Συνολική Επιστροφή Μετόχων (TSR)
Οι συνολικοί παράγοντες επιστροφής μεριδιούχων (TSR) σε κεφαλαιακά κέρδη και μερίσματα κατά τη μέτρηση της συνολικής απόδοσης που παράγεται από ένα απόθεμα σε έναν επενδυτή. TSR είναι ο εσωτερικός συντελεστής απόδοσης όλων των ταμειακών ροών προς έναν επενδυτή κατά τη διάρκεια της περιόδου συμμετοχής μιας επένδυσης. Οποιοδήποτε τρόπο υπολογίζεται, το TSR σημαίνει το ίδιο πράγμα: το συνολικό ποσό που επιστράφηκε στους επενδυτές.
Κατανοώντας τη συνολική απόδοση των μεριδιούχων (TSR)
Υπάρχουν δύο βασικοί τρόποι με τους οποίους ένας επενδυτής κάνει χρήματα σε μετοχές - κεφαλαιακά κέρδη και τρέχον εισόδημα. Ένα κεφαλαιουχικό κέρδος είναι η μεταβολή της τιμής αγοράς του μετοχικού κεφαλαίου από τη στιγμή που αγοράστηκε μέχρι την ημερομηνία που πωλήθηκε (ή η τρέχουσα τιμή αν εξακολουθεί να ανήκει). Το τρέχον εισόδημα είναι τα μερίσματα που καταβάλλει η εταιρεία από τα κέρδη της, ενώ ο επενδυτής εξακολουθεί να κατέχει το απόθεμα.
Κατά τον υπολογισμό της TSR, ο επενδυτής πρέπει να λογοδοτεί μόνο για τα μερίσματα που εισπράχθηκαν κατά τη διάρκεια της περιόδου κατοχής μετοχών. Για παράδειγμα, μπορεί να κατέχει το απόθεμα την ημέρα πληρωμής του μερίσματος, αλλά λαμβάνει το μέρισμα μόνο εάν κατείχε το απόθεμα την ημέρα αποκοπής. Επομένως, ένας επενδυτής πρέπει να γνωρίζει την ημερομηνία αποκοπής του μερίσματος και όχι την ημερομηνία πληρωμής του μερίσματος κατά τον υπολογισμό της TSR. Τα μερίσματα που καταβάλλονται περιλαμβάνουν πληρωμές σε μετρητά που επιστρέφονται στους μετόχους, προγράμματα επαναγοράς μετοχών, πληρωμές μερισμάτων ενός χρόνου και τακτικές πληρωμές μερισμάτων.
Η συνολική απόδοση των μεριδιούχων είναι το οικονομικό κέρδος που προκύπτει από μια μεταβολή της τιμής του αποθέματος συν τα μερίσματα που καταβάλλει η εταιρεία κατά τη διάρκεια του μετρημένου διαστήματος διαιρούμενα με την αρχική τιμή αγοράς του αποθέματος. Ας υποθέσουμε ότι ένας επενδυτής αγόρασε 100 μετοχές στα $ 20 και εξακολουθεί να κατέχει το απόθεμα. Η εταιρεία κατέβαλε 4, 50 δολάρια σε μερίσματα, καθώς ο επενδυτής αγόρασε το απόθεμα και η τρέχουσα τιμή ήταν 24 δολάρια.
TSR = {(τρέχουσα τιμή - τιμή αγοράς) + μερίσματα} ÷ τιμή αγοράς
TSR = ($ 24 - $ 20) + $ 4.50} $ 20 = 0.425 * 100 = 42.5%
Το TSR είναι πιο χρήσιμο όταν μετριέται με την πάροδο του χρόνου, καθώς δείχνει τη μακροπρόθεσμη αξία, την πιο ακριβή μέτρηση για τη μέτρηση της επιτυχίας που δημιούργησε η εταιρεία.
Βασικές τακτικές
- Υπάρχουν δύο βασικοί τρόποι με τους οποίους ένας επενδυτής κάνει χρήματα σε μετοχές - κεφαλαιακά κέρδη και τρέχον εισόδημα (μερίσματα).
- Συνολικοί παράγοντες απόδοσης μεριδιούχων σε κεφαλαιουχικά κέρδη και μερίσματα κατά τη μέτρηση της συνολικής απόδοσης που παράγεται από ένα απόθεμα σε έναν επενδυτή.
- Η TSR αντιπροσωπεύει ένα εύκολα κατανοητό ποσοστό των συνολικών οικονομικών οφελών που προκύπτουν για τους μετόχους.
Πλεονεκτήματα και μειονεκτήματα της συνολικής απόδοσης των μετόχων
Το TSR χρησιμοποιείται καλύτερα κατά την ανάλυση των επενδύσεων επιχειρηματικού κεφαλαίου και ιδιωτικών κεφαλαίων. Αυτές οι επενδύσεις συνήθως περιλαμβάνουν πολλαπλές επενδύσεις μετρητών κατά τη διάρκεια της επιχειρηματικής δραστηριότητας και ενιαία εκροή μετρητών στο τέλος μέσω αρχικής δημόσιας προσφοράς (IPO) ή πώλησης.
Επειδή το TSR εκφράζεται ως ποσοστό, ο αριθμός είναι άμεσα συγκρίσιμος με τους δείκτες αναφοράς της βιομηχανίας ή με τις επιχειρήσεις του ίδιου τομέα. Ωστόσο, αντικατοπτρίζει την προηγούμενη συνολική απόδοση στους μετόχους χωρίς να λαμβάνει υπόψη τις μελλοντικές αποδόσεις.
Η TSR αντιπροσωπεύει ένα εύκολα κατανοητό ποσοστό των συνολικών οικονομικών οφελών που προκύπτουν για τους μετόχους. Ο αριθμός μετρά τον τρόπο με τον οποίο η αγορά αξιολογεί τη συνολική απόδοση μιας εταιρείας σε μια συγκεκριμένη χρονική περίοδο. Ωστόσο, το TSR υπολογίζεται για τις εταιρείες που διαπραγματεύονται στο χρηματιστήριο σε γενικό επίπεδο, όχι σε επίπεδο τμημάτων. Επίσης, η TSR εργάζεται μόνο για επενδύσεις με μία ή περισσότερες ταμειακές εισροές μετά την αγορά. Επιπλέον, η TSR επικεντρώνεται εξωτερικά και αντανακλά την αντίληψη της αγοράς για τις επιδόσεις. Ως εκ τούτου, η TSR θα μπορούσε να επηρεαστεί αρνητικά εάν η τιμή μετοχής μιας μετοχής, βασικά ισχυρής, υποφέρει σημαντικά βραχυπρόθεσμα.
Η TSR δεν μετρά το απόλυτο μέγεθος μιας επένδυσης ή την απόδοσή της. Για το λόγο αυτό, η TSR μπορεί να ευνοήσει επενδύσεις με υψηλά ποσοστά απόδοσης ακόμη και όταν το ποσό της απόδοσης του δολαρίου είναι μικρό. Για παράδειγμα, μια επένδυση $ 1 που επιστρέφει $ 3 έχει υψηλότερο TSR από μια επένδυση $ 1 εκατ. Που επιστρέφει $ 2 εκατ. Επίσης, η TSR δεν μπορεί να χρησιμοποιηθεί όταν η επένδυση δημιουργεί ενδιάμεσες ταμειακές ροές. Επιπλέον, η TSR δεν λαμβάνει υπόψη το κόστος του κεφαλαίου και δεν μπορεί να συγκρίνει τις επενδύσεις σε διαφορετικές χρονικές περιόδους.
Σύγκριση επενδυτικών λογαριασμών Όνομα παροχέα Περιγραφή Αποκάλυψη διαφημιζόμενου × Οι προσφορές που εμφανίζονται σε αυτόν τον πίνακα προέρχονται από συνεργασίες από τις οποίες η Investopedia λαμβάνει αποζημίωση.