Πώς να διαβάσετε τον Ισολογισμό της Apple

Για τους επενδυτές στην Apple, Inc. (AAPL), η επένδυση είναι σίγουρα καρποφόρα. Για όσους έχουν καθυστερήσει στο συμβαλλόμενο μέρος και σκέφτονται να επενδύσουν στο γίγαντα καταναλωτικών προϊόντων που βασίζεται στο Cupertino, ένα καλό μέρος για να αρχίσει η μέτρηση της εταιρείας είναι ο ισολογισμός της. Ο ισολογισμός μιας εταιρείας παρουσιάζει μια εικόνα της οικονομικής της κατάστασης σε ένα συγκεκριμένο χρονικό σημείο. Για έναν επενδυτή που θέλει να κατανοήσει μια εταιρεία και τις δυνατότητές της, ο ισολογισμός είναι ένας καλός οδηγός.

Ο ισολογισμός της Apple είναι διαθέσιμος στο «Τμήμα Ειδήσεων Επενδυτών» της εταιρικής ιστοσελίδας της εταιρείας, όπως κατατέθηκε με την Επιτροπή Κεφαλαιαγοράς. Οι επενδυτές μπορούν επίσης να έχουν πρόσβαση στον μη ελεγμένο ισολογισμό της Apple, τον οποίο απελευθερώνει με τα τριμηνιαία κέρδη της.

Στοιχεία ισολογισμού

Ο ισολογισμός μιας εταιρείας κατανέμεται στα περιουσιακά της στοιχεία (ή σε αυτά που κατέχει), τις υποχρεώσεις (ή τι οφείλει) και τα ίδια κεφάλαια (ή τα χρήματα που ανήκουν στους μετόχους μετά την εξόφληση όλων των υποχρεώσεων). Το σύνολο των στοιχείων του ενεργητικού του ισούται με το άθροισμα των ιδίων κεφαλαίων του συν τις υποχρεώσεις του. Στην περίπτωση της Apple, από τις 27 Σεπτεμβρίου 2014, το ποσό αυτό ανερχόταν σε 231, 839 δισ. Δολάρια από πλευράς ενεργητικού, συνολικές υποχρεώσεις ύψους 120, 292 δολαρίων και σύνολο ιδίων κεφαλαίων ύψους 111, 547 δισ. Δολαρίων.

Τα μετρητά είναι βασιλιάς

Για την Apple, η ισχυρή θέση της σε μετρητά είναι μια σημαντική δύναμη. Η εταιρεία κατέχει μετρητά και ταμειακά ισοδύναμα ύψους 13, 8 δισ. Δολαρίων και κατέχει επίσης 11, 23 δισ. Δολάρια σε εμπορεύσιμους τίτλους οι οποίοι μπορούν εύκολα να μετατραπούν σε μετρητά. Έτσι, έχει μια μεγάλη αίθουσα μετρητών. Πολλά από αυτά διεξάγονται στο εξωτερικό και η εταιρεία θα πρέπει να πληρώσει τους φόρους των ΗΠΑ στα χρήματα για να τα φέρει στη χώρα. Αυτός είναι ο λόγος για τον οποίο η εταιρεία προτιμά να δανειστεί χρήματα για να συμμετάσχει στο πρόγραμμα εξαγοράς μετοχών της.

Οι εισπρακτέοι λογαριασμοί ανέρχονται σε 17, 4 δισ. Δολάρια. Αυτό αντιπροσωπεύει τα ποσά που οφείλουν οι εταιρείες με τις οποίες συνεργάζονται, όπως φορείς κινητής τηλεφωνίας, λιανοπωλητές και χονδρέμποροι, καθώς και κυβερνητικοί και εκπαιδευτικοί πελάτες. Η επέκταση της πίστωσης στις επιχειρηματικές συναλλαγές είναι ένας κίνδυνος και η Apple έχει ασφάλιση πιστώσεων για να περιορίσει τον κίνδυνο για αυτή την έκθεση. Δύο μεγάλοι πελάτες αντιπροσωπεύουν το 10% των απαιτήσεων της εταιρείας.

Ένα άλλο σημαντικό πλεονέκτημα είναι τα 130, 16 δισ. Δολάρια της Apple στα μακροπρόθεσμα εμπορεύσιμα χρεόγραφα. Αυτό περιλαμβάνει περίπου 79 δισεκατομμύρια δολάρια σε εταιρικά αξιόγραφα και περίπου 22 δισεκατομμύρια δολάρια σε Treasurys των ΗΠΑ. Αυτές οι επενδύσεις υπόκεινται σε κίνδυνο επιτοκίου εάν αρχίσουν να αυξάνονται τα επιτόκια. Η εταιρεία αναφέρει επίσης περίπου 20 δισεκατομμύρια δολάρια στην κατηγορία των ακινήτων, των εγκαταστάσεων και του εξοπλισμού. Αυτό αντιπροσωπεύει την αξία αυτού που κατέχει στην ιδιοκτησία και τον εξοπλισμό αφού καταγράψει τη φθορά που σχετίζεται με τη χρήση.

Η Apple αναφέρει επίσης 4, 6 δισ. Δολάρια υπεραξίας, ένα άυλο περιουσιακό στοιχείο που αντιπροσωπεύει την εκτίμηση της εταιρείας για τη θετική ένωση καταναλωτών με το εμπορικό της σήμα. Για την περίοδο του Σεπτεμβρίου 2014, η εταιρεία ανέβασε τα 2, 2 δισεκατομμύρια δολάρια στην καλή θέληση που συνδέεται με την εξαγορά της Beats Music τον Ιούλιο του 2014 για 2, 6 δισεκατομμύρια δολάρια. Η εξαγορά χρηματοδοτήθηκε κυρίως με την άμεση διαθεσιμότητα μετρητών της Apple - χρήσιμη για τέτοιες εξαγορές.

Υποχρεώσεις πλευρά

Οι τρέχουσες υποχρεώσεις της Apple είναι περίπου 63 δισεκατομμύρια δολάρια, συμπεριλαμβανομένων των πληρωτέων λογαριασμών των 30 δισεκατομμυρίων δολαρίων ή του ποσού που οφείλει στις εταιρείες που συνεργάζεται με αυτήν, καθώς και πάνω από 6 δισεκατομμύρια δολάρια στο εμπορικό χαρτί που εξέδωσε. Η εταιρεία εξέδωσε χρέος εμπορικού χαρτιού για να χρηματοδοτήσει δραστηριότητες όπως οι εξαγορές μετοχών που έχει δεσμεύσει, καθώς και να καταβάλει μερίσματα.

Η εταιρεία έχει συνολικό μακροπρόθεσμο χρέος άνω των 28 δισεκατομμυρίων δολαρίων, το οποίο περιλαμβάνει τόσο χρέος σταθερού επιτοκίου, όσο και σταθερό επιτόκιο, καθώς και χρέος κυμαινόμενου επιτοκίου, στο οποίο το επιτόκιο μπορεί να αυξηθεί. Για να διαχειριστεί τον κίνδυνο να κινηθούν τα επιτόκια έναντι της εταιρείας, η Apple έχει επίσης συνάψει συμβάσεις ανταλλαγής επιτοκίων. Οι λοιπές μακροπρόθεσμες υποχρεώσεις της εταιρείας, ή αυτές που δεν οφείλονται για κάποιο χρονικό διάστημα, ανέρχονται σε περίπου 25 δισεκατομμύρια δολάρια.

Επίσης, η μετοχική θέση της Apple περιλαμβάνει περίπου 23 δισεκατομμύρια δολάρια, που αντιπροσωπεύουν τη μετοχική της βάση, και πάνω από 87 δισεκατομμύρια δολάρια από τα κέρδη που έχει δημιουργήσει για τους μετόχους της με την πάροδο του χρόνου. Η εταιρεία είχε μετοχές διαιρεθεί τον Ιούνιο του 2014, δίνοντας επτά μετοχές για κάθε μετοχή που κατέχει επενδυτής.

Αναλύοντας τον Ισολογισμό

Ένας άλλος τρόπος να κατανοήσουμε την οικονομική θέση της Apple είναι να εξετάσουμε ορισμένους λόγους που δίνουν μια ιδέα για το πώς η εταιρεία διαχειρίζεται τις δραστηριότητές της. Ένας σημαντικός λόγος για το σκοπό αυτό είναι ο δείκτης ρευστότητας, ο οποίος παρέχει ένα μέτρο για το πόσο εύκολα η εταιρεία μπορεί να πληρώσει τους πιστωτές της αν έπρεπε. Αυτό επιτυγχάνεται με την αποτίμηση του κυκλοφορούντος ενεργητικού της Apple έναντι των τρεχουσών υποχρεώσεων της. Στην περίπτωση της Apple, αυτό είναι ένα υγιές 1, 08, υποδεικνύοντας ότι η εταιρεία διαθέτει αρκετά τρέχοντα περιουσιακά στοιχεία για να καλύψει τις τρέχουσες υποχρεώσεις της.

Εξετάζοντας πόσο η μόχλευση της Apple ή το πόσο χρέος έχει σε σχέση με τη μετοχική της θέση, παρέχει επίσης στους επενδυτές μια ιδέα για το πόσο συνετός είναι η διαχείριση του χρέους της. Το υπερβολικό χρέος σε σχέση με το μετοχικό κεφάλαιο δείχνει ότι μια επιχείρηση είναι υπερτιμημένη. Αυτό θα μπορούσε να είναι μια κόκκινη σημαία δεδομένου ότι θα έχει λιγότερο αναπνευστήρα αν έρθει σε πρόβλημα. Ο λόγος χρέους προς μετοχικό κεφάλαιο της Apple είναι περίπου 0, 32. Είναι ασφαλώς συντηρητικός και δίνει αρκετό χώρο στην αναπνοή.

Όσον αφορά την κερδοφορία της εταιρείας, έχει κερδίσει υγιή απόδοση στα ίδια κεφάλαια που έχει στον ισολογισμό της, παράγοντας καθαρά κέρδη πάνω από 39 δισεκατομμύρια δολάρια στις πωλήσεις της και καθιστώντας απόδοση ιδίων κεφαλαίων περίπου 35 τοις εκατό.

Η κατώτατη γραμμή

Η ανάγνωση του ισολογισμού της Apple υποδηλώνει σίγουρα ότι είναι μια καλά διαχειριζόμενη εταιρεία. Παρουσιάζει τις πληροφορίες της σε μορφή φιλική προς τον αναγνώστη και δεν έχει σημαντική έκθεση σε στοιχεία εκτός ισολογισμού που μπορεί να επηρεάσουν την πραγματική της κατάσταση. Ωστόσο, οι επενδυτές πρέπει να σημειώσουν ότι ο ισολογισμός μιας εταιρείας θα μπορούσε να επιδεινωθεί καθώς η κατάσταση των κερδών της και η θέση της βιομηχανίας αλλάζουν. Επομένως, είναι σημαντικό να εξετάσουμε τον πιο πρόσφατο ισολογισμό πριν επενδύσουμε.