Τα Ups και Downs της Βιοτεχνολογίας

Πολλοί έμποροι ονειρεύονται την ημέρα που μπορούν να κλείσουν τις θέσεις τους και να συνειδητοποιήσουν ότι ένα μεγάλο κέρδος. Έχετε πιθανώς ακούσει ιστορίες αρχάριων εμπόρων που δημιούργησαν τους λογαριασμούς συναλλαγών τους από χιλιάδες μόνο σε εκατομμύρια.

Η βιοτεχνολογία είναι ένας τομέας όπου οι έμποροι αναζητούν αυτά τα τεράστια κέρδη. Για τους έξυπνους εμπόρους, ο τομέας αυτός μπορεί να προσφέρει μια απίστευτη ευκαιρία, αλλά για εκείνους που δεν είναι πρόθυμοι να κάνουν την εργασία τους, μπορεί να είναι ένα ναυάγιο τρένων που περιμένει να συμβεί. Θα χρησιμοποιήσουμε παραδείγματα πραγματικής ζωής για να καταδείξουμε γιατί αυτός ο τομέας μπορεί να είναι τόσο ελκυστικός και ποια θέματα πρέπει να εξετάσετε πριν θέσετε το κεφάλαιό σας σε κίνδυνο.

Βασικές τακτικές

• Οι επενδυτές συχνά δελεάζονται να εξετάσουν τον τομέα της βιοτεχνολογίας για επενδύσεις υψηλής απόδοσης.
• Ωστόσο, η επένδυση στη βιοτεχνολογία έρχεται με κινδύνους, εν μέρει λόγω του γεγονότος ότι πολλά από τα προϊόντα που έχουν ερευνηθεί ή αναπτυχθεί δεν θα το κάνουν ποτέ στην αγορά.
• Οι εταιρείες βιοτεχνολογίας αντιμετωπίζουν επίσης πολλούς κανονισμούς, μεταξύ άλλων και από τον FDA, γεγονός που αυξάνει τον κίνδυνο για την ήδη ευμετάβλητη φύση της ανάπτυξης νέων φαρμάκων.
• Τα προϊόντα που παράγονται σε αυτόν τον τομέα είναι πολύπλοκα, όπου θα χρειαζόταν ο μέσος επενδυτής αρκετό χρόνο για να κατανοήσει τους παράγοντες που επηρεάζουν τις πιθανότητες επιτυχίας του προϊόντος.
• Ακόμη και μεγάλα χρηματοπιστωτικά ιδρύματα τείνουν να έχουν κακή ιστορία όταν πρόκειται να προβλέψουν τις επιδόσεις αυτών των εταιρειών.

Η μεγάλη νίκη

Λίγοι τομείς στην αγορά βλέπουν τις μικρές εταιρείες ενιαίου προϊόντος να πηγαίνουν από την ύπαρξη μικροσκοπικών κεφαλαιοποιήσεων στην αγορά να έχουν αξία πάνω από εκατοντάδες εκατομμύρια σχεδόν μία νύχτα. Η επιχείρηση θεραπείας των ασθενειών μπορεί να είναι επικερδής και οι επενδυτές θα πηδούν στη μόδα για οποιοδήποτε απόθεμα που δείχνει την υπόσχεση μιας μεγάλης ανακάλυψης.

Για παράδειγμα, όπως φαίνεται στο Σχήμα 1, η Novavax Inc. (NVAX) αυξήθηκε από το χαμηλό των 0, 74 δολαρίων τον Αύγουστο του 2005 σε υψηλό των 8, 31 δολ. Το Μάρτιο του 2006. Αυτό ισοδυναμεί με ένα καταπληκτικό 1, 023% σε επτά σύντομα μήνες. Με κέρδη όπως αυτό, είναι εύκολο να καταλάβουμε γιατί τόσοι πολλοί είναι ανήσυχοι να βάλουν χρήματα σε αυτόν τον τομέα.

Φιγούρα 1

Δεν είναι όλα τα τριαντάφυλλα

Δεν μπορείτε πάντα να μειώσετε τα 10.000 δολάρια και να επιστρέψετε σε επτά μήνες για να εισπράξετε 102.300 δολάρια. Μαζί με την ευκαιρία να κάνουν τεράστια κέρδη έρχεται η πιθανότητα για μερικές πολύ καταστροφικές απώλειες. Επειδή οι περισσότερες εταιρείες του τομέα αυτού είναι σχετικά μικρές, με όχι περισσότερα από δύο ή τρία προϊόντα, τα δελτία ειδήσεων σχετικά με τις κλινικές δοκιμές τους και / ή την έγκριση της Υπηρεσίας Τροφίμων και Φαρμάκων (FDA) είναι ένας από τους κύριους παράγοντες που αποφασίζουν την κατεύθυνση το απόθεμα της εταιρείας. Οι εταιρείες στον τομέα αυτό μπορούν να ζήσουν και να πεθάνουν από αυτές τις ανακοινώσεις.

Για παράδειγμα, οι επενδυτές της Threshold Pharmaceuticals (THLD) είδαν την τιμή των μετοχών τους να φτάσουν στα υψηλότερα επίπεδα των 16, 98 δολ. Στα μέσα Απριλίου του 2006 μόνο για να πέσουν στα χαμηλά των $ 3 στα μέσα Μαΐου 2006. Η μεγάλη πτώση οφείλεται στον τερματισμό τις κλινικές δοκιμές της εταιρείας κατόπιν αιτήματος του FDA. Η μείωση κατά 82% σε περίπου ένα μήνα είναι ένα καλό παράδειγμα του τι μπορεί να συμβεί όταν μια εταιρεία κυκλοφορεί αυτό το είδος κακών ειδήσεων.

Ακόμη χειρότερα, παρατηρήστε στο σχήμα 2 πώς τα αποθέματα μειώνονται. Αυτό σημαίνει ότι δεν έχετε καμία πιθανότητα να μειώσετε τις απώλειες μόλις εισέλθετε στο εμπόριο. Για παράδειγμα, ας πούμε ότι αγοράσατε το απόθεμα σε περίπου $ 15 και είχατε μια εντολή stop-loss για $ 13. Θεωρητικά, η διακοπή-απώλεια θα πρέπει να περιορίσει την απώλειά σας σε περίπου $ 2 ($ 15 - $ 13). Ωστόσο, σε πτητικές αγορές όπως αυτό, δεν μπορείτε να περιορίσετε την απώλειά σας. Η παραγγελία σας θα πληρωθεί στην ανοικτή τιμή των $ 3, όχι τα $ 13 που θέλετε.

Σχήμα 2

Η ψευδαίσθηση της ιστορίας

Πολλοί επενδυτές μπαίνουν στην ιστορία μιας μικρής βιοτεχνολογικής επιχείρησης και αυτοί πείθουν ότι τα προϊόντα της εταιρείας θα φέρουν επανάσταση στη βιομηχανία της. Μερικοί επενδυτές τοποθετούν ακόμη χρήματα σε αυτούς τους τύπους εταιρειών απλώς και μόνο επειδή πιστεύουν ότι τα περίπλοκα προϊόντα φαίνονται τόσο εντυπωσιακά ώστε πρέπει να λειτουργήσουν. Δεν είναι ότι τα εντυπωσιακά προϊόντα που ακούγονται δεν μπορούν να είναι επιτυχημένα, αλλά μάλλον είναι εξαιρετικά δύσκολο για τον μέσο επενδυτή να χειριστεί τις πιθανότητες επιτυχίας ενός φαρμάκου.

Για παράδειγμα, ένας επενδυτής που ερευνά τη Micromet Inc. (MITI) θα είχε διαβάσει στο Yahoo! «Η πλατφόρμα ανάπτυξης φαρμάκων βασίζεται στην τεχνολογία BiTE, μια μορφή που βασίζεται σε αντισώματα και χρησιμοποιεί το κυτταροτοξικό δυναμικό των Τ-κυττάρων. Οι κύριοι υποψήφιοι της εταιρείας περιλαμβάνουν το Adecatumumab (MT201), ένα ανασυνδυασμένο ανθρώπινο μονοκλωνικό αντίσωμα».

Αυτό μπορεί να ακούγεται εντυπωσιακό, αλλά έχετε ιδέα για το τι κάνει η εταιρεία "> οι κίνδυνοι που σχετίζονται με την περίπτωση που το προϊόν δεν λειτουργεί.

Κανείς δεν γνωρίζει πραγματικά, ούτε καν οι μεγάλοι

Δεδομένου ότι οι εταιρείες στον τομέα αυτό μπορούν να είναι πολύ περίπλοκες, πολλοί έμποροι θα στραφούν σε μεγάλα χρηματοπιστωτικά ιδρύματα για καθοδήγηση. Οι αξιολογήσεις αγορών και πωλήσεων που πραγματοποιούνται από αυτές τις εταιρείες μπορούν να χρησιμοποιηθούν ως εργαλείο για να καθοριστεί εάν πρέπει να ληφθεί ή όχι μια επενδυτική απόφαση, αλλά όπως μπορείτε να δείτε στο σχήμα 3, μπορεί να είναι εντελώς λανθασμένο.

Στο πρώτο μας παράδειγμα, μια επενδυτική τράπεζα εξέδωσε αξιολόγηση αγοράς για την Valentis Inc. (VLTS) στις 23 Ιουνίου 2006. Ενενήντα ημέρες διαπραγμάτευσης αργότερα, η εταιρεία κυκλοφόρησε άσχημα νέα σχετικά με το ναρκωτικό της και το απόθεμα υποχώρησε 79% σε μια μέρα. Τι έκανε η επιχείρηση που εξέδωσε την αξιολόγηση αγοράς; Υποβάθμισαν το απόθεμα σε βαθμολογία αναμονής. Αυτό σας κάνει να αναρωτιέστε πόσο μια εταιρεία πρέπει να εκτελέσει κακώς για να πάρει μια βαθμολογία πώλησης.

Σχήμα 3

Ένα άλλο παράδειγμα κακής συμβουλής για τα χρηματοπιστωτικά ιδρύματα συνέβη στις 8 Δεκεμβρίου 2005, όταν μια μεγάλη επενδυτική τράπεζα εξέδωσε βαθμολογία αγοράς στην DOV Pharmaceuticals Inc. (DOVP). Σε αυτή την χρονική στιγμή, η τιμή ήταν περίπου 15 δολάρια, αλλά όπως μπορείτε να δείτε στο Σχήμα 4, αυτό άλλαξε μέσα στους επόμενους μήνες, καθώς το απόθεμα έπεσε και έπεσε χαμηλά στα $ 2, 71. Στις 17 Μαΐου 2006, η επενδυτική τράπεζα βγήκε και (εκ νέου) εξέδωσε αξιολόγηση, αλλά αυτή η βαθμολογία δεν βοήθησε πολύ τους επενδυτές καθώς το απόθεμα υποχώρησε πάλι, σε ένα νέο χαμηλό των $ 1, 85 το μήνα αργότερα.

Σχήμα 4

συμπέρασμα

Ο τομέας της βιοτεχνολογίας είναι πολύ συναρπαστικός και μπορεί να είναι πολύ ικανοποιητικός για όσους παραμένουν προσεκτικοί και κάνουν την εργασία τους. Ωστόσο, είναι εύκολο να παγιδευτεί κανείς στο όνειρο κέρδους 1.000% ή στις ενδιαφέρουσες ιστορίες για το πώς τα προϊόντα ορισμένων εταιρειών θα αλλάξουν τον κόσμο.

Είναι σημαντικό να συνειδητοποιήσετε ότι εάν στοχεύετε σε τεράστια κέρδη στον τομέα της βιοτεχνολογίας, πιθανότατα θα αντιμετωπίσετε κάποιες κακές συναλλαγές που θα σας αφήσουν να περιπλανηθείτε στη μείωση της αξίας του λογαριασμού σας. Όλοι γνωρίζουμε ότι οι επενδυτές κάνουν λάθη και, όπως φαίνεται παραπάνω, ακόμη και οι μεγάλοι παίκτες μπορούν να δουν ότι οι επιλογές τους χάνουν το μεγαλύτερο μέρος της αξίας τους. Αν οι μεγάλοι παίκτες μπορεί να είναι εντελώς λανθασμένοι, έτσι μπορείτε, επομένως, να κάνετε εμπόριο με προσοχή και συγκράτηση. Όταν πρόκειται για επενδύσεις σε αυτόν τον τομέα υψηλού κινδύνου, μπορεί να είναι συνετό να χρησιμοποιήσετε μόνο τα χρήματα που μπορείτε να χάσετε.