Κ. Market
Χρησιμοποιείται ως αλληγορία, ο κ. Market είναι ένας φανταστικός επενδυτής που επινοήθηκε από τον Benjamin Graham και παρουσιάστηκε στο βιβλίο του, The Intelligent Investor, του 1949. Στο βιβλίο, ο κ. Market είναι ένας υποθετικός επενδυτής που οδηγείται από πανικό, ευφορία και απάθεια (σε μια δεδομένη ημέρα) και προσεγγίζει την επένδυσή του ως αντίδραση στη διάθεσή του και όχι μέσω θεμελιώδους (ή τεχνικής) ανάλυσης. Οι σύγχρονες ερμηνείες θα περιέγραφαν τον κ. Market ως μανιακό-καταθλιπτικό, τυχαία ταλαντευόμενο από περιόδους αισιοδοξίας σε κλίμα απαισιοδοξίας.
Βασικές τακτικές
- Ο κ. Market είναι επενδυτής επιρρεπής σε ακανόνιστες διακυμάνσεις της απαισιοδοξίας και της αισιοδοξίας. Δεδομένου ότι η χρηματιστηριακή αγορά αποτελείται από αυτούς τους τύπους επενδυτών, η αγορά στο σύνολό της αναλαμβάνει αυτά τα χαρακτηριστικά.
- Η ανάληψη από τον Graham είναι ότι ένας συνετός επενδυτής μπορεί να εισέλθει σε μετοχές σε προνομιακή τιμή όταν ο κ. Market είναι πολύ απαισιόδοξος. Όταν ο κ. Market είναι υπερβολικά αισιόδοξος, οι επενδυτές μπορούν να επιλέξουν να αναζητήσουν έξοδο.
- Ο κ. Market δημιουργεί διαρκώς τις διακυμάνσεις των τιμών των μετοχών και οι συνετοί θεμελιώδεις επενδυτές δεν τους αρέσκονται από τη στιγμή που εξετάζουν τη μεγαλύτερη, μακροπρόθεσμη εικόνα.
Κατανόηση του κ. Market
Ο επενδυτής και συγγραφέας Benjamin Graham εφευρέθηκε ο κ. Market ως ένα έξυπνο μέσο για να καταδείξει την ανάγκη οι επενδυτές να λαμβάνουν ορθολογικές αποφάσεις σχετικά με τις επενδυτικές τους δραστηριότητες, αντί να επιτρέπουν στα συναισθήματα να παίξουν αποφασιστικό ρόλο. Ο κ. Market διδάσκει ότι αν και οι τιμές κυμαίνονται, είναι σημαντικό να δούμε τη μεγάλη εικόνα (βασικά στοιχεία) αντί να αντιδράσουμε στις προσωρινές συναισθηματικές αντιδράσεις. Ο Graham είναι επίσης γνωστός για τον πιο επιτυχημένο σπουδαστή του, επενδυτή αξίας πολλών δισεκατομμυρίων δολαρίων Warren Buffett.
Η απληστία και ο φόβος είναι τώρα καλά αποδεκτά χαρακτηριστικά γνωρίσματα προηγμένων συστημάτων κεφαλαιαγοράς. Η συμπεριφορά αγέλης αυτών των αγορών και τα άτομα που τους κατοικούν μπορεί μερικές φορές να επιβάλλουν ορισμένα στερεότυπα. Ο κ. Market είναι ένα τέτοιο αρχέτυπο.
Ο θρυλικός επενδυτής Warren Buffett, ένθερμος μαθητής του Benjamin Graham, είναι συχνού φοιτητής του βιβλίου The Intelligent Investor, ιδιαίτερα του κεφαλαίου 8 όπου ο Graham περιγράφει τον κ. Market. Ο Buffett μάλιστα συνέχισε να θεωρεί το βιβλίο το καλύτερο βιβλίο για επενδύσεις που γράφτηκαν ποτέ.
Κύριοι μαθήματα αγοράς
Ο κ. Market είναι διατεθειμένος να αγοράζει ή να πωλεί συνεχώς ένα απόθεμα με βάση το αν έχει πρόσφατα αυξηθεί ή μειωθεί. Ωστόσο, οι ενέργειες αυτές βασίζονται στο συναίσθημα των πρόσφατων γεγονότων και όχι στις αρχές της σωστής επένδυσης.
Ο Graham και οι φοιτητές που τον ακολουθούν πιστεύουν ότι οι επενδυτές εκτιμούν καλύτερα την αξία των μετοχών μέσω θεμελιώδους ανάλυσης και στη συνέχεια αποφασίζουν εάν οι μελλοντικές προοπτικές μιας εταιρείας δικαιολογούν την αγορά ή πώληση της ασφάλειας.
Δεδομένου ότι ο κ. Market είναι τόσο συναισθηματικός, θα προσφέρει ευκαιρίες για επιμελείς επενδυτές να εισέλθουν και να αποχωρήσουν σε ευνοϊκές στιγμές. Όταν ο κ. Market γίνει πολύ απαισιόδοξος, οι εκτιμήσεις για τα καλά αποθέματα θα είναι ευνοϊκές, επιτρέποντας στους επενδυτές να τους αγοράσουν σε λογική τιμή σε σχέση με τις μελλοντικές τους δυνατότητες. Όταν ο κ. Market είναι υπερβολικά αισιόδοξος, αυτό μπορεί να προσφέρει έναν καλό χρόνο για να πουλήσει το απόθεμα σε μια αποτίμηση που είναι αδικαιολόγητη.
Παράδειγμα του κ. Market και του Warren Buffett
Ο Warren Buffett αντήχθη με τις διδασκαλίες του Benjamin Graham και αγαπά το βιβλίο Intelligent Investor.
Η Warren Buffett αγοράζει μετοχές και εταιρείες για μακρινές αποστάσεις, αναζητώντας επενδύσεις με έντονη ανάπτυξη και προσπαθεί να τους αγοράσει μια λογική τιμή μετοχών. Αυτό δεν σημαίνει ότι το απόθεμα έχει πέσει πρόσφατα. Αν μια εταιρεία συνεχίζει να αναπτύσσεται με την πάροδο του χρόνου, ενώ η τιμή της μετοχής θα ταλαντεύεται, όσο η εταιρεία συνεχίζει να αυξάνεται, η τιμή της μετοχής θα αυξηθεί με την πάροδο του χρόνου.
Ένα παράδειγμα είναι η Apple Inc. (AAPL). Η εταιρεία ταιριάζει στα κριτήρια της Buffett για ανάπτυξη, καθώς και μια εταιρεία που έχει μια οικονομική τάφρο, πράγμα που σημαίνει ότι μπορεί να συνεχίσει να πηγαίνει καλά προχωρώντας παρά τον δυνητικό ανταγωνισμό. Μέχρι το τέλος του 2017, η εταιρεία του Buffett Berkshire Hathaway ανήκε σε περισσότερα από 165 εκατομμύρια μετοχές της Apple. Το σύνολο αυτό αυξήθηκε στις αρχές του 2019, με την εταιρεία να κατέχει 252, 2 εκατομμύρια μετοχές.
Μεταξύ του 2017 και των μέσων του 2019, το απόθεμα της Apple είχε σημαντικά σκαμπανεβάσματα. Έχει πολλαπλές pullbacks επτά τοις εκατό ή μεγαλύτερη, αλλά σε γενικές γραμμές κατάφερε να συσπειρωθεί σε ένα all-time υψηλό των $ 233.47. Στις αρχές του 2017, το χρηματιστήριο διαπραγματευόταν κοντά στα $ 115.
Από την κορυφή, το απόθεμα υποχώρησε πάνω από 39%, φθάνοντας σε χαμηλά επίπεδα $ 142 στις 3 Ιανουαρίου 2019. Μετά από αυτό το απόθεμα ανέκαμψε επιθετικά και όλη η θέση του Buffett στην εταιρεία άλλαξε ελάχιστα. Ο στόχος της επένδυσης εξακολουθούσε να βασίζεται σε σταθερά θεμελιώδη μεγέθη και όχι σε διακυμάνσεις των τιμών που δημιούργησε ο κ. Market. Η μεγάλη εκποίηση ήταν μια περίοδος απαισιοδοξίας για τον κ. Market, παρέχοντας στους συνετούς επενδυτές την ευκαιρία να αγοράσουν το απόθεμα ... εάν συμφωνούσαν με τις προοπτικές του Warren.
Πρέπει να σημειωθεί ότι οι εταιρείες αλλάζουν με την πάροδο του χρόνου, και επομένως δεν πρόκειται για σύσταση να αγοράσετε ή να πωλήσετε τίποτα. Είναι ένα παράδειγμα του πώς οι τιμές κυμαίνονται, όμως οι επενδυτές που χρησιμοποιούν μια μεθοδολογία τύπου Graham ή Buffett θα τείνουν να κολλάνε με τις επιλογές των μετοχών τους μέσω των σκαμπανεβάδων, υποθέτοντας ότι οι μακροπρόθεσμες προοπτικές είναι ακόμα ευνοϊκές.
Σύγκριση επενδυτικών λογαριασμών Όνομα παροχέα Περιγραφή Αποκάλυψη διαφημιζόμενου × Οι προσφορές που εμφανίζονται σε αυτόν τον πίνακα προέρχονται από συνεργασίες από τις οποίες η Investopedia λαμβάνει αποζημίωση.