Καταστροφή της καταστροφής - CAT
Ένα ομόλογο καταστροφής (CAT) είναι ένα χρεωστικό μέσο υψηλής απόδοσης που έχει σχεδιαστεί για να συγκεντρώνει χρήματα για εταιρείες στον ασφαλιστικό κλάδο σε περίπτωση καταστροφικής φυσικής καταστροφής. Ένα ομολογιακό δάνειο CAT επιτρέπει στον εκδότη να λάβει χρηματοδότηση από το ομόλογο μόνο εάν προκύψουν συγκεκριμένες συνθήκες όπως σεισμός ή ανεμοστρόβιλος. Ωστόσο, αν το ειδικό γεγονός που προστατεύεται από το ομόλογο ενεργοποιεί την πληρωμή στην ασφαλιστική εταιρεία, η υποχρέωση καταβολής τόκων και επιστροφής του κεφαλαίου είτε αναβάλλεται είτε συγχωρείται εντελώς.
Τα ομόλογα CAT έχουν μικρές διάρκειες που δεν υπερβαίνουν τα τρία έως πέντε έτη. Οι κύριοι επενδυτές σε αυτά τα χρεόγραφα είναι τα αμοιβαία κεφάλαια κινδύνου, τα συνταξιοδοτικά ταμεία και άλλοι θεσμικοί επενδυτές.
Τα ομόλογα καταστροφής εξηγούνται
Τα ομόλογα καταστροφής χρησιμοποιούνται από ασφαλιστές ακινήτων και ατυχημάτων, καθώς και εταιρείες αντασφάλισης για τη μεταφορά κινδύνου στους επενδυτές. Πρώτα που διατέθηκαν στο εμπόριο τη δεκαετία του 1990, τα ομόλογα αυτά παρέχουν στις ασφαλιστικές και αντασφαλιστικές εταιρείες μια άλλη μέθοδο για την αναβολή του κινδύνου που συνδέεται με τις πολιτικές αναδοχής.
Σε αντάλλαγμα, οι θεσμικοί επενδυτές λαμβάνουν υψηλότερο επιτόκιο από τους περισσότερους τίτλους σταθερού εισοδήματος κατά τη διάρκεια ζωής του ομολόγου, το οποίο θα μπορούσε να έχει διάρκεια έως και πέντε έτη.
Τα ομόλογα CAT είναι ένας τύπος ασφάλισης συνδεδεμένης ασφάλειας (ILS) - ένας όρο οροφής για χρηματοπιστωτικούς τίτλους που συνδέονται με προκαθορισμένα γεγονότα ή κινδύνους που συνδέονται με την ασφάλιση. Τα ομόλογα CAT καταβάλλονται μόνο στην ασφαλιστική εταιρεία εάν συμβεί ένα γεγονός ενεργοποίησης.
Βασικές τακτικές
- Ένα ομόλογο καταστροφής (CAT) είναι ένα χρεωστικό μέσο υψηλής αποδόσεως που έχει σχεδιαστεί για να συγκεντρώνει χρήματα για τις εταιρείες του ασφαλιστικού κλάδου σε περίπτωση φυσικής καταστροφής.
- Ένα ομολογιακό δάνειο CAT επιτρέπει στον εκδότη να λάβει πληρωμή ομολόγων μόνο εάν συμβαίνουν οι συγκεκριμένες συνθήκες - όπως σεισμός ή ανεμοστρόβιλος.
- Οι επενδυτές λαμβάνουν υψηλότερο επιτόκιο από τους περισσότερους τίτλους σταθερού εισοδήματος κατά τη διάρκεια ζωής του ομολόγου.
- Εάν το ειδικό γεγονός ενεργοποιεί μια πληρωμή, η υποχρέωση καταβολής τόκων και επιστροφής του κεφαλαίου είτε αναβάλλεται είτε συγχωρείται εντελώς.
Πληρωμές από τα ομόλογα CAT
Όταν τα ομόλογα εκδίδονται, τα έσοδα που αντλούνται από τους επενδυτές πηγαίνουν σε ασφαλή λογαριασμό ασφάλειας. Τα εξασφαλισμένα κεφάλαια μπορούν να επενδυθούν σε άλλα, διάφορα χρεόγραφα χαμηλού κινδύνου. Οι πληρωμές τόκων προς επενδυτές - συνήθως σε υψηλότερο επιτόκιο από άλλα προϊόντα σταθερού εισοδήματος - προέρχονται από τον ασφαλιζόμενο λογαριασμό εξασφαλίσεων.
Ένα δάνειο CAT μπορεί να είναι δομημένο έτσι ώστε η πληρωμή να γίνεται μόνο εάν το συνολικό κόστος φυσικών καταστροφών υπερβαίνει ένα συγκεκριμένο ποσό δολαρίου κατά την καθορισμένη περίοδο κάλυψης. Τα ομόλογα μπορεί επίσης να συνδέονται με τη δύναμη μιας καταιγίδας ή σεισμού ή τον αριθμό των γεγονότων, όπως είναι περισσότεροι από πέντε ονομασμένοι τυφώνες χτυπώντας το Τέξας. Εάν συμβεί μια σειρά φυσικών καταστροφών, ενεργοποιείται η πληρωμή στην ασφαλιστική εταιρεία. Η ασφαλιστική εταιρεία εισπράττει έσοδα από ομολογίες από τον ασφαλιζόμενο λογαριασμό ασφαλειών.
Οι επενδυτές χάνουν τον κύριό τους εάν το κόστος των καλυπτόμενων φυσικών καταστροφών υπερβαίνει το συνολικό ποσό του δολαρίου που προκύπτει από την έκδοση ομολογιών και αποθηκεύεται στον ασφαλιζόμενο λογαριασμό. Ωστόσο, αν το κόστος κάλυψης της καταστροφής δεν υπερβαίνει το καθορισμένο ποσό κατά τη διάρκεια της ζωής του ομολόγου, οι επενδυτές λαμβάνουν την απόδοση του κεφαλαίου τους στη λήξη του ομολόγου. Ο επενδυτής επωφελείται επίσης από τη λήψη των τακτικών πληρωμών τόκων σε αντάλλαγμα της κατοχής του ομολόγου.
Οφέλη για τα οφέλη από την καταστροφή
Τα επιτόκια που καταβάλλονται με ομολογίες CAT δεν συνδέονται συνήθως με τις χρηματοπιστωτικές αγορές ή τις οικονομικές συνθήκες. Με αυτόν τον τρόπο, τα ομόλογα CAT προσφέρουν στους επενδυτές σταθερές πληρωμές τόκων ακόμη και σε περιόδους όπου τα επιτόκια είναι χαμηλά και τα παραδοσιακά ομόλογα προσφέρουν χαμηλότερες αποδόσεις. Επιπλέον, οι θεσμικοί επενδυτές μπορούν να χρησιμοποιούν ομόλογα CAT για να βοηθήσουν στη διαφοροποίηση του οικονομικού κινδύνου και του κινδύνου αγοράς για χαρτοφυλάκιο. Η μείωση του κινδύνου χαρτοφυλακίου προέρχεται από αυτές τις επενδύσεις που δεν συνδέονται απαραίτητα με τις οικονομικές επιδόσεις ή τις κινήσεις χρηματιστηριακών αγορών.
Τα ομόλογα CAT προσφέρουν ανταγωνιστική απόδοση σε σύγκριση με άλλα ομόλογα σταθερού εισοδήματος και μερίσματα που πληρώνουν μερίσματα. Οι επενδυτές σε ομόλογα CAT λαμβάνουν σταθερές πληρωμές τόκων κατά τη διάρκεια ζωής του ομολόγου. Επίσης, οι διάρκειες των δεσμών τυπικά βραχυπρόθεσμα μειώνουν την πιθανότητα ενός συμβάντος ενεργοποίησης.
Τα ομόλογα CAT επωφελούνται από τον κλάδο των ασφαλιστικών εταιρειών, δεδομένου ότι τα κεφάλαια που εισπράττονται μειώνουν τα έξοδά τους για κάλυψη φυσικών καταστροφών. Τα ομόλογα CAT παρέχουν επίσης στις ασφαλιστικές εταιρείες τα απαιτούμενα μετρητά όταν τα χρειάζονται, τα οποία τους εμποδίζουν περισσότερο από την πτώχευση λόγω φυσικής καταστροφής. Ως αποτέλεσμα, οι ασφαλιστικές εταιρείες έχουν περισσότερα μετρητά στους ισολογισμούς τους που θα μπορούσαν να χρησιμοποιηθούν για την έκδοση συμπληρωματικών ασφαλιστηρίων συμβολαίων.
Πλεονεκτήματα
Οι ομολογίες CAT μπορούν να προσφέρουν στους επενδυτές σταθερές πληρωμές τόκων υψηλής απόδοσης κατά τη διάρκεια ζωής των ομολόγων
Τα ομόλογα CAT μπορούν να βοηθήσουν στη διαφοροποίηση ενός χαρτοφυλακίου δεδομένου ότι οι φυσικές καταστροφές δεν συσχετίζονται με κινήσεις στο χρηματιστήριο
Τα ομόλογα CAT έχουν σύντομες διάρκειες διάρκειας ενός έως πέντε ετών μειώνοντας τον κίνδυνο πληρωμής στην ασφαλιστική εταιρεία και απώλεια κεφαλαίου
Μειονεκτήματα
Τα ομόλογα CAT κινδυνεύουν να χάσουν το αρχικό κεφάλαιο που έχει επενδυθεί, εάν ενεργοποιηθεί μια πληρωμή στην ασφαλιστική εταιρεία
Οι φυσικές καταστροφές μπορούν να εμφανιστούν κατά τη διάρκεια της ύφεσης και της ύφεσης των χρηματιστηρίων, γεγονός που μπορεί να μειώσει το όφελος διαφοροποίησης των ομολόγων της CAT
Οι βραχυπρόθεσμες ληξιπρόθεσμες ληξιπρόθεσμες οφειλές των ομολόγων της CAT δεν θα μπορούσαν να μειώσουν την πιθανότητα ενός συμβάντος ενεργοποίησης, εάν αυξηθεί η συχνότητα και το κόστος των φυσικών καταστροφών
Κίνδυνοι καταστροφής ομολόγων
Αν και τα ομόλογα CAT μειώνουν τον κίνδυνο για τις ασφαλιστικές εταιρείες, ο κίνδυνος βαρύνει τους αγοραστές των τίτλων. Ο κίνδυνος απώλειας του κεφαλαίου που επενδύεται μετριάζεται κάπως από τη βραχεία λήξη των ομολόγων.
Σύμφωνα με το Ινστιτούτο Πληροφοριών Ασφαλίσεων (ΙΙΙ), το 2017 ήταν ένα δαπανηρό έτος για τους ασφαλιστές. Σε παγκόσμιο επίπεδο σημειώνεται συνολική απώλεια ύψους 330 δισεκατομμυρίων δολαρίων από 710 συμβάντα. Σε σύγκριση, κατά το προηγούμενο έτος οι απώλειες από φυσικές καταστροφές ήταν μόνο 184 δισεκατομμύρια δολάρια. Οι τυφώνες και οι πλημμύρες αποτελούν τη συντριπτική πλειοψηφία των δαπανηρότερων φυσικών καταστροφών στην ιστορία των ΗΠΑ. Λαμβάνοντας υπόψη ότι το κόστος μπορεί να ανέλθει στα δισεκατομμύρια των δολαρίων, οι επενδυτές που κατέχουν ομόλογα ΚΑΤ κινδυνεύουν να χάσουν το σύνολο ή μέρος της επένδυσής τους. Οι επενδυτές πρέπει να σταθμίσουν τους κινδύνους έναντι της απόδοσης των ελκυστικών αποδόσεων που προσφέρουν τα ομόλογα CAT.
Τα ομόλογα CAT μπορούν να προσφέρουν διαφοροποίηση από τον οικονομικό και τον κίνδυνο αγοράς, καθώς οι φυσικές καταστροφές δεν συσχετίζονται συνήθως με οικονομικά γεγονότα και κινήσεις των χρηματιστηριακών αγορών. Ωστόσο, θα μπορούσαν να υπάρξουν εξαιρέσεις εάν μια φυσική καταστροφή προκάλεσε ύφεση και, στη συνέχεια, μείωση της χρηματιστηριακής αγοράς. Οι επενδυτές που κατέχουν ομόλογα CAT θα διατρέχουν τον κίνδυνο να χάσουν τον κύριό τους εάν το γεγονός προκάλεσε πληρωμή στην ασφαλιστική εταιρεία. Εάν το γεγονός της ενεργοποίησης συμβαίνει κατά τη διάρκεια μιας ύφεσης, οι συνέπειες θα μπορούσαν να αυξηθούν εάν κάποιοι επενδυτές χάσουν τη δουλειά τους και την πηγή εισοδήματός τους, ενώ επίσης χάνουν την επένδυσή τους στο ομολογιακό δάνειο.
Παράδειγμα πραγματικού κόσμου ενός δεσμού καταστροφής
Για παράδειγμα, ας πούμε ότι η State Farm Insurance, μια από τις μεγαλύτερες ασφαλιστικές εταιρείες στις ΗΠΑ, εκδίδει ομολόγους CAT. Το ομόλογο έχει ονομαστική αξία 1.000 δολαρίων, ωριμάζει σε δύο χρόνια και πληρώνει επιτόκιο 6, 5% κάθε χρόνο στους επενδυτές. Ένας επενδυτής που αγοράζει το ομόλογο CAT θα καταβληθεί 65 δολάρια ετησίως, ενώ η αρχή θα επιστραφεί στη λήξη. Τα έσοδα που προκύπτουν από την έκδοση ανέρχονται συνολικά σε 100 εκατομμύρια δολάρια και τοποθετούνται σε ειδικό λογαριασμό.
Το ομολογιακό δάνειο είναι δομημένο έτσι ώστε μια πληρωμή στο κρατικό αγρόκτημα να συμβαίνει μόνο εάν το συνολικό κόστος φυσικών καταστροφών υπερβαίνει τα 300 εκατομμύρια δολάρια για τα δύο έτη. Τα υπόλοιπα κεφάλαια επιστρέφονται στους επενδυτές κατά τη λήξη του ομολόγου.
Κατά τη διάρκεια του δεύτερου έτους, σημειώνονται σειρές φυσικών καταστροφών και το συνολικό κόστος ανέρχεται σε 550 εκατομμύρια δολάρια. Η πληρωμή στο State Farm ενεργοποιείται και 100 εκατομμύρια δολάρια μεταφέρονται στην ασφαλιστική εταιρεία από τον ειδικό λογαριασμό.
Οι επενδυτές που κατείχαν χρεόκιδο CAT $ 1.000 κέρδισαν $ 65 σε τόκους κατά το έτος ένα και έχασαν το κεφάλαιο τους το δεύτερο έτος. Το κράτος αγρόκτημα μείωσε το κόστος για τις φυσικές καταστροφές από 550 εκατομμύρια δολάρια σε 450 εκατομμύρια δολάρια με την έκδοση του ομολόγου CAT.
Σύγκριση επενδυτικών λογαριασμών Όνομα παροχέα Περιγραφή Αποκάλυψη διαφημιζόμενου × Οι προσφορές που εμφανίζονται σε αυτόν τον πίνακα προέρχονται από συνεργασίες από τις οποίες η Investopedia λαμβάνει αποζημίωση.