Επιλογή φωνής
Μια επιλογή φωνής είναι μια σύμβαση εξωτικής επιλογής που επιτρέπει στον κάτοχο να κλειδώσει στην εγγενή αξία σε καθορισμένα χρονικά διαστήματα διατηρώντας παράλληλα το δικαίωμα να συνεχίσει να συμμετέχει στα κέρδη χωρίς απώλεια κλειδωμένων χρημάτων. Ο αγοραστής δικαιωμάτων "φωνάζει" στον συγγραφέα επιλογών για να κλειδώσει το κέρδος, ωστόσο το συμβόλαιο εξακολουθεί να παραμένει ανοιχτό. Η φωνή εγγυάται ένα ελάχιστο κέρδος, ακόμη και αν η εσωτερική αξία μειώνεται μετά την φωνή. Αν η επιλογή αυξάνει την αξία μετά τη φωνή, ο αγοραστής των επιλογών μπορεί ακόμα να συμμετέχει σε αυτό.
Κατανόηση μιας επιλογής φωνής
Οι επιλογές φωνής επιτρέπουν ένα ή πολλαπλά σημεία, όπου ο κάτοχος μπορεί να κλειδώσει κέρδη. Για την επιλογή φωνητικής κλήσης, εάν η τιμή προειδοποίησης είναι $ 50 και το υποκείμενο περιουσιακό στοιχείο διαπραγματεύεται στα $ 60 πριν τη λήξη, ο κάτοχος μπορεί να «φωνάζει» ή να κλειδώσει στο $ 10 το οποίο διαπραγματεύεται τα χρήματα (ITM). Ο κάτοχος εξακολουθεί να διατηρεί την επιλογή κλήσης και μπορεί να αποκομίσει πρόσθετο κέρδος, εάν οι υποκείμενες κινήσεις είναι ακόμη υψηλότερες πριν τη λήξη.
Ωστόσο, εάν το υποκείμενο περιουσιακό στοιχείο πέσει κάτω από τα 60 δολάρια πριν τη λήξη, ο κάτοχος θα συνεχίσει να ασκεί τα $ 60. Η φωνή είναι χρήσιμη για το κλείδωμα κέρδους αν ο αγοραστής σκέφτεται ότι η επιλογή μπορεί να χάσει την εγγενή αξία της, ή απλώς να κλειδώσει το κέρδος καθώς η επιλογή αυξάνεται σε αξία.
Βασικά, μετά από κάθε φωνή, το πάτωμα κέρδους κινείται υψηλότερα για τις επιλογές κλήσεων. Μόνο τα κέρδη χαρτιού που πραγματοποιούνται μετά από μια κραυγή υπόκεινται σε αναστροφή εάν το υποκείμενο περιουσιακό στοιχείο μειώσει την τιμή.
Μια επιλογή κουτσομπολιού λειτουργεί με τον ίδιο τρόπο. Καθώς η τιμή των υποκείμενων μειώνεται, ο αγοραστής δικαιωμάτων προτίμησης μπορεί να φωνάξει για να κλειδώσει την εγγενή αξία της επιλογής. Εάν η τιμή του υποκείμενου αυξάνεται μετά από αυτό, ο αγοραστής εξακολουθεί να εγγυάται την εγγενή αξία που κλειδώνει.
Ως εξωτικές επιλογές, αυτές οι συμβάσεις μπορούν να έχουν ευέλικτους όρους, συμπεριλαμβανομένων των πολλαπλών κατώτατων ορίων.
Βασικές τακτικές
- Μια επιλογή φωνής επιτρέπει στον αγοραστή να κλειδώσει την εγγενή αξία μιας επιλογής με το να "φωνάζει" στον συγγραφέα για να το κάνει.
- Οι επιλογές φωνής είναι εξωτικές επιλογές και επομένως οι όροι τους μπορούν να διαπραγματευτούν.
- Οι επιλογές φωνής είναι πιο ακριβές από τις τυποποιημένες επιλογές, λόγω της ευελιξίας τους να κλειδώνουν τα κέρδη, ενώ εξακολουθούν να συμμετέχουν σε μελλοντικά κέρδη.
Τιμολογιακές επιλογές φωνής
Όπως συμβαίνει με όλες τις επιλογές, ο κάτοχος έχει το δικαίωμα, αλλά όχι την υποχρέωση να αγοράζει, σε περίπτωση κλήσεων, ή να πωλεί, σε περίπτωση πώλησης, το υποκείμενο περιουσιακό στοιχείο σε καθορισμένη τιμή μέχρι μια συγκεκριμένη ημερομηνία. Οι επιλογές φωνής είναι μεταξύ των τύπων επιλογών που επιτρέπουν στον κάτοχο να τροποποιήσει τους όρους, σύμφωνα με ένα προκαθορισμένο χρονοδιάγραμμα, κατά τη διάρκεια της ζωής του συμβολαίου επιλογών.
Λόγω της αβεβαιότητας για το τι θα κάνει ο κάτοχος, η τιμολόγηση αυτών των επιλογών είναι περίπλοκη. Ωστόσο, επειδή ο κάτοχος έχει την ευκαιρία να κλειδώσει τα περιοδικά κέρδη, είναι ακριβότερα από τις τυποποιημένες επιλογές. Οι επιλογές φωνής είναι επιλογές που εξαρτώνται από τη διαδρομή και είναι ιδιαίτερα ευαίσθητες στην αστάθεια. Όσο πιο ευμετάβλητο είναι το υποκείμενο περιουσιακό στοιχείο, τόσο πιο πιθανό θα είναι ο κάτοχος δικαιωμάτων προαίρεσης να φωνάξει. Όσο περισσότερες ευκαιρίες φωνάζουν, τόσο πιο δαπανηρή είναι η επιλογή.
Ο συγγραφέας της επιλογής θα απαιτήσει το ασφάλιστρο ή το κόστος της επιλογής να είναι αρκετά μεγάλο ώστε να καλύπτει τις λογικές κινήσεις του υποκείμενου. Κατά την τιμολόγηση της επιλογής μπορούν να χρησιμοποιήσουν μια παρόμοια τυποποιημένη επιλογή ως σημείο αναφοράς και στη συνέχεια να προσθέσουν πρόσθετο ασφάλιστρο στο λογαριασμό για τη λειτουργία φωνής.
Παράδειγμα επιλογής φωνής
Οι επιλογές φωνής δεν διακινούνται ενεργά, αλλά εξετάστε το ακόλουθο υποθετικό σενάριο για να κατανοήσετε πώς λειτουργεί αυτή η επιλογή.
Ένας έμπορος αγοράζει μια επιλογή κλήσης φωνής στην Apple Inc. (AAPL). Η επιλογή λήγει σε τρεις μήνες, έχει τιμή κίνησης $ 185 και ο αγοραστής μπορεί να φωνάξει μία φορά κατά τη διάρκεια της επιλογής.
Το απόθεμα αυτή τη στιγμή διαπραγματεύεται στα $ 180. Το premium premium είναι $ 11 ή $ 1.100 για μία σύμβαση ($ 11 x 100 μετοχές).
Το σημείο πώλησης των αγοραστών για το εμπόριο είναι $ 196 ($ 185 απεργία + $ 11 πριμοδότηση), αν και μπορούν να φωνάζουν για να κλειδώσουν την εγγενή αξία σε οποιοδήποτε σημείο όταν η τιμή της Apple αυξάνεται πάνω από $ 185.
Υποθέστε ότι ο αγοραστής αναμένει μια θετική απελευθέρωση των κερδών, η οποία θα ωθήσει την τιμή πάνω από $ 200 τους προσεχείς μήνες.
Ένα μήνα μετά την αγορά το απόθεμα διαπραγματεύεται $ 193. Ενώ αυτό είναι ακόμα μικρότερο από το σημείο αδράνειας του αγοραστή, αποφασίζουν να φωνάζουν. Αυτό κλειδώνει στην εγγενή αξία $ 8 ($ 193 - $ 185 απεργία). Αυτό εγγυάται ότι δεν θα χάσουν ολόκληρη την ασφάλισή τους ($ 11) και θα πάρουν πίσω τουλάχιστον $ 8.
Τώρα εξετάστε δύο διαφορετικά σενάρια μετά τη φωνή:
Εάν η τιμή πέσει κάτω από τα 193 δολάρια και παραμείνει εκεί μέχρι τη λήξη, ο έμπορος κερδίζει ακόμη τα $ 8 στην εσωτερική αξία που κλειδίζουν. Στην περίπτωση αυτή, χάνουν ακόμα $ 3 ($ 11 - $ 8) ή $ 300 ανά σύμβαση, αλλά τουλάχιστον δεν να χάσει το σύνολο της πριμοδότησης που θα μπορούσε να συμβεί εάν το απόθεμα της Apple είναι κάτω από $ 185 όταν λήξει η επιλογή.
Τώρα υποθέστε ότι η τιμή της Apple συνεχίζει να αυξάνεται και διαπραγματεύεται στα $ 205 όταν λήξει η επιλογή. Η επιλογή έχει εγγενή αξία $ 20 ($ 205 - $ 185 απεργία). Ο αγοραστής εξακολουθεί να είναι σε θέση να εισπράξει τα 20 δολάρια (ή 2.000 δολάρια ανά συμβόλαιο), παρόλο που φώναζαν να κλειδώνουν σε $ 8 σε εγγενή αξία. Παίρνουν ακόμα την υψηλότερη τιμή από τότε που η επιλογή έληξε με μεγαλύτερη αξία από τη φωνή. Στην περίπτωση αυτή, ο αγοραστής κάνει $ 9 ή $ 900 ανά σύμβαση ($ 2.000 - $ 1.100).
Σύγκριση επενδυτικών λογαριασμών Όνομα παροχέα Περιγραφή Αποκάλυψη διαφημιζόμενου × Οι προσφορές που εμφανίζονται σε αυτόν τον πίνακα προέρχονται από συνεργασίες από τις οποίες η Investopedia λαμβάνει αποζημίωση.