Σύνολο αποτίμησης - SOTP Ορισμός
Η αποτίμηση του ποσού των μεριδίων (SOTP) είναι μια διαδικασία αποτίμησης μιας εταιρείας, καθορίζοντας ποιες θα ήταν οι συνολικές της διαιρέσεις, εάν εξαργυρώθηκαν ή αποκτήθηκαν από άλλη εταιρεία.
Η αποτίμηση παρέχει ένα εύρος τιμών για τα ίδια κεφάλαια της εταιρείας συγκεντρώνοντας την αυτόνομη αξία κάθε επιχειρησιακής μονάδας της και φτάνοντας σε μία ενιαία συνολική αξία επιχείρησης (TEV). Η αξία ιδίων κεφαλαίων στη συνέχεια υπολογίζεται με την προσαρμογή του καθαρού δανεισμού και των λοιπών μη λειτουργικών περιουσιακών στοιχείων και εξόδων.
Ο τύπος για την εκτίμηση του αθροίσματος των μεριδίων - SOTP Is
SOTP = N1 + N2 + ... + ND-NL + NAwhere: N1 = Αξία πρώτου τμήματοςN2 = Αξία δευτέρου τμήματοςND = καθαρού χρέουςNL = ND - NL + NA \\ & \ textbf {where:} \\ & N_1 = \ text {Τιμή πρώτου τμήματος} \\ & N_2 = \ text {Τιμή δευτέρου τμήματος} \\ & ND = \ text {net debt} & NL = \ text {μη λειτουργικές υποχρεώσεις} \\ & NA = \ κείμενο {μη λειτουργικά περιουσιακά στοιχεία} \ end {ευθυγραμμισμένο} SOTP = N1 + N2 + ... + ND-NL + του δεύτερου τομέαND = καθαρό χρέοςNL = μη λειτουργικές υποχρεώσεις
Πώς να υπολογίσετε την αποτίμηση των άρτιων μερών - SOTP
Η αξία κάθε επιχειρηματικής μονάδας ή τμήματος προκύπτει ξεχωριστά και μπορεί να προσδιοριστεί με οποιονδήποτε αριθμό μεθόδων ανάλυσης. Για παράδειγμα, οι αποτιμήσεις των προεξοφλημένων ταμειακών ροών (DCF), οι αποτιμήσεις βάσει στοιχείων ενεργητικού και οι πολλαπλάσιες αποτιμήσεις χρησιμοποιώντας τα έσοδα, τα λειτουργικά κέρδη ή τα περιθώρια κέρδους είναι μέθοδοι που χρησιμοποιούνται για την αξιολόγηση ενός επιχειρηματικού τομέα.
Τι λέει το SOTP;
Η αποτίμηση του ποσού των μερών, γνωστή και ως ανάλυση αξίας διάλυσης, βοηθά μια εταιρεία να κατανοήσει την πραγματική της αξία. Για παράδειγμα, μπορεί να ακούσετε ότι μια νέα εταιρεία τεχνολογίας "αξίζει περισσότερο από το άθροισμα των τμημάτων της", πράγμα που σημαίνει ότι η αξία των τμημάτων της εταιρείας θα μπορούσε να αξίζει περισσότερο εάν πωλήθηκαν σε άλλες εταιρείες.
Σε καταστάσεις όπως αυτή, οι μεγαλύτερες εταιρείες έχουν τη δυνατότητα να επωφεληθούν από τις συνέργειες και τις οικονομίες κλίμακας που δεν είναι διαθέσιμες σε μικρότερες εταιρείες, επιτρέποντάς τους να μεγιστοποιήσουν την κερδοφορία ενός τμήματος και να ξεκλειδώσουν την μη πραγματοποιηθείσα αξία.
Η αποτίμηση της SOTP χρησιμοποιείται συνηθέστερα για την αποτίμηση μιας εταιρείας που αποτελείται από επιχειρηματικές μονάδες σε διαφορετικούς κλάδους, δεδομένου ότι οι μέθοδοι αποτίμησης διαφέρουν μεταξύ των βιομηχανιών ανάλογα με τη φύση των εσόδων. Είναι δυνατόν να χρησιμοποιήσουμε αυτήν την αποτίμηση για να υπερασπιστούμε μια εχθρική εξαγορά αποδεικνύοντας ότι η εταιρεία αξίζει περισσότερο ως άθροισμα των τμημάτων της. Είναι επίσης δυνατή η χρήση αυτής της αποτίμησης σε περιπτώσεις όπου μια εταιρεία αναπροσαρμόζεται μετά από μια αναδιάρθρωση.
Βασικές τακτικές
- Η SOTP είναι η διαδικασία της αποτίμησης μιας εταιρείας καθορίζοντας τι θα ήταν άθροισμα των διαχωρισμών της, εάν αποχωρούσε ή αποκτήθηκε από άλλη εταιρεία.
- Είναι επίσης γνωστή ως ανάλυση αξίας διάλυσης.
- Το SOTP χρησιμοποιείται για να εκτιμήσει μια επιχείρηση που αποτελείται από επιχειρηματικές μονάδες σε διαφορετικές βιομηχανίες.
Παράδειγμα του τρόπου χρήσης της αποτίμησης συνοπτικών στοιχείων - SOTP
Εξετάστε την United Technologies (NYSE: UTX), η οποία δήλωσε ότι θα σπάσει την εταιρεία σε τρεις μονάδες στα τέλη του 2018 - μια εταιρεία αεροδιαστημικής, ανελκυστήρων και συστημάτων κτιρίων. Χρησιμοποιώντας το πολλαπλάσιο των αποδόσεων αξίας 10% για τις επιχειρήσεις και τις προβλέψεις λειτουργικού κέρδους 2019, η επιχείρηση αεροδιαστημικής εκτιμάται σε 107 δισ. Δολάρια, η επιχείρηση ανελκυστήρων ανέρχεται σε 36 δισ. Δολάρια και οι επιχειρήσεις οικοδομικών συστημάτων ξεπερνούν τα 52 δισ. Δολάρια. Έτσι, η συνολική αξία είναι 194 δισεκατομμύρια δολάρια. Μειώνοντας το καθαρό χρέος και άλλα στοιχεία ύψους 39 δισ. Δολαρίων, η αποτίμηση του ποσού των μεριδίων ανέρχεται σε 155 δισ. Δολάρια.
Η διαφορά μεταξύ του SOTP και της προεξοφλημένης ταμειακής ροής - DCF
Ενώ και τα δύο είναι εργαλεία αποτίμησης, η αποτίμηση της SOTP μπορεί να ενσωματώνει αποτίμηση των προεξοφλημένων ταμειακών ροών (DCF). Δηλαδή, η αποτίμηση ενός τμήματος μιας επιχείρησης μπορεί να γίνει με ανάλυση DCF. Εν τω μεταξύ, το DCF χρησιμοποιεί προεξοφλημένες μελλοντικές ταμειακές ροές για να εκτιμήσει μια επιχείρηση, ένα έργο ή ένα τμήμα. Η παρούσα αξία των αναμενόμενων μελλοντικών ταμειακών ροών προεξοφλείται χρησιμοποιώντας ένα προεξοφλητικό επιτόκιο.
Περιορισμοί χρήσης της αποτίμησης συνοπτικών στοιχείων - SOTP
Η αποτίμηση του ποσού των μεριδίων (SOTP) περιλαμβάνει την εκτίμηση διαφόρων επιχειρηματικών τομέων και οι περισσότερες αποτιμήσεις έρχονται με περισσότερες εισροές. Επίσης, οι αποτιμήσεις της SOTP δεν λαμβάνουν υπόψη τις φορολογικές επιπτώσεις, και ιδίως τις συνέπειες που συνεπάγεται η μείωση του κόστους.
Μάθετε περισσότερα σχετικά με την αποτίμηση του SOTP
Για βοήθεια σχετικά με την επιλογή του σωστού εργαλείου αποτίμησης ελέγξτε τον οδηγό της Investopedia για την επιλογή της σωστής μεθόδου αποτίμησης.
Σύγκριση επενδυτικών λογαριασμών Όνομα παροχέα Περιγραφή Αποκάλυψη διαφημιζόμενου × Οι προσφορές που εμφανίζονται σε αυτόν τον πίνακα προέρχονται από συνεργασίες από τις οποίες η Investopedia λαμβάνει αποζημίωση.