Επιστροφή χωρίς κινδύνους
Η επιστροφή χωρίς κινδύνους είναι η θεωρητική απόδοση που αποδίδεται σε μια επένδυση που παρέχει εγγυημένη απόδοση με μηδενικό κίνδυνο. Ο συντελεστής χωρίς κίνδυνο αντιπροσωπεύει τους τόκους από τα χρήματα ενός επενδυτή που θα αναμένονταν από μια απολύτως χωρίς κίνδυνο επένδυση για μια συγκεκριμένη χρονική περίοδο.
Η επιστροφή χωρίς κινδύνους εξηγείται
Η απόδοση των τίτλων του αμερικανικού Δημοσίου θεωρείται καλό παράδειγμα μηδενικού κινδύνου. Τα αμερικανικά κρατικά ομόλογα θεωρούνται ότι έχουν ελάχιστο κίνδυνο, καθώς η κυβέρνηση δεν μπορεί να χρεοκοπήσει. Εάν η ταμειακή ροή είναι χαμηλή, η κυβέρνηση μπορεί απλά να εκτυπώσει περισσότερα χρήματα για να καλύψει τις πληρωμές τόκων και τις υποχρεώσεις αποπληρωμής του κεφαλαίου. Συνεπώς, οι επενδυτές χρησιμοποιούν συνήθως το επιτόκιο σε τριμηνιαίο νομοσχέδιο του αμερικανικού Δημοσίου (T-bill) ως υποκατάστατο για το βραχυπρόθεσμο επιτόκιο χωρίς κίνδυνο, επειδή οι βραχυπρόθεσμοι τίτλοι που εκδίδονται από την κυβέρνηση έχουν ουσιαστικά μηδενικό κίνδυνο αθέτησης, καθώς υποστηρίζονται από την πλήρη πίστη και πίστη της αμερικανικής κυβέρνησης.
Η επιστροφή χωρίς κινδύνους είναι το ποσοστό με το οποίο μετριούνται άλλες αποδόσεις. Οι επενδυτές που αγοράζουν μια ασφάλεια με κάποιο βαθμό κινδύνου υψηλότερο από το αμερικανικό δημόσιο ταμείο θα απαιτήσουν υψηλότερο επίπεδο απόδοσης από την απόδοση χωρίς κινδύνους. Η διαφορά μεταξύ της απόδοσης που αποκομίσθηκε και της επιστροφής χωρίς κινδύνους αντιπροσωπεύει το ασφάλιστρο κινδύνου για την ασφάλεια. Με άλλα λόγια, η απόδοση ενός περιουσιακού στοιχείου χωρίς κίνδυνο προστίθεται σε ένα ασφάλιστρο κινδύνου για τη μέτρηση της συνολικής αναμενόμενης απόδοσης μιας επένδυσης.
Πώς να υπολογίσετε
Το μοντέλο τιμολόγησης περιουσιακών στοιχείων κεφαλαίου (CAPM), ένα από τα θεμελιώδη μοντέλα χρηματοδότησης, χρησιμοποιείται για τον υπολογισμό της αναμενόμενης απόδοσης ενός επενδυτικού περιουσιακού στοιχείου με την εξισορρόπηση της απόδοσης μιας ασφάλειας με το άθροισμα της αποδόσεως χωρίς κίνδυνο και ενός ασφαλίστρου κινδύνου, το οποίο βασίζεται στο beta της ασφάλειας. Ο τύπος CAPM εμφανίζεται ως:
Ra = Rf + [Βαχ (Rm-Rf)]
όπου R a = απόδοση της ασφάλειας
B a = βήτα ασφαλείας
Rf = ποσοστό χωρίς κίνδυνο
Το ίδιο το πριμ κινδύνου προκύπτει από την αφαίρεση της επιστροφής χωρίς κινδύνους από την απόδοση της αγοράς, όπως φαίνεται στον τύπο CAPM ως R m - Rf. Το ασφάλιστρο κινδύνου αγοράς είναι η πλεονάζουσα απόδοση που αναμένεται να αντισταθμίσει έναν επενδυτή για την πρόσθετη μεταβλητότητα των αποδόσεων που θα αντιμετωπίσει πέρα από το ποσοστό άνευ κινδύνου.
Η έννοια της επιστροφής χωρίς κινδύνους αποτελεί επίσης θεμελιώδες στοιχείο του μοντέλου τιμολόγησης της επιλογής Black-Scholes και της σύγχρονης θεωρίας χαρτοφυλακίου (MPT), διότι θέτει ουσιαστικά το σημείο αναφοράς πάνω από το οποίο πρέπει να εκτελούνται τα περιουσιακά στοιχεία που έχουν κίνδυνο.
Θεωρητικά, ο συντελεστής άνευ κινδύνου είναι η ελάχιστη απόδοση που πρέπει να αναμένει ο επενδυτής για οποιαδήποτε επένδυση, δεδομένου ότι οποιαδήποτε ποσότητα κινδύνου δεν θα γινόταν ανεκτή εκτός εάν ο αναμενόμενος ρυθμός απόδοσης ήταν μεγαλύτερος από τον συντελεστή χωρίς κινδύνους. Στην πράξη, ωστόσο, ο συντελεστής χωρίς κίνδυνο δεν υπάρχει τεχνικά. ακόμη και οι ασφαλέστερες επενδύσεις φέρουν πολύ μικρό κίνδυνο.
Σύγκριση επενδυτικών λογαριασμών Όνομα παροχέα Περιγραφή Αποκάλυψη διαφημιζόμενου × Οι προσφορές που εμφανίζονται σε αυτόν τον πίνακα προέρχονται από συνεργασίες από τις οποίες η Investopedia λαμβάνει αποζημίωση.