Στραγγαλίζω
Μια στραγγαλισμός είναι μια στρατηγική επιλογών όπου ο επενδυτής κατέχει μια θέση τόσο σε μια κλήση όσο και σε μία θέση πώλησης με διαφορετικές τιμές απεργίας, αλλά με την ίδια ημερομηνία λήξης και το υποκείμενο περιουσιακό στοιχείο. Μια στραγγαλισμός είναι μια καλή στρατηγική αν νομίζετε ότι η υποκείμενη ασφάλεια θα βιώσει μια μεγάλη κίνηση των τιμών στο εγγύς μέλλον αλλά δεν είστε σίγουροι για την κατεύθυνση. Ωστόσο, είναι κερδοφόρα, κυρίως αν το περιουσιακό στοιχείο κινείται απότομα στην τιμή.
Ένα στραγγαλισμό είναι παρόμοιο με ένα straddle, αλλά χρησιμοποιεί επιλογές σε διαφορετικές τιμές απεργία, ενώ ένα straddle χρησιμοποιεί μια κλήση και να τεθεί στην ίδια τιμή απεργία.
Βασικές τακτικές
- Μια στραγγαλισμός είναι μια δημοφιλής στρατηγική επιλογών που περιλαμβάνει την κατοχή τόσο μιας κλήσης όσο και μιας θέσης στο ίδιο υποκείμενο περιουσιακό στοιχείο.
- Μια στραγγαλισμός καλύπτει τους επενδυτές που πιστεύουν ότι ένα περιουσιακό στοιχείο θα κινηθεί δραματικά αλλά δεν είναι σίγουρο για την κατεύθυνση.
- Μια στραγγαλισμός είναι κερδοφόρα μόνο εάν το υποκείμενο περιουσιακό στοιχείο κινείται απότομα σε τιμή.
Στραγγαλίζω
Πώς λειτουργεί ένα περίεργο;
Τα στρογγυλά έρχονται σε δύο μορφές:
- Σε μια μακρά στραγγαλιστική κίνηση - η πιο κοινή στρατηγική - ο επενδυτής αγοράζει ταυτόχρονα μια κλήση εκτός χρημάτων και μια επιλογή πώλησης εκτός χρημάτων. Η τιμή άσκησης της επιλογής αγοράς είναι υψηλότερη από την τρέχουσα τιμή αγοράς του υποκείμενου περιουσιακού στοιχείου, ενώ η μετοχή έχει τιμή προειδοποίησης χαμηλότερη από την αγοραία τιμή του περιουσιακού στοιχείου. Αυτή η στρατηγική έχει μεγάλο δυναμικό κέρδους, καθώς η επιλογή αγοράς έχει θεωρητικά απεριόριστη ανοδική τάση αν το υποκείμενο στοιχείο αυξάνεται σε τιμή, ενώ το δικαίωμα πώλησης μπορεί να ωφεληθεί εάν πέσει το υποκείμενο περιουσιακό στοιχείο. Ο κίνδυνος για το εμπόριο περιορίζεται στο ασφάλιστρο που καταβλήθηκε για τις δύο επιλογές.
- Ένας επενδυτής που κάνει ένα σύντομο στραγγαλισμό πωλεί ταυτόχρονα ένα out-of-the-χρήματος που και μια κλήση εκτός χρημάτων. Αυτή η προσέγγιση είναι μια ουδέτερη στρατηγική με περιορισμένο δυναμικό κέρδους. Ένα σύντομο στραγγαλισμό κερδίζει όταν η τιμή των υποκείμενων μετοχών διαπραγματεύεται σε στενό εύρος μεταξύ των σημείων ανανέωσης. Το μέγιστο κέρδος είναι ισοδύναμο με το καθαρό ασφάλιστρο που εισπράχθηκε για τη σύνταξη των δύο δικαιωμάτων, μείον το κόστος συναλλαγών.
Ένα αδιέξοδο εναντίον ενός Straddle
Στρατηγικές και παρόμοιες στρατηγικές είναι παρόμοιες επιλογές που επιτρέπουν στους επενδυτές να επωφελούνται από μεγάλες κινήσεις προς τα πάνω ή προς τα κάτω. Ωστόσο, ένα μακρύ περίπλοκο περιλαμβάνει την ταυτόχρονη αγορά των χρημάτων και των δικαιωμάτων προαίρεσης - όπου η τιμή απεργίας είναι ίδια με την αγοραία τιμή του υποκείμενου περιουσιακού στοιχείου - παρά τις επιλογές εκτός χρήματος. Ένα σύντομο περίγραμμα είναι παρόμοιο με ένα σύντομο στραγγαλισμό, με περιορισμένο δυναμικό κέρδους που ισοδυναμεί με το ασφάλιστρο που εισπράττεται από την εγγραφή του στην κλήση χρημάτων και τις επιλογές πώλησης.
Με το κενό, ο επενδυτής κερδίζει όταν η τιμή της ασφάλειας αυξάνεται ή μειώνεται από την τιμή άσκησης μόνο κατά ποσό μεγαλύτερο από το συνολικό κόστος της πριμοδότησης. Έτσι δεν απαιτεί τόσο μεγάλο άλμα τιμών. Η αγορά ενός στραγγαλισμού είναι γενικά λιγότερο δαπανηρή από ένα περιθώριο - αλλά φέρει μεγαλύτερο κίνδυνο επειδή το υποκείμενο περιουσιακό στοιχείο χρειάζεται να κάνει μια μεγαλύτερη κίνηση για να δημιουργήσει κέρδος.
Πλεονεκτήματα
Τα οφέλη από την τιμή του περιουσιακού στοιχείου κινούνται προς οποιαδήποτε κατεύθυνση
Φθηνότερες από τις άλλες στρατηγικές επιλογών, όπως τα straddles
Απεριόριστο κέρδος
Μειονεκτήματα
Απαιτεί μεγάλη αλλαγή στην τιμή του περιουσιακού στοιχείου
Μπορεί να φέρει μεγαλύτερο κίνδυνο από άλλες στρατηγικές
Πραγματικό παράδειγμα Παγκόσμιου Strangle
Για να δείξουμε, ας πούμε ότι η Starbucks (SBUX) διαπραγματεύεται επί του παρόντος στα US $ 50 ανά μετοχή. Για να χρησιμοποιήσει τη στρατηγική επιλογής στραγγαλισμού, ένας έμπορος εισέρχεται σε δύο θέσεις επιλογής, μία κλήση και μία θέση. Η κλήση έχει μια απεργία $ 52, και το ασφάλιστρο είναι $ 3, με συνολικό κόστος $ 300 ($ 3 x 100 μετοχές). Η επιλογή πώλησης έχει τιμή άσκησης 48 δολαρίων και το ασφάλιστρο είναι 2, 85 δολάρια, με συνολικό κόστος 285 δολαρίων (2.85 x 100 μετοχές). Και οι δύο επιλογές έχουν την ίδια ημερομηνία λήξης.
Εάν η τιμή του αποθέματος παραμείνει μεταξύ 48 και 52 δολαρίων κατά τη διάρκεια της επιλογής, η απώλεια για τον έμπορο θα είναι $ 585, δηλαδή το συνολικό κόστος των δύο συμβάσεων δικαιωμάτων προαιρέσεως ($ 300 + $ 285).
Ωστόσο, ας υποθέσουμε ότι το απόθεμα της Starbucks παρουσιάζει κάποια αστάθεια. Αν η τιμή των μετοχών καταλήξει στα 40 δολάρια, η επιλογή αγοράς θα λήξει άχρηστα και η ζημία θα είναι $ 300 για αυτή την επιλογή. Ωστόσο, η επιλογή πώλησης κέρδισε αξία και παράγει ένα κέρδος $ 715 ($ 1.000 μείον το αρχικό κόστος επιλογής των $ 285) για αυτή την επιλογή. Ως εκ τούτου, το συνολικό κέρδος για τον έμπορο είναι $ 415 ($ 715 κέρδος - $ 300 ζημιά).
Εάν η τιμή αυξάνεται στα 55 δολάρια, η επιλογή πώλησης λήγει χωρίς αξία και προκαλεί ζημιά ύψους $ 285. Η επιλογή κλήσης φέρνει κέρδος $ 200 (αξία $ 500 - κόστος $ 300). Όταν η απώλεια από την επιλογή πώλησης έχει ληφθεί υπόψη, το εμπόριο προκαλεί ζημιά $ 85 ($ 200 κέρδος - $ 285) επειδή η κίνηση των τιμών δεν ήταν αρκετά μεγάλη για να αντισταθμίσει το κόστος των επιλογών. Η λειτουργική ιδέα είναι ότι η κίνηση είναι αρκετά μεγάλη. Εάν η Starbucks είχε αυξήσει τα 10 δολάρια σε τιμή, στα 60 δολάρια ανά μετοχή, το συνολικό κέρδος θα ήταν και πάλι 415 δολάρια (αξία $ 1000 - $ 300 για πριμοδότηση για δικαιώματα προαίρεσης - $ 285 για μια εξερχόμενη πώληση).
Σύγκριση επενδυτικών λογαριασμών Όνομα παροχέα Περιγραφή Αποκάλυψη διαφημιζόμενου × Οι προσφορές που εμφανίζονται σε αυτόν τον πίνακα προέρχονται από συνεργασίες από τις οποίες η Investopedia λαμβάνει αποζημίωση.