Διάρκεια Ζημιών
Το χάσμα ληκτότητας είναι μια μέτρηση του κινδύνου επιτοκίου για τα ευαίσθητα σε κίνδυνο περιουσιακά στοιχεία και υποχρεώσεις. Με τη χρήση του μοντέλου χάσματος ληκτότητας, μπορούν να μετρηθούν οι πιθανές μεταβολές στη μεταβλητή του καθαρού επιτοκιακού εισοδήματος. Στην πραγματικότητα, εάν αλλάξουν τα επιτόκια, τα έσοδα από τόκους και τα έξοδα τόκων θα αλλάξουν καθώς αναπροσαρμόζονται τα διάφορα στοιχεία ενεργητικού και παθητικού.
ΔΙΑΚΟΠΗ ΑΠΟΚΛΕΙΣΤΙΚΟΤΗΤΑΣ
Μία τράπεζα εκτίθεται σε κίνδυνο ρευστότητας, δηλαδή ο κίνδυνος να έχει ανεπαρκή ρευστότητα για να καλύψει τις ανάγκες χρηματοδότησής της. Για να εξασφαλιστεί ότι διαθέτει επαρκές επίπεδο ρευστότητας για τις πράξεις της, πρέπει να παρακολουθούνται οι όροι λήξης των στοιχείων του ενεργητικού και του παθητικού. Αν το χάσμα μεταξύ των ληξιπρόθεσμων ληξιπρόθεσμων περιουσιακών στοιχείων και των υποχρεώσεων είναι πολύ μεγάλο, η τράπεζα μπορεί να αναγκαστεί να αναζητήσει σχετικά ακριβό δανεισμό «χρημάτων σε χρέωση».
Η ληκτότητα κάθε περιουσιακού στοιχείου ή υποχρέωσης ορίζει ένα διάστημα που πρέπει να αξιολογηθεί. Το διάστημα είναι το κενό που υπάρχει μεταξύ του κόστους ιδιοκτησίας περιουσιακών στοιχείων και υποχρεώσεων που δημιουργούν έσοδα από τόκους και του βαθμού κινδύνου ή μεταβλητότητας των συμμετοχών. Η ανάλυση της απόκλισης των ληξιπρόθεσμων ομολόγων συγκρίνει την αξία των περιουσιακών στοιχείων που είτε ωριμάζουν είτε αναπροσαρμόζονται μέσα σε ένα δεδομένο χρονικό διάστημα στην αξία των υποχρεώσεων που είτε ωριμάζουν είτε αναπροσαρμόζονται κατά την ίδια χρονική περίοδο (η αναδιάρθρωση σημαίνει το ενδεχόμενο να λάβετε νέο επιτόκιο). Για να κατανοηθεί το χάσμα, τα περιουσιακά στοιχεία και οι υποχρεώσεις ταξινομούνται ανάλογα με τη λήξη τους ή τα διαστήματα αναπροσαρμογής τους. Για παράδειγμα, τα στοιχεία του ενεργητικού και του παθητικού που είναι ληξιπρόθεσμα σε λιγότερο από 30 ημέρες ταξινομούνται μαζί, τα στοιχεία του ενεργητικού και του παθητικού με ημερομηνία λήξης μεταξύ 270 και 365 ημερών περιλαμβάνονται στην ίδια κατηγορία κ.ο.κ. Οι περίοδοι αναπροσαρμογής μεγαλύτερης διάρκειας έχουν μεγαλύτερη ευαισθησία στις μεταβολές των επιτοκίων και ενδέχεται να αλλάξουν εντός ενός έτους. Ένα περιουσιακό στοιχείο ή μία υποχρέωση με επιτόκιο που δεν μπορεί να αλλάξει για περισσότερο από ένα έτος θεωρείται σταθερό.
Το κενό ληκτότητας είναι ο σταθμισμένος μέσος χρόνος λήξης των χρηματοοικονομικών περιουσιακών στοιχείων μειωμένος κατά το μέσο σταθμισμένο χρόνο λήξης των υποχρεώσεων. Οι αγοραίες αξίες σε κάθε σημείο λήξης τόσο για στοιχεία ενεργητικού όσο και για υποχρεώσεις προσδιορίζονται και στη συνέχεια πολλαπλασιάζονται με την μεταβολή του επιτοκίου και συνυπολογίζονται για τον υπολογισμό του καθαρού εσόδου ή εξόδου από τόκους. Η προκύπτουσα αξία μπορεί να εκφράζεται είτε σε δολάρια είτε σε ποσοστό των συνολικών κερδοφόρων περιουσιακών στοιχείων.
Για παράδειγμα, ο ισολογισμός της εταιρείας παρέχεται στον παρακάτω πίνακα. Ας υπολογίσουμε το καθαρό εισόδημα από τόκους (ή το έξοδο) στο τέλος του έτους αν τα επιτόκια αυξάνονται κατά 2% (ή 200 μονάδες βάσης).
Περιουσιακά στοιχεία | (σε εκατομμύρια) |
Δάνεια κυμαινόμενου επιτοκίου (8% ετησίως) | $ 10 |
20ετή δάνεια σταθερού επιτοκίου (6% ετησίως) | $ 15 |
Το σύνολο του ενεργητικού | 25 δολάρια |
Υποχρεώσεις και Ίδια Κεφάλαια | |
Τρέχουσες Καταθέσεις (5% ετησίως) | $ 12 |
Καταθέσεις σταθερής διάρκειας (5% ετησίως) | $ 8 |
Μετοχικό κεφάλαιο | $ 5 |
Συνολικές Υποχρεώσεις και Ίδια Κεφάλαια | 25 δολάρια |
Χρησιμοποιώντας τα στοιχεία του πίνακα, τα αναμενόμενα καθαρά έσοδα από τόκους της εταιρείας στο τέλος του έτους είναι:
Έσοδα από τόκους από στοιχεία ενεργητικού - Έξοδα τόκων από υποχρεώσεις
= ($ 10 x 8%) + ($ 15 x 6%) - [($ 12 x 5%) + ($ 8 x 5%)]
= $ 0.80 + $ 0.90 - ($ 0.60 + $ 0.40)
= $ 1, 7 - $ 1
Αναμενόμενο καθαρό εισόδημα από τόκους = $ 0, 70 ή $ 700, 000
Εάν αυξηθούν τα επιτόκια, ας δούμε πώς η αλλαγή θα επηρεάσει το αναμενόμενο καθαρό εισόδημα από τόκους της εταιρείας με ανάλυση ανάλυσης διαθεσιμότητας. Πολλαπλασιάστε τις αγοραίες αξίες με μεταβολή των τόκων (2%), λαμβάνοντας υπόψη ότι η μεταβολή των επιτοκίων επηρεάζεται από τα ευαίσθητα ή τα κυμαινόμενα περιουσιακά στοιχεία και τις υποχρεώσεις.
Περιουσιακά στοιχεία - δάνεια κυμαινόμενου επιτοκίου: $ 10 x (8% + 2%) = $ 1
Δάνεια σταθερού επιτοκίου: $ 15 x 6% = $ 0, 90
Υποχρεώσεις - Τρέχουσες καταθέσεις: $ 12 x (5% + 2%) = $ 0.84
Καταθέσεις προθεσμίας: $ 8 x 5% = $ 0, 40
Υπολογίστε τα καθαρά έσοδα από τόκους προσθέτοντας μαζί τις προκύπτουσες τιμές.
Καθαρό εισόδημα από τόκους = $ 1 + $ 0.90 + (- $ 0.84) + (- $ 0.40)
Καθαρό εισόδημα από τόκους = $ 0.66 ή $ 660.000
Εάν τα επιτόκια αυξάνονται κατά 2%, το αναμενόμενο καθαρό εισόδημα από τόκους θα μειωθεί κατά $ 40.000. Εάν τα επιτόκια μειωθούν κατά 2%, τότε τα καθαρά έσοδα από τόκους θα αυξηθούν κατά $ 40.000 σε $ 740.000.
Η μέθοδος της απόκλισης από την ωριμότητα, ενώ είναι χρήσιμη, δεν είναι τόσο δημοφιλής όσο κάποτε οφείλεται στην άνοδο νέων τεχνικών τα τελευταία χρόνια. Οι νεώτερες τεχνικές όπως η διάρκεια του ενεργητικού / παθητικού και η αξία σε κίνδυνο (VaR) έχουν αντικαταστήσει σε μεγάλο βαθμό την ανάλυση της απόκλισης των ληξιπρόθεσμων οφελών.
Σύγκριση επενδυτικών λογαριασμών Όνομα παροχέα Περιγραφή Αποκάλυψη διαφημιζόμενου × Οι προσφορές που εμφανίζονται σε αυτόν τον πίνακα προέρχονται από συνεργασίες από τις οποίες η Investopedia λαμβάνει αποζημίωση.