Πόδι
Ένα σκέλος αποτελεί συστατικό στοιχείο μιας στρατηγικής διαπραγμάτευσης παραγώγων στην οποία ένας έμπορος συνδυάζει συμβάσεις πολλαπλών επιλογών, συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης ή - σε σπάνιες περιπτώσεις - συνδυασμούς τόσο για την αντιστάθμιση θέσης, όσο και για το όφελος από το arbitrage ή το κέρδος από το spread. Στο πλαίσιο αυτών των στρατηγικών, κάθε σύμβαση παραγώγου ή θέση στη υποκείμενη ασφάλεια ονομάζεται πόδι. Οι ταμειακές ροές που ανταλλάσσονται με ανταλλαγή αναφέρονται επίσης ως σκέλη.
Τα βασικά ενός ποδιού
Ένα πόδι είναι ένα μέρος ή μία πλευρά ενός πολυσέλιδου εμπορίου. Αυτά τα είδη συναλλαγών μοιάζουν με αγώνες μεγάλου μήκους - έχουν πολλαπλά μέρη ή πόδια. Χρησιμοποιούνται στη θέση των μεμονωμένων συναλλαγών, ειδικά όταν οι συναλλαγές απαιτούν πιο σύνθετες στρατηγικές. Ένα σκέλος μπορεί να περιλαμβάνει την ταυτόχρονη αγορά και πώληση μιας ασφάλειας.
Για να δουλέψετε τα πόδια, είναι σημαντικό να εξετάσετε το χρονοδιάγραμμα. Τα σκέλη πρέπει να ασκούνται ταυτόχρονα για να αποφευχθούν οι κίνδυνοι που συνδέονται με τις διακυμάνσεις της τιμής της σχετικής ασφάλειας. Επομένως, μια αγορά και πώληση θα πρέπει να γίνονται ταυτόχρονα για να αποφευχθεί ο κίνδυνος των τιμών.
Υπάρχουν πολλαπλές όψεις στα πόδια, τα οποία περιγράφονται παρακάτω.
Επιλογές ποδιών
Οι επιλογές είναι οι συμβάσεις παραγώγων που παρέχουν στους εμπόρους το δικαίωμα, αλλά όχι την υποχρέωση, να αγοράζουν ή να πωλούν την υποκείμενη ασφάλεια για μια συμφωνημένη τιμή - γνωστή και ως τιμή προειδοποίησης - κατά ή πριν από μια ορισμένη ημερομηνία λήξης. Όταν κάνετε μια αγορά, ένας έμπορος ξεκινά μια επιλογή κλήσης. Όταν πουλάει, είναι μια επιλογή πώλησης.
Οι απλούστερες στρατηγικές επιλογής είναι μονοκόμπι και περιλαμβάνουν μία σύμβαση. Αυτά έρχονται σε τέσσερις βασικές μορφές:
| Αισιόδοξος | Bearish |
| Μεγάλη κλήση (αγοράστε μια επιλογή κλήσης) | Σύντομη κλήση (πώληση ή "εγγραφή" μιας επιλογής κλήσης) |
| Σύντομη πώληση (πώληση ή "εγγραφή") | Μεγάλη θέση (αγοράστε μια επιλογή πώλησης) |
Ένα πέμπτο έντυπο - το εξασφαλισμένο από μετρητά στοίχημα - περιλαμβάνει την πώληση ενός δικαιώματος πώλησης και τη διατήρηση των διαθέσιμων μετρητών για την αγορά της υποκείμενης ασφάλειας, εάν ασκηθεί το δικαίωμα.
Συνδυάζοντας αυτές τις επιλογές μεταξύ τους ή / και με βραχυπρόθεσμες ή μακρές θέσεις στους υποκείμενους τίτλους, οι έμποροι μπορούν να κατασκευάσουν σύνθετα στοιχήματα για τις μελλοντικές μεταβολές των τιμών, να αξιοποιήσουν τα πιθανά κέρδη τους, να περιορίσουν τις πιθανές τους απώλειες και ακόμη να κάνουν δωρεάν χρήματα μέσω arbitrage αξιοποιώντας τις σπάνιες ανεπάρκειες της αγοράς.
Στρατηγική δύο ποδιών: Long Straddle
Το μακρύ περίγραμμα είναι ένα παράδειγμα μιας στρατηγικής επιλογών που αποτελείται από δύο πόδια, μια μακρά κλήση και μια μακρά θέση. Αυτή η στρατηγική είναι καλή για τους εμπόρους που γνωρίζουν ότι η τιμή της ασφάλειας θα αλλάξει αλλά δεν είναι σίγουροι για τον τρόπο με τον οποίο θα κινηθεί. Ο επενδυτής σπάει ακόμη και αν η τιμή αυξάνεται από την καθαρή του χρέωση - την τιμή που κατέβαλε για τα δύο συμβόλαια συν τις προμήθειες - ή αν μειώνεται με την καθαρή χρέωση της. Κέρδισε εάν κινείται περισσότερο προς οποιαδήποτε κατεύθυνση, αλλιώς χάνει χρήματα. Η απώλειά της, ωστόσο, περιορίζεται στην καθαρή της χρέωση.
Όπως φαίνεται στο παρακάτω διάγραμμα, ο συνδυασμός αυτών των δύο συμβάσεων αποφέρει κέρδος ανεξάρτητα από το αν η τιμή του υποκείμενου τίτλου αυξάνεται ή μειώνεται.
Τρία σκέλη Στρατηγική: Collar
Το κολάρο είναι μια στρατηγική προστασίας που χρησιμοποιείται σε μια μακρά θέση αποθεμάτων. Περιλαμβάνει τρία σκέλη:
- μια μακρά θέση στην υποκείμενη ασφάλεια
- μια μακρά θέση
- μια σύντομη κλήση
Αυτός ο συνδυασμός ισοδυναμεί με ένα στοίχημα ότι η υποκείμενη τιμή θα αυξηθεί, αλλά αντισταθμίζεται από το μακρύ put, γεγονός που περιορίζει τις πιθανότητες απώλειας. Ο συνδυασμός αυτός είναι γνωστός ως προστατευτικό στρώμα. Με την προσθήκη σύντομης κλήσης, ο επενδυτής έχει περιορίσει το δυνητικό κέρδος του. Από την άλλη πλευρά, τα χρήματα που εισπράττει από την πώληση της κλήσης αντισταθμίζουν την τιμή του κουπονιού και ίσως το ξεπεράσουν, μειώνοντας έτσι την καθαρή του χρέωση.
Αυτή η στρατηγική χρησιμοποιείται συνήθως από εμπόρους που είναι ελαφρώς διογκωμένοι και δεν αναμένουν μεγάλες αυξήσεις των τιμών.
Στρατηγική τεσσάρων ποδιών: Iron Condor
Το iron condor είναι μια σύνθετη στρατηγική περιορισμένου κινδύνου, αλλά ο στόχος του είναι απλός: να κάνει λίγα χρήματα σε ένα στοίχημα ότι η υποκείμενη τιμή δεν θα κινηθεί πολύ. Στην ιδανική περίπτωση, η υποκείμενη τιμή κατά τη λήξη θα είναι μεταξύ των τιμών απεργίας του βραχυπρόθεσμου και της σύντομης κλήσης. Τα κέρδη περιορίζονται στην καθαρή πίστωση που λαμβάνει ο επενδυτής μετά την αγορά και πώληση των συμβάσεων, αλλά η μέγιστη ζημία είναι επίσης περιορισμένη.
Η οικοδόμηση αυτής της στρατηγικής απαιτεί τέσσερα σκέλη ή βήματα. Αγοράζετε ένα κουτί, πουλήστε ένα κουτάκι, αγοράστε μια κλήση και πωλήστε μια κλήση στις σχετικές τιμές απεργίας που παρουσιάζονται παρακάτω. Οι ημερομηνίες λήξης θα πρέπει να είναι πλησιέστερες μεταξύ τους, αν όχι ταυτόσημες, και το ιδανικό σενάριο είναι ότι κάθε σύμβαση θα λήξει από τα χρήματα - δηλαδή, άχρηστα.
Μελλοντικά
Οι συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης μπορούν επίσης να συνδυαστούν, με κάθε σύμβαση να αποτελεί ένα σκέλος ευρύτερης στρατηγικής. Αυτές οι στρατηγικές περιλαμβάνουν χρονοδιαγράμματα, όπου ένας έμπορος πωλεί ένα συμβόλαιο μελλοντικής εκπλήρωσης με μία ημερομηνία παράδοσης και αγοράζει μια σύμβαση για το ίδιο εμπόρευμα με διαφορετική ημερομηνία παράδοσης. Αγοράζοντας ένα συμβόλαιο που εκπνέει σχετικά σύντομα και παραβιάζοντας μια μεταγενέστερη (ή "αναβαλλόμενη") σύμβαση είναι bullish, και αντίστροφα.
Άλλες στρατηγικές επιχειρούν να επωφεληθούν από την εξάπλωση μεταξύ των διαφόρων τιμών των βασικών εμπορευμάτων, όπως η διάχυση των ρωγμών - η διαφορά μεταξύ του πετρελαίου και των υποπροϊόντων του - ή η διασπορά σπινθήρων - η διαφορά μεταξύ της τιμής του φυσικού αερίου και της ηλεκτρικής ενέργειας από τα φυτά που λειτουργούν με φυσικό αέριο.
Βασικές τακτικές
- Ένα πόδι είναι ένα μέρος ενός εμπορίου πολλαπλών σταδίων.
- Ένας έμπορος θα εφαρμόσει τα σκέλη στη στρατηγική του για να αντισταθμίσει μια θέση, να επωφεληθεί από το arbitrage, ή να επωφεληθεί από μια εξάπλωση.
- Τα πόδια μπορούν να αποτελούν μέρος διαφόρων στρατηγικών, όπως ένα μακρύ περίβλημα, ένα κολάρο και ένα σίδερο.