Πόσο βιώσιμο είναι το ανταγωνιστικό πλεονέκτημα ολόκληρων τροφίμων;

Η Whole Foods Market Inc. (WFM) είναι μια αλυσίδα καταστημάτων τροφίμων που εστιάζει στην προσφορά βιολογικών και φυσικών τροφίμων και έχει περίπου 490 θέσεις από τον Οκτώβριο του 2018. Με τη δημιουργία μιας υψηλής ποιότητας πελατειακής εμπειρίας και με έμφαση στην εξειδίκευση της, η εταιρεία έχει καθιέρωσε μια οικονομική τάφρο μέσω της ισχύος της επωνυμίας. Η εταιρεία εξαγοράστηκε από την Amazon το 2017, αλλά εξακολουθεί να λειτουργεί ως θυγατρική με το αρχικό της όνομα.

Οικονομικές τάφρους του Buffett

Ο Warren Buffett θεωρείται ένας από τους πιο διάσημους επενδυτές αξίας και η στρατηγική του βασίστηκε στον εντοπισμό επιχειρήσεων που παρήγαγαν ανάπτυξη ταμειακών ροών μέσω βιώσιμων οικονομικών τάφρων. Τα οικονομικά τάγγλια είναι ασφαλή ανταγωνιστικά πλεονεκτήματα που προέρχονται από οικονομίες κλίμακας, ισχυρή ταυτότητα επωνυμίας, πνευματική ιδιοκτησία, επίδραση δικτύου, ρυθμιστική προστασία ή ανώτερη εταιρική κουλτούρα.

Χωρίς μια τέτοια τάφρο, τα περιθώρια κέρδους μιας εταιρείας είναι καταδικασμένα να υποκύψουν στις ανταγωνιστικές δυνάμεις, ενδεχομένως παραλείποντας να ισοδυναμούν με το οριακό κόστος του κεφαλαίου. Αυτή η ισορροπία δεν δημιουργεί οικονομικό κέρδος και εξαλείφει το κίνητρο για επενδύσεις.

Ανάλυση της τάφρου της αγοράς τροφίμων

Η κλίμακα Whole Foods παρέχει ένα ανταγωνιστικό πλεονέκτημα έναντι των πιο άμεσων ανταγωνιστών της. Τα περιθώρια κέρδους και οι μετρήσεις του οικονομικού κέρδους επιβεβαιώνουν την ύπαρξη οικονομικής τάφρου. Αυτή η τάφρος είναι βιώσιμη όσο οι μεγαλύτεροι ανταγωνιστές δεν μετακινούνται πιο άμεσα στην αγορά των βιολογικών και φυσικών τροφίμων, αλλά αυτός ο ανταγωνισμός θα μπορούσε να οδηγήσει σε ταχεία επιδείνωση κάθε ανταγωνιστικού πλεονεκτήματος.

Η αγορά παντοπωλείου είναι ιδιαίτερα ανταγωνιστική και τα έξοδα αλλαγής είναι ουσιαστικά μηδενικά. Τα ανταγωνιστικά πλεονεκτήματα είναι δύσκολο να κερδηθούν και οι επιτυχημένες επιχειρήσεις συχνά επιλέγουν καλύτερες τοποθεσίες καταστημάτων, λαμβάνουν καλύτερους όρους από τους προμηθευτές, λειτουργούν αποτελεσματικές αλυσίδες εφοδιασμού και διαχειρίζονται αποτελεσματικά την προσφορά και την απογραφή των προϊόντων τους. Η πνευματική ιδιοκτησία, η κανονιστική προστασία και το φαινόμενο του δικτύου δεν είναι συχνά επακόλουθες μεταξύ των καθιερωμένων συμμετεχόντων στη βιομηχανία.

Το Whole Foods δεν έχει την κλίμακα που απολαμβάνουν τα μεγαλύτερα καταστήματα λιανικής πώλησης σούπερ μάρκετ, υπερκαταστημάτων και εκπτώσεων, όπως το Kroger (KR), το Wal-Mart (WMT), το Costco (COST), το Albertsons, το Safeway και το Publix. Παρόλο που με την υποστήριξη του Amazon μπορεί να αλλάξει στο εγγύς μέλλον.

Το Whole Foods, ωστόσο, απευθύνεται σε μια πιο συγκεκριμένη αγορά, με έμφαση στα βιολογικά και φυσικά τρόφιμα. Έχει ένα πλεονέκτημα κλίμακας έναντι περισσότερων άμεσων ανταγωνιστών όπως η αγορά φρέσκων προϊόντων, οι αγορές αγροτών Trader Joe και Sprouts Farmers 'Markets (SFM). Η κλίμακα αυτή δημιουργεί μια τάφρο σε σχέση με τους πλησιέστερους ανταγωνιστές της, αλλά δεν ισχύει για την ευρύτερη αγορά παντοπωλείων. Αυτό το πλεονέκτημα της κλίμακας θα μπορούσε να διαλυθεί εάν οι μεγαλύτεροι ψαράδες κάνουν μια στρατηγική ώθηση στο οργανικό τμήμα.

Ανταγωνιστικά πλεονεκτήματα για ολόκληρα τρόφιμα

Η ισχυρή ταυτότητα μάρκας της Whole Foods είναι πιθανότατα η μεγαλύτερη πηγή ανταγωνιστικού πλεονεκτήματος της. Η εταιρεία έχει εδραιωθεί ως ο ηγέτης στον κλάδο των βιολογικών και φυσικών τροφίμων και έχει επενδύσει σε μεγάλο βαθμό στην ποιότητα των καταστημάτων και την εξυπηρέτηση πελατών. Αυτοί οι παράγοντες το διαφοροποιούν από τα άλλα είδη διατροφής και έχουν καλλιεργήσει μια σχετικά πιστή πελατειακή βάση. Για να διατηρήσει αυτή τη φήμη, η εταιρεία θα πρέπει να συνεχίσει να κατατάσσεται μεταξύ των ηγετικών στελεχών της βιομηχανίας στις επενδύσεις εγκατάστασης. Επίσης, ενδέχεται να προκύψουν υψηλά έξοδα εργασίας για να διατηρηθεί η εξυπηρέτηση των πελατών σύμφωνα με τα υψηλά πρότυπα. Αυτές οι διακυμάνσεις των κερδών και της ταμειακής ροής αντισταθμίζονται εν μέρει από την αυξημένη τιμολόγηση.

Το Whole Foods έχει σίγουρα μια ανταγωνιστική τάφρο λόγω του μεγέθους και της δύναμης του εμπορικού σήματος, αλλά είναι κάπως περιορισμένη στη θέση του. Η παντοπωλείο είναι τελικά εξαιρετικά ανταγωνιστική και ώριμη. Η βιωσιμότητα του ανταγωνιστικού πλεονεκτήματος του Whole Foods εξαρτάται, τουλάχιστον βραχυπρόθεσμα, από την απροθυμία ή την ανικανότητά του να αντιμετωπίσει την αγορά βιολογικών προϊόντων.

Τα οικονομικά τάφρους οδηγούν συνήθως σε υψηλά και σταθερά περιθώρια κέρδους. Η Whole Foods είναι ηγέτης στον κλάδο με μικτά περιθώρια γενικά άνω του 30% και το λειτουργικό περιθώριο της είναι επίσης το υψηλότερο.