Η καμπύλη απόδοσης του Treasury

Ποια είναι η καμπύλη απόδοσης της γραμμής ταμείου;

Η καμπύλη αποδόσεων επί του τρέχοντος ταμείου είναι η καμπύλη αποδόσεων του αμερικανικού δημόσιου ταμείου που προκύπτει από τη χρήση των κρατικών ομολόγων. Η καμπύλη αποδόσεων του επιτοκίου στο χρηματιστήριο καταγράφει τις αποδόσεις των ομολόγων, παρόμοιων ποιοτικών, έναντι των προθεσμιών λήξης τους. Είναι το βασικό σημείο αναφοράς που χρησιμοποιείται για την τιμολόγηση τίτλων σταθερής απόδοσης. Η καμπύλη αποδόσεων του Treasury σε κυκλοφορία είναι το αντίθετο της καμπύλης αποδόσεων εκτός προθεσμίας, η οποία αναφέρεται σε αμερικανικά κρατικά ομόλογα μιας δεδομένης λήξης που δεν αποτελούν μέρος της πλέον πρόσφατης έκδοσης τίτλων του Δημοσίου.

Κατανόηση της καμπύλης απόδοσης του Treasury on-the-Run

Η καμπύλη αποδόσεων του Treasury σε κυκλοφορία συνήθως χρησιμοποιείται για την τιμολόγηση τίτλων σταθερής απόδοσης. Ωστόσο, το σχήμα του είναι μερικές φορές στρεβλωμένο μέχρι και σε μερικές μονάδες βάσης εάν ένα Treasury σε εξέλιξη πηγαίνει "σε ειδική". Ένα Treasury πηγαίνει "σε ειδική" όταν η τιμή του είναι προσωρινά προσφορά. Αυτή η αύξηση των τιμών είναι συνήθως αποτέλεσμα της αυξημένης ζήτησης από τους εμπόρους χρεογράφων που επιθυμούν να χρησιμοποιήσουν την ασφάλεια ως μέσο αντιστάθμισης. Αυτή η αντιστάθμιση μπορεί να καταστήσει τις καμπύλες απόδοσης του Treasury κάπως λιγότερο ακριβείς από τις καμπύλες απόδοσης του Treasury εκτός λειτουργίας.

Η καμπύλη αποδόσεων του Treasury δείχνει ότι υπάρχουν δύο σημαντικοί παράγοντες που περιπλέκουν τη σχέση μεταξύ ωριμότητας και απόδοσης.

1. Ο πρώτος είναι ότι η απόδοση των διακυμάνσεων είναι διαστρεβλωμένη, καθώς οι τίτλοι αυτοί μπορούν να χρηματοδοτηθούν με φθηνότερα ποσοστά και ως εκ τούτου προσφέρουν χαμηλότερη απόδοση από ό, τι χωρίς αυτό το πλεονέκτημα χρηματοδότησης.
2. Το δεύτερο είναι ότι τα τρέχοντα θέματα του Δημοσίου και τα εκκρεμή ζητήματα έχουν διαφορετικούς κινδύνους επανεπένδυσης των επιτοκίων.

Τυποποιημένες μορφές καμπύλης απόδοσης του Treasury

Το τυπικό σχήμα για την καμπύλη αποδόσεων του Treasury επί του τρέχοντος έτους είναι ανοδική κλίση καθώς η απόδοση αυξάνεται με τη λήξη, η οποία αναφέρεται ως καμπύλη κανονικής αποδόσεως. Το σχήμα της καμπύλης αποδόσεων είναι το αποτέλεσμα της προσφοράς και της ζήτησης για επενδύσεις σε συγκεκριμένα τμήματα της καμπύλης.

Για παράδειγμα, εάν ένα επενδυτικό ταμείο επιλέξει να επενδύσει μόνο σε τίτλους με διάρκεια 5 έως 10 ετών, αυτό θα αυξήσει τις τιμές και τις χαμηλότερες αποδόσεις στον αντίστοιχο τομέα. Εάν η ζήτηση των βραχυπρόθεσμων επενδυτών είναι εξαιρετικά υψηλή, η καμπύλη απόδοσης θα γίνει πιο απότομη.

Η αρνητική καμπύλη απόδοσης αντανακλά τα υψηλότερα επιτόκια για τις βραχυπρόθεσμες διάρκειες από ό, τι για τις πιο μακροπρόθεσμες λήξεις. Μια αντιστροφή στην καμπύλη αποδόσεων μπορεί μερικές φορές να είναι αποτέλεσμα επιθετικών πολιτικών των κεντρικών τραπεζών. Αυτές οι πολιτικές δημιουργούν προσωρινά βραχυπρόθεσμα επιτόκια για να επιβραδύνουν την οικονομία. Ωστόσο, αυτό θεωρείται βραχυπρόθεσμη ανωμαλία και υπάρχει η προσδοκία ότι η καμπύλη θα επανέλθει σε μια επίπεδη ή θετική δομή βραχυπρόθεσμα.

Μια επίπεδη καμπύλη, με βραχυπρόθεσμες και μακροπρόθεσμες ισοτιμίες περίπου ισοδύναμες, συνδέεται κανονικά με μια μεταβατική περίοδο. Αυτή η περίοδος είναι όταν τα επιτόκια μετακινούνται από θετική καμπύλη αποδόσεων σε αρνητική καμπύλη ή αντιστρόφως.

Σύγκριση επενδυτικών λογαριασμών Όνομα παροχέα Περιγραφή Αποκάλυψη διαφημιζόμενου × Οι προσφορές που εμφανίζονται σε αυτόν τον πίνακα προέρχονται από συνεργασίες από τις οποίες η Investopedia λαμβάνει αποζημίωση.

Σχετικοί όροι

Ορισμός καμπύλης αντιστρεπτέων αποδόσεων Μια καμπύλη ανεστραμμένης απόδοσης είναι το περιβάλλον επιτοκίων στο οποίο τα μακροπρόθεσμα χρεόγραφα έχουν χαμηλότερη απόδοση από τα βραχυπρόθεσμα χρεόγραφα. περισσότερη καμπύλη παρεμβολής (I καμπύλη) Μια καμπύλη παρεμβολής (καμπύλη I) είναι μια καμπύλη αποδόσεων που προκύπτει από τη χρήση κρατικών ομολόγων. περισσότερο Ενδιάμεσο / μεσοπρόθεσμο χρέος Το μεσοπρόθεσμο χρέος είναι ένας τύπος ομολόγου ή άλλης εγγύησης σταθερού εισοδήματος με ημερομηνία λήξης ή ημερομηνία επιστροφής του κεφαλαίου, η οποία προβλέπεται να λάβει χώρα σε διάστημα δύο έως δέκα ετών. περισσότερες καμπύλες αποδόσεων εκτός χρηματιστηρίου Οι καμπύλες απόδοσης των ταμειακών διαθεσίμων αφορούν τα αμερικανικά κρατικά ομόλογα μιας συγκεκριμένης λήξης τα οποία δεν είναι τα πιο πρόσφατα εκδοθέντα. περισσότερη καμπύλη απόδοσης Μια καμπύλη απόδοσης είναι μια γραμμή που καταγράφει τα επιτόκια, σε καθορισμένο χρονικό σημείο, ομολόγων που έχουν ίση πιστωτική ποιότητα αλλά διαφορετικές ημερομηνίες λήξης. πιο καμπύλη απόκλισης απόδοσης Η καμπύλη απόκλισης απόδοσης είναι ένας σχετικά σπάνιος τύπος καμπύλης αποδόσεων που προκύπτει όταν τα επιτόκια των μεσοπρόθεσμων τίτλων σταθερού εισοδήματος είναι υψηλότερα από τα επιτόκια των μακροπρόθεσμων και βραχυπρόθεσμων τίτλων. περισσότερες συνδέσεις συνεργατών