WeWork Meltdown βλέπει το τέλος της εποχής όπως η Bear Stearns και η AOL

Η κατάρρευση της απόπειρας IPO της WeWork, η οποία κάποτε εκτιμήθηκε σε 47 δισεκατομμύρια δολάρια, αλλά τώρα βρίσκεται στα πρόθυρα της χρεοκοπίας, σηματοδοτεί το τέλος μιας εποχής, σύμφωνα με τον Mike Wilson, επικεφαλής στρατηγικής της Morgan Stanley στην αμερικανική αγορά. Σύμφωνα με τον Wilson, οι επενδυτές έδειξαν ότι δεν είναι πλέον πρόθυμοι να δεχτούν οικονομικές πλεονασμάτων σε μια αγορά η οποία μέχρι τώρα έχει πληρώσει τις εκτιμήσεις για τις μη κερδοφόρες δημόσιες εγγραφές και τις εταιρείες τεχνολογίας γενικότερα.

Η αξία των μη κερδοφόρων επιχειρήσεων που διατρέχουν κίνδυνο

Την Δευτέρα, η We Company, η μητρική εταιρεία του λαϊκού συνεργατικού χώρου WeWork, δήλωσε ότι θα αποσύρει την υποβολή της S-1 και θα θέσει τέρμα στα σχέδια IPO. Αυτό ήρθε μόλις μία εβδομάδα μετά την εκκίνηση που υποστηρίχθηκε από το SoftBank και απέρριψε τον ιδρυτή και διευθύνων σύμβουλό του Adam Neumann.

Ο αναλυτής της Morgan Stanley συνέκρινε την αποτυχία της IPO της WeWork με άλλα εταιρικά γεγονότα που έλαβαν χώρα κατά τη διάρκεια των κοσμικών τάσεων τις τελευταίες δεκαετίες. Αυτά περιλαμβάνουν τη συμμετοχή της JPMorgan Chase & Co. (JPM) στην αποτυχημένη επενδυτική τράπεζα Bear Stearns το 2008, η οποία σημάδεψε το τέλος των δημοσιονομικών υπερβολών της δεκαετίας του 2000. Σχεδίασε επίσης παράλληλα την αποτυχημένη συγχώνευση της AOL-Time Warner που έλαβε χώρα στο ύψος της φούσκας dotcom και την αποτυχημένη εξαγορά της United Airlines Holding Inc. (UAL), η οποία έπαψε να παράγει το μπόνους MBO στη δεκαετία του 1980.

"Κατά την άποψή μας, οι ημέρες γενναιόδωρου κεφαλαίου για μη κερδοφόρες επιχειρήσεις έχουν τελειώσει", γράφει ο Wilson. "Η αποτυχία της We Company να φθάσει στο κοινό θυμίζει παρελθόντα εταιρικά γεγονότα που θεωρούνταν ευρέως ότι σηματοδοτούν σημαντικές κορυφές σε ισχυρές κοσμικές τάσεις".

Ο Wilson δήλωσε επίσης ότι αυτό σημαίνει πρόβλημα για τομείς όπως οι επιχειρήσεις τεχνολογίας και άλλα αποθέματα λογισμικού υψηλής ανάπτυξης και θα ασκήσει πίεση στην ευρύτερη αγορά. Τα αποθέματα που κινδυνεύουν περισσότερο είναι εκείνα που οδήγησαν την αγορά σε υψηλά επίπεδα τα τελευταία χρόνια, καθώς οι επενδυτές απομακρύνονται από την ορμή και την αξία τους. Ενώ ο ίδιος σημειώνει ότι ορισμένα ονόματα που διαπραγματεύονται στο χρηματιστήριο "πρέπει ακόμα να πέσουν πίσω στη γη", λέει ότι ίσως να μην υπάρχει πολύ πιο μειονέκτημα και ότι αυτά τα αποθέματα θα ανακάμψουν.

Τι έπεται?

"Ήταν ένα καλό τρέξιμο, αλλά πληρώνουν έκτακτες αποτιμήσεις για οτιδήποτε είναι μια κακή ιδέα, ιδιαίτερα για τις επιχειρήσεις που ποτέ δεν μπορεί να δημιουργήσει ένα θετικό ρεύμα ταμειακών ροών", δήλωσε ο Wilson. "Οι πιο κερδοσκοπικές και ακατάλληλες τιμές της αγοράς έχουν αρχίσει να καταρρέουν".

Οι επιπτώσεις γίνονται ήδη αισθητές από τις πρόσφατα δημόσιες εταιρείες όπως οι Uber Technologies Inc. (UBER), η Lyft Inc. (LYFT) και η Peloton Interactive Inc. (PTON), οι οποίες είναι όλες κάτω από τις αρχικές τιμές IPO.