων των μετόχων υιοθετήθηκε από το συμβούλιο της, λίγες μόνο ημέρες μετά την απόκτηση του 10% των μετοχών από τον επενδυτή Carl C. Icahn. Το νέο σχέδιο προέβλεπε ότι, με κάθε νέα εξαγορά 10% ή περισσότερο, οποιαδήποτε πώληση Netflix ή πωλήσεις Netflix ή μεταβιβάσεις άνω του 50% των παγίων, οι υφιστάμενοι μέτοχοι μπορούν να αγοράσουν δύο μετοχές για την τιμή ενός.
Πλεονεκτήματα του Σχεδίου Δικαιωμάτων Μετόχων
Από τότε που θεσπίστηκαν το 1982, τα σχέδια δικαιωμάτων των μετόχων είχαν πολύ υψηλό ποσοστό επιτυχίας στην πρόληψη των εχθρικών εξαγορών. Υπάρχουν προφανή οφέλη για το υπάρχον διοικητικό συμβούλιο, αλλά οι μέτοχοι ωφελούνται επίσης όταν η εξαγορά ενδέχεται να προκαλέσει ζημιά στη μακροπρόθεσμη αξία του αποθέματος.
Ένα άλλο σημαντικό πλεονέκτημα είναι ότι τα χάπια δηλητηρίων είναι εξαιρετικά αποτελεσματικά για να αποθαρρύνουν τις μονοπωλιακές εξαγορές. Οι εταιρείες που διαφορετικά θα πέσουν θύματα να εξουδετερώσουν τους μεγάλους ανταγωνιστές μπορούν να χρησιμοποιήσουν τη μέθοδο χάπι δηλητηρίου για να διατηρήσουν δυναμικές τις αγορές.
Μειονεκτήματα του Σχεδίου Δικαιωμάτων Μετόχων
Υπάρχουν τρία μεγάλα δυνητικά μειονεκτήματα στα χάπια δηλητηρίασης. Ο πρώτος είναι ότι οι αξίες των αποθεμάτων αραιώνονται, επομένως οι μέτοχοι πρέπει συχνά να αγοράζουν νέες μετοχές μόνο για να διατηρήσουν ακόμη και τους υπόλοιπους. Το δεύτερο είναι ότι οι θεσμικοί επενδυτές αποθαρρύνονται να αγοράζουν σε εταιρείες που έχουν επιθετική άμυνα. Τέλος, οι αναποτελεσματικοί διαχειριστές μπορούν να παραμείνουν στη θέση τους χάρη σε χάπια δηλητηριάσεων. διαφορετικά, οι εξωτερικοί καπιταλιστές θα μπορούσαν να αγοράσουν την επιχείρηση και να βελτιώσουν την αξία της με ένα καλύτερο προσωπικό διαχείρισης.
1:27