Αυξημένη καμπύλη απόδοσης
Μια καμπύλη χαμηλών αποδόσεων είναι ένας σχετικά σπάνιος τύπος καμπύλης αποδόσεων που προκύπτει όταν τα επιτόκια των μεσοπρόθεσμων τίτλων σταθερού εισοδήματος είναι υψηλότερα από τα επιτόκια των μακροπρόθεσμων και βραχυπρόθεσμων τίτλων. Επίσης, εάν τα βραχυπρόθεσμα επιτόκια αναμένεται να αυξηθούν και στη συνέχεια να μειωθούν, τότε θα προκύψει μια καμπύλη χαμηλών επιτοκίων.
Οι καμπυλωμένες καμπύλες αποδόσεων είναι επίσης γνωστές ως καμπύλες σχήματος καμπάνας.
Αυξημένες καμπύλες απόδοσης
Η καμπύλη αποδόσεων, γνωστή και ως διάρθρωση των επιτοκίων, είναι μια γραφική παράσταση που καταγράφει τις αποδόσεις παρόμοιων ομολόγων ποιότητας έναντι του χρόνου έως τη λήξη τους, που κυμαίνεται από 3 μήνες έως 30 έτη. Επομένως, η καμπύλη αποδόσεων επιτρέπει στους επενδυτές να δουν γρήγορα τις αποδόσεις που προσφέρουν τα βραχυπρόθεσμα, μεσοπρόθεσμα και τα μακροπρόθεσμα ομόλογα. Το σύντομο χρονικό διάστημα της καμπύλης αποδόσεων με βάση τα βραχυπρόθεσμα επιτόκια καθορίζεται από τις προσδοκίες για την πολιτική της Federal Reserve. αυξάνεται όταν η Fed αναμένεται να αυξήσει τα επιτόκια και τις πτώσεις όταν αναμένεται να μειωθούν τα επιτόκια. Το μακρύ τέλος της καμπύλης αποδόσεων επηρεάζεται από παράγοντες όπως η προοπτική του πληθωρισμού, η ζήτηση και προσφορά των επενδυτών, η οικονομική ανάπτυξη, οι θεσμικοί επενδυτές που εμπορεύονται μεγάλους όγκους τίτλων σταθερής απόδοσης κ.λπ.
Το σχήμα της καμπύλης παρέχει στον αναλυτή-επενδυτή πληροφορίες για τις μελλοντικές προσδοκίες για τα επιτόκια, καθώς και για πιθανή αύξηση ή μείωση της μακροοικονομικής δραστηριότητας. Το σχήμα της καμπύλης αποδόσεων μπορεί να πάρει διάφορες μορφές, μία από τις οποίες είναι μια κυρτή καμπύλη.
Όταν η απόδοση των ενδιάμεσων μακροπρόθεσμων ομολόγων είναι υψηλότερη από την απόδοση σε βραχυπρόθεσμες και μακροπρόθεσμες ομολογίες, το σχήμα της καμπύλης γίνεται ταχύτερο. Μια καμπυλωμένη καμπύλη αποδόσεων σε μικρότερες διάρκειες έχει μια θετική κλίση, και στη συνέχεια μια αρνητική κλίση καθώς οι διάρκειες ωριμάζουν, με αποτέλεσμα μια καμπύλη σε σχήμα καμπάνας. Πράγματι, μια αγορά με κυμαινόμενη καμπύλη αποδόσεων θα μπορούσε να δει ποσοστά ομολόγων με λήξεις ενός έως δέκα ετών, τα οποία θα ωφελήσουν εκείνα με λήξεις μικρότερες από ένα έτος ή περισσότερο από 10 χρόνια.
Σε αντίθεση με μια καμπύλη κανονικής μορφής αποδόσεων, στην οποία οι επενδυτές λαμβάνουν υψηλότερη απόδοση για την αγορά μακροπρόθεσμων ομολόγων, μια καμπύλη χαμηλών αποδόσεων δεν αντισταθμίζει τους επενδυτές για τους κινδύνους της κατοχής μακροπρόθεσμων χρεογράφων. Για παράδειγμα, αν η απόδοση ενός 7ετούς ομολόγου του δημόσιου ταμείου ήταν υψηλότερη από την απόδοση ενός χρεωστικού τίτλου ενός έτους και ενός ομολογιακού δανείου των 20 ετών, οι επενδυτές θα έμπαιναν στα ενδιάμεσα χαρτονομίσματα, οδηγώντας τελικά στην τιμή και μείωση του επιτοκίου. Δεδομένου ότι το μακροπρόθεσμο ομόλογο έχει ένα επιτόκιο που δεν είναι τόσο ανταγωνιστικό όσο το ενδιάμεσο μακροπρόθεσμο ομόλογο, οι επενδυτές θα αποφύγουν μια μακροπρόθεσμη επένδυση. Αυτό τελικά θα οδηγήσει σε μείωση της αξίας του 20ετούς ομολόγου και αύξηση της απόδοσής του.
Η καμπύλη χαμηλών αποδόσεων δεν συμβαίνει πολύ συχνά, αλλά αποτελεί ένδειξη ότι μπορεί να αναμένεται κάποια περίοδος αβεβαιότητας ή μεταβλητότητας στην οικονομία. Όταν η καμπύλη έχει σχήμα καμπάνας, αντικατοπτρίζει την αβεβαιότητα των επενδυτών σχετικά με συγκεκριμένες οικονομικές πολιτικές ή συνθήκες ή μπορεί να αντικατοπτρίζει τη μετάβαση της καμπύλης απόδοσης από μια κανονική στην αντίστροφη καμπύλη ή από μια καμπύλη ανεστραμμένης σε κανονική. Αν και η καμπύλη απόκλισης των αποδόσεων είναι συχνά ένας δείκτης επιβράδυνσης της οικονομικής ανάπτυξης, δεν πρέπει να συγχέεται με μια καμπύλη ανεστραμμένης απόδοσης. Μια καμπύλη ανεστραμμένης απόδοσης προκύπτει όταν τα βραχυπρόθεσμα επιτόκια είναι υψηλότερα από τα μακροπρόθεσμα επιτόκια ή, άλλωστε, όταν τα μακροπρόθεσμα επιτόκια υπολείπονται των βραχυπρόθεσμων επιτοκίων. Μια καμπύλη ανεστραμμένης απόδοσης δείχνει ότι οι επενδυτές αναμένουν ότι η οικονομία θα επιβραδυνθεί ή θα μειωθεί στο μέλλον και αυτή η βραδύτερη ανάπτυξη μπορεί να οδηγήσει σε χαμηλότερο πληθωρισμό και χαμηλότερα επιτόκια για όλες τις διάρκειες.
Όταν τα βραχυπρόθεσμα και μακροπρόθεσμα επιτόκια μειώνονται σε μεγαλύτερο βαθμό από τα ενδιάμεσα μεσοπρόθεσμα επιτόκια, προκύπτει μια καμπύλη απόκλισης απόδοσης γνωστή ως αρνητική πεταλούδα. Η κλίση μιας πεταλούδας δίνεται επειδή ο τομέας της ενδιάμεσης ωριμότητας είναι παρόμοιος με τον τομέα της πεταλούδας και οι τομείς μικρής διάρκειας και μεγάλης ωριμότητας θεωρούνται ως τα φτερά της πεταλούδας.
Σύγκριση επενδυτικών λογαριασμών Όνομα παροχέα Περιγραφή Αποκάλυψη διαφημιζόμενου × Οι προσφορές που εμφανίζονται σε αυτόν τον πίνακα προέρχονται από συνεργασίες από τις οποίες η Investopedia λαμβάνει αποζημίωση.