Πώς να σχεδιάσετε μια αγορά αρκούδων

Τίποτα δεν διαρκεί για πάντα, και αυτό περιλαμβάνει αγορές ταύρων σε μετοχές. Το σημερινό ξεκίνησε το δέκατο έτος τον Μάρτιο και οι επενδυτές θα πρέπει να επιδιώκουν την εμφάνιση σημείων ότι η επόμενη, μακρά καθυστερημένη αγορά φέρει επικείμενη. Ο Nicholas Colas, συνιδρυτής της DataTrek Research, προσφέρει τρία σενάρια για την πιθανή εξέλιξη της επόμενης εκτεταμένης ύφεσης, όπως αναφέρει η MarketWatch. Αυτά τα σενάρια είναι: μια γρήγορη συντριβή, μια μακρά πτώση ή μια "επαναφορά τιμών" που προκαλείται από την ύφεση. (Για περισσότερες πληροφορίες, ανατρέξτε επίσης στην ενότητα: Αποθέματα σε μάθημα σύγκρουσης με καταστροφή, Πρόβλημα 40% .

Γρήγορη συντριβή

Αυτό το σενάριο θα ήταν παρόμοιο με το κραχ του 1987, στο οποίο υπήρξε μια ξαφνική, βίαιη πτώση στις τιμές των μετοχών, με το χειρότερο να περιορίζεται σε μία ημέρα διαπραγμάτευσης. Με βάση την ανάλυση των αποτιμήσεων της αγοράς μετοχών και ομολόγων τόσο το 1987 όσο και σήμερα, ο Colas αναφέρει ότι η επανάληψη του 1987 θα συνεπαγόταν μείωση της τρέχουσας αναλογίας P / E στον δείκτη S & P 500 (SPX) σε περίπου 15, 4 φορές κέρδη. Αυτό, υπολογίζει, θα στείλει τον δείκτη σε τιμή 2.187 ή 17.9% κάτω από το κλείσιμο στις 12 Απριλίου. Η συντριβή του 1987 ακολούθησε μια γρήγορη ανάκαμψη και τα αποθέματα αυξήθηκαν για το έτος, σημειώνει η MarketWatch.

Μειωμένη πτώση

Σύμφωνα με το δεύτερο σενάριο, ο κυκλικά προσαρμοσμένος λόγος P / E (ή δείκτης CAPE) για το S & P 500 επανέρχεται στον μακροπρόθεσμο μέσο από τη δεκαετία του 1880, κάτι που είναι λίγο περισσότερο από το μισό της σημερινής ανάγνωσης. Η Colas υπολογίζει ότι αυτό θα στείλει τον δείκτη σε πτώση σε τιμή 1.646 ή 38.2% κάτω από το κλείσιμο του Απριλίου. Όσο ανησυχητική είναι αυτή η προοπτική, θα τοποθετούσε το S & P 500 όπου ήταν το Σεπτέμβριο του 2013, το οποίο παρόλα αυτά ήταν πάνω από τις κορυφές το 2007 και το 2000, λέει ο Colas στην MarketWatch.

Προβλέπει ότι αυτή η απομάκρυνση των αποτιμήσεων θα διαρκέσει μεταξύ 12 και 18 μηνών. Έχουν υπάρξει επτά μειώσεις της αγοράς αρκούδων από 38, 2% ή περισσότερο από το 1928, ανά Yardeni Research Inc., συμπεριλαμβανομένης της αγοράς αρκούδων 2007-09, κατά την οποία το S & P 500 μειώθηκε κατά 56, 8% κατά τη διάρκεια των 517 ημερών. Από το 1928, Yardeni μετράει δέκα αγορές φέρουν που διήρκεσε 360 ημέρες ή περισσότερο.

"Επαναφορά τιμών" που προκαλείται από την ύφεση

Αυτό είναι το πιο πιθανό σενάριο στη γνωμοδότηση της Colas, που βασίζεται στην ισοπέδωση της καμπύλης αποδόσεων, η οποία είναι συνήθως ένα σήμα έγκαιρης προειδοποίησης για μια επικείμενη ύφεση. Η ανάλυση από το DataTrek δείχνει ότι οι οικονομικές απώλειες συνήθως μειώνουν τα εταιρικά κέρδη κατά περίπου 20% έως 30%, ανά MarketWatch. Αν υποθέσουμε ότι το πολλαπλάσιο αποτίμησης για το S & P 500 παραμένει αμετάβλητο, η Colas εκτιμά ότι, αν οι επενδυτές αρχίσουν να πιστεύουν ότι η ύφεση θα έρθει μέσα στα επόμενα δύο χρόνια, αυτή η δυναμική θα στείλει τον δείκτη σε περίπου 1.941 ή 27.1% κάτω από τις 12 Απριλίου Κλείσε. Φυσικά, αν και οι αποτιμήσεις αναθεωρούνται προς τα κάτω, η απώλεια θα είναι ακόμη μεγαλύτερη.

Σενάριο Doomsday

Ο John Hussman, πρόεδρος του Hussman Investment Trust και συχνά αποκαλούμενος «προφήτης της μοίρας», ζητά μείωση 60% ή περισσότερο, ακολουθούμενη από μηδενικές ή αρνητικές αποδόσεις που θα παραμείνουν για μια δεκαετία ή περισσότερο, ανά άλλη ιστορία της MarketWatch . Κάλεσε την αγορά να «υποτιμηθεί», ενώ έχει προσχωρήσει στον πρώην πρόεδρο της Federal Reserve, Alan Greenspan, και σημείωσε ότι ο διευθυντής του ομοσπονδιακού επενδυτικού ομίλου, Bill Gross, προειδοποιεί ότι το νομισματικό ερέθισμα που προβλέπεται στο πρόγραμμα που ονομάζεται ποσοτική χαλάρωση έχει υπερβολικά φουσκώσει τις αξίες των περιουσιακών στοιχείων. αποσύρεται. (Για περισσότερες πληροφορίες, βλ. Επίσης: Μεγάλη απειλή για μετοχές είναι κατάρρευση ομολόγων: Greenspan .)

Τι να κάνω

Το ερώτημα για μια αγορά αρκούδας δεν είναι αν κάποιος θα φτάσει, αλλά πότε. Οι δισεκατομμυριούχοι επενδυτές Ray Dalio και Warren Buffett προσφέρουν έγκαιρες συμβουλές. (Για περισσότερες πληροφορίες, δείτε επίσης: Τι να κάνετε όταν το δοχείο αποθέματος: Dalio, Buffett .)

Με την ανοδική πορεία και τους επενδυτές στην άκρη ως αποτέλεσμα, η Wall Street Journal έχει προσφέρει αρκετές συστάσεις. Η διαφοροποίηση και η μείωση του κινδύνου είναι μεταξύ αυτών. (Για περισσότερες πληροφορίες, ανατρέξτε επίσης στην ενότητα: Στρατηγικές για τη διασφάλιση της μεταβλητότητας του χαρτοφυλακίου σας .)

Ο οικονομικός αρθρογράφος Mark Hulbert ανέφερε έρευνα που δείχνει ότι τα αποθέματα χαμηλής μεταβλητότητας συχνά υπερέχουν της αγοράς. Συνιστά επίσης ορισμένα αποθέματα που πληρούν αυτό το προφίλ. (Για περισσότερες πληροφορίες, βλέπε επίσης: 10 αποθέματα χαμηλής μεταβλητότητας για τις άγριες αγορές .)

Εν τω μεταξύ, η πρόσφατη εξέλιξη της μεταβλητότητας απαιτεί επανεξέταση των επενδυτικών στρατηγικών. Μια αναφορά στο Barron's προσφέρει λεπτομέρειες. (Για περισσότερες πληροφορίες, βλ. Επίσης: Στρατηγικές Χρηματιστηριακών Συναλλαγών για μια Αγορά Πολύ Πτητικών ).