Το απόθεμα McDonald's: Ανάλυση Δομής Κεφαλαίου (MCD)

Το κεφάλαιο είναι τα μετρητά που λαμβάνονται μέσω κάποιας μορφής χρηματοδότησης. Οι δύο πρωταρχικοί τρόποι χρηματοδότησης των επιχειρήσεων είναι με χρέος και με ίδια κεφάλαια. Ανάλογα με τη φύση της επιχείρησης, ορισμένες εταιρείες ενδέχεται να χρειαστούν περισσότερο χρέη παρά ίδια κεφάλαια ή αντίστροφα. Το κεφάλαιο αποτελεί κρίσιμο στοιχείο των αναπτυσσόμενων επιχειρηματικών δραστηριοτήτων. Είναι αυτό που κρατά τα πάντα ροή, εξασφαλίζοντας ότι οι εργαζόμενοι και οι πωλητές πληρώνονται εγκαίρως. Τούτου λεχθέντος, η άντληση κεφαλαίων δεν είναι μόνο για εταιρείες που περνούν δύσκολες στιγμές. Το κεφάλαιο απαιτείται επίσης από επιτυχείς εταιρείες που επιθυμούν να υιοθετήσουν μια στρατηγική ανάπτυξης απόκτησης. Οι εταιρείες χρησιμοποιούν επίσης το χρέος για να αγοράσουν μετοχές ή να πληρώσουν μερίσματα.

Οι αναλυτές έχουν μικτές απόψεις σχετικά με τη χρήση του χρέους για την αγορά μετοχών της εταιρείας. Ορισμένοι πιστεύουν ότι είναι καλή χρήση του χρέους με χαμηλά επιτόκια, ενώ άλλοι πιστεύουν ότι οι εταιρείες έχουν αναλάβει υπερβολικό χρέος λόγω της παρατεταμένης περιόδου χαμηλών επιτοκίων. Ενώ δεν υπάρχει τίποτα κακό με το χρέος, ειδικά σε βέλτιστα επίπεδα, πάρα πολλά από αυτά μπορούν να αυξήσουν σημαντικά τον κίνδυνο που συνδέεται με τα κέρδη της εταιρείας. Αυτός είναι ο λόγος για τον οποίο οι αναλυτές εξετάζουν τις τάσεις στα μέτρα κεφαλαιοποίησης της αγοράς, την κεφαλαιοποίηση του χρέους και την αξία της επιχείρησης για την αξιολόγηση της κεφαλαιακής δομής της McDonald's Corporation (NYSE: MCD). Κάθε μέτρο παρέχει πληροφορίες για την κεφαλαιακή διάρθρωση της McDonald σε σχέση με άλλες εταιρείες στην επιχείρηση γρήγορου φαγητού, ειδικά εκείνες που κατέχουν ακίνητη περιουσία.

Κεφαλαιοποίηση μετοχικού κεφαλαίου

Οι μετοχές της McDonald's ανήλθαν σε περίπου 165 δολάρια το τρίτο τρίμηνο του 2018. Ο αριθμός των μετοχών που εκκρεμούσαν μειώθηκε από 1, 0 δισεκατομμύρια το Δεκέμβριο του 2014 σε 0, 78 δισεκατομμύρια το 2018, ενώ η κεφαλαιοποίηση αυξήθηκε από 90, 2 δισεκατομμύρια δολάρια το 2014 σε 127, 5 δισεκατομμύρια δολάρια το 2018. κατάσταση για τους επενδυτές, καθώς σημαίνει ότι η αγοραία αξία των μετοχών της εταιρείας έχει αυξηθεί, αλλά με ποιο κόστος; Το συνολικό χρέος σχεδόν διπλασιάστηκε κατά την ίδια χρονική περίοδο που αυξήθηκε η κεφαλαιοποίηση της αγοράς. Η αύξηση οφείλεται στην έκδοση ομολόγων. Το χρέος από ομόλογα αυξήθηκε κατά περίπου 12 δισεκατομμύρια δολάρια, από 16, 7 δισεκατομμύρια δολάρια το 2014 σε 29 δισεκατομμύρια δολάρια το 2018. Την ίδια στιγμή, η εταιρεία αγόρασε δεκάδες εκατομμύρια μετοχές σε πρόγραμμα επαναγοράς μετοχών, το οποίο μείωσε τον συνολικό αριθμό των μετοχών.

Τάσεις στην επιχειρηματική αξία

Η αξία των επιχειρήσεων (EV), γνωστή και ως τιμή εξαγοράς, υπολογίζεται προσθέτοντας την αγοραία αξία του κοινού αποθέματος στην αγοραία αξία των προνομιούχων μετοχών και την αγοραία αξία του χρέους και των δικαιωμάτων μειοψηφίας και στη συνέχεια αφαιρώντας μετρητά και επενδύσεις. Σε αντίθεση με την κεφαλαιοποίηση της αγοράς, η οποία εξετάζει μόνο τις τιμές και τις μετοχές που εκκρεμούν, η αξία της επιχείρησης λαμβάνει υπόψη το χρέος της εταιρείας.

Το MCD έχει αξία επιχείρησης 156 δισεκατομμυρίων δολαρίων από το τρίτο τρίμηνο του 2018, σε σύγκριση με την κεφαλαιοποίηση της αγοράς ύψους 127, 5 δισεκατομμυρίων δολαρίων. Η διαφορά μεταξύ των δύο είναι το χρέος της εταιρείας, το οποίο εκτιμάται σε μόλις 29 δισεκατομμύρια δολάρια, και τα μετρητά της εταιρείας, τα οποία εκτιμώνται στα 2, 5 δισεκατομμύρια δολάρια. Το 2018, τα μετρητά είναι περίπου στο ίδιο επίπεδο με το 2014.

Συμπέρασμα

Παρά την αύξηση του χρέους, η αξία της επιχείρησης MCD αυξήθηκε σημαντικά. Αυτό συμβαίνει επειδή το χρέος χρησιμοποιήθηκε για να πληρώσει δισεκατομμύρια δολάρια σε επαναγορά μετοχών και δισεκατομμύρια περισσότερα σε μερίσματα που καταβλήθηκαν στους επενδυτές. Δεν σημαίνει, ωστόσο, ότι η McDonald's έχει υπερκεφαλαιοποιηθεί ή έχει πρόβλημα. Αυτό σημαίνει ότι η τιμή του χρήματος εξακολουθεί να είναι πολύ χαμηλή και εταιρείες όπως η McDonald's χρησιμοποιούν αυτό το φθηνό κεφάλαιο για να επαναγοράσουν μετοχές και να πληρώσουν μερίσματα ενώ κάθονται σε μεγάλα ποσά μετρητών. Το χρέος αυξήθηκε σημαντικά το 2018 σε σύγκριση με το 2014, αλλά τα ποσοστά του χρέους παραμένουν τόσο χαμηλά ώστε το απαιτούμενο όριο για να καταστεί η επένδυση σε μετοχές κερδοφόρα είναι ελάχιστη. Οι εταιρείες, όπως η MCD, οι οποίες πιστεύουν ότι το απόθεμά τους ανεβαίνει στο μέλλον, θεωρούν την αγορά μετοχών με τη χρήση φθηνού χρέους ως καλή επένδυση. Δυστυχώς, μόνο ο χρόνος θα δείξει εάν πρόκειται για μια καλή επενδυτική στρατηγική κεφαλαίου. Οι επενδύσεις είναι καλές μόνο μέχρι να μην είναι.