Συμμετοχικές σημειώσεις
Οι συμμετοχικές σημειώσεις, επίσης γνωστές ως P-Notes ή PNs, είναι τα χρηματοπιστωτικά μέσα που απαιτούνται από τους επενδυτές ή τα αμοιβαία κεφάλαια αντιστάθμισης κινδύνου για να επενδύσουν σε τίτλους ινδικών, χωρίς να χρειάζεται να εγγραφούν στο Συμβούλιο Κεφαλαιαγοράς της Ινδίας (SEBI). Οι P-Notes είναι μεταξύ της ομάδας επενδύσεων που θεωρούνται Επενδυτικές Παραγώγους Παραγώγων (ODI). Η Citigroup (C) και η Deutsche Bank (DB) είναι από τους μεγαλύτερους εκδότες αυτών των μέσων.
Οποιαδήποτε μερίσματα ή κεφαλαιακά κέρδη που εισπράττονται από τους τίτλους επιστρέφουν στους επενδυτές. Οι ινδικές ρυθμιστικές αρχές γενικά δεν υποστηρίζουν συμμετοχικές σημειώσεις επειδή φοβούνται ότι τα αμοιβαία κεφάλαια κινδύνου που ενεργούν μέσω συμμετοχικών τραπεζογραμματίων θα προκαλέσουν οικονομική αστάθεια στα χρηματιστήρια της Ινδίας.
Οι επεξηγηματικές σημειώσεις συμμετοχής
Οι ξένοι θεσμικοί επενδυτές (FII), εκδίδουν τα χρηματοπιστωτικά μέσα σε επενδυτές σε άλλες χώρες που επιθυμούν να επενδύσουν σε ινδικές κινητές αξίες. Το FII είναι επενδυτικό ή επενδυτικό αμοιβαίο κεφάλαιο εγγεγραμμένο σε χώρα εκτός εκείνης στην οποία επενδύει.
Το σύστημα αυτό επιτρέπει στους μη εγγεγραμμένους ξένους επενδυτές να αγοράζουν ινδικές μετοχές χωρίς να χρειάζεται να εγγραφούν στον ινδικό ρυθμιστικό φορέα. Αυτές οι επενδύσεις είναι επίσης ωφέλιμες για την Ινδία. Παρέχουν πρόσβαση σε γρήγορα χρήματα στην ινδική κεφαλαιαγορά. Λόγω του βραχυπρόθεσμου χαρακτήρα της επένδυσης, οι ρυθμιστικές αρχές έχουν λιγότερες κατευθυντήριες γραμμές για ξένους θεσμικούς επενδυτές. Για να επενδύσουν στις ινδικές χρηματιστηριακές αγορές και να αποφύγουν την επαχθή διαδικασία έγκρισης των κανονισμών, αυτοί οι επενδυτές ανταλλάσσουν συμμετοχικές σημειώσεις.
Βασικές τακτικές
- Οι μεσίτες και οι ξένοι θεσμικοί επενδυτές (FII) πρέπει να εγγραφούν στο Συμβούλιο Κεφαλαιαγοράς της Ινδίας.
- Οι συμμετοχικές σημειώσεις επιτρέπουν στους μη εγγεγραμμένους επενδυτές να επενδύσουν στην ινδική αγορά.
- Οι συμμετοχικές σημειώσεις, που αναφέρονται ως P-Notes ή PNs, είναι παράγωγα μέσα των υποκείμενων ινδικών περιουσιακών στοιχείων.
- Οι συμμετοχικές σημειώσεις είναι δημοφιλείς επενδύσεις λόγω του ότι ο επενδυτής παραμένει ανώνυμος.
Πώς λειτουργούν οι συμμετοχικές σημειώσεις;
Οι συμμετοχικές ομολογίες είναι παράγωγα παράγωγα μέσα με μετοχές της Ινδίας ως υποκείμενα στοιχεία ενεργητικού. Μεσίτες και ξένους θεσμικούς επενδυτές που είναι εγγεγραμμένοι στο Συμβούλιο Κεφαλαιαγοράς της Ινδίας (SEBI) εκδίδουν τα συμμετοχικά χαρτονομίσματα και επενδύουν για λογαριασμό των ξένων επενδυτών. Οι μεσίτες οφείλουν να αναφέρουν το καθεστώς συμμετοχής τους στο ρυθμιστικό συμβούλιο κάθε τρίμηνο. Οι σημειώσεις επιτρέπουν σε ξένους επενδυτές με υψηλή καθαρή αξία, hedge funds και άλλους επενδυτές να συμμετέχουν στις ινδικές αγορές χωρίς να εγγραφούν στο SEBI. Οι επενδυτές εξοικονομούν χρόνο, χρήματα και έλεγχο που σχετίζονται με την απευθείας εγγραφή.
Πλεονεκτήματα και μειονεκτήματα των συμμετοχικών σημειώσεων
Οι συμμετοχικές σημειώσεις μπορούν εύκολα να διαπραγματεύονται στο εξωτερικό μέσω της έγκρισης και της παράδοσης. Είναι δημοφιλείς επειδή οι επενδυτές ανώνυμα παίρνουν θέσεις στις ινδικές αγορές, και τα αμοιβαία κεφάλαια κινδύνου μπορούν να διεξάγουν ανώνυμα τις δραστηριότητές τους. Ορισμένες οντότητες κατευθύνουν τις επενδύσεις τους μέσω συμμετοχικών σημειώσεων για να επωφεληθούν από τους φορολογικούς νόμους που είναι διαθέσιμοι σε ορισμένες χώρες.
Ωστόσο, λόγω της ανωνυμίας, οι ινδικές ρυθμιστικές αρχές αντιμετωπίζουν δυσκολίες στον καθορισμό ενός συμμετοχικού σημειώματος του αρχικού ιδιοκτήτη και του τελικού κατόχου. Ως εκ τούτου, σημαντικές ποσότητες μη καταγεγραμμένων χρημάτων εισέρχονται στη χώρα μέσω συμμετοχικών τραπεζογραμματίων. Αυτή η ροή αδιάθετων κεφαλαίων έφερε κάποιες κόκκινες σημαίες.
Συμμετοχική Σημείωση Κανονιστικά Θέματα
Η SEBI δεν έχει αρμοδιότητα όσον αφορά τη διαπραγμάτευση χαρτονομισμάτων. Παρόλο που οι ξένες θεσμικοί επενδυτές πρέπει να εγγραφούν στο ινδικό ρυθμιστικό συμβούλιο, δεν καταγράφονται τα συναλλαγματικά διαθέσιμα χαρτονομισμάτων μεταξύ ξένων θεσμικών επενδυτών. Οι αξιωματούχοι φοβούνται ότι αυτή η πρακτική μπορεί να οδηγήσει στη χρήση των σημειώσεων P για ξέπλυμα χρημάτων ή άλλη παράνομη δραστηριότητα.
Αυτή η αδυναμία παρακολούθησης των χρημάτων είναι επίσης ο λόγος για τον οποίο η Ειδική Ομάδα Ερευνών (SIT) επιθυμεί αυστηρότερα μέτρα συμμόρφωσης για τη διαπραγμάτευση συμμετοχικών τίτλων. Το SIT είναι μια εξειδικευμένη ομάδα αξιωματικών στην ινδική επιβολή του νόμου που αποτελείται από προσωπικό που έχει εκπαιδευτεί για τη διερεύνηση σοβαρών εγκλημάτων.
Ωστόσο, όταν η κυβέρνηση πρότεινε εμπορικούς περιορισμούς στις σημειώσεις στο παρελθόν, η ινδική αγορά έγινε εξαιρετικά ασταθής. Για παράδειγμα, τον Οκτώβριο του 2007, η κυβέρνηση ανακοίνωσε ότι σκέπτεται να περιορίσει το συμμετοχικό σημείωμα. Η ανακοίνωση προκάλεσε την πτώση της ινδικής αγοράς σε 1.744 μονάδες.
Αυτή η διαταραχή της αγοράς ήταν σε απάντηση στις ανησυχίες των επενδυτών και των κυβερνήσεων ότι η κάμψη των P-Notes θα αποτελούσε άμεσο χτύπημα στην ινδική οικονομία. Αυτό οφείλεται στο γεγονός ότι οι ξένοι θεσμικοί επενδυτές συμβάλλουν στην ανάπτυξη της ινδικής οικονομίας, των βιομηχανιών και των κεφαλαιαγορών και η αύξηση των κανονιστικών ρυθμίσεων θα καθιστούσε δυσκολότερη την είσοδο ξένων χρημάτων στην αγορά. Η κυβέρνηση τελικά αποφάσισε να μην ρυθμίσει συμμετοχικές σημειώσεις.
Κανονισμοί Τρέχουσας Κατάστασης Συμμετοχικών Σημείων
Οι συμμετοχικές σημειώσεις παραμένουν ευάλωτες στις κανονιστικές αποφάσεις. Στα τέλη του 2017, οι ινδικές ρυθμιστικές αρχές διαπίστωσαν ότι οι P-Notes δεν μπορούν να παίρνουν θέσεις παραγώγων στις ινδικές αγορές για λόγους άλλους από την αντιστάθμιση. Όπως αναφέρθηκε από την EconomicTimes.IndiaTimes.com, αυτή η αυστηρή ρυθμιστική παρέμβαση προκάλεσε πτώση των επενδύσεων μέσω των P-Notes κατά τη διάρκεια του 2018, επιφέροντας τελικά ένα χαμηλό επίπεδο άνω του 9-1 / 2 ετών το Νοέμβριο του 2018. Ωστόσο, οι επενδύσεις ανέκαμψαν το Δεκέμβριο του 2018, ορισμένες από τις πιο περιοριστικές απαιτήσεις.
Παράδειγμα πραγματικού κόσμου
Οι P-Notes μπορούν να χρησιμοποιηθούν για την αγορά οποιασδήποτε ινδικής ασφάλειας που θέλει ένας επενδυτής μέσω μιας σειράς βημάτων.
Ένας επενδυτής καταθέτει κεφάλαια με τις αμερικανικές ή ευρωπαϊκές δραστηριότητες ενός εγγεγραμμένου ξένου θεσμικού επενδυτή (FII), όπως η HSBC ή η Deutsche Bank. Οι επενδυτές στη συνέχεια ενημερώνουν την τράπεζα για την εγγύηση ή τους τίτλους που επιθυμούν να αγοράσουν. Μεταφορά κεφαλαίων από τον επενδυτή στο λογαριασμό FII και ο FII εκδίδει τις συμμετοχικές σημειώσεις στον πελάτη και αγοράζει τα υποκείμενα αποθέματα ή μετοχές στις σωστές ποσότητες από την ινδική αγορά.
Ο επενδυτής δικαιούται να λάβει μερίσματα, κεφαλαιακά κέρδη και οποιεσδήποτε άλλες πληρωμές που οφείλονται στους μετόχους που κατέχουν τις μετοχές της ινδικής εταιρείας. Το FII αναφέρει όλες τις εκδόσεις του κάθε τρίμηνο στις ινδικές ρυθμιστικές αρχές, αλλά σύμφωνα με το νόμο, δεν αποκαλύπτει την ταυτότητα του πραγματικού επενδυτή.
Σύγκριση επενδυτικών λογαριασμών Όνομα παροχέα Περιγραφή Αποκάλυψη διαφημιζόμενου × Οι προσφορές που εμφανίζονται σε αυτόν τον πίνακα προέρχονται από συνεργασίες από τις οποίες η Investopedia λαμβάνει αποζημίωση.