Θεωρητική Αξία (Ακριβής)
Η θεωρητική αξία (ενός δικαιώματος) είναι η αξία ενός δικαιώματος συνδρομής. Κατά το χρονικό διάστημα κατά το οποίο ανακοινώνεται μια νέα προσφορά δικαιωμάτων μέχρι τρεις ημέρες πριν από τη λήξη των δικαιωμάτων εγγραφής (γνωστή ως περίοδος δικαιωμάτων δικαιωμάτων), η αξία του δικαιώματος είναι συγκεκριμένη και μπορεί εύκολα να υπολογιστεί. Για τον υπολογισμό της αξίας ενός δικαιώματος κατά τη διάρκεια του παραθύρου στο οποίο είναι αποτελεσματικό και ο επενδυτής πρέπει να ειδοποιηθεί για την τιμή εγγραφής και τον αριθμό των δικαιωμάτων που απαιτούνται για την αγορά μιας μετοχής. Με τις πληροφορίες αυτές η αξία του δικαιώματος μπορεί να υπολογιστεί χρησιμοποιώντας τον ακόλουθο τύπο:
(Τιμή διάθεσης μετοχών - Δικαίωμα εγγραφής δικαιωμάτων ανά μετοχή) / (Αριθμός απαιτούμενων δικαιωμάτων για αγορά μιας μετοχής + 1)
Βασικές τακτικές
- Η θεωρητική αξία ενός δικαιώματος μπορεί να υπολογιστεί κατά τη διάρκεια της περιόδου ισχύος των δικαιωμάτων.
- Οι επενδυτές με δικαιώματα εγγραφής ενημερώνονται για την τιμή για την οποία μπορούν να αγοράσουν τις μετοχές - συνήθως με έκπτωση σε τρέχουσα τιμή αγοράς.
- Αυτοί οι ίδιοι επενδυτές λένε πόσα δικαιώματα είναι απαραίτητα για την αγορά μιας μετοχής.
- Από αυτές τις πληροφορίες μπορεί να υπολογιστεί η θεωρητική τιμή.
Κατανόηση της θεωρητικής αξίας (ενός σωστού)
Η θεωρητική αξία ενός δικαιώματος και της αγοραίας αξίας ενός δικαιώματος είναι γενικά ίδια ή πολύ παρόμοια. Είναι επίσης γνωστή ως η εγγενής αξία του δικαιώματος. Επειδή η αξία των μετοχών που έχουν δικαιώματα που τους συνοδεύουν κατά τη διάρκεια της περιόδου δικαιωμάτων δικαιωμάτων μπορεί να διαφέρει από τις κανονικές μετοχές χωρίς τέτοια δικαιώματα, οι επενδυτές θέλουν να γνωρίζουν αυτή τη θεωρητική αξία.
Παράδειγμα πραγματικού κόσμου της θεωρητικής αξίας ενός δικαιώματος
Για παράδειγμα, η τρέχουσα τιμή ενός αποθέματος είναι $ 40, η τιμή άσκησης (ή η τιμή εγγραφής) είναι $ 35 και απαιτούνται τέσσερα δικαιώματα για την αγορά μιας μετοχής. Η θεωρητική αξία του δικαιώματος είναι:
($ 40 - $ 35) / (4 + 1) = $ 1.
Η χρονική περίοδος περίπου τριών ημερών πριν από τη λήξη αναφέρεται ως η άσκηση της περιόδου δικαιωμάτων. Αυτές είναι οι τελευταίες ημέρες για την άσκηση των δικαιωμάτων, αλλά μια περίοδος πολύ σύντομα για την αγορά νέων μετοχών με δικαιώματα, δεδομένου ότι το εμπόριο θα εγκατασταθεί πριν την ημερομηνία καταγραφής, την ημέρα λήξης των δικαιωμάτων. Η θεωρητική αξία κατά την άσκηση της περιόδου δικαιωμάτων - όταν τα δικαιώματα εμπορεύονται ανεξάρτητα από το απόθεμα - διαφέρει από την αξία κατά τη διάρκεια της περιόδου δικαιωμάτων δικαιωμάτων.
Ο υπολογισμός της αξίας κατά την περίοδο άσκησης δικαιωμάτων είναι:
(Τιμή διάθεσης - Δικαίωμα εγγραφής) / Αριθμός δικαιωμάτων που απαιτούνται για την αγορά μετοχής.
Συνεχίζοντας από το παραπάνω παράδειγμα, η τιμή της μετοχής κατά την περίοδο των πρώην δικαιωμάτων είναι $ 38, η θεωρητική αξία του δικαιώματος κατά την περίοδο των δικαιωμάτων άσκησης θα ήταν ($ 38 - $ 35) / 4 = $ 0.75.
Η αξία του δικαιώματος υπολογίζεται χρησιμοποιώντας τις ίδιες παραμέτρους που χρησιμοποιούνται για τις επιλογές τιμολόγησης, συμπεριλαμβανομένης της τιμής εγγραφής δικαιωμάτων, των κυμαινόμενων επιτοκίων, του χρόνου λήξης και της τιμής μετοχής του υποκείμενου μετοχικού κεφαλαίου, λαμβάνοντας υπόψη το επίπεδο της μεταβλητότητάς του. Η κύρια διαφορά είναι ότι τα δικαιώματα έχουν σημαντικά μικρότερη χρονική αξία από τις περισσότερες επιλογές λόγω της συγκριτικά μικρός διάρκειας ζωής τους.
Θεωρητική μη καταβληθείσα τιμή
Εάν ένας επενδυτής επιλέξει να πουλήσει το δικαίωμά του απευθείας στην αγορά ή εάν επιλέξει να αφήσει το δικαίωμα να εκπνεύσει, το οποίο μπορεί να οδηγήσει σε μια ελάχιστη διοικητική επιβάρυνση, θα λάβει τη θεωρητική μη καταβληθείσα τιμή του δικαιώματος. Η αξία αυτή υπολογίζεται με τον προσδιορισμό της διαφοράς μεταξύ της τιμής εγγραφής που κατέβαλε ο επενδυτής και της θεωρητικής τιμής εκ των υστέρων.
Λαμβάνοντας υπόψη το παράδειγμα που χρησιμοποιήθηκε παραπάνω, ο υπολογισμός για μια θεωρητική μη καταβληθείσα τιμή μοιάζει με αυτό: $ 40 - $ 38 = $ 2. Επομένως, το ποσό που θα εισπράξει ο επενδυτής για το δικαίωμα είναι διπλάσιο από την αξία του δικαιώματος κατά τη διάρκεια της περιόδου δικαιωμάτων δικαιωμάτων και ακόμη μεγαλύτερο από την αξία του δικαιώματος κατά την περίοδο των πρώην δικαιωμάτων.
Σύγκριση επενδυτικών λογαριασμών Όνομα παροχέα Περιγραφή Αποκάλυψη διαφημιζόμενου × Οι προσφορές που εμφανίζονται σε αυτόν τον πίνακα προέρχονται από συνεργασίες από τις οποίες η Investopedia λαμβάνει αποζημίωση.