Πώς οι κυβερνήσεις μειώνουν το εθνικό χρέος

Ποιες μέθοδοι μείωσης του δημόσιου χρέους αποδείχθηκαν πιο επιτυχείς σε όλη την ιστορία; Οι απαντήσεις μπορεί να σας εκπλήξουν.

Η δημοσιονομική και νομισματική πολιτική είναι τομείς στους οποίους ο καθένας έχει μια άποψη, αλλά λίγοι άνθρωποι μπορούν να συμφωνήσουν σε κάποια συγκεκριμένη ιδέα. Ενώ η μείωση του χρέους και η τόνωση της οικονομίας είναι οι γενικοί στόχοι των περισσοτέρων κυβερνήσεων στις αναπτυγμένες οικονομίες, η επίτευξη αυτών των στόχων συχνά περιλαμβάνει τακτικές που φαίνεται να είναι αμοιβαία αποκλειόμενες και μερικές φορές εντελώς αντιφατικές.

Εκδίδοντας χρέος με ομόλογα

Πάρτε, για παράδειγμα, την έκδοση κρατικού χρέους. Οι κυβερνήσεις συχνά εκδίδουν ομόλογα για να δανειστούν χρήματα. Αυτό τους επιτρέπει να αποφεύγουν την αύξηση των φόρων και παρέχει χρήματα για την πληρωμή των δαπανών, ενώ ταυτόχρονα ενθαρρύνει την οικονομία μέσω δημόσιων δαπανών, δημιουργώντας θεωρητικά πρόσθετα φορολογικά έσοδα από ευημερούσες επιχειρήσεις και φορολογούμενους.

Βασικές τακτικές

• Αντί να αυξήσουν τους φόρους, οι κυβερνήσεις συχνά εκδίδουν χρέος με τη μορφή ομολόγων για την άντληση χρημάτων.
• Σε περιόδους οικονομικής κακουχίας, οι κυβερνήσεις μπορούν να εξαγοράσουν τα ίδια τα ομολογιακά δάνεια που εκδόθηκαν, η οποία ήταν η πολιτική που ονομάζεται ποσοτική χαλάρωση στις ΗΠΑ μετά την οικονομική κρίση του 2007-2008.
• Οι φορολογικές αυξήσεις είναι σπάνια αρκετές για να τονώσουν την οικονομία και να πληρώσουν το χρέος.
• Υπάρχουν παραδείγματα σε όλη την ιστορία όπου οι περικοπές των δαπανών και οι αυξήσεις φόρων συνέβαλαν στη μείωση του ελλείμματος.
• Τα προγράμματα διάσωσης και οι αδυναμίες του χρέους μπορούν επίσης να βοηθήσουν μια κυβέρνηση να λύσει ένα πρόβλημα χρέους, αλλά αυτές οι προσεγγίσεις έχουν αξιοσημείωτα μειονεκτήματα.

Η έκδοση χρέους φαίνεται να είναι μια λογική προσέγγιση, αλλά να έχετε κατά νου ότι η κυβέρνηση πρέπει να καταβάλει τόκο στους πιστωτές της, και σε κάποιο σημείο, τα χρήματα που δανείζονται πρέπει να εξοφληθούν. Ιστορικά, η έκδοση χρεών έχει δώσει οικονομική ώθηση σε διάφορες χώρες, αλλά από μόνες τους, η βελτιωμένη οικονομική ανάπτυξη δεν ήταν ιδιαίτερα αποτελεσματική στη μείωση του μακροπρόθεσμου δημόσιου χρέους άμεσα.

Όταν η οικονομία είναι πόνο, όπως σε περιόδους υψηλής ανεργίας, οι κυβερνήσεις μπορούν επίσης να επιδιώξουν να τονώσουν την οικονομία αγοράζοντας τα ίδια τα ομόλογα που έχουν εκδώσει. Για παράδειγμα, το Ομοσπονδιακό Αποθεματικό των ΗΠΑ πραγματοποίησε μια ποσοτική χαλάρωση μερικές φορές από τον Νοέμβριο του 2008, το οποίο ήταν σχέδιο αγοράς μεγάλων ποσών κρατικών ομολόγων και άλλων χρηματοπιστωτικών τίτλων για την τόνωση της οικονομικής ανάπτυξης και της ανάκαμψης της βοήθειας από την οικονομική κρίση το 2007-2008.

Πολλοί οικονομικοί εμπειρογνώμονες προτιμούν μια βραχυπρόθεσμη τακτική για την ποσοτική χαλάρωση. Μακροπρόθεσμα, ωστόσο, η αγορά ιδίου χρέους δεν έχει αποδειχθεί αποτελεσματικότερη από το να δανειστεί κανείς τον δρόμο προς την ευημερία με την έκδοση ομολόγων.

Τρόποι που οι κυβερνήσεις μειώνουν το ομοσπονδιακό χρέος

Χειρισμός επιτοκίων

Η διατήρηση των επιτοκίων σε χαμηλά επίπεδα είναι ένας άλλος τρόπος με τον οποίο οι κυβερνήσεις επιδιώκουν την τόνωση της οικονομίας, τη δημιουργία φορολογικών εσόδων και, τελικά, τη μείωση του εθνικού χρέους. Τα χαμηλότερα επιτόκια διευκολύνουν τα άτομα και τις επιχειρήσεις να δανειστούν χρήματα. Με τη σειρά τους, αυτοί οι δανειολήπτες ξοδεύουν αυτά τα χρήματα σε αγαθά και υπηρεσίες, γεγονός που δημιουργεί θέσεις εργασίας και φορολογικά έσοδα.

Τα χαμηλά επιτόκια ήταν η πολιτική των Ηνωμένων Πολιτειών, της Ευρωπαϊκής Ένωσης, του Ηνωμένου Βασιλείου και άλλων εθνών σε περιόδους οικονομικού άγχους, με κάποιο βαθμό επιτυχίας. Αυτό σημείωσε ότι τα επιτόκια που διατηρούνται στο ή κοντά στο μηδέν για παρατεταμένες χρονικές περιόδους δεν έχουν αποδειχθεί πανάκεια για κυβερνήσεις που έχουν χρεωθεί.

Εισαγωγή περικοπών δαπανών

Ο Καναδάς αντιμετώπισε σχεδόν διψήφιο δημοσιονομικό έλλειμμα τη δεκαετία του 1990. Με τη θέσπιση σημαντικών περικοπών του προϋπολογισμού (20% ή περισσότερο εντός τεσσάρων ετών), το έθνος μείωσε το δημοσιονομικό του έλλειμμα στο μηδέν εντός τριών ετών και μείωσε το δημόσιο χρέος κατά ένα τρίτο μέσα σε πέντε χρόνια. Ο Καναδάς το πέτυχε όλα αυτά χωρίς αύξηση των φόρων.

Θεωρητικά, άλλες χώρες θα μπορούσαν να μιμηθούν αυτό το παράδειγμα. Στην πραγματικότητα, οι δικαιούχοι των δαπανών των φορολογουμένων που τροφοδοτούνται συχνά υποτιμούν τις προτεινόμενες περικοπές. Οι πολιτικοί συχνά αποκλείονται από τα καθήκοντά τους όταν οι ψηφοφόροι τους είναι δυσαρεστημένοι με πολιτικές, γι 'αυτό συχνά στερούνται την πολιτική βούληση να κάνουν τις απαραίτητες περικοπές. Οι δεκαετίες πολιτικών διαμαρτυριών σχετικά με την κοινωνική ασφάλιση στις Ηνωμένες Πολιτείες είναι ένα πρωταρχικό παράδειγμα αυτού, με τους πολιτικούς να αποφεύγουν τη δράση που θα προκαλούσε την οργή των ψηφοφόρων. Σε ακραίες περιπτώσεις, όπως η Ελλάδα το 2011, οι διαδηλωτές κατέβηκαν στους δρόμους όταν έκλεισε η κυβέρνηση.

Αύξηση φόρων

Οι κυβερνήσεις συχνά αυξάνουν τους φόρους για να πληρώσουν για τις δαπάνες. Οι φόροι μπορούν να περιλαμβάνουν ομοσπονδιακό, κρατικό και, σε ορισμένες περιπτώσεις, τοπικό εισόδημα και επιχειρηματικό φόρο. Άλλα παραδείγματα περιλαμβάνουν τον εναλλακτικό ελάχιστο φόρο, τους φόρους για την αμαρτία (για το αλκοόλ και τα προϊόντα καπνού), τον εταιρικό φόρο, τον φόρο ακίνητης περιουσίας, τον νόμο για τις εισφορές των ομοσπονδιακών ασφαλιστικών εταιρειών (FICA)

Αν και οι φορολογικές αυξήσεις είναι συνήθης πρακτική, τα περισσότερα έθνη αντιμετωπίζουν μεγάλα και αυξανόμενα χρέη. Είναι πιθανόν ότι τα υψηλότερα επίπεδα χρέους οφείλονται σε μεγάλο βαθμό στην αποτυχία περικοπής των δαπανών. Όταν οι ταμειακές ροές αυξάνονται και οι δαπάνες συνεχίζουν να αυξάνονται, τα αυξημένα έσοδα δεν επηρεάζουν το συνολικό χρέος.

Μείωση Επιτυχιών Χρέους

Η Σουηδία βρισκόταν κοντά στην οικονομική καταστροφή από το 1994. Μέχρι τα τέλη της δεκαετίας του 1990, ωστόσο, η χώρα είχε έναν ισορροπημένο προϋπολογισμό μέσω ενός συνδυασμού περικοπών δαπανών και αύξησης των φόρων. Το χρέος των ΗΠΑ καταβλήθηκε το 1947, το 1948 και το 1951 υπό τον Χάρι Τρούμαν. Ο Πρόεδρος Dwight D. Eisenhower κατάφερε να μειώσει το δημόσιο χρέος το 1956 και το 1957. Οι περικοπές δαπανών και οι αυξήσεις φόρων διαδραμάτισαν ρόλους και στις δύο προσπάθειες.

Μια προσέγγιση υπέρ των επιχειρήσεων, υπέρ του εμπορίου, είναι ένας άλλος τρόπος με τον οποίο τα έθνη μπορούν να μειώσουν το χρέος τους. Για παράδειγμα, η Σαουδική Αραβία μείωσε το χρέος της από το 80% του ακαθάριστου εγχώριου προϊόντος το 2003 σε μόλις 10, 2% το 2010 με την πώληση πετρελαίου.

Εθνικό δάνειο διάσωσης

Το να αποκτήσετε πλούσια έθνη για να συγχωρήσετε τα εθνικά σας χρέη ή να σας παραδώσουμε μετρητά είναι μια στρατηγική που έχει χρησιμοποιηθεί περισσότερο από μερικές φορές. Πολλά έθνη στην Αφρική έχουν επωφεληθεί από τη συγχώρεση χρέους. Δυστυχώς, ακόμη και αυτή η στρατηγική έχει τα ελαττώματά της.

Για παράδειγμα, στα τέλη της δεκαετίας του 1980, η επιβάρυνση του χρέους της Γκάνα μειώθηκε σημαντικά λόγω της συγχώρεσης χρέους. Το 2011, η χώρα είναι και πάλι βαθιά χρέος. Η Ελλάδα, η οποία είχε λάβει δισεκατομμύρια δολάρια σε κεφάλαια διάσωσης το 2010-2011, δεν ήταν πολύ καλύτερη μετά τους αρχικούς γύρους ρευστοποιήσεων. Οι χορηγήσεις των ΗΠΑ χρονολογούνται από το 1792.

Η παραβίαση του εθνικού χρέους, η οποία μπορεί να περιλαμβάνει την πτώχευση και / ή την αναδιάρθρωση των πληρωμών προς τους πιστωτές είναι μια κοινή και συχνά επιτυχημένη στρατηγική για τη μείωση του χρέους. Η Βόρεια Κορέα, η Ρωσία και η Αργεντινή έχουν υιοθετήσει αυτή τη στρατηγική. Το μειονέκτημα είναι ότι γίνεται όλο και πιο δύσκολο και ακριβότερο για τις χώρες να δανείζονται στο μέλλον μετά από αθέτηση υποχρεώσεων.

Διαμάχη με κάθε μέθοδο

Για να παραθέσω τον Mark Twain, «Υπάρχουν τρία είδη ψεύδους: ψέματα , καταραμένα ψέματα και στατιστικά στοιχεία». Πουθενά δεν είναι αυτό πιο αληθινό παρά όταν πρόκειται για δημόσιο χρέος και δημοσιονομική πολιτική.

Η μείωση του χρέους και η κυβερνητική πολιτική είναι απίστευτα πολωτικά πολιτικά θέματα. Οι επικριτές κάθε θέσης αντιμετωπίζουν προβλήματα με σχεδόν όλους τους ισχυρισμούς σχετικά με τον προϋπολογισμό και τον περιορισμό του χρέους, υποστηρίζοντας τα λανθασμένα δεδομένα, τις ακατάλληλες μεθοδολογίες, τη λογιστική του καπνού και των καθρεπτών και τα αμέτρητα άλλα ζητήματα. Για παράδειγμα, ενώ ορισμένοι συγγραφείς ισχυρίζονται ότι το χρέος των ΗΠΑ δεν έχει πέσει ποτέ από το 1961, άλλοι ισχυρίζονται ότι έχει πέσει πολλές φορές από τότε. Παρόμοια αντικρουόμενα επιχειρήματα και στοιχεία για την υποστήριξή τους μπορούν να βρεθούν για σχεδόν κάθε πτυχή οποιασδήποτε συζήτησης σχετικά με τη μείωση του ομοσπονδιακού χρέους.

22 δολάρια

Τα επίπεδα ρεκόρ του εθνικού χρέους των ΗΠΑ έφθασαν το 2019.

Ενώ υπάρχουν διάφορες μέθοδοι που οι χώρες έχουν χρησιμοποιήσει σε διάφορες χρονικές στιγμές και με διάφορους βαθμούς επιτυχίας, δεν υπάρχει μαγική φόρμουλα για τη μείωση του χρέους που λειτουργεί εξίσου καλά για κάθε έθνος σε κάθε περίπτωση. Ακριβώς όπως οι περικοπές των δαπανών και οι αυξήσεις των φορολογικών εσόδων έχουν αποδείξει επιτυχία, η αθέτηση υποχρέωσης έχει λειτουργήσει για περισσότερα από λίγα έθνη (τουλάχιστον αν το κριτήριο της επιτυχίας είναι η μείωση του χρέους και όχι οι καλές σχέσεις με την παγκόσμια τραπεζική κοινότητα).

Συνολικά, ίσως η καλύτερη στρατηγική είναι μία από την Polonius από τον Hamlet του Σαίξπηρ και υπό την αιγίδα του Benjamin Franklin όταν είπε: «Ούτε ο δανειολήπτης ούτε ο δανειστής είναι."