Ποσοστό κάλυψης τόκων έναντι DSCR: Ποια είναι η διαφορά;

Το ύψος του χρέους που είναι υπεύθυνο για μια εταιρεία είναι ένας σημαντικός παράγοντας κατά την αξιολόγηση της σχετικής ισχύος και της χρηματοοικονομικής σταθερότητας. Είτε είστε ο ιδιοκτήτης επιχείρησης, ένας λογιστής ή ένα εξωτερικό μέρος που εξετάζει μια πιθανή επένδυση, το επίπεδο του χρέους μιας εταιρείας διαδραματίζει κρίσιμο ρόλο σε πολλές οικονομικές αποφάσεις.

Πιο συχνά εκφράζεται ως λόγος ή ποσοστό, τα επίπεδα του χρέους μπορούν να μετρηθούν σε σχέση με τα κεφάλαια που έχει μια επιχείρηση να καλύψει τα εν λόγω χρέη, αν και κάποια είναι πιο εκτεταμένα από άλλα. Δύο τύποι λόγων μέτρησης χρέους που χρησιμοποιούνται συνήθως είναι ο λόγος κάλυψης των τόκων και ο δείκτης κάλυψης της εξυπηρέτησης του χρέους ή το DSCR. Παρόλο που και οι δύο δίνουν σημαντικές πληροφορίες για την οικονομική σταθερότητα μιας επιχείρησης, οι υπολογισμοί και οι ερμηνείες τους διαφέρουν σημαντικά.

Βασικές τακτικές

• Όσο πιο οικονομικά είναι σταθερή η εταιρεία, τόσο μεγαλύτερη είναι η αναλογία του EBIT σε πληρωμές τόκων.
• Το επίπεδο χρέους μιας εταιρείας συνήθως παρέχει ένα παράθυρο της οικονομικής της υγείας.
• Ο δείκτης κάλυψης των τόκων εξετάζει τα ίδια κεφάλαια της εταιρείας έναντι των χρεών της.
• Το DSCR είναι ένας ελαφρώς πιο ισχυρός δείκτης της οικονομικής ικανότητας μιας επιχείρησης, διότι λαμβάνει υπόψη τις πληρωμές κεφαλαίου εκτός από τους τόκους.

Συντελεστής κάλυψης τόκων

Ο δείκτης κάλυψης των τόκων χρησιμεύει για τη μέτρηση του ποσού των ιδίων κεφαλαίων μιας εταιρείας σε σχέση με το ποσό των τόκων που πρέπει να καταβάλει για όλα τα χρέη για μια δεδομένη περίοδο. Αυτό εκφράζεται ως λόγος και υπολογίζεται συχνότερα σε ετήσια βάση. Για να υπολογίσετε το ποσοστό κάλυψης των τόκων, απλώς διαιρέστε τα κέρδη πριν από τους τόκους και τους φόρους, ή το EBIT, για την καθορισμένη περίοδο από τους συνολικούς τόκους που οφείλονται για την ίδια περίοδο.

Το EBIT, συχνά αποκαλούμενο καθαρό λειτουργικό εισόδημα ή λειτουργικό κέρδος, υπολογίζεται αφαιρώντας από τα έσοδα τα γενικά και λειτουργικά έξοδα, όπως το ενοίκιο, το κόστος των αγαθών, τις εμπορευματικές μεταφορές, τους μισθούς και τις επιχειρήσεις κοινής ωφέλειας. Αυτός ο αριθμός αντανακλά το διαθέσιμο χρηματικό ποσό μετά την αφαίρεση όλων των εξόδων που απαιτούνται για τη λειτουργία της επιχείρησης. Αυτή η μέτρηση λαμβάνει υπόψη μόνο τις πληρωμές τόκων και όχι τις πληρωμές για τα βασικά υπόλοιπα χρεών που ενδέχεται να απαιτηθούν από τους δανειστές.

Δείκτης κάλυψης υπηρεσίας χρέωσης (DSCR)

Ο δείκτης κάλυψης της εξυπηρέτησης του χρέους (DSCR) είναι ελαφρώς πιο περιεκτικός. Αυτή η μέτρηση αξιολογεί την ικανότητα μιας επιχείρησης να καλύπτει τις ελάχιστες πληρωμές κεφαλαίου και τόκων, συμπεριλαμβανομένων των πληρωμών για τη βύθιση κεφαλαίων, για μια δεδομένη περίοδο. Για τον υπολογισμό του DSCR, το EBIT διαιρείται με το συνολικό ποσό των πληρωμών κεφαλαίου και τόκων που απαιτούνται για μια δεδομένη περίοδο.

Και στις δύο περιπτώσεις, μια εταιρεία με αναλογία μικρότερη του 1 δεν παράγει αρκετά έσοδα για να καλύψει τα ελάχιστα έξοδα χρέους της. Από την άποψη της διαχείρισης των επιχειρήσεων ή των επενδύσεων, αυτό αντιπροσωπεύει μια πολύ επικίνδυνη προοπτική δεδομένου ότι ακόμη και μια σύντομη περίοδος χαμηλότερου από το μέσο εισόδημα θα μπορούσε να συμβεί καταστροφή. Μια εταιρεία με αναλογία κάλυψης τόκων ή DSCR μικρότερη του 1 είναι σε θέση να παράγει αρκετά έσοδα για να κρατήσει τα φώτα αλλά δεν εκπληρώνει τις υποχρεώσεις της.

Επομένως, οι εταιρείες με υψηλότερους δείκτες θεωρούνται από τους επενδυτές και τα ιδρύματα δανεισμού ότι είναι πιο οικονομικά σταθερά. Οι τράπεζες, για παράδειγμα, είναι απίθανο να δανείσουν κεφάλαια σε μια εταιρεία με DSCR 0, 89 επειδή αντανακλά έναν αγώνα για την πραγματοποίηση ελάχιστων πληρωμών για τις τρέχουσες υποχρεώσεις. Φυσικά, και οι δύο αναλογίες μπορούν να αλλάξουν δραματικά καθώς η εταιρεία αναλαμβάνει νέο χρέος, πληρώνει παλιό χρέος ή αντιμετωπίζει διακυμάνσεις εσόδων.