Γιατί οι 2019 δημόσιες εγγραφές ενδέχεται να επιβραδύνουν την αγορά νέων προσφορών

Σε μια απότομη ανάκαμψη από νωρίτερα φέτος, η απόδοση των μετοχών για τις πρόσφατα δημόσιες εταιρείες είναι η χειρότερη που έχει από το 1995 τουλάχιστον. Αυτή η τάση έχει οδηγήσει πολλές εταιρείες να καθυστερήσουν ή να επαναξιολογήσουν τα σχέδια IPO τους. "Δεν βλέπω πολλές συμφωνίες που είναι πιθανό να ξεπεράσουν το υπόλοιπο του έτους", δήλωσε ο Rick Kline, συμπρόεδρος της πρακτικής των χρηματιστηρίων Goodwin Procter LLP, σύμφωνα με μια λεπτομερή ιστορία στην Wall Street Journal που περιγράφεται παρακάτω . "Το συναίσθημα της αγοράς έχει αλλάξει."

IPO Lag Market

Τεχνικές εταιρείες και άλλες εταιρείες που δημοσιεύθηκαν το 2019 είδαν τις μετοχές τους να διαπραγματεύονται κατά περίπου 5% πάνω από τις τιμές τους κατά τη διάρκεια των δημοσίων εγγραφών τους ενώ το S & P 500 επέστρεψε σχεδόν 18% σε ετήσια βάση μέχρι τη Δευτέρα, ανά Dealogic, όπως αναφέρεται στην Εφημερίδα. Αυτή η απόδοση της IPO είναι μια αντιστροφή από το νωρίτερο το 2019, όταν οι μετοχές της IPO ήταν δραματικές υπεραποδόσεις.

Η υποεκτέλεση των προσφάτως προσδοκώμενων πρωτοτύπων πρωτοτύπων έχει οδηγήσει σε ολοένα και χαμηλότερες προοπτικές για εταιρείες όπως η Uber Technologies Inc. (UBER) και η Lyft Inc. (LYFT). Άλλες πρόσφατα δημόσιες εταιρείες που ξεπέρασαν την αγορά, όπως η Slack Technologies Inc. (WORK), είναι τώρα μειωμένες, χάρη στην αυξανόμενη ανησυχία για τις διογκωμένες αποτιμήσεις και τις αβέβαιες διαδρομές κερδοφορίας. Σύμφωνα με τη Goldman, οι δημόσιες εγγραφές του φετινού έτους είναι σε καλό δρόμο για να είναι οι λιγότερο κερδοφόρες από την τεχνολογική έκρηξη.

Οι Woes IPO της WeWork

Προκάλεσε αυξανόμενες απώλειες και αυξανόμενο σκεπτικισμό από τους επενδυτές, γεγονός που ώθησε τη We Co., μητρική εταιρεία συνεργαζόμενου δικτύου WeWork, να σταματήσει τα σχέδιά της για IPO μετά την εξαφάνιση του ιδρυτή και του διευθύνοντος συμβούλου Adam Nuemann.

Η επιδείνωση των προοπτικών για IPOs έρχεται σε μια εποχή που είναι συνήθως ένα από τα πιο πολυσύχναστα για νέα θέματα, ανά περιοδικό. Αυτό θα μπορούσε να δημιουργήσει μια κυμαινόμενη επίδραση μέσω της αγοράς, μειώνοντας την ιδιωτική χρηματοδότηση καθώς οι επενδυτές δεν μπορούν να εξαργυρώσουν τις ξεχασμένες νεοσύστατες επιχειρήσεις, παίρνοντας τους δημόσιους.

Μη κερδοσκοπικές εταιρείες

"Ορισμένες εταιρείες έμειναν πεπεισμένες ότι η δημόσια αγορά θα τους καλωσόριζε με υψηλό ταμείο καυσίμων και μεγάλους διαδρόμους για κερδοφορία", δήλωσε ο Paul Hudson, ιδρυτής και διευθύνων σύμβουλος της Glade Brook Capital Partners LLC. "Η πραγματικότητα είναι ότι η δημόσια αγορά ανταμείβει τις κερδοφόρες εταιρείες που παράγουν ταμειακές ροές εκτός από την ανάπτυξη." Ως αποτέλεσμα, περισσότερες εταιρείες επιλέγουν να ακολουθήσουν μια εναλλακτική διαδρομή προς μια δημόσια εγγραφή, είτε παραμένοντας ιδιωτική περισσότερο είτε πηγαίνοντας για μια λιγότερο ακριβή απευθείας εγγραφή. Εντός των τελευταίων δύο εβδομάδων, η Endeavor Group Holdings Inc. και η ADC Therapeutics SA εντάχθηκαν στην προσπάθεια να We Co και ανέβαλαν τις λίστες τους.

Σύμφωνα με πληροφορίες, η Airbnb σχεδιάζει απευθείας εγγραφή το 2020, ακολουθώντας εταιρείες όπως η Slack και η Spotify Technology SA (SPOT), οι οποίες απέφευγαν τις δημόσιες προμήθειες ελέγχου και αναδοχής.

Τι έπεται

Βεβαίως, δεν έχουν καταρρεύσει όλες οι δημόσιες εγγραφές του 2019. Η κοινωνική πλατφόρμα Pinterest Inc. (PINS) έχει δει τις μετοχές της να πηδήξουν περισσότερο από 40% από την αρχική τιμή IPO και ο vegan food maker Beyond Meat Inc. (BYND) είναι πολλαπλάσιος. Επίσης, αυτό μπορεί να κρατήσει τις τιμές κάτω για τις εταιρείες που σκοπεύουν να δημοσιευθούν το 2020, δημιουργώντας ευκαιρίες αγοράς, σύμφωνα με το περιοδικό. "Βλέπω πολλές συναρπαστικές εταιρίες που προωθούν το πρώτο εξάμηνο του 2020", δήλωσε ο κ. Kline του Goodwin Procter.