Επενδυτές βιασύνη σε μετρητά Όπως αυξάνεται ο κίνδυνος αγοράς Bull

Σε μια σεισμική μεταστροφή από την αγορά ταύρων της τελευταίας δεκαετίας, όταν η αξία των αμερικανικών μετοχών τριπλασιάστηκε, οι επενδυτές διαπραγματεύονται μετοχές για ταμειακά διαθέσιμα και ισοδύναμα με επιταχυνόμενο ρυθμό. Αυτό έρχεται σε αντίθεση με ένα ιστορικό στο οποίο ο δείκτης S & P 500 (SPX) μειώθηκε κατά 1% για το έτος μέχρι σήμερα μέχρι την Τρίτη, διατηρώντας δύο διορθώσεις 10% ή και περισσότερο στην πορεία.

Τώρα, τα ταμειακά διαθέσιμα και τα ισοδύναμα μετρητών είναι στο δρόμο να είναι μεταξύ των κατηγοριών στοιχείων ενεργητικού με τις καλύτερες επιδόσεις του 2018, όπως φαίνεται στον παρακάτω πίνακα. "Για πρώτη φορά εδώ και πολύ καιρό, τα μετρητά είναι και πάλι ενδιαφέρουσα", λέει η Hani Redha, διαχειριστής χαρτοφυλακίου πολλών περιουσιακών στοιχείων στην PineBridge Investments, σύμφωνα με μια ιστορία στην Wall Street Journal.

Σημασία για τους επενδυτές

Απελπισμένοι να διατηρήσουν το κεφάλαιο, οι επενδυτές στρέφονται προς μετρητά και ισοδύναμα έναντι των αρνητικών αποδόσεων από μια μεγάλη ποικιλία άλλων κατηγοριών περιουσιακών στοιχείων το 2018. Μεταξύ του μακρού καταλόγου των ηττημένων μέχρι στιγμής φέτος, σύμφωνα με το περιοδικό, παγκόσμια αποθέματα, ομολογίες υψηλής απόδοσης, εταιρικά ομόλογα επενδυτικής ποιότητας, μακροπρόθεσμα κρατικά ομόλογα και μια ποικιλία βασικών προϊόντων. Ακόμα και ο χρυσός, ο οποίος παραδοσιακά είναι ασφαλές καταφύγιο που λειτουργεί καλά σε περιόδους αβεβαιότητας και άγχους στη χρηματιστηριακή αγορά, μειώνεται κατά περίπου 5%.

Κατά τη διάρκεια της μεγάλης αγοράς του ταύρου, μια συχνά επαναλαμβανόμενη μάντρα μεταξύ των επενδυτών ήταν "δεν υπάρχει εναλλακτική λύση" στα αποθέματα, συχνά συντομογραφία ως TINA. Δηλαδή, τα αποθέματα προσφέρουν πολύ υψηλότερες αποδόσεις σε σύγκριση με μια μεγάλη ποικιλία άλλων κατηγοριών περιουσιακών στοιχείων και έτσι οι επενδυτές ήταν πρόθυμοι να αποφύγουν τις ανησυχίες για τις αποτιμήσεις μετοχών που προχωρούσαν μπροστά στα ιστορικά πρότυπα.

"Η TINA έχει εξαφανιστεί και τώρα έχετε TIRA: υπάρχει μια πραγματική εναλλακτική λύση", δήλωσε στο περιοδικό, ο Fabrizio Quirighetti, συν-επικεφαλής της ομάδας πολλαπλών περιουσιακών στοιχείων στη Γενεύη, που εδρεύει στην Ελβετία, SYZ Asset Management. Η Quirighetti αύξησε τις χορηγήσεις σε μετρητά και ταμειακά ισοδύναμα σε συντηρητικά χαρτοφυλάκια από περίπου 0% έως 10% κατά τους τελευταίους δύο μήνες. Βλέπει μια μεγάλης κλίμακας κίνηση προς τα μετρητά που «αποβάλλει κάποια ρευστότητα από τα επικίνδυνα περιουσιακά στοιχεία που δεν αποδίδουν αρκετά ή δεν ανταμείβουν αρκετά να προχωρήσουν».

Κοιτάω μπροστά

Οι κορυφαίοι διευθυντές παγκόσμιων αμοιβαίων κεφαλαίων που συμμετείχαν στην έρευνα της Bank of America Merrill Lynch είχαν συνολικά το 4, 7% των χαρτοφυλακίων τους σε μετρητά από τον Νοέμβριο, από 5, 1% τον Σεπτέμβριο και τον Οκτώβριο, αλλά ακόμα πάνω από το μέσο όρο των 10 ετών ανά Περιοδικό. Εάν εμφανιστούν σημάδια επικείμενης αγοράς αρκούδας, ο αριθμός αυτός είναι ικανός να αυξηθεί.

Εν τω μεταξύ, η BofAML σημειώνει επίσης ότι το 1992-26 χρόνια ήταν το τελευταίο ημερολογιακό έτος κατά το οποίο τα μετρητά υπερέβησαν τόσο τα αποθέματα όσο και τα ομόλογα. Με το 2018 σε καλό δρόμο για μια επανάληψη, η πτήση σε μετρητά είναι βέβαιο ότι θα μειώσει περαιτέρω τις τιμές των μετοχών.