Ακαθάριστη ισοτιμία επιτοκίου - UIP

Τι είναι η Ακάλυπτη Ισοτιμία Επιτοκίων (UIP);

Η θεωρία της ισοτιμίας ανύψωσης επιτοκίων (UIP) δηλώνει ότι η διαφορά επιτοκίων μεταξύ δύο χωρών θα ισούται με τη σχετική μεταβολή των συναλλαγματικών ισοτιμιών συναλλάγματος κατά την ίδια περίοδο. Είναι μια μορφή ισοτιμίας επιτοκίων (IRP) που χρησιμοποιείται παράλληλα με την καλυμμένη ισοτιμία επιτοκίου.

Εάν η σχέση μη αποκρυπτογραφημένης ισοτιμίας επιτοκίου δεν κατέχει, τότε υπάρχει η ευκαιρία να πραγματοποιηθεί ένα κέρδος χωρίς κίνδυνο χρησιμοποιώντας το διαιτητικό νόμισμα ή το arbitrage Forex.

Ο τύπος για την ισοτιμία ακάλυπτων επιτοκίων (UIP) είναι:

F0 = S01 + ic1 + ibwhere: F0 = Προωθητικό επιτόκιοS0 = Spot rate = Επιτόκιο στη χώρα c \ begin {aligned} & F_0 = S_0 \ frac {1 + i_c} {1 + i_b} \\ & } \\ & F_0 = \ text {Ρυθμός προώθησης} \\ & S_0 = \ text {Spot rate} \\ & i_c = \ text {Επιτόκιο στη χώρα} ευθυγραμμισμένο} F0 = S0 1 + ib 1 + ic όπου: F0 = Προωθητικός συντελεστήςS0 = Spot rata = Επιτόκιο στη χώρα c

Πώς να υπολογίσετε την ισοτιμία επιτοκίων

Οι προθεσμιακές συναλλαγματικές ισοτιμίες για τα νομίσματα είναι συναλλαγματικές ισοτιμίες σε ένα μελλοντικό χρονικό σημείο, σε αντίθεση με τις τρέχουσες συναλλαγματικές ισοτιμίες, οι οποίες είναι τα τρέχοντα επιτόκια. Η κατανόηση των προθεσμιακών επιτοκίων είναι θεμελιώδους σημασίας για την ισοτιμία των επιτοκίων, ιδίως όσον αφορά το arbitrage (ταυτόχρονη αγορά και πώληση ενός περιουσιακού στοιχείου για να επωφεληθεί από μια διαφορά στην τιμή).

Οι προθεσμιακές τιμές είναι διαθέσιμες από τις τράπεζες και τους εμπόρους νομισμάτων για χρονικά διαστήματα που κυμαίνονται από λιγότερο από μία εβδομάδα μέχρι και πέντε χρόνια και μετά. Όπως συμβαίνει με τις προσφορές νομισμάτων επί τόπου, οι προσφορές αναφέρονται με διαφορά προσφοράς-ζήτησης.

Η διαφορά μεταξύ των προθεσμιακών επιτοκίων και των επιτοκίων είναι γνωστή ως σημεία ανταλλαγής. Εάν αυτή η διαφορά (προθεσμιακή ισοτιμία μείον το επιτόκιο spot) είναι θετική, είναι γνωστή ως προθεσμιακή πριμοδότηση. μια αρνητική διαφορά ονομάζεται προθεσμιακή έκπτωση.

Ένα νόμισμα με χαμηλότερο επιτόκιο θα διαπραγματεύεται με προθεσμιακή πριμοδότηση σε σχέση με ένα νόμισμα με υψηλότερο επιτόκιο. Για παράδειγμα, το αμερικανικό δολάριο συνήθως διαπραγματεύεται σε προθεσμιακή πριμοδότηση έναντι του καναδικού δολαρίου. Αντίστροφα, το δολάριο του Καναδά διαπραγματεύεται σε μια προθεσμιακή έκπτωση έναντι του δολαρίου ΗΠΑ.

1:25

Ακαθάριστη ισοτιμία επιτοκίων

Τι σημαίνει η ακάλυπτη ισοτιμία επιτοκίων να σας πω;

Οι ανοιχτοί όροι ισοτιμίας επιτοκίου αποτελούνται από δύο ροές επιστροφής, ένα από το επιτόκιο της ξένης χρηματαγοράς στην επένδυση και ένα από την μεταβολή του επιτοκίου συναλλάγματος σε ξένο νόμισμα. Με άλλα λόγια, η αποκαλούμενη ισοτιμία επιτοκίου λαμβάνει υπόψη την ισορροπία των συναλλαγματικών ισοτιμιών, γεγονός που υποδηλώνει ότι η αναμενόμενη απόδοση ενός εγχώριου περιουσιακού στοιχείου (δηλαδή ένα επιτόκιο χωρίς κίνδυνο όπως το αμερικανικό νομοσχέδιο ή το νομοσχέδιο) θα ισούται με την αναμενόμενη απόδοση ξένου περιουσιακού στοιχείου μετά την προσαρμογή για την αλλαγή των συναλλαγματικών ισοτιμιών συναλλάγματος.

Όταν η ισοτιμία ακάλυπτων επιτοκίων παραμένει, δεν μπορεί να υπάρξει υπερβάλλουσα απόδοση από την ταυτόχρονη πραγματοποίηση μακροπρόθεσμης επένδυσης σε νομίσματα υψηλότερης απόδοσης και βραχυκυκλώνοντας μια διαφορετική επένδυση σε νόμισμα χαμηλότερης απόδοσης ή περιθώριο επιτοκίου. Η αποκαλούμενη ισοτιμία επιτοκίου θεωρείται ότι η χώρα με την υψηλότερη απόδοση ή την άνευ κινδύνου απόδοση της χρηματαγοράς θα υποστεί υποτίμηση στο εθνικό της νόμισμα σε σχέση με το ξένο νόμισμα.

Η UIP σχετίζεται με τον λεγόμενο «νόμο μιας τιμής», που είναι μια οικονομική θεωρία που δηλώνει ότι η τιμή μιας ίδιας ασφάλειας, του εμπορεύματος ή του προϊόντος που διακινούνται οπουδήποτε στον κόσμο πρέπει να έχει την ίδια τιμή ανεξάρτητα από την τοποθεσία, όταν οι συναλλαγματικές ισοτιμίες λαμβάνονται υπόψη - εάν διακινούνται σε ελεύθερη αγορά χωρίς εμπορικούς περιορισμούς.

Ο "νόμος μιας τιμής" υπάρχει επειδή οι διαφορές μεταξύ των τιμών των περιουσιακών στοιχείων σε διαφορετικές τοποθεσίες πρέπει τελικά να εξαλειφθούν λόγω της δυνατότητας arbitrage. Ο νόμος μιας θεωρίας τιμών είναι η βάση της έννοιας της ισοτιμίας της αγοραστικής δύναμης (PPP). Η ισοτιμία αγοραστικής δύναμης δηλώνει ότι η αξία δύο νομισμάτων είναι ίση όταν ένα καλάθι πανομοιότυπων αγαθών διατιμάται το ίδιο στις δύο χώρες. Αυτό σχετίζεται με έναν τύπο που μπορεί να εφαρμοστεί για τη σύγκριση τίτλων σε αγορές που διαπραγματεύονται σε διαφορετικά νομίσματα. Καθώς οι συναλλαγματικές ισοτιμίες μπορούν να μετατοπίζονται συχνά, ο τύπος μπορεί να υπολογιστεί εκ νέου σε τακτική βάση για τον εντοπισμό εσφαλμένων εκτιμήσεων σε διάφορες διεθνείς αγορές.

Βασικές τακτικές

• Η αποκαλούμενη ισοτιμία επιτοκίου είναι μια θεμελιώδης εξίσωση που διέπει τη σχέση μεταξύ ξένων και εγχώριων επιτοκίων και συναλλαγματικών ισοτιμιών.
• Η βασική προϋπόθεση της ισοτιμίας των επιτοκίων είναι ότι, σε μια παγκόσμια οικονομία, η τιμή των αγαθών θα πρέπει να είναι η ίδια παντού (νόμος μιας τιμής) μόλις ληφθούν υπόψη τα επιτόκια και οι συναλλαγματικές ισοτιμίες.
• Η UIP μπορεί να αντιπαραβληθεί με την καλυμμένη ισοτιμία επιτοκίου, η οποία συνεπάγεται τη χρήση προθεσμιακών συμβολαίων στις συναλλαγματικές ισοτιμίες αντιστάθμισης για τους εμπόρους forex.

Η διαφορά μεταξύ ισοτιμίας καλυμμένων επιτοκίων και ισοτιμίας ακάλυπτων επιτοκίων

Η καλυφθείσα ισοτιμία επιτοκίου (CIP) συνεπάγεται τη χρησιμοποίηση προθεσμιακών ή προθεσμιακών συμβάσεων για την κάλυψη συναλλαγματικών ισοτιμιών, οι οποίες μπορούν έτσι να αντισταθμιστούν στην αγορά. Εν τω μεταξύ, η ακάλυπτη ισοτιμία επιτοκίου (UIP) περιλαμβάνει ποσοστά προβλέψεων και δεν καλύπτει την έκθεση σε συναλλαγματικό κίνδυνο - δηλαδή δεν υπάρχουν συμβόλαια προθεσμιακών επιτοκίων και χρησιμοποιεί μόνο την αναμενόμενη συναλλαγματική ισοτιμία.

Δεν υπάρχει θεωρητική διαφορά μεταξύ καλυμμένης και ακάλυπτης ισοτιμίας επιτοκίων, όταν οι προσδοκίες και τα αναμενόμενα επιτόκια είναι τα ίδια.

Περιορισμοί της ισοτιμίας ακάλυπτων τόκων

Υπάρχουν μόνο περιορισμένα στοιχεία για την υποστήριξη της UIP, αλλά οι οικονομολόγοι, οι ακαδημαϊκοί και οι αναλυτές εξακολουθούν να το χρησιμοποιούν ως θεωρητικό και εννοιολογικό πλαίσιο για να αντιπροσωπεύσουν ορθολογικά μοντέλα προσδοκιών. Το UIP απαιτεί την υπόθεση ότι οι κεφαλαιαγορές είναι αποτελεσματικές.

Από εμπειρικά στοιχεία προκύπτει ότι, σε βραχυπρόθεσμες και μεσοπρόθεσμες χρονικές περιόδους, το επίπεδο υποτίμησης του πιο αποδοτικού νομίσματος είναι μικρότερο από τις συνέπειες της ακάλυπτης ισοτιμίας επιτοκίων. Πολλές φορές, το πιο αποδοτικό νόμισμα έχει ενισχυθεί αντί να αποδυναμωθεί.

Σύγκριση επενδυτικών λογαριασμών Όνομα παροχέα Περιγραφή Αποκάλυψη διαφημιζόμενου × Οι προσφορές που εμφανίζονται σε αυτόν τον πίνακα προέρχονται από συνεργασίες από τις οποίες η Investopedia λαμβάνει αποζημίωση.

Σχετικοί όροι

Κατανόηση της ισοτιμίας επιτοκίων Η ισοτιμία επιτοκίων (IRP) είναι μια θεωρία στην οποία η διαφορά επιτοκίου μεταξύ δύο χωρών είναι ίση με τη διαφορά μεταξύ της προθεσμιακής συναλλαγματικής ισοτιμίας και της ισοτιμίας συναλλάγματος. more Κατανόηση της καλυπτόμενης ισοτιμίας επιτοκίων Η καλυπτόμενη ισοτιμία επιτοκίου αναφέρεται σε μια θεωρητική συνθήκη στην οποία η σχέση μεταξύ των επιτοκίων και των νομισματικών αξιών των δύο χωρών βρίσκεται σε ισορροπία. Η ισοτιμία καλυμμένων επιτοκίων σημαίνει ότι δεν υπάρχει δυνατότητα διαιτησίας χρησιμοποιώντας προθεσμιακές συμβάσεις. περισσότερα Πώς λειτουργούν τα προωθητικά ασφάλιστρα Η προθεσμιακή πριμοδότηση συμβαίνει όταν η αναμενόμενη μελλοντική τιμή ενός νομίσματος είναι πάνω από την άμεση τιμή που υποδηλώνει μελλοντική αύξηση της τιμής του νομίσματος. περισσότερος ορισμός έκπτωσης προς τα εμπρός Μια προθεσμιακή έκπτωση συμβαίνει όταν η αναμενόμενη μελλοντική τιμή ενός νομίσματος είναι χαμηλότερη από την άμεση τιμή, γεγονός που υποδεικνύει μια μελλοντική πτώση της τιμής του νομίσματος. περισσότερος Καλυπτόμενος Τόπος Αρίθμηση Ορισμός Ο καλυμμένος τόπος διαιτησίας είναι μια στρατηγική όπου ένας επενδυτής χρησιμοποιεί μια προθεσμιακή σύμβαση για να αντισταθμίσει τον συναλλαγματικό κίνδυνο. Οι επιστροφές είναι συνήθως μικρές αλλά μπορούν να αποδειχθούν αποτελεσματικές. περισσότερη διαιτησία Forex Arbitrage Ο ορισμός του Forex arbitrage είναι η ταυτόχρονη αγορά και πώληση νομισμάτων σε δύο διαφορετικές αγορές για την εκμετάλλευση βραχυπρόθεσμης αναποτελεσματικότητας των τιμών. περισσότερες συνδέσεις συνεργατών