Η τέχνη της πώλησης μιας χαμένης θέσης

Το απόθεμά σας χάνει αξία. Θέλετε να πουλήσετε, αλλά δεν μπορείτε να αποφασίσετε υπέρ της πώλησης τώρα, πριν από περαιτέρω απώλειες, ή αργότερα όταν οι απώλειες μπορεί να είναι ή να μην είναι μεγαλύτερες. Το μόνο που γνωρίζετε είναι ότι θέλετε να εκφορτώσετε τις εκμεταλλεύσεις σας και να διατηρήσετε το κεφάλαιό σας και να επανεπενδύσετε τα χρήματα σε μια πιο επικερδή ασφάλεια. Σε έναν τέλειο κόσμο, θα πρέπει πάντα να επιτύχετε αυτόν τον στόχο και να το πουλήσετε την κατάλληλη στιγμή.

Δυστυχώς, δεν είναι τόσο εύκολο στην πραγματική ζωή. Όταν η φούσκα dotcom ξέσπασε την άνοιξη του 2000 και οι μετοχές ξεκίνησαν την κατάρριψή τους σε μια αγορά αρκούδων, οι επενδυτές πάγωσαν σαν ελαφιών που αλιεύθηκαν σε γνάθου grizzly. Πολλοί δεν αντέδρασαν ούτε καν μέχρι να μειωθεί η αξία των χαρτοφυλακίων τους κατά 50 έως 60%.

Ας μιλήσουμε για το χρονοδιάγραμμα της πώλησης μετοχών και στη συνέχεια, συζητήστε μια φιλοσοφία πώλησης που λειτουργεί για κάθε είδος επενδυτή.

Βασικές τακτικές

• Πάντα να σκεφτείτε από την άποψη των μελλοντικών δυνατοτήτων - δεν μπορείτε να κάνετε τίποτα για το παρελθόν, οπότε σταματήστε να προσκολλάται σε αυτό.
• Μια στρατηγική πώλησης που είναι επιτυχής για ένα άτομο μπορεί να μην λειτουργήσει για κάποιον άλλο.
• Μόλις αποκτήσουμε κάτι, τείνουμε να αφήσουμε συναισθήματα όπως η απληστία ή ο φόβος να αποτρέψουμε την ορθή κρίση.
• Είναι σημαντικό να σκεφτείτε κριτικά την πώληση. γνωρίστε το επενδυτικό ύφος και χρησιμοποιήστε αυτή τη στρατηγική για να παραμείνετε πειθαρχημένοι, κρατώντας τα συναισθήματά σας έξω από την αγορά.

Η φαλαισία του Breakeven

Όταν τα αποθέματά τους είναι μειωμένα, οι επενδυτές - όπως πολλοί κατά τη διάρκεια της καταστροφής dotcom - λένε στον εαυτό τους: "Θα περιμένω και θα πωλούν όταν το απόθεμα θα επανέλθει στην τιμή που αρχικά το αγόρασα για αυτόν τον τρόπο, τουλάχιστον θα σπάσω ακόμη . "

Αλαλή κίνηση. Πρώτα απ 'όλα, δεν υπάρχει καμία εγγύηση ότι ένα απόθεμα θα επιστρέψει ποτέ. Δεύτερον, περιμένοντας να σπάσει κανείς - το σημείο στο οποίο το κέρδος ισούται με τις απώλειες - μπορεί να διαβρώσει σοβαρά τις αποδόσεις σας. Φυσικά, καταλαβαίνουμε τον πειρασμό να "γίνουμε ολόκληροι". Αλλά η μείωση των ζημιών σας μπορεί να είναι πιο σημαντική.

Για να αποδειχθεί, το παρακάτω διάγραμμα δείχνει το ποσό ένα χαρτοφυλάκιο ή μια ασφάλεια πρέπει να αυξηθεί μετά από μια πτώση ακριβώς για να επιστρέψει στο σημείο ανατροπής.

Ένα απόθεμα που μειώνεται κατά 50% πρέπει να αυξήσει το 100% για να σπάσει ακόμη και! Σκεφτείτε το σε δολάρια: ένα απόθεμα που πέφτει 50% από $ 10 έως $ 5 ($ 5 / $ 10 = 50%) πρέπει να αυξηθεί κατά $ 5 ή 100% ($ 5 ÷ $ 5 = 100% τιμή. Πολλοί επενδυτές ξεχνούν απλά μαθηματικά και παίρνουν απώλειες μεγαλύτερες από αυτές που συνειδητοποιούν. Πιστεύουν ψευδώς ότι εάν ένα απόθεμα μειωθεί κατά 20%, θα πρέπει απλά να αυξηθεί κατά το ίδιο ποσοστό για να σπάσει ακόμη.

Αυτό δεν σημαίνει ότι δεν θα συμβούν ριμπάουντ. Μερικές φορές ένα απόθεμα έχει καταδικαστεί αδίκως. Αλλά η μακρά περίοδος αναμονής (περίπου τρία έως πέντε χρόνια) σημαίνει επίσης ότι το απόθεμα συνδέει τα χρήματα που θα μπορούσαν να τεθούν σε εργασία σε διαφορετικό απόθεμα με πολύ καλύτερες δυνατότητες. Πάντα σκέφτεστε από την άποψη των μελλοντικών δυνατοτήτων-δεν μπορείτε να κάνετε τίποτα για το παρελθόν, οπότε σταματήστε να προσκολληθείτε σε αυτό!

Το καλύτερο αδίκημα είναι μια καλή άμυνα

Οι ομάδες πρωταθλήματος έχουν ένα κοινό πράγμα: μια καλή άμυνα. Αυτή η αρχή μπορεί να εφαρμοστεί και στο χρηματιστήριο. Δεν μπορείτε να κερδίσετε αν δεν έχετε μια προκαθορισμένη αμυντική στρατηγική για να αποφύγετε τις υπερβολικές απώλειες. Λέμε "προκαθορισμένο" επειδή είτε πριν είτε κατά τη στιγμή της αγοράς είναι η στιγμή που μπορείτε να σκεφτείτε πιο ξεκάθαρα γιατί θα θέλατε να πουλήσετε. Δεν έχετε καμία συναισθηματική σύνδεση πριν αγοράσετε τίποτα, έτσι μια ορθολογική απόφαση είναι πιθανή. Μόλις αποκτήσουμε κάτι, τείνουμε να αφήσουμε συναισθήματα όπως η απληστία ή ο φόβος να αποτρέψουμε την ορθή κρίση.

Μια προσαρμόσιμη στρατηγική πώλησης

Το κλασικό αξίωμα της επένδυσης σε μετοχές είναι να αναζητήσουμε ποιοτικές εταιρείες στη σωστή τιμή. Σύμφωνα με αυτήν την αρχή, είναι εύκολο να καταλάβουμε γιατί δεν υπάρχουν απλοί κανόνες πώλησης και αγοράς. σπάνια έρχεται κάτω σε κάτι τόσο εύκολο όσο μια αλλαγή στην τιμή, δυστυχώς. Οι επενδυτές πρέπει επίσης να εξετάσουν τα χαρακτηριστικά της ίδιας της εταιρείας. Υπάρχουν επίσης πολλοί διαφορετικοί τύποι επενδυτών, όπως η αξία ή η ανάπτυξη στην πλευρά της θεμελιώδους ανάλυσης.

Μια στρατηγική πώλησης που είναι επιτυχής για ένα άτομο μπορεί να μην λειτουργήσει για κάποιον άλλο. Σκεφτείτε ένα βραχυπρόθεσμο έμπορο που θέτει εντολή stop-loss για μείωση 3%. αυτή είναι μια καλή στρατηγική για τη μείωση τυχόν μεγάλων απωλειών. Η στρατηγική stop-loss μπορεί να χρησιμοποιηθεί και από τους πιο μακροπρόθεσμους επενδυτές, όπως οι επενδυτές με τριετή ή πενταετή επενδυτική περίοδο. Ωστόσο, η ποσοστιαία πτώση θα είναι πολύ υψηλότερη, όπως το 15%, από εκείνη που χρησιμοποιούν οι βραχυπρόθεσμοι έμποροι. Από την άλλη πλευρά, αυτή η στρατηγική διακοπής-απώλειας καθίσταται όλο και λιγότερο χρήσιμη καθώς επεκτείνεται το χρονικό πλαίσιο επένδυσης.

Αν σκέφτεστε να πουλήσετε, αναρωτηθείτε:

1. Γιατί αγοράσατε το απόθεμα;
2. Τι άλλαξε;
3. Η αλλαγή αυτή επηρεάζει τους λόγους για τους οποίους επενδύετε στην εταιρεία;

Αυτή η προσέγγιση απαιτεί να γνωρίζετε κάτι σχετικά με το επενδυτικό στυλ σας. Εάν αγοράσατε ένα απόθεμα επειδή ο θείος σας Bob δήλωσε ότι θα ανέβαινε, θα έχετε πρόβλημα να λάβετε την καλύτερη απόφαση για εσάς. Εάν, ωστόσο, έχετε κάνει κάποια σκέψη στην επένδυσή σας, αυτό το πλαίσιο θα βοηθήσει.

Η πρώτη ερώτηση θα είναι εύκολη. Αγοράσατε μια εταιρεία επειδή είχε ένα σωρό ισολογισμό; Αναπτύσσουν μια νέα τεχνολογία που μια μέρα θα πάρει την αγορά από καταιγίδα; Όποιος κι αν ήταν ο λόγος, οδηγεί στο δεύτερο ερώτημα. Έχει αλλάξει ο λόγος που αγοράσατε την εταιρεία; Εάν ένα απόθεμα έχει μειωθεί στην τιμή, υπάρχει συνήθως ένας λόγος για αυτό. Η ποιότητα που αρχικά άρεσε στην εταιρεία εξακολουθεί να υπάρχει ή έχει αλλάξει η εταιρεία; Είναι σημαντικό να μην περιορίζετε την έρευνά σας μόνο στους αρχικούς λόγους αγοράς. Ανατρέξτε σε όλους τους τελευταίους τίτλους που σχετίζονται με την εν λόγω επιχείρηση καθώς και τις υποθέσεις της Επιτροπής Κεφαλαιαγοράς για τυχόν γεγονότα που θα μπορούσαν ενδεχομένως να μειώσουν τους λόγους πίσω από την επένδυση. Αν μετά από κάποια έρευνα δείτε τις ίδιες ιδιότητες όπως πριν, διατηρήστε το απόθεμα.

Εάν έχετε διαπιστώσει ότι υπήρξε κάποια αλλαγή, προχωρήστε στο τρίτο ερώτημα: Είναι αρκετή η αλλαγή υλικού ώστε να μην αγοράσετε ξανά την εταιρεία; Παραδείγματος χάριν, αλλάζει το επιχειρηματικό μοντέλο της εταιρείας; Αν ναι, είναι καλύτερο να ξεφορτωθείτε τη θέση στην εταιρεία, καθώς το επιχειρηματικό της σχέδιο έχει αποκλίνει σημαντικά από τους λόγους πίσω από την αρχική επένδυσή σας. Θυμηθείτε να μην είστε συναισθηματικά συνδεδεμένοι με τις εταιρείες, και κάνοντας έξυπνες θέσεις πώλησης θα γίνει πιο εύκολη και ευκολότερη.

Ακολουθία επενδυτών αξίας

Ας δείξουμε πώς ένας επενδυτής αξίας θα χρησιμοποιήσει αυτήν την προσέγγιση. Με απλά λόγια, η επένδυση αξίας αγοράζει εταιρείες υψηλής ποιότητας με έκπτωση. Η στρατηγική απαιτεί εκτεταμένη έρευνα σε βασικά στοιχεία μιας επιχείρησης.

1. Γιατί αγοράσατε το απόθεμα;

Ας υποθέσουμε ότι ο επενδυτής αξίας μας αγοράζει μόνο εταιρείες με δείκτη P / E στο κατώτατο 10% της αγοράς μετοχών, με αύξηση κέρδους 10% ετησίως.

2. Τι άλλαξε;

Πείτε τη μείωση των τιμών των αποθεμάτων κατά 20%. Οι περισσότεροι επενδυτές θα ξαποστάσουν βλέποντας ότι αυτό το μεγάλο μέρος της σκληρά κερδισμένης τους ζύμης εξατμίζεται σε λεπτό αέρα. Η αξία του επενδυτή, ωστόσο, δεν πωλείται απλά λόγω της πτώσης της τιμής, αλλά λόγω μιας θεμελιώδους μεταβολής στα χαρακτηριστικά που έκανε το απόθεμα ελκυστικό. Ο επενδυτής αξίας γνωρίζει ότι χρειάζεται έρευνα για να διαπιστωθεί αν εξακολουθεί να υπάρχει χαμηλό P / E και υψηλά κέρδη.

3. Η αλλαγή αυτή επηρεάζει τους λόγους για τους οποίους επενδύετε στην εταιρεία;

Αφού ερευνήσει πώς / αν η εταιρεία έχει αλλάξει, ο επενδυτής αξίας μας θα διαπιστώσει ότι η εταιρεία αντιμετωπίζει μία από τις δύο πιθανές καταστάσεις: είτε έχει χαμηλό ρυθμό ανάπτυξης και υψηλή κερδοφορία είτε δεν πληροί πλέον αυτά τα κριτήρια. Αν η εταιρεία εξακολουθεί να πληροί τα κριτήρια για την επένδυση σε αξία, ο επενδυτής θα παραμείνει ανοικτός. Στην πραγματικότητα, μπορεί να αγοράσει περισσότερα αποθέματα επειδή πωλεί με τέτοια έκπτωση.

Με οποιαδήποτε άλλη κατάσταση, όπως η υψηλή P / E και η χαμηλή αύξηση των κερδών, ο επενδυτής είναι πιθανό να πουλήσει το απόθεμα, ελπίζοντας ότι ελαχιστοποιεί τις απώλειες. Αυτή η προσέγγιση λειτουργεί με οποιοδήποτε επενδυτικό στυλ. Ένας επενδυτής ανάπτυξης, για παράδειγμα, θα έχει διαφορετικά κριτήρια στην αξιολόγηση του αποθέματος. Αλλά οι ερωτήσεις που θα ζητηθούν θα παραμείνουν οι ίδιες.

Η κατώτατη γραμμή

Παρατηρήστε ότι αναφέραμε αυτήν την προσέγγιση ως κατευθυντήρια γραμμή. Απαιτεί σκέψη και δουλειά από την πλευρά σας για να διασφαλίσετε ότι αυτές οι οδηγίες μεγιστοποιούν την αποτελεσματικότητα του επενδυτικού στυλ σας. Όλοι οι επενδυτές είναι διαφορετικοί, επομένως δεν υπάρχει κάποιος κανόνας πώλησης σκληρών και γρήγορων που όλοι οι επενδυτές θα πρέπει να ακολουθήσουν. Ακόμη και με αυτές τις διαφορές, είναι ζωτικής σημασίας όλοι οι επενδυτές να έχουν κάποια στρατηγική εξόδου. Αυτό θα βελτιώσει σημαντικά τις πιθανότητες ότι ο επενδυτής δεν θα καταλήξει να κατέχει άχρηστα πιστοποιητικά μετοχών στο τέλος της ημέρας.

Το σημείο εδώ είναι να σκεφτούμε κριτικά για την πώληση. Γνωρίστε τι είναι το επενδυτικό στυλ σας και στη συνέχεια χρησιμοποιήστε αυτή τη στρατηγική για να παραμείνετε πειθαρχημένοι, κρατώντας τα συναισθήματά σας έξω από την αγορά.