Τιμές στόχου: Το κλειδί για την ηχητική επένδυση

Όταν πρόκειται για την αξιολόγηση των αποθεμάτων, οι τιμές-στόχοι μπορούν να είναι ακόμη πιο χρήσιμες από την αξιολόγηση ενός αναλυτή μετοχών. Αυστηρά καθορισμένη, μια τιμή-στόχος είναι μια εκτίμηση της μελλοντικής τιμής ενός αποθέματος, με βάση τις προβλέψεις κερδών και τις πολλαπλάσιες αποτιμήσεις. Αυτό το άρθρο ερευνά τι οι άνθρωποι πρέπει να γνωρίζουν σχετικά με τις τιμές-στόχους και εξετάζει πώς αυτές οι αναφορές μπορούν να οδηγήσουν σε σοφοί επενδυτικές αποφάσεις.

Βασικές τακτικές

• Μια τιμή-στόχος είναι μια εκτίμηση της μελλοντικής τιμής ενός αποθέματος, με βάση τις προβλέψεις κερδών και τα υποτιθέμενα πολλαπλάσια αποτίμησης.
• Όταν πρόκειται για την αξιολόγηση των αποθεμάτων, οι τιμές-στόχοι μπορούν να είναι ακόμη πιο χρήσιμες από την αξιολόγηση ενός αναλυτή μετοχών.
• Ενώ οι αξιολογήσεις έχουν περιορισμένη αξία, επειδή βασίζονται στη γνώμη, τα προσεκτικά κατασκευασμένα μοντέλα τιμολόγησης στόχων μπορούν νόμιμα να βοηθήσουν τους επενδυτές να αξιολογήσουν το πιθανό προφίλ κινδύνου / ανταμοιβής του αποθέματος.

Γιατί οι τιμές στόχων είναι καλύτερες από τις αξιολογήσεις για τους επενδυτές

Πρώτα απ 'όλα, οι αξιολογήσεις έχουν περιορισμένη αξία, επειδή βασίζονται στη γνώμη. Ενώ ένας αναλυτής μπορεί να αξιολογήσει ένα απόθεμα ως "πωλούν", άλλος μπορεί να το συστήσει ως "buy". Το πιο σημαντικό είναι ότι μια αξιολόγηση δεν ισχύει εξίσου για κάθε επενδυτή, επειδή οι άνθρωποι έχουν διαφορετικούς επενδυτικούς στόχους και επίπεδα ανοχής κινδύνου, γι 'αυτό και οι τιμές-στόχοι μπορούν να είναι τόσο σημαντικές για την ολοκλήρωση της έρευνας.

Πρέπει να αναφερθεί ότι η ποιότητα ενός μοντέλου τιμολόγησης-στόχου είναι τόσο ισχυρή όσο η πραγματική ανάλυση πίσω από αυτό. Ενώ μια διαφαινόμενη διατριβή πίσω από μια ενδεικτική τιμή μπορεί να οδηγήσει τους επενδυτές σε λάθος τρόπο, τα προσεκτικά κατασκευασμένα μοντέλα τιμολόγησης στόχων μπορούν νόμιμα να βοηθήσουν τους επενδυτές να αξιολογήσουν το πιθανό προφίλ κινδύνου / ανταμοιβής του αποθέματος.

4 κλειδιά για την τιμή στόχου

Οι επενδυτές θα πρέπει να εξετάσουν τους ακόλουθους τέσσερις παράγοντες, για τον καθορισμό της νομιμότητας μιας τιμής-στόχου:

Κέρδη ανά μετοχή (EPS) : Ένα στοιχείο κλειδί της τιμής-στόχου, η έκθεση αυτή θα πρέπει να περιλαμβάνει λεπτομερές πρότυπο κερδοφορίας, συμπεριλαμβανομένης μιας πλήρους κατάστασης λογαριασμού αποτελεσμάτων με συζήτηση των λειτουργικών ταμιακών ροών για το χρονικό πλαίσιο που καλύπτεται από την ενδεικτική τιμή. Μια τριμηνιαία πρόβλεψη για τους επόμενους 12 μήνες είναι χρήσιμη για την παρακολούθηση της ακρίβειας της ανάλυσης και για την αξιολόγηση του εάν η εταιρεία εκτελεί ή όχι την προβλεπόμενη απόδοση.

Προβλέψεις για τις προβλέψεις EPS: Η έκθεση θα πρέπει επίσης να συζητήσει τις παραδοχές που χρησιμοποιήθηκαν για την πρόβλεψη, έτσι ώστε οι αναγνώστες να μπορούν να αξιολογήσουν την αξιοπιστία τους. Αναφορές που στερούνται λεπτομερών μοντέλων κερδών και καταλόγων παραδοχών, θα πρέπει να αυξήσουν αυτόματα τις κόκκινες σημαίες. Είναι σημαντικό οι υποθέσεις να είναι λογικές. Για παράδειγμα, αν οι πωλήσεις μιας εταιρείας με μικρο-κεφαλαιοποίηση αυξήθηκαν μόλις κατά 1% -2% τα τελευταία δύο χρόνια, θα ήταν παράλογο να προβάλλουμε διψήφιο ρυθμό αύξησης τα επόμενα δύο χρόνια, εκτός αν υπάρχει ένα σημαντικό γεγονός, την ανάπτυξη νέων προϊόντων ή την έγκριση των ευρεσιτεχνιών. Αυτές οι εναλλακτικές παιχνιδιών θα πρέπει να ενσωματωθούν στο μοντέλο λεπτομερών κερδών, ώστε οι αναγνώστες να μπορέσουν να προσαρμόσουν ανάλογα τις υποθέσεις τους.

Πολλαπλές αποτιμήσεις που χρησιμοποιούνται για τον υπολογισμό της τιμής στόχου: Οι τιμές στόχοι βασίζονται σε πολλαπλάσια αποτίμησης, όπως τιμές / κέρδη (P / E), τιμή / βιβλίο (P / B) και τιμή / πωλήσεις. Κάθε πολλαπλάσιο αποτίμησης θα πρέπει να εφαρμόζεται κατάλληλα στο εν λόγω απόθεμα. Για παράδειγμα, η αγορά δίνει μεγαλύτερη έμφαση στα πολλαπλάσια P / E για τις βιομηχανικές επιχειρήσεις, ενώ παράλληλα δίνει μεγαλύτερη σημασία στους αριθμούς P / B για τις τράπεζες. Επιπλέον, τα μοντέλα αποτίμησης πρέπει να βασίζονται σε πλήθος διαφορετικών μεταβλητών. Ένα μοντέλο βασισμένο σε ένα μόνο πλήθος είναι σαν ένα σκελετό με ένα πόδι - όχι ανθεκτικό και αναξιόπιστο.

Υποθέσεις που χρησιμοποιούνται για να δικαιολογήσουν τα πολλαπλάσια αποτίμησης που χρησιμοποιούνται: Εάν χρησιμοποιούνται για την υποστήριξη προβλέψεων κερδών ή στόχων αποτίμησης, οι υποθέσεις πρέπει πάντα να είναι λογικές. Αυτό μπορεί να προσδιοριστεί συγκρίνοντας τις υποθέσεις με τις ιστορικές τάσεις, τις σχετικές ομάδες ομοτίμων και τις τρέχουσες οικονομικές προσδοκίες.

Εάν ένα απόθεμα έχει διαπραγματευτεί σταθερά κάτω από τον μέσο όρο του ομίλου, αλλά η πρόβλεψη προβλέπει ότι τα πολλαπλάσια θα είναι μεγαλύτερα από τους συνομηλίκους του, είναι σημαντικό να διερευνήσουμε γιατί αναμένεται ξαφνικά ότι το απόθεμα θα ξεπεράσει τα κέρδη του. Ενώ μπορεί να υπάρχουν εύλογοι λόγοι πίσω από τέτοιες προβλέψεις, όπως η έγκριση από το FDA ενός νέου φαρμάκου, μόνο επενδυτές με επίπεδα ανοχής υψηλού κινδύνου επενδύουν σε μια τέτοια ιστορία.

Η κατώτατη γραμμή

Οι τιμές-στόχοι μπορούν να βοηθήσουν τους επενδυτές να αποφασίσουν εάν ένα απόθεμα εγγυάται μια επένδυση. Μια καλή τιμή-στόχος εξετάζει ένα σύνολο τεσσάρων παραγόντων. Χωρίς όλα αυτά, οι επενδυτές θα πρέπει να απορρίψουν την αναφορά των τιμών-στόχων εντελώς, καθώς θα μπορούσε να είναι ένα μάρκετινγκ αντλίας και σκουπιδιών.