Net-Net
Το Net-net είναι μια τεχνική επένδυσης αξίας που αναπτύχθηκε από τον Benjamin Graham, στην οποία μια επιχείρηση αποτιμάται με βάση μόνο τα καθαρά κυκλοφορούντα περιουσιακά στοιχεία της. Το καθαρό καθαρό κέρδος εστιάζεται σε κυκλοφορούντα περιουσιακά στοιχεία, λαμβάνοντας μετρητά και ισοδύναμα σε πλήρη αξία, μειώνοντας έπειτα τους εισπρακτέους λογαριασμούς για επισφαλείς λογαριασμούς και μειώνοντας τα αποθέματα σε τιμές ρευστοποίησης. Η καθαρή καθαρή αξία υπολογίζεται με την αφαίρεση των συνολικών υποχρεώσεων από το προσαρμοσμένο κυκλοφορούν ενεργητικό.
Βασικές τακτικές
- Η στρατηγική επένδυσης καθαρής αξίας καθαρής θέσης χρησιμοποιεί την καθαρή τρέχουσα αξία ενεργητικού της εταιρείας για σκοπούς αποτίμησης. Η καθαρή τρέχουσα αξία του ενεργητικού είναι τα μετρητά της εταιρείας, τα προσαρμοσμένα εισπρακτέα και τα αποθέματα, μείον τις συνολικές υποχρεώσεις.
- επικεντρώνεται στα κυκλοφορούντα περιουσιακά στοιχεία, τα ταμειακά διαθέσιμα και τα ταμειακά ισοδύναμα, τους εισπρακτέους λογαριασμούς και το αποθεματικό για σκοπούς αποτίμησης.
- Η στρατηγική καθαρής επένδυσης δεν λαμβάνει υπόψη μακροπρόθεσμες υποχρεώσεις ή άλλα ενσώματα περιουσιακά στοιχεία, καθιστώντας την αναξιόπιστη για μακροπρόθεσμες επενδύσεις.
- Τα κυκλοφορούντα περιουσιακά στοιχεία, τα οποία χρησιμοποιούνται στην καθαρή καθαρή μέθοδο, ορίζονται ως ενεργητικά που είναι μετρητά και τα περιουσιακά στοιχεία που μετατρέπονται σε μετρητά εντός 12 μηνών, συμπεριλαμβανομένων των εισπρακτέων λογαριασμών και του αποθέματος.
- Σύμφωνα με τη στρατηγική του καθαρού δικτύου, η δυνατότητα συλλογής μετρητών είναι η πραγματική αξία μιας επιχείρησης.
- Τα καθαρά καθαρά αποθέματα ενδέχεται να μην είναι μια αξιόπιστη μακροπρόθεσμη στρατηγική επένδυσης, διότι οι ομάδες διαχείρισης σπάνια επιλέγουν να ρευστοποιήσουν πλήρως την εταιρεία κατά το πρώτο σημάδι του προβλήματος.
Κατανόηση της επένδυσης Net-Net
Ο Graham χρησιμοποίησε αυτή τη μέθοδο σε μια εποχή που οι οικονομικές πληροφορίες δεν ήταν τόσο εύκολα διαθέσιμες και τα δίχτυα ήταν περισσότερο αποδεκτά ως μοντέλο αποτίμησης της εταιρείας. Όταν μια βιώσιμη εταιρεία αναγνωρίζεται ως καθαρό δίχτυ, η ανάλυση εστιάστηκε μόνο στα κυκλοφορούντα περιουσιακά στοιχεία και τις υποχρεώσεις της επιχείρησης, χωρίς να ληφθούν υπόψη άλλα ενσώματα πάγια στοιχεία ή μακροπρόθεσμες υποχρεώσεις. Οι πρόοδοι στη συλλογή χρηματοοικονομικών δεδομένων επιτρέπουν πλέον στους αναλυτές να έχουν γρήγορη πρόσβαση σε ολόκληρο το σύνολο των οικονομικών καταστάσεων, τους δείκτες και άλλα σημεία αναφοράς.
Ουσιαστικά, η επένδυση σε ένα καθαρό δίχτυ ήταν ένα ασφαλές παιχνίδι βραχυπρόθεσμα, επειδή τα τρέχοντα περιουσιακά του στοιχεία υπερέβαιναν την αγοραία τιμή του. Κατά μία έννοια, το μακροπρόθεσμο αναπτυξιακό δυναμικό και οποιαδήποτε αξία από μακροπρόθεσμα περιουσιακά στοιχεία είναι ελεύθερα σε έναν επενδυτή σε ένα καθαρό δίχτυ. Τα καθαρά καθαρά αποθέματα θα επανεκτιμηθούν από την αγορά και θα πλησιάσουν την πραγματική αξία βραχυπρόθεσμα. Μακροπρόθεσμα, όμως, τα καθαρά καθαρά αποθέματα μπορεί να είναι προβληματικά.
Το καθαρό κεφάλαιο κίνησης υπολογίζεται ως μετρητά και βραχυπρόθεσμες επενδύσεις + (75% των εισπρακτέων λογαριασμών) + (50% του αποθέματος) - σύνολο υποχρεώσεων.
Ειδικές εκτιμήσεις
Τα κυκλοφορούντα περιουσιακά στοιχεία, τα οποία χρησιμοποιούνται στην καθαρή καθαρή μέθοδο, ορίζονται ως ενεργητικά που είναι μετρητά και τα περιουσιακά στοιχεία που μετατρέπονται σε μετρητά εντός 12 μηνών, συμπεριλαμβανομένων των εισπρακτέων λογαριασμών και του αποθέματος. Καθώς μια επιχείρηση πωλεί αποθέματα και οι πελάτες υποβάλλουν πληρωμές, η επιχείρηση μειώνει τα επίπεδα αποθεμάτων και τις απαιτήσεις. Αυτή η δυνατότητα συλλογής μετρητών είναι η πραγματική αξία μιας επιχείρησης, σύμφωνα με την προσέγγιση του net-net. Τα κυκλοφορούντα περιουσιακά στοιχεία μειώνονται με τις βραχυπρόθεσμες υποχρεώσεις, όπως οι πληρωτέοι λογαριασμοί, για τον υπολογισμό των καθαρών κυκλοφορούντων στοιχείων ενεργητικού Τα μακροπρόθεσμα στοιχεία του ενεργητικού και του παθητικού αποκλείονται από την ανάλυση αυτή, η οποία εστιάζεται μόνο στα μετρητά που μπορεί να παράγει η επιχείρηση μέσα στους επόμενους 12 μήνες.
Κρίσεις του Net-Net
Ο λόγος για τον οποίο τα καθαρά καθαρά αποθέματα μπορεί να μην είναι μια μεγάλη μακροπρόθεσμη επένδυση είναι απλά επειδή οι ομάδες διαχείρισης σπάνια επιλέγουν να ρευστοποιήσουν πλήρως την εταιρεία κατά το πρώτο σημάδι του προβλήματος. Βραχυπρόθεσμα, ένα καθαρό καθαρό απόθεμα μπορεί να καλύψει το χάσμα ανάμεσα στα κυκλοφορούντα περιουσιακά στοιχεία και το ανώτατο όριο της αγοράς, αλλά σε μακροπρόθεσμη βάση μια ανίκανη ομάδα διαχείρισης ή ένα ατελέσφορο επιχειρηματικό μοντέλο μπορεί να καταστρέψει έναν ισολογισμό αρκετά γρήγορα.
Επομένως, ένα καθαρό καθαρό απόθεμα μπορεί να βρεθεί σε αυτή τη θέση επειδή η αγορά έχει ήδη εντοπίσει μακροπρόθεσμα ζητήματα που θα επηρεάσουν αρνητικά αυτό το απόθεμα. Για παράδειγμα, η άνοδος του Αμαζονίου έχει ωθήσει αρκετούς λιανοπωλητές σε καθαρές θέσεις καθ 'όλη τη διάρκεια του χρόνου και ορισμένοι επενδυτές κέρδισαν βραχυπρόθεσμα. Μακροπρόθεσμα, όμως, πολλά από αυτά τα ίδια αποθέματα έχουν υποστεί ή έχουν αποκτηθεί με έκπτωση.
Η στρατηγική του καθαρού δικτύου για την εύρεση εταιρειών με αγοραία αξία χαμηλότερη από το καθαρό κεφάλαιο κίνησης μπορεί να είναι μια αποτελεσματική στρατηγική για τους μικρούς επενδυτές. Οι εταιρίες καθαρού δικτύου αναζητούνται ανά ημέρα από τους εμπόρους, οι οποίες ενδέχεται να συμβάλουν στην άνοδο των μηνιαίων αποτιμήσεων.
Σύγκριση επενδυτικών λογαριασμών Όνομα παροχέα Περιγραφή Αποκάλυψη διαφημιζόμενου × Οι προσφορές που εμφανίζονται σε αυτόν τον πίνακα προέρχονται από συνεργασίες από τις οποίες η Investopedia λαμβάνει αποζημίωση.